Trois SCPI, zéro baisse de valeur. Norma Capital passe le cap symbolique du milliard d’encours et entame un nouveau cycle d’investissements

Patrimonia 2025, rebonjour. Nous recevons Norma Capital avec Thibault Feuillet qui est directeur commercial. Bonjour Thibault. Salut Benjamin. Un habitué des plateaux Zoom Invest. Oui, toujours fidèle. Toujours avec plaisir, bienvenue. Merci. Thibault, on connaît maintenant Norma Capital, ça fait plus d'une dizaine d'années. Malgré tout, tu veux nous parler d'une nouvelle étape, d'une nouvelle dynamique de la société de gestion. Est-ce que tu peux nous en dire un petit peu plus avec ces 10 ans d'expérience ? Oui, bien sûr. On a lancé un programme en 2024, début 2025 sur une nouvelle identité. Vous le verrez, nouveau logo de Norma Capital, nouvelle identité visuelle, un nouveau cycle pour Norma Capital.

10 ans pour un de nos fonds qui était Vendôme Régions, qu'on a renommé également, notre fonds Santé et notre fonds européen NCap Continent. Donc une nouvelle dynamique, un nouveau staff, de nouvelles recrues. On a recruté quasiment 10 personnes en 2025, ce qui n'est pas le cas de beaucoup de nos confrères, mais une nouvelle dynamique pour cette année pour Norma Capital. Il y a un nouveau positionnement, je crois, sur anciennement Vendôme Régions, devenu NCap Régions. Est-ce que tu peux nous en dire un peu plus ? Le nouveau positionnement, c'est de bénéficier un peu du cycle de marché. Puisqu'en SCPI franco-française, vraiment pure franco-française, il y a assez peu de collecte aujourd'hui sur le marché.

Étant donné qu'on a une dynamique de collecte encore bien installée sur NCap Régions, ex-Vendôme Régions, on va sur une classe d'actifs qu'on regardait peut-être un peu moins avant. La partie bureau au-delà de 20 à 30 millions d'euros, on ne dépasse pas les 50 à 60 millions. Mais sur cette tranche de prix, c'est une nouvelle stratégie pour Vendôme Régions, maintenant NCap Régions. Mais on voit qu'on va gagner 100 à 150 points de base en taux. C'est une classe qu'on regardait un peu moins jusqu'à l'année dernière et là, on s'est lancé sur l'année 2025. On est en train de pérenniser le rendement 2026 et 2027. On vient de parler de NCap Régions, est-ce que tu peux nous parler de la santé de vos SCPI, de cette résilience confirmée sur vos véhicules ?

Bien sûr. On a un adage maintenant, depuis notre nouvelle identité visuelle, c'est un peu la stabilité qui performe, et aussi le bien-placer pour investir chez Norma. Une stabilité avec les prix de part. Aucune de nos trois SCPI n'a eu une baisse de valorisation de part. On a même NCap Régions qui a augmenté début septembre d'un peu moins de 2 %. Cette stratégie d'aller chercher des gros actifs a une répercussion, avec une décompression de taux, elle a une répercussion positive sur la valeur de reconstitution. Ça entraîne une revalorisation de la part. Notre autre SCPI Santé, on l'a lancée un peu à l'Europe puisqu'il y a un engouement pour les SCPI paneuropéennes.

On avait cette capacité de le faire, statutaire, pour NCap Éducation Santé, donc depuis 6 mois, le principe de la stratégie s'oriente vers l'Europe. Enfin NCap Continent, lancée il y a un peu plus de 2 ans, elle qui est paneuropéenne pure, mais avec une stratégie diversifiée. Elle a dépassé une cinquantaine de milliers d'euros. Une stabilité de nos prix de part et une stabilité de performance. Une stabilité de nos prix de part et une stabilité de performance. On vient d'en parler, tu as parlé de la revalorisation, notamment sur NCap Régions. Si on doit rentrer dans les résultats un peu plus concrets, je crois notamment qu'en termes d'encours, il y a quelque chose...

On a dépassé le milliard. Ce n'est pas un anniversaire, mais c'est un seuil important. C'est un seuil vraiment stable. NCap Régions, ex-Vendôme Régions, a dépassé le milliard juste avant l'été. On est sur une dynamique de collecte. Je le rappelle, sur une SCPI franco-française, avec aucune cannibalisation entre les fonds et aucun co-invest entre les fonds. C'est vraiment important que chaque fonds ait sa stratégie immobilière. Il y a de la croissance, une dynamique solide, tu en as parlé, notamment Éducation Santé. Sur quelle typologie de pays, par exemple, vous êtes allés investir puisque vous vous ouvrez à l'Europe ? Sur la partie Santé, on s'est ouvert sur l'Espagne, on achète la semaine prochaine en Allemagne et on regarde également sur la partie UK, donc hors Europe, mais sur le continent européen.

On s'oriente sur la partie Espagne, Allemagne et UK. Super. Et NCap Continent, plus vaste, plus... Plus vaste, sur une thématique diversifiée. En gros, on duplique la stratégie qui a bien marché sur NCap Régions/Vendôme Régions mais à l'échelle européenne. On regarde des typologies d'actifs à un peu moins de 10 millions d'euros et avec un rendement situé à l'acquisition entre 7 et 8 %, pour avoir un 7+ en termes de rendement brut de fiscalité étrangère. Si ça marche sur un véhicule, ce serait dommage de ne pas le faire fonctionner sur un autre. Exactement. On duplique la stratégie mais à l'échelle européenne. Vous êtes malin chez Norma Capital. On essaye.

Agile, en tous les cas. Agile. On va parler d'agilité, d'innovation, d'accessibilité. C'est le dernier point que l'on va aborder. Est-ce que tu peux nous en dire un peu plus chez Norma Capital, cette accessibilité, cette innovation, qu'est-ce que vous avez mis en œuvre ? Début 2025, on avait lancé les versements programmés et les réinvestissements de dividendes pour l'ensemble de la gamme. Là, on décide de rechanger toute la partie IT. On était dans les premiers il y a environ 5 ans à lancer la dématérialisation des souscriptions. Mais il faut innover, tu en parlais tout à l'heure. Donc on lance un nouvel extranet et une nouvelle souscription digitale, on espère avant la fin de l'année, on espère début novembre, avec un nouvel extranet partenaire, nouvel extranet associé et un nouvel outil de souscription plutôt agile.

On innove. Donc plein de belles choses, un milliard d'actifs sous gestion, une revalorisation récente sur NCap Régions, des outils qui vont évoluer. Tout va bien dans le meilleur des mondes pour Norma Capital ? Tout va bien chez Norma Capital. Toujours indépendant. C'est important, l'indépendance. 100 % du capital est détenu par nous, en interne. On est trois actionnaires. On est dans le quotidien. En day-to-day, j'ai un rôle de directeur commercial et d'aller conquérir des nouveaux partenaires, mais le fait d'avoir l'actionnariat en interne est vraiment une valeur ajoutée. Thibault, que te dire de plus que bravo ? Tout le monde peut venir vous voir sur le stand à Patrimonia.

Ravis de les accueillir, de leur présenter ces belles SCPI. On vous souhaite plein de succès. Et à l'année prochaine ! Avec grand plaisir. J'aurai toujours plaisir à t'accueillir sur le stand de Zoom Invest. Merci à toi. À très bientôt et très bon Patrimonia 2025. Merci Thibault, au revoir.