Sagard et Stella : une ambition commune pour faire évoluer l'accès au private equity
Sagard et Stella présentent leur approche commune pour ouvrir l’accès au private equity à certains investisseurs privés, avec un fonds Evergreen semi-liquide aligné sur les standards institutionnels.
Dans ce Zoom Sur, Sassan Golshani, fondateur de Stella, et Alexandre Falin, Managing Director chez Sagard, expliquent leur partenariat autour du fonds Evergreen semi-liquide Sagard Global Mid-Market Leaders, conçu pour rapprocher investisseurs privés et institutionnels autour d’une même exposition au private equity.
L’échange revient sur le rôle de Stella auprès des professionnels du patrimoine, l’ADN institutionnel de Sagard, la structure du fonds et ses principales caractéristiques d’investissement.
Les 5 choses à retenir
- Stella et Sagard présentent leur complémentarité. Sassan Golshani rappelle l’expérience de Stella auprès des professionnels du patrimoine, tandis qu’Alexandre Falin présente le positionnement de Sagard dans le private equity. Voir à 00:19
- Sagard veut rapprocher investisseurs privés et standards institutionnels. Le groupe revendique un ADN institutionnel et une exposition identique pour les clients privés et les investisseurs institutionnels. Voir à 01:08
- Le fonds réunit investisseurs privés et institutionnels dans un véhicule unique. Cette structure évite un véhicule d’interposition et vise à réduire les couches de frais. Voir à 02:04
- L’Evergreen semi-liquide vise une montée en puissance progressive. Le fonds dépasse 70 millions d’euros, avec une ambition de collecte annuelle de 100 à 150 millions d’euros et une taille cible d’un milliard d’euros. Voir à 02:34
- La stratégie combine co-investissement, direct et secondaire. Sagard Global Mid-Market Leaders cible le Small Mid-Market Buyout, avec 50 % de co-investissement et direct en no fee, no carry, et 50 % de transactions secondaires. Voir à 02:49
Transcription complète
Stella est très heureuse de conseiller le groupe Sagard auprès des professionnels du patrimoine. Je suis très heureux de présenter le fonds Evergreen semi-liquide Sagard Global Mid-Market Leaders aux professionnels du patrimoine.
Sassan Golshani, fondateur de Stella : Stella, plus de 20 ans d'expérience auprès des professionnels du patrimoine. Un acteur pionnier aussi dans la démocratisation des actifs réels depuis 4 ans. Et plus récemment, avec Quentin, nous avons créé une société, Stella, qui est conseil auprès des GPs, c'est-à-dire des gérants de private equity.
Alexandre Falin, Managing Director chez Sagard : j'ai rejoint le groupe Sagard il y a plus de 15 ans maintenant et je suis en charge de la stratégie semi-liquide Evergreen sur le marché européen. Sagard est un groupe basé à Montréal et qui pèse environ 46 milliards de dollars d'actifs sous gestion, avec quatre activités : le venture capital, la dette privée, l'immobilier, ainsi que le private equity, qui nous intéresse aujourd'hui. Le private equity pèse 23 milliards de dollars et a trois activités principales : le primaire, le secondaire et le co-investissement.
Au cours de ces quatre dernières années, on a vu que les actifs réels, les actifs privés étaient largement répandus auprès des investisseurs privés, mais avec une divergence entre les solutions d'investissement offertes à ces investisseurs privés et celles à destination des institutionnels, notamment en termes de qualité et de prix. Chez Sagard, il y a une véritable convergence et c'est ce qui nous a rapprochés de ce groupe, parce que cette question était largement intégrée auprès des équipes de direction et d'investissement.
Effectivement, chez Sagard, notre ADN est institutionnel. Cependant, nous ne concevons pas de faire des produits à destination des clients, des professionnels du patrimoine, différents des produits à destination de nos institutionnels. Il est vrai que cette exigence restreint notre capacité de distribution, mais c'est un choix assumé. Les clients privés auront la même exposition que nos clients institutionnels.
Alexandre l'a rappelé, il s'agit d'un seul et unique fonds dans lequel se côtoient les investisseurs privés et les investisseurs institutionnels qui accompagnent le groupe Sagard depuis des décennies. Ce fonds unique permet d'ailleurs une réduction des frais de gestion puisqu'il n'y a pas de véhicule d'interposition. En revanche, c'est un véhicule de droit luxembourgeois qui permet l'investissement soit des acteurs professionnels sur option, des acteurs professionnels par nature, ou bien à travers l'assurance vie luxembourgeoise.
Le fonds pèse aujourd'hui un peu plus de 70 millions d'euros. Evergreen est en appel en une fois et permet une exposition immédiate à un portefeuille largement déployé. On a comme ambition de collecter 100 à 150 millions d'euros par an pour une taille cible d'un milliard d'euros.
Les points clés de notre fonds Evergreen Sagard Global Mid-Market Leaders sont les suivants. Un focus sur le marché du Small Mid-Market Buyout, donc des LBO sur des PME. Le portefeuille se compose de 50 % de co-investissement et d'investissement direct fait sur une base de no fee, no carry, c'est-à-dire aucune couche de frais au niveau des sous-jacents, ainsi que 50 % de transactions secondaires. Ces transactions seront réparties géographiquement en 45 % en Europe, 45 % en Amérique du Nord et 10 % en Asie.
Notre fonds Evergreen, accessible dès 100 000 euros et à appel de capital unique, permet l'accès à un portefeuille déjà largement déployé et offre des fenêtres de liquidité trimestrielles. Nous sommes évidemment à votre disposition avec Stella pour aller plus loin dans la stratégie d'investissement de ce fonds.
