Les fonds actifs regagnent du terrain face à la gestion passive

Après plusieurs années de domination sans partage des ETF, la gestion active signe un retour remarqué. Au troisième trimestre 2025, les fonds actifs ont collecté 107 milliards d’euros, contre 58 milliards pour les fonds passifs — une première depuis 2021. Ce regain s’explique presque entièrement par le rebond du marché obligataire, soutenu par la recherche de flexibilité dans un environnement économique incertain.

Les gérants spécialisés, comme Pimco ou Carmignac, en profitent pleinement. Cette dernière affiche déjà 3,1 milliards d’euros de collecte depuis janvier, dont 2 milliards concentrés sur ses fonds obligataires flexibles, Carmignac Sécurité et Flexible Bonds. Les fonds actions, en perte de vitesse depuis quatre ans, amorcent même un timide retour dans le vert, notamment sur les segments « global, émergent et technologique ».

Selon Morningstar, cette dynamique marque une année de rééquilibrage entre gestion active et passive. Mais le mouvement reste fragile : les ETF continuent de croître, portés par la demande pour des expositions à faible coût, surtout aux États-Unis. La part de la gestion passive, déjà passée de 11 % à 24 % des encours mondiaux depuis 2015, devrait encore progresser d’un tiers d’ici 2028.