Cette table ronde Zoom Invest analyse l’état du marché du private equity et les opportunités d’investissement en 2026. Les intervenants décrivent un marché revenu à ses fondamentaux après la fin de l’argent gratuit, avec davantage d’attention portée à la création de valeur opérationnelle, à la sélectivité et au temps long. Les stratégies évoquées privilégient la diversification sectorielle et géographique, le capital transmission, le mid cap européen, l’IA, la décarbonation, la défense et la cybersécurité. La fin de l’échange illustre ces thèses par des deals récents dans l’IA, le recyclage de métaux et les équipements de défense.
Transcription complète ▶ 00:00:00 Bonjour à tous et bienvenue en ce mercredi 18 mars 2026 en direct sur zoom investe pour une nouvelle ▶ 00:00:19 double table ronde vous connaissez le format et pour ceux qui ne le connaissent pas je vous le rappelle ▶ 00:00:23 deux fois une demi heure deux classes d'actifs complémentaires inconscient gestion de patrimoine ▶ 00:00:29 qui parle à des conseillers gestion de patrimoine et à nos amis banquiers privés l'idée étant de ▶ 00:00:33 regarder les thèmes du jour on va parler aujourd'hui évidemment de l'état du marché de la fameuse ▶ 00:00:38 classe d'actifs private equity private equity excusez-moi et des opportunités de 2026 parce ▶ 00:00:44 que c'est ça évidemment qui nous intéresse le plus et dans la deuxième demi heure pour être ▶ 00:00:48 complémentaire on ira vers l'autre classe d'actifs qui a fait ses preuves ces dernières années les ▶ 00:00:53 produits structureux et qu'elle stratégie face à la volatilité comme ça on pourra travailler ▶ 00:00:58 les allocations de nos clients aller pour attaquer la première table ronde sur le private equity je ▶ 00:01:04 reçois guillaume coussrand monadien de partenaire et responsable relation investisseur chez apax ▶ 00:01:08 bah et 7 2 joanne dedouche directeur de la distribution externe des relations investisseurs ▶ 00:01:12 chez lbo france et armand de monteliveau exécutif directeur chez tico capital monsieur bonjour comment ▶ 00:01:20 allez-vous ce matin parfaite ça me permet de faire une petite test micro je suis ravie de vous ▶ 00:01:28 retrouver en ce début d'année pour parler de la classe d'actifs du non côté le private equity ▶ 00:01:32 qui prend désormais une place relativement importante dans les allocations des professionnels ▶ 00:01:37 du patrimoine comme moi il faut le dire mais avant de parler des opportunités 2026 on est obligé ▶ 00:01:42 de le faire comment vous analysez les derniers mois et quelle est la situation actuelle du capital ▶ 00:01:48 investissement armand c'est très bien merci beaucoup pour dire pour dire quelques mots un peu ▶ 00:01:55 de la manière dont nous on perçoit le marché aujourd'hui moi j'irai d'abord que l'année 2025 ▶ 00:02:00 a confirmé une tendance qui a été peut-être initiée depuis 2022 2023 on voit que le private ▶ 00:02:06 equity est clairement dans une ère où l'argent gratuit c'est fini l'argent gratuit n'existe plus ▶ 00:02:11 et puis le le le le private equity revient en fait assez fondamentaux on voit un accent qui est ▶ 00:02:16 mis très particulièrement sur le sur la création de valeur dans les sociétés de portefeuille sur ▶ 00:02:21 la croissance de nos sociétés sur la croissance de l'ébidna dans le site portefeuille et je ▶ 00:02:25 pense que c'est un élément qui est très qui est très important c'est d'ailleurs ce que disait ▶ 00:02:28 bain dans un de ces derniers rapports le le le slogan qui est dont on parle beaucoup aujourd'hui ▶ 00:02:34 qui est le 12 est devenu le nouveau 15 c'est à dire que aujourd'hui il faut 12% de croissance annuelle ▶ 00:02:39 de l'ébidna pour délivrer une performance à deux et demi ou à part auparavant il fallait 5% ▶ 00:02:44 après si on regarde peut-être d'un point de vue plus activité on voit pas mal de contraste en ▶ 00:02:52 fait quand on regarde à l'échelle mondiale l'activité est restée très soutenue une croissance à ▶ 00:02:57 deux chiffres par rapport à 2024 à la fois sur la valeur des transactions sur la valeur des sorties ▶ 00:03:02 avec surtout des méga d'îles notamment côté américain qui ont qui ont qui ont porté cette ▶ 00:03:07 tendance après quand on regarde plus dans le détail le bilan est peut-être un peu plus ▶ 00:03:12 contrasté ou côté français on voit des investissements qui reculent par rapport à 2025 ▶ 00:03:16 qui reste à un niveau assez soutenu par rapport à la moyenne des 5 ou 10 dernières années mais ▶ 00:03:21 qui sont recul par rapport à 2025 il y a des sujets de prix de différentiel entre les volontés des ▶ 00:03:27 acheteurs et des capacités des les volontés des vendeurs pardon et la capacité des acheteurs mais ▶ 00:03:34 aussi ce qui est intéressant je pense de regarder c'est les segments du premier equity et ce qu'on ▶ 00:03:38 voit c'est que le segment le fameux segment mid-market continue à être un segment qui est ▶ 00:03:42 très attractif notamment niveau français et européen on a des sujets de transmission de ▶ 00:03:47 PME ETI qui reste un enjeu clé pour les pour les dix prochaines années on a un segment aussi sur ▶ 00:03:53 lequel on voit que les fonds peuvent avoir des impacts très rapides qui peuvent se différencier ▶ 00:03:58 qui peuvent agir sur des moteurs de croissance très très important pour nos sociétés de portefeuille ▶ 00:04:03 et puis enfin c'est un segment aussi sur lesquels il y a des enjeux de consolidation de rapprochement ▶ 00:04:08 de société fortement créateur de valeur qui est qui reste qui reste prédominant donc nous on a ▶ 00:04:14 on a un état du marché qu'on voit très très positif quand on rentre dans cette année 2026 le ▶ 00:04:20 début de l'année 2026 d'ailleurs se confirme on est une activité qui reste qui reste très soutenu ▶ 00:04:24 notamment sur ce segment mid-market européen bien merci beaucoup Armand guillaume je te pose la ▶ 00:04:29 même question est-ce que tu as approximatiquement la même analyse je t'entends je t'entends en ▶ 00:04:42 rebou je sais pas si les autres aussi tout à fait vas-y on reprend ton reprend ton propos guillaume ▶ 00:04:52 on a un petit problème de micro on a un petit problème de micro je vais passer la parole à ▶ 00:04:59 joanne joanne est-ce que tu peux donner ton point de vue sur l'état du marché et et comment ça ▶ 00:05:05 commence finalement cette année 2026 et puis on essaie de récupérer en parallèle guillaume ▶ 00:05:09 oui oui alors ce que ce que je veux dire va pas forcément contredire un minimum scadièrement ▶ 00:05:16 nous effectivement ce qu'on voit c'est qu'on a un contexte politique et géopolitique qui est ▶ 00:05:20 quand même obscur et qui est obscur ci et qui peut-être obscur ci la lecture aussi des ▶ 00:05:25 investisseurs on a effectivement aussi un commerce international qui est perturbé par la politique ▶ 00:05:29 menée notamment aux us néanmoins et c'est là où je rejoins le propos nous on trouve que les ▶ 00:05:35 fondamentaux sont plutôt bien orientés on n'est pas en récession en récession en france et on a un ▶ 00:05:40 objectif de croissance en 2026 sur sur la zone donc il faut il faut le rappeler et on a en france ▶ 00:05:46 des moteurs de croissance importants mais aussi en europe quand on voit notamment l'espagne et ▶ 00:05:52 l'italie qui sont plutôt bien orientés et on voit aussi l'allemagne qui prend à bras le corps ses ▶ 00:05:57 sujets pour devenir le moteur de l'Europe et donc on a aujourd'hui une europe que l'on trouve plutôt ▶ 00:06:04 globalement bien bien orienté et avec des membres qui sont resserrés avec toutes les crises qu'il y a ▶ 00:06:12 en dehors on voit vraiment un mouvement d'homogénéité qui s'inscrit dans la politique européenne pour aller ▶ 00:06:17 dans le même sens tout ça et est plutôt très positif maintenant on a toujours eu effectivement un ▶ 00:06:22 marché en tout cas du profit equidin un peu en décalage avec la macro donc il y a fait effectivement ▶ 00:06:28 le sentiment peut-être d'un marché qui est moins dynamique ou qui peut être fracturé néanmoins un ▶ 00:06:34 marché fracturé c'est nécessairement un marché d'opportunité et donc comme tout marché fracturé ▶ 00:06:40 les opportunités il faut aller les chercher elles ne viennent pas forcément toute seule donc ▶ 00:06:43 nous notre objectif à l'ensemble des acteurs c'est d'aller les chercher de les trouver et de ▶ 00:06:50 savoir effectivement ensuite les accompagner et donc travailler effectivement aujourd'hui il faut ▶ 00:06:55 travailler peut-être un peu plus mais il faut travailler pour activer l'ensemble des leviers ▶ 00:06:58 au sein des sociétés et mettre en oeuvre les thèses qu'on a identifiées pour atteindre les ▶ 00:07:03 objectifs et le remont justement on regardera un petit peu les thèses et les stratégies juste ▶ 00:07:08 après parce qu'évidemment ce qui nous intéresse une fois qu'on a fait cet état dégueu c'est de voir ▶ 00:07:12 quand on va pouvoir vous laisser agir dans l'intérêt de nos clients guillaume on on reprend ▶ 00:07:18 là où on en était on l'a inversé pardonne moi pas problème à ce que vous m'entendez de l'état du ▶ 00:07:22 marché c'est bien magnifique super non non je rejoins la plupart des points qui ont été mentionnés ▶ 00:07:29 le marché en tout cas pour le segment je représente qu'il capitale investissement donc les ▶ 00:07:33 fonds propres ou les quittis dans les sociétés non cotés le marché tourne au ralenti depuis 2022 ▶ 00:07:39 il y a un problème général de liquidité moins remonté des taux d'intérêt moins de transaction ▶ 00:07:45 moins de sortie moins de distribution à nos investisseurs historiques donc ils remettent ▶ 00:07:50 moins dans les nouveaux fonds et ça dure maintenant depuis quatre ans avec des aléas géopolitiques ▶ 00:07:56 qui n'ont pas arrangé les choses mais en même temps on est un marché très agile donc les ▶ 00:08:00 acteurs se sont adaptés ils ont innové on a vu l'apparition de nouveaux fonds fonds de continuation ▶ 00:08:06 fonds evergreen qui ont réglé une partie des sujets on a vu aussi le développement d'un nouveau ▶ 00:08:11 type de client en particulier avec la démocratisation du private equity et le développement de la ▶ 00:08:16 clientèle privée chez des acteurs qui étaient plutôt institutionnels à l'origine et si les ▶ 00:08:22 levées de fonds restent compliqués aujourd'hui dans le monde institutionnel elles sont très ▶ 00:08:25 dynamiques auprès de la clientèle privée parce que la classe d'actifs tout d'abord elle a été ▶ 00:08:29 robuste en termes de performance pendant cette période ça fait longtemps qu'elle démontre une ▶ 00:08:34 performance intéressante sur le long terme et une volatilité plus faible que la bourse dans ▶ 00:08:39 les périodes compliquées et puis c'est aussi et toujours je le rappelle la conséquence ou en ▶ 00:08:46 tout cas le bénéfice de notre type de gestion qui est une gestion active c'est à dire que nous ▶ 00:08:50 on n'est pas dans la gestion passive on agit sur les sociétés on les accompagne on les aide à ▶ 00:08:54 traverser les périodes compliquées ce qui nous permet de les continuer à les faire croître même ▶ 00:08:58 quand le marché est plus compliqué oui on est d'accord on est d'accord que l'élément de temps ▶ 00:09:04 qui est très important pour les conseillers gestion de patrimoine il est forcément beaucoup plus ▶ 00:09:08 préniant dans le private equity dans le non côté on va dire que dans le côté d'accord exactement ▶ 00:09:16 pour investir chez nous il faut pas spéculer il faut investir sur le temps long et nous donner ▶ 00:09:21 le temps de matérialiser la performance parfait ça c'est une très belle transition ce qui me ▶ 00:09:26 fallait comme on matérialise cette performance justement alors on l'a vu on sait que c'est ▶ 00:09:31 un environnement complexe on n'aurait pu faire une demiure entière sur entre guillemets la macro ▶ 00:09:35 avec tout ce qui se passe autour de nous mais il est toujours nécessaire de proposer un client de ▶ 00:09:41 la diversification de la complémentarité donc en fait votre présence à tous les trois est ▶ 00:09:44 importante que vos trois sociétés de gestion sont très complémentaires dans leur dans leur stratégie ▶ 00:09:49 justement est ce que vous pouvez nous parler de vos convictions et surtout des stratégies que vous ▶ 00:09:54 allez mettre en place dans les prochains mois pour offrir de potentiel je fais attention quand ▶ 00:09:58 vous nous écoutes de potentiel d'opportunité que nous pourrions proposer à nos clients ▶ 00:10:03 allez guillaume tiens je te relance la main on va reprendre le rythme et le sens normal donc nous ▶ 00:10:11 pour revenir à l'histoire d'apax on a été assez pionnier dans la démocratisation du capital ▶ 00:10:15 investissement puisqu'on l'a démarré en 2011 après la crise financière de 2008-2010 on propose ▶ 00:10:22 aujourd'hui une palette assez large de solutions ou de fonds à destination des clients privés et ▶ 00:10:28 qu'à d'ailleurs on a développé au fur et à mesure des évolutions et des ouvertures de la ▶ 00:10:31 réglementation donc tout d'abord on ne propose que des produits equity nous on ne fait que de ▶ 00:10:36 l'equity du capital investissement mais on a plusieurs types de fonds évidemment on a ▶ 00:10:40 développé en premier les ce qu'on appelle les fonds nourriciers ou les feeders donc chaque fois ▶ 00:10:44 qu'on levé un fonds institutionnel on levé également depuis 2011 un fonds nourricier pour ▶ 00:10:49 des clients plutôt dits avertis ou fortunés avec des tickets minimum à 100 000 euros et d'ailleurs ▶ 00:10:55 aujourd'hui on est en train de finir de lever le feeder de notre fonds small cap ADF 2 voilà qui ▶ 00:11:02 est déjà bien avancé quatre sociétés en portefeuille déjà revalorisé donc on est vraiment ▶ 00:11:06 sur la fin du fin de raisin ensuite après la loi pacte en 2020 on a lancé un des premiers ▶ 00:11:12 evergreen de private equity accessible à travers l'assurance vie et les paires éco c'est un fonds ▶ 00:11:19 qui est disponible en permanence un puisque c'est un fonds dit ouvert où on peut souscrire tous les ▶ 00:11:23 15 jours et qu'on a structuré comme un fonds de co-investissement principalement dans toutes ▶ 00:11:29 les opérations réalisées par nos fonds institutionnels et puis enfin en 2021 on a lancé ▶ 00:11:34 également un fonds philanthropique qui est aussi un fonds evergreen ouvert en permanence à la ▶ 00:11:39 collecte et qui est un structuré comme un fonds de partage pour faire à la fois du rendement ▶ 00:11:44 financier mais également accompagner des associations caritatives et faire de l'impact ▶ 00:11:49 sociétal positif voilà un petit peu les produits qui sont disponibles chez nous cette année ▶ 00:11:54 justement moi alors les produits je te remercie guillaume d'en profiter évidemment toutes les ▶ 00:11:59 équipes sales d'apax by 7 tout seront disponibles est-ce que tu peux me parler je sais qu'il ya un ▶ 00:12:04 très gros adn tmt chez vous et autres évidemment est-ce que tu peux nous parler finalement de ces ▶ 00:12:10 grandes stratégies est-ce que je vais résumer pardon monsieur est-ce que finalement le full ya ▶ 00:12:16 aujourd'hui emmène finalement le private equity comme tout vers ses métiers exclusifs de la ▶ 00:12:22 transformation intelligence artificielle ou est-ce que finalement il reste toujours bah beaucoup de ▶ 00:12:28 transformation dans notre métier de la finance par exemple je sais que vous avez participé également ▶ 00:12:32 à de belles opérations quelle va être la stratégie un peu globale et des grands métiers ▶ 00:12:37 guillaume en une petite minute s'il te plaît à nous c'est vrai qu'on fait à peu près 50% ▶ 00:12:41 tech dans nos investissements il ya aujourd'hui on la voit comme une méga tendance qui a ▶ 00:12:45 finalement un impact globale sur nos métiers c'est à la fois un outil finalement extrêmement ▶ 00:12:51 puissant aujourd'hui pour rendre nos sociétés plus efficaces ou pour accélérer leur croissance ▶ 00:12:57 en incluant des modules ou des de l'intelligence artificielle dans de nouveaux produits ou de ▶ 00:13:02 nouveaux services donc ça peut être un accélérateur de nos sociétés existantes mais c'est ▶ 00:13:06 évidemment aussi finalement un prisme au travers duquel aujourd'hui on évalue nos sous-secteurs ▶ 00:13:12 prioritaires d'investissement et nos cibles d'investissement clairement aujourd'hui on va ▶ 00:13:17 avoir des sociétés qui vont être disruptées comme on dit par lia qui n'ont pas un avenir ▶ 00:13:22 radieux à cause de la transformation qui a lieu en ce moment il ya des sociétés qui elles vont ▶ 00:13:27 être portées par lia dans leur croissance et leur développement d'ailleurs certaines très très ▶ 00:13:31 vite en ce moment donc là évidemment on va essayer d'investir dans ces boîtes là et puis au ▶ 00:13:35 milieu on va avoir des sociétés où il y aura des gagnants et des perdants et il faut quand même ▶ 00:13:39 faire très attention à l'impact de lia sur le business model dans les années qui viennent. ▶ 00:13:43 Ah bien merci beaucoup Joanne je te pose la même question à quelque part où est-ce qu'elles sont ▶ 00:13:50 les opportunités en 2026 et où est-ce que vous allez aller les chercher vous ? Oui oui alors pour ▶ 00:13:56 revenir à ta question sur la diversification et on parlera peut-être après des produits mais ▶ 00:14:01 nous ce qu'on cherche aujourd'hui c'est des sociétés qui sont agiles qu'ont peu d'OPEX peu de ▶ 00:14:06 KPEX qui sont par mille leaders de leur secteur d'activité pour lesquels on a une très bonne ▶ 00:14:10 lecture en tout cas une très bonne visibilité sur les leviers de croissance et développement qu'on ▶ 00:14:14 va pouvoir activer au côté du management sur sur leur thèse de croissance bon. La diversification ▶ 00:14:21 ça c'est le côté homogène de ce qu'on peut chercher dans les entreprises la diversification ▶ 00:14:25 on le perd de de manière on le perd déjà dans la thématique on n'a pas de fond monothématique on ▶ 00:14:30 veut pas dépendre d'une seule thématique dans nos portefeuilles et la diversification elle est ▶ 00:14:35 également géographique effectivement ça c'est un point important chez nous ça fait un peu plus ▶ 00:14:39 de dix ans qu'on développe l'axe franco-italien alors c'est une opportunité pour nous aujourd'hui ▶ 00:14:43 puisque l'italien l'italie redémarre plutôt fort et donc c'est un marché sur lequel on est ▶ 00:14:48 ancré localement et sur lequel il y a pour nous beaucoup d'opportunités à les capter et de très ▶ 00:14:53 belles sociétés à accompagner donc une logique de diversification sectorielle une logique de ▶ 00:14:58 diversification géographique beaucoup de disciplines dans la sélectivité des actifs que ce soit ▶ 00:15:05 sur les qualités mais aussi sur la politique de prix à l'acquisition donc voilà voilà les grands axes ▶ 00:15:10 en tout cas sur lesquels on travaille nos stratégies nos portefeuilles quels sont les les ▶ 00:15:15 je parlais d'intelligence artificielle et guillaume il ya comme ça des tu sens des grands mouvements ce ▶ 00:15:20 qu'il ya des métiers qui sont aussi exclus par exemple alors aujourd'hui la plupart des sociétés ▶ 00:15:26 bien évidemment se préoccupe de l'intégration de l'intelligence artificielle dans leur process ▶ 00:15:31 effectivement c'est important de le faire puisque c'est comme l'a dit tout à l'heure guillaume ▶ 00:15:37 il faut pas être disrupté sur son marché il faut que l'intelligence artificielle trouve sa place ▶ 00:15:42 dans les différentes sociétés qu'on peut accompagner donc elle le regarde globalement ▶ 00:15:46 tous enfin je veux dire aujourd'hui c'est une donnée qui est parfaitement intégrée et nous bien ▶ 00:15:50 évidemment dans nos thèses d'investissement et de sélectivité on est vigilant à pas aller ▶ 00:15:55 sur des sociétés ou des activités qui pourraient être fragilisés par l'intelligence artificielle ▶ 00:16:01 pas que demain dès aujourd'hui et tu as une idée d'une entreprise ou d'une cible que ▶ 00:16:09 s'entraient dans les secrets d'alcool évidemment un typologie d'entreprise que vous suivez en ce ▶ 00:16:14 moment qui pourrait nous permettre d'avoir nous des éléments concrets à expliquer à les clients ▶ 00:16:19 alors techniquement oui c'est vrai aujourd'hui on peut même parler de société qu'on a en ▶ 00:16:24 portefeuille on a une société qui est orientée sur tout ce qui va être communication en tout cas ▶ 00:16:29 création d'événements et et donc on voit bien aujourd'hui que ces industries notamment qui peuvent ▶ 00:16:35 intégrer du graphisme sont très impactés par l'intelligence artificielle donc ça c'est ▶ 00:16:40 les sociétés sur lesquelles on doit accompagner pour l'intégration positive et pas subir ▶ 00:16:45 ce type ce type de révolution et dans les sociétés qu'on peut regarder aujourd'hui l'intelligence ▶ 00:16:50 artificielle elle est énormément travaillée sur les process internes aux sociétés pour les accélérer ▶ 00:16:55 sur toutes les fonctions ou les métiers de routine donc l'intelligence artificielle peut être un vrai ▶ 00:17:00 levier aussi de création de valeur et d'optimisation de la rentabilité des actifs qu'on observe ▶ 00:17:05 parce qu'elle permet sur un certain nombre d'activités de routine en tout cas d'optimiser ▶ 00:17:09 les process et d'avoir une vraie efficacité et il y a d'ailleurs progresse de générations ▶ 00:17:13 générations d'une génération à une autre sur les outils on a on a aujourd'hui un taux d'efficacité ▶ 00:17:21 qui est largement plus performant oui c'est le fameux sujet entre l'IA de base informelle et puis ▶ 00:17:28 l'IA agentique qui est en train de prendre vraiment le pas alors merci beaucoup Joanne ▶ 00:17:33 je te pose la même question chez tiqueo quelle stratégie pour qu'on puisse ▶ 00:17:40 saisir les bonnes opportunités en matière de private equity en 2026 pour nous ouais merci beaucoup ▶ 00:17:46 chez tiqueo je pense qu'on est on a peut-être un positionnement qui est un tout petit peu atypique ▶ 00:17:50 sur le sur le marché du private equity nous notre conviction en fait de de private equity c'est ▶ 00:17:57 qu'on est globalement on est dans un environnement où la croissance économique mondiale reste ▶ 00:18:01 reste modérée qu'il faut être capable de se différencier et d'identifier en fait les bonnes ▶ 00:18:05 thématiques les bons secteurs qui vont porter la croissance mondiale sur une tendance sur une ▶ 00:18:12 tendance long terme donc nous le le parti prix chez tiqueo c'est d'investir plutôt de manière verticalisée ▶ 00:18:18 de manière thématique on se spécialise dans un certain nombre de secteurs d'industrie et on le fait ▶ 00:18:23 notamment avec des partenaires stratégiques donc on le quand je dis les partenaires stratégiques ▶ 00:18:28 c'est qu'on va s'associer à des leaders des industries dans lesquels nous investissons ▶ 00:18:32 j'ai donné j'ai donné deux exemples de grandes thématiques dans lesquels on est aujourd'hui ▶ 00:18:37 on a été on a été un des premiers à lancer des stratégies dédiées à la décarbonation ▶ 00:18:42 notamment on a lancé ça depuis depuis 2018 et on a lancé cette stratégie en partenariat notamment ▶ 00:18:47 avec avec total énergie et là on investit dans l'ensemble des solutions matures qui vont permettre ▶ 00:18:54 à l'économie de se décarboner je vais donner des exemples c'est autour des énergies propres ▶ 00:18:58 c'est la sobriété énergétique c'est la mobilité bacharbonne c'est ce genre de solution qui vont ▶ 00:19:04 accompagner la décarbonation de l'économie et on a une deuxième thématique qui est certes ▶ 00:19:10 d'actualité mais dans laquelle nous on est depuis depuis de nombreuses années qui est autour de la ▶ 00:19:14 défense on investit depuis de nombreuses années sur ce secteur là on a des convictions qui sont ▶ 00:19:21 très fortes dans le dans le secteur et on a fait ça notamment en partenariat avec quatre grands ▶ 00:19:25 industriels du secteur avec Airbus avec Saffran avec d'assuaviation et avec Thales et on investit ▶ 00:19:33 en fait dans des PME des ETI du secteur qui vont accompagner la montée en cadence et la croissance ▶ 00:19:39 de l'industrie à un niveau européen et dans cette dans cette thématique défense on a aussi une ▶ 00:19:44 activité qui est plus tournée autour de l'innovation notamment sur les enjeux de cyber sécurité qui ▶ 00:19:49 sont évidemment un enjeu transverse et énorme aujourd'hui pour pour l'ensemble de l'économie. ▶ 00:19:55 D'un point de vue on parle de tech vous êtes aussi positionnés sur l'IA harment ? ▶ 00:20:01 On est on est des factos obligés évidemment. Bien sûr je rejoins ce qui était dit précédemment ▶ 00:20:08 des factos on y est on y est parce que l'IA est dans nos sociétés de portefeuille de manière plus ▶ 00:20:17 ou moins préniante selon les secteurs dans lesquels on est et de la cyber sécurité que je citais ▶ 00:20:22 à l'instant c'est évidemment une des composantes majeures de la cyber sécurité on investit en ▶ 00:20:26 fait on va pas investir nous dans des sociétés qui proposent purement des solutions de d'IA on ▶ 00:20:33 investira ce sont des solutions d'IA qui vont permettre à la cyber sécurité si tu veux de ▶ 00:20:38 fonctionner de manière plus efficace plus robuste pour pour l'ensemble des solutions qu'elles vont ▶ 00:20:44 proposer mais effectivement c'est un enjeu c'est un enjeu qui est clé à la fois d'un point de vue ▶ 00:20:48 très tech et même dans des sociétés matures dans l'intégration dans les dans les process ▶ 00:20:53 comme comme c'était dit précédemment effectivement. Petite question rapide parce qu'on a un petit peu ▶ 00:20:58 de temps pour chacun d'entre vous et pour faire un peu de pédagogie au cas où certains de nos ▶ 00:21:02 auditeurs ou spectateurs ne seraient pas des grands spécialistes du privé d'écoutier de nos côtés ▶ 00:21:07 très rapidement votre positionnement privilégié en termes j'en veux dire de de vie de l'entreprise ▶ 00:21:14 sur laquelle vous préférez intervenir Guillaume par exemple je sais que vous c'est plutôt des ▶ 00:21:18 modèles matures voilà nous on fait que du capital transmission dans des sociétés établir en table ▶ 00:21:24 bien installé dans le marché ce qu'on appelle du LBO à la fois sur le segment small cap donc ▶ 00:21:30 des grosses PME et dans le segment des ETI donc le mid cap à l'échelle européenne. Ok c'est ▶ 00:21:37 important parce que comme ça ça nous permet nous aussi de réexpliquer un peu à nos clients ▶ 00:21:40 Johan je te pose la question mais quelque part la réponse est dans le nombre de la société de ▶ 00:21:43 gestion. Oui alors LBO France par exemple c'est une plateforme qui ne fait pas que du LBO mais ▶ 00:21:48 oui effectivement c'est un métier coeur donc nous on est pareil très orienté sur le capital ▶ 00:21:52 transmission le small jusqu'à 100 millions d'euros de valeur d'entreprise et plutôt le lower mid cap ▶ 00:21:57 pour la partie mid cap sur des valeurs d'entreprise à l'acquisition jusqu'à 250 millions d'euros ▶ 00:22:02 de valeur de valeur d'entreprise donc c'est agil avec encore une fois comme je disais ▶ 00:22:08 peu d'OPEX, peu de KPEX et une très belle lisibilité sur la thèse de croissance qu'on va pouvoir ▶ 00:22:12 accompagner comme on l'a dit tout à l'heure aujourd'hui il faut travailler pour écrire de la valeur mais ▶ 00:22:16 notre temps reste compté dans les fonds bilisimés on garde les actifs entre 4 et 6 ans donc il faut ▶ 00:22:21 avoir beaucoup de lisibilité sur ce qu'on veut faire dans les sociétés et la façon de les accompagner ▶ 00:22:25 et c'est là dessus en fait qu'on travaille avec une équipe de perte opérationnelle en fait où on a ▶ 00:22:30 des gens en interne chez LBO France qui passe plus de 50% de leur temps physiquement dans les sociétés ▶ 00:22:34 aux côtés des managers pour activer les leviers donc cette question active dont on a parlé tout ▶ 00:22:39 à l'heure. Arbonne, même question. Oui alors nous effectivement de manière un peu comparable si on ▶ 00:22:45 est vraiment un acteur du mid cap européen on a un positionnement plutôt d'acteur effectivement très ▶ 00:22:51 très contrôlant ou co-contrôlant on va dire un peu dans nos sociétés de portefeuille on a un ▶ 00:22:58 positionnement comme je disais qui est assez thématique qui est assez verticalisé et on aime ▶ 00:23:03 on a peut-être un peu la prétention de dire qu'on a la capacité d'apporter de la valeur par ▶ 00:23:06 cette expertise dans nos sociétés de portefeuille et du coup on cherche la gouvernance qui va ▶ 00:23:10 avec. On est du mid cap ça veut dire qu'on fait selon les stratégies des tickets qui vont être ▶ 00:23:16 entre 50 et 250 300 millions d'euros pour les plus gros. La cyber sécurité est peut-être un tout ▶ 00:23:22 petit peu à part puisque là on n'est pas dans des sociétés qui sont forcément extrêmement ▶ 00:23:28 matures on prend pas de risques technologiques ça c'est quand même important on investit dans ▶ 00:23:32 des sociétés qui sont soit quasi profitables soit qui sont déjà profitables et on apporte du ▶ 00:23:38 capital justement pour accompagner leur croissance et leur passage à l'échelle. Ok merci beaucoup ▶ 00:23:43 je comprends entre les lignes en tant que celle d'entreprise que le téléphone doit sonner le ▶ 00:23:48 dimanche puisque vous êtes des partenaires actifs dans le développement de l'entreprise c'est ça ▶ 00:23:55 que ça veut dire et je trouve que c'est très bien il faut pas s'effrayer de ça au contraire ▶ 00:23:59 d'avoir un partenaire qui n'est pas que financier je pense que dans le contexte actuel c'est ▶ 00:24:05 quand même très très très confortable d'avoir aussi des savoir-faire qui nous accompagnent. Allez ▶ 00:24:09 il nous reste 5-6 minutes on va terminer avec du concret vous savez que moi j'aime bien qu'on ▶ 00:24:14 parle de concret donc est-ce que vous pouvez nous présenter là où les solutions qui selon vous ▶ 00:24:20 traduise ce que vous venez de nous expliquer est ce que vous venez de partager avec nous. ▶ 00:24:24 Joanne je te donne la parole en premier. Oui sur le marché du particulier nous aujourd'hui on a une ▶ 00:24:29 oeuvre qui repose sur deux types de produits le premier donc un fonds millésimé on est à notre ▶ 00:24:34 quatrième millésime qui est un fonds multistratégie qui va chercher ces investissements dans les ▶ 00:24:39 trois moteurs de performance historique de lb au france et on a également décliné cette approche ▶ 00:24:46 via un UC donc un fonds Evergreen donc sur lequel on a décidé de rentrer avec cette idée là ▶ 00:24:53 aussi de combiner les différents moteurs de performance en provoite equity de lb au france ▶ 00:24:58 mais cette fois éligible au contrat d'assurance vie de droit français. On les retrouve un peu partout ▶ 00:25:04 alors aujourd'hui on les retrouve chez generalie on est en train de travailler l'afférencement chez ▶ 00:25:09 deux autres acteurs assurent mais tant que ce n'est pas finalisé je ne vais peut-être pas non c'est ▶ 00:25:12 les noms mais effectivement c'est un cours de référencement chez deux autres assurent. Merci ▶ 00:25:19 beaucoup on peut évidemment pas parler de perte mais on rappelle que c'est dans le temps ▶ 00:25:24 évidemment qu'un produit de ce type là prend toute sa toute sa génèse et son ADN. Armand ▶ 00:25:30 un ou des solutions alors chez tiqueo on peut on peut partir pour plusieurs heures est ce que ▶ 00:25:36 tu as réussi à en choisir un ou deux. Ouais je vais essayer d'être conci. Oui rapidement sur la ▶ 00:25:44 stratégie de décarbonation que je décrivais tout à l'heure on a un feeder qui est disponible ▶ 00:25:49 chez chez privé de corneur pardon qui est disponible qui est disponible auprès de tous les ▶ 00:25:53 de tous les particuliers cgp et sur la sur notre stratégie de défense là on a été on a été ▶ 00:26:01 assez innovant là sur les sur les deux dernières années on a deux produits qui sont qui sont ▶ 00:26:06 disponibles on a notre fond deuxième millésime de la stratégie aéronautique et défense qui ▶ 00:26:12 est disponible sur notre plateforme au pal capitale on a un feeder qui est disponible qui est ▶ 00:26:18 ouvert qui est ouvert à tous qui est dédié à cette à ce fond là et on a également une unité de ▶ 00:26:24 compte qu'on a lancé l'année dernière en partenariat notamment avec cnp avec karak ▶ 00:26:30 scellensia avec société générale assurance c'est une unité de compte qui investit dans l'ensemble ▶ 00:26:35 de nos stratégies de défense sur l'aéronautique et sur la sur la cyber sécurité également donc ▶ 00:26:41 ça c'est un produit qui peut se retrouver auprès de ces trois assureurs que je viens de mentionner ▶ 00:26:47 aujourd'hui oui on est on est quand même sur des grandes thématiques qui ont qui sont dans l'air ▶ 00:26:52 du temps et ça c'est très très bien guillaume qui attendait sagement à ce moment là son tour ▶ 00:26:56 alors est ce que tu peux nous reparler finalement un peu de la palette de solution dont tu nous parlais ▶ 00:27:02 tout à l'heure s'il te plaît voilà j'avais un peu anticipé la question mais je pense que la ▶ 00:27:05 structuration des fonds aujourd'hui elle est aussi très importante pour arriver à collecter et à ▶ 00:27:10 trouver les bons canaux de distribution et les bonnes enveloppes d'épargne finalement qui nous ▶ 00:27:14 permettent d'investir derrière parce qu'il y a une bonne stratégie sans la bonne structuration ▶ 00:27:18 malheureusement ça ça va pas très loin donc je vous rappelle chez nous on fait des fonds nourriciers ▶ 00:27:23 surtout nos fonds institutionnels de lbo pure equity mid cap et small cap en europe et puis le ▶ 00:27:30 fonds que je voudrais mettre en avant c'est parce qu'il rassemble un peu tous nos savoir-faire c'est ▶ 00:27:33 également un fonds evergreen qu'on a lancé en 2020 il y a cinq ans et c'est accessible à travers ▶ 00:27:39 l'assurance vie elle est pereco qui s'appelle le fcpr apo donc dedans vous ne trouverez que de ▶ 00:27:44 l'equity principalement du co-investissement dans nos opérations de lbo mid cap et small cap c'est ▶ 00:27:50 un fonds qui est mature aujourd'hui là il représente 550 millions d'actifs il est référencé chez ▶ 00:27:55 des assureurs 30 participations on a déjà eu trois sorties et il est voilà il a je dirais l'avantage ▶ 00:28:05 pour la clientèle privée c'est une très grande diversification par rapport au fond fermé ▶ 00:28:09 au format institutionnel simplicité il n'y a pas d'appel de fonds progressif pas de distribution ▶ 00:28:14 on souscrit on demande un racha et puis c'est très flexible on peut rester investi 5 ans 10 ans ▶ 00:28:20 30 ans donc bien adapté je pense à la clientèle privée et dans un monde où la liquidité une ▶ 00:28:26 fois de plus est un peu compliqué en ce moment évidemment messieurs merci beaucoup je j'ai envie ▶ 00:28:34 de vous poser une petite question en ce qui reste une minute 30 donc vous aurez 30 secondes chacun ▶ 00:28:37 sans réfléchir je l'ai posé à l'un de vos confrères il n'y a pas très longtemps vous n'êtes ▶ 00:28:43 pas obligé de répondre si c'est trop compliqué mais sans réfléchir vous pourriez me dire quel ▶ 00:28:46 est le dernier deal qui vous a marqué est-ce que c'est une entreprise la chaîne d'entreprise ▶ 00:28:50 allez guillaume je te fais commencer le dernier deal qu'on a fait justement il est dans l'IA ▶ 00:28:55 puisque on vient de racheter un des plus une des plus grosses sociétés françaises de conseils ▶ 00:29:00 pour déployer l'IA dans les grands groupes français et les rentres plus efficaces plus ▶ 00:29:05 rentables donc clairement ça illustre très bien la vague il y a qui aujourd'hui est en train de ▶ 00:29:10 révolutionner le privé d'écoutive super joie même exercice nous on a une très belle histoire ▶ 00:29:16 qui s'est terminée récemment avec une société qui était spécialisée dans le recyclage de ▶ 00:29:22 métaux ferreux et non ferreux sociétés italiennes à la base qu'on a très bien développé et ▶ 00:29:27 finalement conservé à peine plus de trois ans donc sur des années économiquement plus difficiles ▶ 00:29:34 mais sur lequel on a fait une très belle performance à quasiment quatre fois la mise et donc ▶ 00:29:37 pour le coup qui a qui nous a permis de mettre en oeuvre l'ensemble des leviers dont on parlait ▶ 00:29:42 tout à l'heure et sur un marché d'origine nation l'italie qui vraiment recèle de beaucoup ▶ 00:29:47 d'opportunités à travailler tant mieux armand pour finir ouais je citerai le dernier le dernier ▶ 00:29:53 deal qu'on a fait dans le secteur de la défense qui montre bien la portée de cette ▶ 00:29:58 thématique aujourd'hui on a investi dans une société qui s'appelle ciotec qui a un spécialiste des ▶ 00:30:03 systèmes de visualisation pour des plateformes de défense donc c'est à la fois des écrans ▶ 00:30:08 le hardware et le software qui va qui va derrière qui va derrière ces écrans c'est une société ▶ 00:30:12 qui fait à peu près 150 millions d'euros de chiffre d'affaires et qui atteint des niveaux de ▶ 00:30:17 carnet des carnet de commandes record en ce moment qui évidemment porté par une par une méga ▶ 00:30:21 tendance et on a un début de l'histoire on vient d'investir c'est un début d'histoire qui ▶ 00:30:25 est qui est très prometteur pour les pour les quatre cinq prochaines années qui viennent super ▶ 00:30:30 merci pour votre transparence qui est intéressant c'est que ce sont pas forcément des entités qui ▶ 00:30:34 sont connues en tout cas par le grand public vous en revanche vous avez soulevé le capot et vous ▶ 00:30:39 savez très bien comment ça fonctionne et vous voyez à peu près où vous allez les emmener et ça ▶ 00:30:45 c'est vraiment le tout le plaisir d'une côté et c'est pour ça c'est important que vous nous ▶ 00:30:49 transmettez ces éléments de langage pour nos clients parce que nous évidemment après il faut ▶ 00:30:52 qu'on réexplique tout ça au client final merci à tous les trois cette demure est passée très vite ▶ 00:30:58 c'était très plaisant je rappelle évidemment que toutes vos équipes sales sont à la disposition ▶ 00:31:02 de notre audimat notre diable notre audience pardon pour retrouver tous les éléments que vous avez ▶ 00:31:08 donné et creuser un petit peu plus et puis proposer un portefeuille bien complémentaire de ▶ 00:31:14 privé equity à nos clients alors on va se retrouver nous dans 5 7 secondes et on va parler ▶ 00:31:19 maintenant évidemment de produits structurés
