Actions US, stop ou encore ? Le talk marchés avec Laurent Durin et Stéphane Camy

00:00:00:07 - 00:00:02:12 Bonjour, bienvenue dans le tô que marché de Zuma vest.

00:00:02:12 - 00:00:04:07 Aujourd'hui, nous avons le plaisir de recevoir la société

00:00:04:16 - 00:00:06:14 clare cofinance avec Laurent durand monteer,

00:00:06:14 - 00:00:07:21 qui est directeur général adjoint.

00:00:07:21 - 00:00:08:21 Bonjour Laurent. Bonjour

00:00:08:21 - 00:00:09:21 Benjamin. Et nous

00:00:09:21 - 00:00:11:05 recevons également Stéphane cammi,

00:00:11:05 - 00:00:13:00 qui est gérant du fonds cla resco USA.

00:00:13:00 - 00:00:15:06 J'ai comme l'impression qu'on va parler des états-unis,

00:00:15:06 - 00:00:18:15 de Donald Trump et d'action américaines un petit peu.

00:00:19:18 - 00:00:20:23 Alors Laurent, dans un premier

00:00:20:23 - 00:00:22:00 temps, est ce que tu peux nous faire.

00:00:22:07 - 00:00:25:15 Un point sur ccla resco sur votre offre globale et sur votre

00:00:25:15 - 00:00:27:21 offre de service, notamment clare lock.

00:00:27:21 - 00:00:29:02 Je crois que c'est votre outil d'allocation.

00:00:29:10 - 00:00:30:22 Est ce que tu peux nous en dire un petit peu plus.

00:00:32:08 - 00:00:36:13 J'insiste au finance en est toujours sur cette

00:00:36:13 - 00:00:38:14 gestion indépendantes.

00:00:38:18 - 00:00:40:16 Dans le contexte actuel, nous avons toujours notre

00:00:40:20 - 00:00:42:08 indépendance et ça, c'est un point essentiel.

00:00:42:23 - 00:00:45:22 Nos expertises, tu les connais sur les marchés européens,

00:00:45:23 - 00:00:49:01 sur la gestion diversifiée, les marchés américains avec

00:00:49:14 - 00:00:53:11 une excellente gestion dirigée par par Stéphane.

00:00:53:23 - 00:00:55:01 Et puis bien sûr,

00:00:55:01 - 00:00:57:09 une thématique spécifique sur l'immobilier côté.

00:00:58:17 - 00:01:00:22 Donc la maison se porte très bien.

00:01:00:24 - 00:01:02:24 Nous faisons une très, très belle année au niveau des

00:01:02:24 - 00:01:05:23 performances qu'au niveau de la collecte dans un contexte ou

00:01:06:00 - 00:01:08:19 il y a une prédominance sur les souscriptions

00:01:08:19 - 00:01:10:01 plutôt de produits structurés

00:01:10:01 - 00:01:11:16 Obligataires, obligataires

00:01:11:16 - 00:01:13:16 Et structurés sur cette année 2024.

00:01:13:24 - 00:01:15:15 Mais nous sommes très satisfaits.

00:01:15:15 - 00:01:18:20 C'est vrai que la chance d'avoir un flagship comme tar USA

00:01:18:20 - 00:01:21:06 et le track corps de USA nous a permis d'avoir une

00:01:21:06 - 00:01:22:08 très, très belle collecte cette année.

00:01:22:15 - 00:01:23:18 Alors votre fond clare escal lock,

00:01:23:18 - 00:01:25:05 qu'est ce qu'il apporte finalement au conseiller?

00:01:25:19 - 00:01:28:09 Alors c'est l'outil, l'outil d'allocation de portefeuille,

00:01:28:21 - 00:01:31:14 tu le sais, peut être, j'ai fini à cette manager,

00:01:31:23 - 00:01:33:14 nul n'est parfait, mais je voulais être conseiller

00:01:34:04 - 00:01:37:03 en gestion de patrimoine et cette volonté,

00:01:37:03 - 00:01:38:15 je me suis pas toujours pas la question de me dire,

00:01:38:15 - 00:01:41:06 mais comment je pourrais faire moi pour faire mes

00:01:41:06 - 00:01:43:03 allocations de portefeuille parce que des assiettes,

00:01:43:03 - 00:01:46:09 on rencontre tous les jours, ils sont tous excellents et

00:01:46:09 - 00:01:47:10 sont tous très sympathiques.

00:01:47:15 - 00:01:49:12 Et donc on a envie de prendre tous les fonds dans des

00:01:49:12 - 00:01:50:14 allocations, mais ce n'est pas possible.

00:01:50:18 - 00:01:53:02 Et donc donc, en 2018, on a créé,

00:01:53:12 - 00:01:56:24 j'ai créé cet outil d'allocation de portefeuilles qui qui

00:01:56:24 - 00:02:00:07 permet d'avoir une approche Marco totalement de

00:02:00:07 - 00:02:02:20 diversification, accent internationale obligataires d,

00:02:03:01 - 00:02:04:17 structurer à l'époque CPI.

00:02:05:16 - 00:02:08:23 Et en trois clics, on a, selon le profit de risque client,

00:02:08:23 - 00:02:12:06 selon le contrat d'assurance qu'on a dans son portefeuille,

00:02:12:12 - 00:02:14:17 il y a 37 contrats qui sont éligibles.

00:02:14:22 - 00:02:17:12 Et bien, on peut avoir en quelques

00:02:17:12 - 00:02:18:15 clics question de portefeuille.

00:02:18:15 - 00:02:21:02 Et aujourd'hui, on a plus de 500 cabinets qui sont

00:02:21:02 - 00:02:22:17 aujourd'hui abonnés.

00:02:22:19 - 00:02:24:00 C'est un abonnement gratuit,

00:02:24:00 - 00:02:25:05 bien sûr, mais qui utilisent le service.

00:02:25:16 - 00:02:27:01 Et on est très heureux dans son

00:02:27:01 - 00:02:28:15 totalement satisfait. On a peut

00:02:28:15 - 00:02:30:06 Être dû passer quelques nus blanches à le développer.

00:02:30:13 - 00:02:32:21 Et j'adore ça. Et tous les ass ne sont pas sympa.

00:02:34:08 - 00:02:36:00 Alors on va également faire un zoom sur

00:02:36:00 - 00:02:37:01 votre gestion flexible.

00:02:37:01 - 00:02:40:13 Vous avez un fonds de gestion clare allocation flexible.

00:02:40:24 - 00:02:42:07 Alors je vais donner les performances parce

00:02:42:07 - 00:02:43:12 que c'est assez flagrant.

00:02:43:17 - 00:02:45:16 On est à 25 % en 2023,

00:02:45:22 - 00:02:49:08 on est entre six et sept depuis le début de l'année en 2024,

00:02:50:15 - 00:02:51:21 j'ai regardé sur trois ans,

00:02:51:21 - 00:02:52:21 je crois qu'on est autour de six,

00:02:53:00 - 00:02:54:08 six 20 en performance

00:02:54:08 - 00:02:55:17 animalisée, tu vu, j'ai bien travaillé.

00:02:58:16 - 00:03:02:09 Il y a eu un grand amour de la gestion flexible au début des

00:03:02:09 - 00:03:05:22 années 2000, et même au début des années 2010, 2015.

00:03:06:02 - 00:03:07:03 Et puis d'un seul coup,

00:03:07:14 - 00:03:09:22 le marché s'est retourné sur cette thématique et

00:03:10:04 - 00:03:11:05 un désamour total.

00:03:11:11 - 00:03:13:07 Pourquoi est ce qu'on doit revenir finalement sur

00:03:13:07 - 00:03:14:23 l'allocation flexible aujourd'hui?

00:03:15:05 - 00:03:16:10 C'est très simple des amours.

00:03:16:10 - 00:03:18:13 Il était tout à fait normal, puisqu'il y avait,

00:03:18:23 - 00:03:21:20 on va dire un à deux moteurs qui étaient actifs à la devise

00:03:21:20 - 00:03:25:05 et les actions puisque le marché obligataire étant proche de

00:03:25:05 - 00:03:26:11 zéro, voire en taux négatif,

00:03:26:16 - 00:03:28:14 il était difficile de générer de la performance.

00:03:28:14 - 00:03:31:11 Donc avec la classe obligataire, donc

00:03:32:17 - 00:03:34:11 le renversement de situation en 2022,

00:03:34:11 - 00:03:36:06 l'inflation remontait des taux d'intérêt.

00:03:36:16 - 00:03:39:02 Eh bien, on a pu remettre un nouveau moteur

00:03:39:20 - 00:03:40:21 dans la gestion flexible.

00:03:41:04 - 00:03:44:16 Et c'est vrai que moi, je reste vraiment convaincu de

00:03:44:16 - 00:03:47:03 l'utilité de l'intérêt dans les allocations de portefeuille,

00:03:47:08 - 00:03:50:07 de mettre la gestion flexible parce que ça permet de pouvoir

00:03:50:15 - 00:03:54:16 optimiser la réactivité, optimiser le market timing,

00:03:54:18 - 00:03:57:11 parce que lorsqu'on est conseiller avec la réglementation

00:03:57:11 - 00:03:58:20 avec le nombre de clients que l'on a,

00:03:58:20 - 00:04:00:12 on ne peut pas arbitrer tout le monde au même moment,

00:04:01:18 - 00:04:03:17 notamment élection de Trump.

00:04:03:24 - 00:04:05:03 Je veux appuyer les us.

00:04:05:09 - 00:04:07:08 Je ne peux pas appuyer les us sur tous mes clients.

00:04:07:08 - 00:04:09:15 Donc, alors qu'un enfant flexible va pouvoir le faire.

00:04:09:22 - 00:04:12:06 Donc la loco flexible, effectivement,

00:04:12:06 - 00:04:15:05 une performance moyenne animalisée de lors de sept sur les

00:04:15:05 - 00:04:16:13 cinq dernières années, c'est en fait un des

00:04:16:13 - 00:04:17:19 meilleurs fonds flexibles du marché.

00:04:17:20 - 00:04:18:21 C'est un vrai zéro 100.

00:04:18:24 - 00:04:20:15 Et là, j'insiste à veut dire qu'on a est

00:04:20:15 - 00:04:21:15 Constitué. Comment aujourd'hui

00:04:21:24 - 00:04:24:19 Aujourd'hui, on a à peu près une vingtaine de donc 28

00:04:24:19 - 00:04:26:07 exactement sur sur la poche.

00:04:27:00 - 00:04:29:01 On a fait le pari du resol 2000,

00:04:29:01 - 00:04:30:17 donc à peu près quatre du portefeuille.

00:04:30:17 - 00:04:32:08 Donc, sur le marché américain en petite moyenne

00:04:32:08 - 00:04:34:00 capitalisation, trop tôt dans l'année,

00:04:34:01 - 00:04:37:07 on avait anticipé cette baisse de taux beaucoup trop tôt.

00:04:37:07 - 00:04:39:10 Mais finalement, elle a commencé à arriver à continu,

00:04:39:10 - 00:04:41:01 continu mois de septembre du nasdaq.

00:04:41:01 - 00:04:43:06 On a aujourd'hui à peu près entre 20 et 30 %.

00:04:43:11 - 00:04:45:03 Donc de valeur tech.

00:04:45:09 - 00:04:46:19 Donc sur le nasdaq,

00:04:46:19 - 00:04:48:19 quelque quelques valeurs en stock picking,

00:04:48:23 - 00:04:50:03 un petit peu de semi-conducteurs.

00:04:50:03 - 00:04:53:09 Donc les gérants, les géants se parlent un peu d, AMD,

00:04:53:24 - 00:04:55:12 un peu de Mike dans le portefeuille,

00:04:55:12 - 00:04:56:20 ce qui est logique à bien entendu.

00:04:57:09 - 00:05:00:22 Et une poche importante pour jouer, pour jouer

00:05:01:10 - 00:05:03:19 la baisse de taux, tout simplement, on avait deux options,

00:05:03:19 - 00:05:07:11 soit on prônait une sensibilité plutôt faible sur la dette

00:05:07:11 - 00:05:10:03 souveraine, notamment date italienne ou d'être espagnole.

00:05:10:03 - 00:05:11:11 C'est ce que nous avons en portefeuille.

00:05:11:16 - 00:05:14:01 Un peu de crédit corpor tout ça par le biais de tf.

00:05:14:04 - 00:05:17:08 On n'a pas au très peu de papiers en portefeuille au sein

00:05:17:08 - 00:05:18:11 de tion flexible.

00:05:18:18 - 00:05:21:01 Et bien, on a joué la sensibilité tôt avec

00:05:21:07 - 00:05:22:09 l'immobilier côté.

00:05:22:17 - 00:05:24:03 Donc on a une poche qui se situe

00:05:24:03 - 00:05:25:06 aujourd'hui aux alentours de 10.

00:05:25:20 - 00:05:28:21 On joue la décote sur act ne et évalués et on joue la

00:05:28:21 - 00:05:30:16 sensibilité qui se trouve entre sept et 10

00:05:30:24 - 00:05:32:16 sur sur sur les taux.

00:05:32:16 - 00:05:34:03 Donc, le double qui se school,

00:05:34:03 - 00:05:36:08 j'ai envie de dire et le paris de baisse de taux sera

00:05:36:08 - 00:05:39:16 effectivement gagnant avec l'immobilier côté avec re

00:05:39:22 - 00:05:41:22 valorisation des cours, bien entendu.

00:05:42:04 - 00:05:43:12 Et puis la sensibilité taux,

00:05:43:17 - 00:05:46:05 On retrouve les mêmes valeur que dans bon votre fonds de c

00:05:46:05 - 00:05:47:10 côté ou quelques unes.

00:05:47:21 - 00:05:49:08 Ce sont des du tout, pas du tout,

00:05:49:08 - 00:05:50:08 Pas du tout. Benjamin, on

00:05:50:08 - 00:05:50:22 fait pas,

00:05:51:04 - 00:05:53:03 on n'a pas notre fonds d'ailleurs foncier.

00:05:53:06 - 00:05:55:20 Alors au sein de claco, aux loco flexible, c des brass,

00:05:55:20 - 00:05:59:09 c'est de tf car tion flexible est un fonds flexible.

00:05:59:09 - 00:06:01:11 Comme je le disais, au niveau obligataire, c'est de tf,

00:06:01:11 - 00:06:02:20 mais au niveau de l'ensemble de la gestion,

00:06:02:23 - 00:06:04:10 c'est à peu près 25 lignes.

00:06:04:13 - 00:06:07:09 Et il y a 90 de tf du portefeuille. C'est de lra.

00:06:07:13 - 00:06:08:17 On ne veut pas conserver de papier.

00:06:08:20 - 00:06:10:11 On ne veut pas effectivement acheter des valeurs.

00:06:10:11 - 00:06:12:18 On veut se séparer, avoir de la liquidité,

00:06:12:21 - 00:06:13:24 on est sur un fonds flexible.

00:06:13:24 - 00:06:15:10 Et ça, c'est très important.

00:06:15:17 - 00:06:17:12 Et dernière question, parce qu'après on doit parler

00:06:17:12 - 00:06:18:15 des USA, bien évidemment.

00:06:18:16 - 00:06:21:00 Sinon surtout ces là, surtout des us,

00:06:21:00 - 00:06:23:12 ça la zone géographique, tu parlé un peu du nasdaq,

00:06:23:12 - 00:06:24:21 du resol, mais il y a quand même ce qui'il y quand,

00:06:24:21 - 00:06:26:07 quand même un peu d'Europe est ce que vous avez d'autres

00:06:26:07 - 00:06:28:22 zones géographiques du Japon, des pays émergents,

00:06:28:22 - 00:06:31:01 de la Chine, p Chine. Alors

00:06:31:01 - 00:06:32:14 Deux choses en termes de classes actifs déjà.

00:06:32:14 - 00:06:34:24 Donc, comme seul marché obligataire avant les zones

00:06:34:24 - 00:06:37:03 géographiques, c'est qu'on n'aura jamais en a jamais

00:06:37:09 - 00:06:38:15 de haï de se du portefeuille.

00:06:38:15 - 00:06:40:18 On considère que c'est totalement corrélé avec le marché.

00:06:40:18 - 00:06:42:05 Action, ça, c'est un point totalement essentiel.

00:06:42:12 - 00:06:44:14 Et puis aujourd'hui, donc la proportion,

00:06:44:14 - 00:06:45:23 on est à peu près sur une trentaine de

00:06:45:23 - 00:06:46:24 pour 100 sur le marché américain.

00:06:47:03 - 00:06:48:15 Alors ça varie, on est sur la flexibilité.

00:06:48:18 - 00:06:51:22 Ça varie entre 25 et 35 en ce moment globalement.

00:06:51:22 - 00:06:53:03 Et le reste est du marché européen,

00:06:53:03 - 00:06:55:19 très peu de marchés asiatiques au sein du portefeuille.

00:06:55:24 - 00:06:58:03 Donc si on veut chercher un fonds flexible plutôt

00:06:58:03 - 00:07:01:01 as plutôt Chine, ce ne sera pas tar allocation flexible.

00:07:01:08 - 00:07:02:09 Donc marché européen.

00:07:02:11 - 00:07:04:16 Donc sur de l'os stock, bien entendu,

00:07:04:16 - 00:07:06:22 très peu de et voir pas du tout de France

00:07:06:22 - 00:07:08:02 au sein du portefeuille actuellement.

00:07:08:06 - 00:07:09:06 Bon,

00:07:09:22 - 00:07:11:11 Merci Laurent.

00:07:11:17 - 00:07:13:19 Alors Stéphane, on va te donner la parole.

00:07:14:19 - 00:07:17:17 On va parler de votre flagship qui est clare USA.

00:07:18:06 - 00:07:20:16 Alors pareil, on va parler de performance un peu quand même.

00:07:22:05 - 00:07:24:05 On est à 27 %

00:07:25:04 - 00:07:27:11 en 2023,

00:07:28:01 - 00:07:30:00 29, 2023, 29.

00:07:30:04 - 00:07:35:02 En 2023, on fait 100 sur cinq ans, 265, 260 sur 10 ans.

00:07:35:06 - 00:07:36:05 Je m'arrête sur 15 ou

00:07:36:05 - 00:07:37:07 20 ans parce que ça va être en millier.

00:07:37:07 - 00:07:39:03 Je vais plus avoir le temps ni la place de le dire.

00:07:39:04 - 00:07:40:20 Et on est à 14 animalisé.

00:07:41:03 - 00:07:43:14 Donc ce sont des performances qui sont assez phénoménales.

00:07:43:16 - 00:07:45:19 Le marché est porteur malgré tout,

00:07:45:19 - 00:07:48:06 tous les fonds ne font pas ces performances là et vous êtes

00:07:48:11 - 00:07:50:00 sur une gestion qui est une gestion blende.

00:07:50:02 - 00:07:52:04 Alors moi, ça me parle de cuisine. Je pense à mon blender

00:07:52:04 - 00:07:53:21 qui j'imagine que ça doit être un mixeur.

00:07:53:21 - 00:07:56:01 C'est ça. C'est quoi la gestion blend? Finalement, non, pas

00:07:56:01 - 00:07:57:01 Du tout. Benjamin, bien,

00:07:57:01 - 00:07:58:00 bien sûr, bien sûr que non.

00:07:58:02 - 00:08:00:09 Quand on parle de gestion blend, on parle de flexibilité,

00:08:00:11 - 00:08:02:20 non pas flexibilité par rapport aux classes actifs,

00:08:02:20 - 00:08:05:15 mais flexibilité par rapport aux valeurs de croissance ou

00:08:05:15 - 00:08:08:04 aux valeurs values, ou c'est à dire que l'équipe de gestion

00:08:08:04 - 00:08:10:05 et Stéphane et ses équipes, en l'occurrence,

00:08:10:10 - 00:08:11:19 m'ont positionné le curseur.

00:08:11:23 - 00:08:15:01 Eh bien, si j'ai des remontées de tôt,

00:08:15:08 - 00:08:17:01 je vais alléger mes positions de croissance.

00:08:17:07 - 00:08:18:12 Et si je suis en des début de cycles,

00:08:18:12 - 00:08:20:04 je vais favoriser les valeurs values.

00:08:20:04 - 00:08:21:06 C'est juste juste en plein.

00:08:21:07 - 00:08:24:17 C'est une flexibilité par rapport à la typologie d'action.

00:08:24:18 - 00:08:26:13 J'adore, j'apprends tous les jours des choses ici.

00:08:26:13 - 00:08:28:13 C'est parfait. Alors Stéphane, du coup,

00:08:28:16 - 00:08:30:01 on va rentrer un peu dans le moteur.

00:08:30:01 - 00:08:31:19 Finalement de la gestion de ce fonds.

00:08:32:16 - 00:08:34:02 Quel est ton travail au quotidien?

00:08:34:02 - 00:08:35:09 Quelle est la philosophie de gestion?

00:08:35:12 - 00:08:36:15 Et déjà dans un premier temps,

00:08:36:15 - 00:08:38:23 est ce que pour me dire ça fait maintenant deux semaines que

00:08:38:23 - 00:08:40:00 Donald Trump a été élu,

00:08:40:00 - 00:08:41:23 président des nouveaux présidents des états-unis.

00:08:41:23 - 00:08:43:14 Il prendra ses fonctions en janvier.

00:08:43:21 - 00:08:46:04 Il a déjà commencé à faire à tout un tas d'annonces,

00:08:46:17 - 00:08:49:21 est ce que ça a eu un impact dans ta gestion?

00:08:50:14 - 00:08:53:14 Comment, comment tu as géré cette élection finalement?

00:08:54:19 - 00:08:56:01 Alors oui, ça a eu un impact.

00:08:56:02 - 00:08:58:21 L'impact a été clair sur les marchés. L'impact.

00:08:59:03 - 00:09:01:03 Je l'avais aussi un petit peu anticipé

00:09:02:04 - 00:09:04:04 avant les avant les élections parce que

00:09:05:00 - 00:09:06:00 s'a que dans les sondages,

00:09:06:09 - 00:09:08:02 c'était assez clair qu'il dépassé.

00:09:08:10 - 00:09:10:20 Même si le dernier week end, tout

00:09:10:20 - 00:09:13:23 Le monde disait que c'était La tendance était là.

00:09:15:23 - 00:09:18:22 Alors oui, ça va avoir un impact pour pour les années

00:09:19:20 - 00:09:22:18 prochaines, pour tout le long de son mandat.

00:09:22:20 - 00:09:25:00 En fait, on va probablement revivre la même peu.

00:09:25:00 - 00:09:27:04 La même chose que ce qu'on a vécu lors de son premier mandat

00:09:27:06 - 00:09:28:10 peut être plus dur que

00:09:29:07 - 00:09:30:10 De ce qu'il a l'air de

00:09:30:21 - 00:09:33:08 Ça va être plus dur parce que il a les mains libres.

00:09:33:12 - 00:09:35:12 Il fait, il fait ce qu'il veut et on le voit dans le

00:09:35:12 - 00:09:37:10 gouvernement qui est en train de choisir.

00:09:38:13 - 00:09:40:08 On va avoir une gestion qui va être

00:09:40:23 - 00:09:42:12 au gré des effets d'annonce.

00:09:42:12 - 00:09:45:09 Donc la volatilité sur les marchés va va

00:09:45:09 - 00:09:46:10 probablement augmenter.

00:09:48:00 - 00:09:50:19 Et voilà, par contre,

00:09:51:14 - 00:09:54:19 c'est clair que les marchés on voit, il y a ça,

00:09:54:19 - 00:09:56:20 ça a entraîné de l'optimisme dans les marchés.

00:09:56:21 - 00:10:00:09 Ça a entraîné de l'optimisme sur sur les perspectives

00:10:00:09 - 00:10:02:23 économiques, parce qu'en fait, il va baisser,

00:10:03:06 - 00:10:06:13 baisser les taxes, probablement baisser

00:10:07:14 - 00:10:09:02 tout ce qui est réglementation.

00:10:09:02 - 00:10:10:17 Il va alléger les réglementations.

00:10:11:11 - 00:10:13:24 Et ça, c'est bien sûr les marchés, même ça. Quels sont

00:10:13:24 - 00:10:15:03 Les grands paris aujourd'hui que vous

00:10:15:03 - 00:10:16:05 avez sur votre fond? Finalement,

00:10:17:00 - 00:10:20:16 Les grands paris sont les mêmes parce que j'estime que les

00:10:20:16 - 00:10:22:23 américains sont pragmatiques, peu importe le gouvernement,

00:10:24:17 - 00:10:25:24 c'est l'économie qui va primer.

00:10:27:13 - 00:10:29:23 Et donc je reste avec un biais de croissance

00:10:31:05 - 00:10:33:20 avec un biais plutôt tech mais tech,

00:10:34:05 - 00:10:35:07 plutôt tech en ce moment.

00:10:36:07 - 00:10:38:05 Et puis bien sûr, là,

00:10:38:20 - 00:10:42:08 on s'était vu il y a un an ou deux ans, j'avais,

00:10:42:08 - 00:10:44:14 j'avais plutôt une soup pondération

00:10:44:14 - 00:10:45:18 sur les valeurs industrielles.

00:10:45:19 - 00:10:47:24 Là, j'ai augmenté ma pondération sur les valeurs

00:10:48:02 - 00:10:50:14 industrielles parce que on commence à voir beaucoup de

00:10:50:16 - 00:10:54:00 traction et beaucoup de capex déployés dans toutes ce qui

00:10:54:00 - 00:10:57:05 partie de pour pour tout ce qu'est environnement et

00:10:58:11 - 00:10:59:12 ville intelligente.

00:10:59:12 - 00:11:02:19 Voilà donc ça, j'ai augmenté cette pondération là.

00:11:03:01 - 00:11:05:14 Alors la concentration du portefeuille,

00:11:05:14 - 00:11:06:24 vous êtes sur 30, 40 lignes.

00:11:06:24 - 00:11:08:02 Vous êtes sur 150 lignes.

00:11:08:05 - 00:11:10:01 Et quelle est à peu près votre taux de rotation

00:11:10:01 - 00:11:11:14 aujourd'hui sur le portefeuille?

00:11:11:23 - 00:11:13:22 La concentration, elle reste concentrée.

00:11:13:22 - 00:11:17:08 C'est à dire que j'ai une trentaine de lignes. C'est très

00:11:17:12 - 00:11:18:12 Concentré. C'est très

00:11:18:12 - 00:11:19:20 concentré. Oui, je reconnais.

00:11:20:12 - 00:11:22:09 Mais bon, c'est comme ça.

00:11:22:09 - 00:11:25:06 Je pense que il faut faire des choix, des choix clairs et

00:11:25:22 - 00:11:27:11 puisons absolument.

00:11:28:13 - 00:11:31:16 La rotation est importante parce que je ne suis pas,

00:11:31:18 - 00:11:33:21 je ne suis pas quelqu'un qui m'endort sur sur une valeur.

00:11:34:17 - 00:11:37:03 Alors par rapport à ça, je vais rebondir comment vous

00:11:37:07 - 00:11:38:21 sélectionnez les valeurs finalement aujourd'hui.

00:11:39:23 - 00:11:42:20 Et puis quel est finalement votre indice de référence?

00:11:42:20 - 00:11:44:00 Vous vous en avez, vous en avez pas

00:11:44:23 - 00:11:46:08 L'indic l'indice de référence.

00:11:46:09 - 00:11:47:21 Oui, on en a un. C'est le do Jones,

00:11:47:21 - 00:11:48:21 D'accord? Je

00:11:48:21 - 00:11:50:08 suis censé battre le do Jones.

00:11:50:12 - 00:11:52:15 Et c'est la raison pour laquelle, en fait,

00:11:53:09 - 00:11:54:10 je dois faire des paris.

00:11:54:11 - 00:11:56:03 Je dois avoir une gestion de convictions,

00:11:56:20 - 00:11:58:06 sinon vous achetez un tf.

00:11:58:23 - 00:12:01:13 Voilà. Et tout le monde sera content ou pas,

00:12:01:13 - 00:12:03:02 mais en tout cas n'est pas un

00:12:03:02 - 00:12:06:04 Métier comme moi, mais Ce n'est pas ma philosophie.

00:12:07:13 - 00:12:09:16 Donc voilà. Donc j'ai une gestion de convictions et,

00:12:10:05 - 00:12:13:02 et je fais des paris en ce moment.

00:12:13:16 - 00:12:16:17 En effet, encore une fois, c, c'est plus orienté tech

00:12:17:07 - 00:12:21:01 semi-conducteurs logiciel qui sont liés à lia,

00:12:21:02 - 00:12:22:11 à la thématique de lia qui

00:12:22:11 - 00:12:25:10 Va qui va de toute façon se développer. Ah,

00:12:25:10 - 00:12:27:23 Je pense qu'elle va perdurer Maintenant.

00:12:27:23 - 00:12:31:06 Comme tout, comme tout cycle tech ou économique,

00:12:31:23 - 00:12:34:09 il y a des, il y a des hauts et des bas, des microcycles,

00:12:34:09 - 00:12:35:11 des voilà.

00:12:35:16 - 00:12:39:09 Et donc on peut peut être avoir à un moment ou à un autre,

00:12:39:09 - 00:12:40:12 mais ça, ça va être, c'est très

00:12:40:12 - 00:12:42:19 difficile de trouver le timing.

00:12:43:08 - 00:12:45:21 On peut avoir une petite traversée du désert pour un tas de

00:12:45:21 - 00:12:47:11 raison, mais je pense que

00:12:48:01 - 00:12:50:20 je pense que la thématique est loin d'être terminée.

00:12:51:18 - 00:12:53:13 On n'a pas en vu encore tout

00:12:53:13 - 00:12:54:14 ce qu'on pouvait faire avec lia.

00:12:54:22 - 00:12:57:01 On n'a d'ailleurs rien vu à part sur les lm,

00:12:57:01 - 00:12:58:07 mais ça, c'est pour ferme muse.

00:12:59:02 - 00:13:02:05 Les sociétés qui vont vraiment utiliser li,

00:13:02:10 - 00:13:05:05 elles vont vont voir ce qu'elles peuvent récupérer en

00:13:05:05 - 00:13:06:06 terme de gains de productivité.

00:13:06:15 - 00:13:07:16 Et on en est qu'au début,

00:13:08:09 - 00:13:09:09 Je voyais un reporter.

00:13:09:18 - 00:13:12:11 Ils ont créé l'intelligence artificielle pour tenir les

00:13:12:11 - 00:13:15:09 escrocs au téléphone le plus longtemps possible comme étant

00:13:15:09 - 00:13:17:11 une vieille dame qui vous répond et qui empêche finalement

00:13:17:11 - 00:13:18:04 de raccrocher, qui

00:13:18:09 - 00:13:19:09 rappelle d'autres gens pour se faire avoir.

00:13:19:11 - 00:13:21:11 Je trouvais ça assez exceptionnel et on voit bien

00:13:21:11 - 00:13:24:03 qu'effectivement ça va avoir beaucoup beaucoup

00:13:24:03 - 00:13:26:10 de développement dans le futur. Ça

00:13:26:10 - 00:13:27:23 J'ajoute, si je me permettre,

00:13:28:05 - 00:13:30:19 quand vous avez ces outils là derrière vous avez de la

00:13:30:19 - 00:13:33:19 donner et vous avez de la donner qu'il faut traiter,

00:13:34:04 - 00:13:36:09 analyser, stocker et stocker.

00:13:36:09 - 00:13:39:21 Mais ensuite, il faut rendre une information pertinente pour

00:13:39:21 - 00:13:41:04 savoir si c'est vraiment un escroc.

00:13:41:09 - 00:13:43:16 Et pour pour vraiment déceler cet

00:13:43:16 - 00:13:45:06 escroc, ça vous avez du calcul.

00:13:45:13 - 00:13:47:09 C'est pour ça que énormément de calcul.

00:13:47:16 - 00:13:49:02 Et c'est pour ça que je reste plus.

00:13:50:03 - 00:13:52:01 Je reste investi dans les semi-conducteurs,

00:13:52:08 - 00:13:55:06 Finalement les us stop ou encore parce que quand je vois

00:13:55:06 - 00:13:57:00 les performances que vous avez réalisées, on peut se dire

00:13:57:15 - 00:13:59:02 je vais prendre ma plus value.

00:13:59:11 - 00:14:00:20 Je vais me mettre sur un petit fonds

00:14:00:24 - 00:14:02:10 structuré ou sur de l' obligataire.

00:14:02:14 - 00:14:04:22 Non, ça n'a pas de sens ou ça a du sens.

00:14:05:02 - 00:14:07:00 Moi personnellement, je dirais qu'il vaut mieux en garder

00:14:07:00 - 00:14:09:06 parce que l'économie américaine

00:14:10:09 - 00:14:11:22 a du potentiel et elle reste

00:14:11:22 - 00:14:12:24 la plus puissante au monde. Mais

00:14:13:17 - 00:14:15:01 Je vous répondre, elle est dure.

00:14:15:01 - 00:14:16:03 Cette question en disant non,

00:14:16:03 - 00:14:17:14 mais pour moi, c'est assez clair.

00:14:17:14 - 00:14:20:15 En fait, si vous tout croyez toujours en la thématique de li

00:14:20:16 - 00:14:22:22 a, il faut rester sur les us parce que les us

00:14:22:24 - 00:14:24:05 on avance sur tout le monde.

00:14:25:23 - 00:14:28:02 Et avec ça, vous allez avoir un tas de sociétés.

00:14:28:02 - 00:14:30:05 Vous pouvez, vous avez un tas de pépites, mais ça,

00:14:30:10 - 00:14:31:18 on ne parle pas seulement de techno.

00:14:31:18 - 00:14:34:23 On parle de tous les secteurs d'activité dont

00:14:35:22 - 00:14:38:18 li va apporter de réels gains de productivité ou plein de

00:14:38:18 - 00:14:40:17 choses dans la médecine.

00:14:40:17 - 00:14:42:08 Ça peut être la découverte de nouveaux médicaments,

00:14:42:11 - 00:14:45:11 de nouvelles molécules qui vont augmenter les pipelines,

00:14:45:14 - 00:14:46:17 des boîtes de pharma, etc.

00:14:47:02 - 00:14:48:23 Donc je pense que si si,

00:14:49:07 - 00:14:51:00 si vous croyez toujours dans cette thématique,

00:14:51:01 - 00:14:52:10 il faut rester sur les us parce

00:14:52:23 - 00:14:56:03 qu'ils ont de sur tout le monde quoi

00:14:56:10 - 00:14:58:05 Ils ont attend sur beaucoup de sujets quand

00:14:58:05 - 00:14:59:10 même faut bien le reconnaître.

00:14:59:17 - 00:15:03:02 Donc oui, vous me dites aujourd'hui les us

00:15:03:18 - 00:15:05:09 encore dans les portefeuilles,

00:15:05:09 - 00:15:07:04 ça a du sens dans une allocation

00:15:07:04 - 00:15:08:15 diversifiée. Bien évidemment.

00:15:09:07 - 00:15:12:09 Oui. Et j'ajouterai quand même une précision,

00:15:14:17 - 00:15:16:24 on peut avoir des effets de baisse.

00:15:16:24 - 00:15:18:21 En fait, on peut aussi avoir, ça ne fait pas

00:15:18:21 - 00:15:21:09 Commenter, Mais ça,

00:15:21:09 - 00:15:23:07 ce sera sont des microcycles, à mon avis.

00:15:24:12 - 00:15:26:18 Et on s'aperçoit que de toute façon, les us,

00:15:26:23 - 00:15:28:21 quand ils baissent, le reste baisse et il

00:15:28:21 - 00:15:29:23 remonte toujours beaucoup plus vite.

00:15:30:05 - 00:15:32:19 Donc pour moi, il n'y a pas, il n'y pas pas photo.

00:15:32:22 - 00:15:35:23 Il faut avoir au moins une allocation sur les us.

00:15:36:09 - 00:15:37:21 Mais bon, je prêche un peu, ma paroisse

00:15:38:00 - 00:15:40:02 Est tant qu'à faire autant, avoir que la USA,

00:15:41:00 - 00:15:42:04 le flexible de la maison.

00:15:43:05 - 00:15:44:20 Merci Stéphane. Alors Laurent,

00:15:45:22 - 00:15:48:11 dernière question pour conclure finalement pourquoi choisir

00:15:48:13 - 00:15:51:07 votre fonds plutôt qu'un autre sur

00:15:51:23 - 00:15:53:19 parce qu'on prend certains assureurs.

00:15:53:19 - 00:15:56:00 Vous allez avoir une trentaine quarantaine de fonds us,

00:15:56:02 - 00:15:57:24 voire plus, pourquoi il faudrait choisir plus

00:15:58:03 - 00:15:59:05 claco aucun autre urgent

00:15:59:05 - 00:16:01:16 De dire dorénavant, parce que ça fait sept ans que j'ai

00:16:01:16 - 00:16:05:02 rejoint claco finance et la gestion de Stéphane.

00:16:05:02 - 00:16:06:16 Et c'est vrai qu'il y avait peu de fonds us

00:16:07:12 - 00:16:10:03 qui étaient référencés auprès des camps d'assurances.

00:16:10:03 - 00:16:11:10 Et c'est vrai que depuis quelques mois,

00:16:11:11 - 00:16:13:22 on voit une recrudescence de référencements de fonds us.

00:16:14:09 - 00:16:15:24 On voit beaucoup de fonds croissance.

00:16:16:04 - 00:16:17:05 On voit beaucoup de fonds, on value

00:16:17:19 - 00:16:18:23 des fonds à la gestion blind.

00:16:18:23 - 00:16:19:24 Maintenant que tu sais ce que c'est,

00:16:20:03 - 00:16:21:20 Je sais, il y En a nettement moins.

00:16:21:23 - 00:16:24:10 Et c'est vrai que la qualité de la gestion l'humidité,

00:16:24:10 - 00:16:27:05 effectivement, de l'équipe de gestion dirigée par Stéphane,

00:16:27:10 - 00:16:29:07 la qualité du track record, bien entendu.

00:16:29:14 - 00:16:31:15 Et cette capacité, effectivement également.

00:16:31:18 - 00:16:34:04 Stéphane n'a pas parlé parce que lorsqu'on a un excellent

00:16:34:04 - 00:16:35:23 stock picking, déjà une bonne lecture dans environ

00:16:35:23 - 00:16:38:03 environnement macroéconomique, c'est premier point,

00:16:38:14 - 00:16:39:17 la qualité du stock picking.

00:16:39:17 - 00:16:42:07 Mais derrière il y a la gestion de la devise et c'est vrai

00:16:42:09 - 00:16:44:12 que dans les grands mouvements de devises, eh bien,

00:16:44:12 - 00:16:46:19 l'équipe de gestion gère également la devise.

00:16:46:24 - 00:16:49:22 Donc c'est un, j'ai envie de dire que c'est un fonds us.

00:16:50:07 - 00:16:52:24 Oui. Et un fonds tout terrain qui a fait ses preuves par le

00:16:52:24 - 00:16:54:06 passé, les performances passées,

00:16:54:11 - 00:16:56:07 pas de performances futures, bien entendu.

00:16:56:17 - 00:16:59:11 Et quand on a une belle gestion de près 30 ans comme unesco,

00:16:59:15 - 00:17:01:13 USA, je crois que l'avoir dans les portefeuilles,

00:17:01:15 - 00:17:04:16 ce serait effectivement une solution totalement idéale.

00:17:05:01 - 00:17:06:01 Laurence Stéphane,

00:17:06:02 - 00:17:08:12 merci pour ce point sur cette belle

00:17:08:12 - 00:17:09:16 maison qui clare qu'aux finance.

00:17:11:01 - 00:17:15:05 L'outil claes à lock est très utilisé par te partenaires,

00:17:16:10 - 00:17:17:20 le fond sur la gestion flexible.

00:17:17:23 - 00:17:19:11 Il faut y revenir malgré des

00:17:19:11 - 00:17:20:16 amours que peut avoir à les conseiller.

00:17:20:23 - 00:17:23:07 Et bien évidemment, votre flagship USA,

00:17:23:07 - 00:17:24:19 dont on vient de parler longuement,

00:17:25:11 - 00:17:27:07 qui qui a tout à fait son sens dans une

00:17:27:07 - 00:17:28:09 allocation pour les conseillers.

00:17:28:12 - 00:17:30:21 Merci beaucoup. Encore. De belles performances.

00:17:30:21 - 00:17:33:01 On espère pour cla resco et bien évidemment plein de

00:17:33:01 - 00:17:34:15 collecte et a très bientôt chez zoom vest

00:17:34:15 - 00:17:35:16 pour un nouveau to que marché.

00:17:35:16 - 00:17:37:05 Merci. Merci à vous. Merci. Merci.

00:17:37:06 - 00:17:37:14 Voir.