Zoom sur Rivage PrInCE, un fonds de dette d'infrastructure accessible aux clients privés ! Définition, avantages et stratégie en détails avec Gaétane Tracz et Charles du Tillet

Gaétane Tracz : Rivage PrInCE, un fonds de dette infrastructure enfin accessible aux CGP.

Rivage Investment est une société de gestion indépendante créée en 2010. Elle a une expertise dans le financement en dette d’infrastructures en Europe et des acteurs du secteur public en France.

Elle travaille au service de nombreux investisseurs institutionnels européens de premier plan dans les domaines de l’assurance, de la prévoyance et de la retraite. Avec 21 fonds lancés depuis sa création, Rivage Investment totalise 7,6 milliards d’euros d’encours sous gestion. Elle devient ainsi, en 2023, le premier gestionnaire indépendant en dette infrastructure en Europe.

Charles du Tillet : Pour rappel, iPartner, créé en 2010, est un PSI, un prestataire de services d’investissement dédié à la sélection, à la conception et à la distribution de solutions d’investissement dans plusieurs domaines : la gestion de trésorerie, l’immobilier, les fonds de financement de l’économie réelle, qui regroupent le private equity, la dette et l’infrastructure, et les produits structurés.

Notre offre est destinée à plusieurs types de clientèles : les investisseurs institutionnels, les entreprises, les banques privées, les family offices et les conseillers en gestion de patrimoine. Aujourd’hui, les encours conseillés s’élèvent à 20 milliards d’euros.

Mis à part les fonds immobiliers et certains produits structurés, très peu de placements permettent le versement d’un coupon régulier. Nous voulions proposer aux conseillers en gestion de patrimoine et aux banques privées une offre alternative répondant à cette demande.

La dette d’infrastructure a un couple rendement-risque attractif proche de l’immobilier. C’est une bonne alternative au placement immobilier, avec des cash flows réguliers. C’est un actif diversifiant dans un portefeuille, car décorrélé de la plupart des classes d’actifs, et attractif, comme en témoignent les encours multipliés par cinq en dix ans, mais historiquement exclusivement réservés aux investisseurs institutionnels.

C’est pourquoi nous avons signé ce partenariat avec Rivage Investment, acteur de référence du marché institutionnel en dette d’infrastructure.

Gaétane Tracz : La dette privée d’infrastructure permet de financer des projets essentiels au fonctionnement de l’économie dans des secteurs tels que la production, la transmission et la distribution d’électricité, les réseaux de chaleur, les réseaux de transport public, les infrastructures routières et ferroviaires, ainsi que les télécommunications et tous types d’équipements publics.

La dette d’infrastructure est généralement sécurisée par les revenus générés par les projets d’infrastructures eux-mêmes. Le rôle de Rivage Investment est de structurer et financer la dette de projets solaires, éoliens, de déploiement de fibres, de tours de télécommunications, d’autoroutes, de matériels roulants ferroviaires et d’hôpitaux.

La dette d’infrastructure présente de nombreuses caractéristiques défensives. Les actifs d’infrastructures comportent de nombreuses barrières à l’entrée qui leur permettent de générer des revenus stables dans le temps.

Comme ils sont essentiels au fonctionnement de l’économie, ils offrent une très bonne résilience en période de récession. Les revenus des actifs d’infrastructures sont également usuellement corrélés à l’inflation.

En effet, les émetteurs peuvent le plus souvent répercuter l’augmentation des coûts auxquels ils sont confrontés sur les prix, en raison de la nature inélastique de la demande pour leurs produits et leurs services.

La dette d’infrastructure offre traditionnellement des rendements plus élevés pour compenser son manque de liquidité. Elle présente des taux de perte faibles et des taux de recouvrement élevés.

Enfin, la dette d’infrastructure peut constituer un élément de diversification efficace dans un portefeuille qui comprend des actifs traditionnels. Les projets d’infrastructures couvrent un large éventail de notations, de secteurs industriels et de zones géographiques.

Le fonds Rivage PrInCE Private Infrastructure Credit Europe a pour objectif de soutenir l’économie réelle en finançant des projets d’infrastructures robustes à revenus stables, prévisibles et récurrents en Europe.

Le fonds est article 8 et vise 50 % de ses investissements dans les énergies renouvelables, ainsi que des projets dans des secteurs tels que les transports, les médias et les télécoms, ou encore l’infrastructure sociale, par exemple les hôpitaux et les maisons de santé.

Le fonds a une durée de vie de cinq ans après le closing final et vise une performance annuelle nette de 7 %, dont une distribution de coupons de 4,5 % par an versée semestriellement.

Ce fonds vise une taille cible de 300 millions d’euros à lever auprès d’investisseurs institutionnels et privés. Il est disponible à partir de 100 000 euros pour des clients professionnels ou assimilés.