Dette française : la hausse des intérêts menace de devenir un poids majeur

Fitch pourrait prochainement faire passer la perspective de la note A+ de stable à négative, première étape avant une éventuelle dégradation. Les marchés manifestent déjà davantage de méfiance, comme l’illustre l’écart croissant entre les taux français et allemands.

Au-delà des prochaines décisions des agences de notation, plusieurs travaux publiés cet été alertent surtout sur la trajectoire budgétaire à moyen terme. Sans nouvelles mesures, le déficit pourrait atteindre 5,9 % du PIB en 2027 puis 6,8 % en 2030. Dans le même temps, la dette publique dépasserait 130 % du PIB, contre environ 118 % en 2026.

Cette dérive s’explique notamment par la progression structurelle des dépenses sociales, militaires et européennes, mais surtout par l’envolée du coût de financement de l’État. La charge annuelle de la dette pourrait ainsi passer de 78 milliards d’euros en 2026 à 124 milliards en 2030, soit une augmentation de près de 60 %.

Pour simplement stabiliser l’endettement, les économistes estiment nécessaire de ramener le déficit autour de 3 % du PIB et d’équilibrer le solde primaire. Plus cet ajustement sera retardé, plus l’effort budgétaire nécessaire risque donc d’être important.