Ce fonds réalise une performance annualisée de 9% depuis sa création il y a 9 ans, soit deux fois mieux que son indice de référence

Karakoram : 2024 est une année de célébration chez Karakoram. Effectivement, nous fêtons les 10 ans de la société ainsi que les neuf ans du fonds Karakoram Small Cap, dont nous sommes très fiers, car nous réalisons 9 % en termes de performance annualisée depuis le lancement du fonds, soit deux fois mieux que son indice de référence, le CAC Small.

Le fonds fait une performance de plus de 11 % en 2023. C’est donc un beau rebond après une année 2022 un peu compliquée. Nous réalisons quasiment 12 points d’écart par rapport au CAC Small.

C’est une année satisfaisante à plusieurs égards, dans le sens où les principaux contributeurs à la performance sont les principales lignes du portefeuille. En termes de sélection de valeurs et de stock picking, cela valide notre process.

Surtout, clairement, nous récoltons le fruit de tous les mouvements que nous avions réalisés, notamment à l’été 2022, pendant les différentes périodes de baisse que nous avons connues ces deux dernières années. Là également, cela valide clairement le process de gestion.

Nous sommes sur une saison de publications de résultats annuels 2023 de très grande qualité, avec très peu de déceptions au sein du portefeuille. Dans l’univers de la consommation discrétionnaire, avec des valeurs comme Puma ou Hugo Boss, certaines publications ont été un peu décevantes à court terme.

Mais dans leur grande majorité, nous avons des discours très encourageants sur le deuxième semestre 2024. Nous pouvons commencer à nous projeter sur l’année 2025, ce qui est intéressant d’un point de vue macro comme micro.

Nous sortons de deux années compliquées en termes de macroéconomie. Nous pensons que cette macro est en train de se stabiliser, tout d’abord au niveau de l’inflation, mais aussi au niveau des taux directeurs.

Nous avons plusieurs éléments au sein du portefeuille qui nous permettent d’être confiants pour l’année 2024. Tout d’abord, les niveaux de valorisation des sociétés que nous avons dans le fonds et les dernières publications de résultats sont très encourageants et nous permettent d’être confiants sur notre capacité à surperformer notre indice de référence dans la durée.