Gestion thématique, la palette est large chez Galilee AM ! Le point avec Roni Michaly et Damien Ledda

Zoom Invest : De retour à Patrimonia 2024. Nous avons le plaisir de recevoir la société Galilee Asset Management. Bonjour messieurs. Je vais vous présenter : Roni Michaly, président de la société, et Damien Ledda, directeur de la gestion.

Galilee Asset Management, finalement, on vous connaît sans vous connaître. Roni, dans un premier temps, est-ce que vous pouvez nous présenter la société, votre ADN et votre historique ?

Roni Michaly : C’est une société de gestion spécialisée dans l’investissement thématique, qui crée et gère des portefeuilles à destination des CGP, des family offices et des gérants privés, qui sont nos principaux clients.

Nous avons également d’autres activités que l’investissement thématique. Nous avons créé un certain nombre de mandats dédiés à nos clients : des mandats 100 % produits structurés, des mandats 100 % ETF, avec d’ailleurs un partenariat avec BlackRock à ce sujet, et des mandats 100 % ESG.

Nous pouvons donc offrir aux CGP et aux family offices principalement une diversification avec des comptes-titres en France, au Luxembourg, en Suisse, ainsi que des contrats d’assurance vie en France et au Luxembourg, qu’ils peuvent eux-mêmes distribuer à leurs clients. Voilà notre ADN principal.

Concernant notre historique, nous avons été créés en 2000. Nous agissions principalement à ce moment-là pour la clientèle privée. En 2017, c’est vraiment le grand tournant : nous avons ouvert notre bureau à Paris. Nous sommes originaires de Strasbourg, puis nous sommes passés sur cette clientèle de CGP et family offices. Maintenant, c’est vraiment le cœur de notre clientèle. L’investissement thématique, nous le travaillons énormément depuis 2019.

Zoom Invest : Combien d’actifs sous gestion en ce moment ?

Roni Michaly : Nous avons commencé l’année à 350 millions d’euros, et nous nous dirigeons vers les 400 millions. Nous avons beaucoup de perspectives avec les deux sociétés de gestion que nous avons rachetées l’année dernière et les partenariats que nous avons signés cette année. Nous avons vraiment une bonne croissance.

Zoom Invest : Damien, on va parler de gestion. Pouvez-vous nous décrire la gestion chez Galilee Asset Management ?

Damien Ledda : Absolument. En termes de process, nous avons développé des process propriétaires eu égard à notre expertise thématique forte, je dirais même multi-thématique. Nous avons créé un codex des thématiques qui regroupe 25 thématiques sur les marchés actions.

Nous avons développé des indicateurs qui nous permettent de traquer l’évolution de ces indices thématiques et d’en mesurer tout un tas de statistiques comme la valorisation, les taux de croissance ou les performances boursières. Nous utilisons ces indicateurs et ce process pour gérer nos portefeuilles en gestion collective et en gestion sous mandat.

Zoom Invest : Quelles sont les thématiques qui ont bien fonctionné sur les douze derniers mois, et quelles sont celles que vous allez privilégier sur la fin 2024 et 2025 ?

Damien Ledda : Si l’on dresse un palmarès des thématiques, on a beaucoup parlé de la robotique et de l’IA, la thématique star depuis déjà de nombreux trimestres. Mais elle ne figure pas dans le top 3 des thématiques en termes de performance 2024.

La numéro un, c’est l’économie numérique. On est dans un thème relativement adjacent à l’intelligence artificielle, mais tiré notamment par des distributeurs que l’on connaît tous, comme Amazon ou Mercado Libre, une société argentine. C’est la meilleure performance depuis le début de l’année.

Numéro deux, les villes intelligentes. On y retrouve un peu de semi-conducteurs, mais également des sociétés plus industrielles, plus classiques, comme Schneider Electric, qui est l’un des leaders dans le domaine.

Numéro trois de ce palmarès 2024, la finance du futur. On retrouve des bancaires à l’intérieur, mais également des fintechs et évidemment Nvidia. Pourquoi Nvidia dans la finance du futur ? Parce que finance du futur veut dire crypto, blockchain, data centers, mining, et donc produits Nvidia. Elle figure dans les composantes de cet indicateur, ce qui a tiré la performance de la finance du futur depuis le début de l’année.

Pour le futur, nous apprécions d’abord la thématique liée au cycle de l’eau, avec une méga-tendance très forte pour les cinq, dix, quinze, vingt ou trente prochaines années. Nous avons de vraies perspectives de croissance, même si cette croissance ne se fait pas de manière linéaire. Ce qui nous intéresse aussi, c’est que cette thématique devrait profiter du cycle de baisse des taux qui s’amorce par les banques centrales, car on y retrouve des utilities et des services aux collectivités, souvent dépendants du niveau des taux d’intérêt.

Deuxième thématique que nous apprécions beaucoup : la silver économie. Là encore, il y a une méga-tendance fondamentale. On y retrouve des sociétés du secteur pharmaceutique, notamment des medtechs, donc des sociétés un peu moins cycliques, plus défensives, avec un taux de croissance qui reste très intéressant, de l’ordre de 3 à 6 % par an en moyenne. C’est une thématique cœur de portefeuille que nous apprécions toujours, avec des niveaux de valorisation encore très raisonnables.

La troisième, c’est la robotique. On ne résiste pas à la robotique. Nous avons eu des niveaux de valorisation tendus au printemps, qui se sont dégonflés depuis cet été. Ce n’est pas encore très bon marché, donc nous allons y aller avec des pincettes, mais les niveaux de valorisation reviennent sur des niveaux plus abordables. Cela peut être encore un bon moment pour commencer à revenir sur cette thématique.

Zoom Invest : Roni, vous avez de grosses ambitions sur les CGP. Pouvez-vous nous dire un mot sur les mandats multi-thématiques et les nouveaux produits, notamment les offres sur les trackers ?

Roni Michaly : Nous sommes effectivement en train de nous développer sur le marché des CGP. Nous allons annoncer très bientôt un nouveau partenariat avec un réseau d’indépendants. C’est vraiment très important pour nous de continuer ce développement initié à partir de 2017.

Nous voulons aussi continuer nos développements, qui étaient multi-thématiques, maintenant en mono-thématiques. Beaucoup de CGP et de family offices nous disent qu’ils aiment nos portefeuilles multi-thématiques, mais qu’ils voudraient travailler précisément telle ou telle thématique.

Nous avons donc lancé nos certificats trackers sur les thématiques, ce qui nous permet de travailler chaque thématique de manière individuelle. Par exemple, nous avons lancé Exelstyle sur la robotique, nous avons lancé le tracker sur la thématique de l’eau, et nous allons lancer très prochainement l’exploration spatiale.

Zoom Invest : Magnifique. On vous souhaite plein de bonnes choses et un bon Patrimonia pour faire découvrir toute l’offre de Galilee Asset Management. On se dit à très vite sur Zoom Invest pour reparler de vos succès.

Roni Michaly : Merci beaucoup, avec plaisir.

Damien Ledda : Merci à vous et au plaisir de vous revoir.