Private Equity : perspectives pour 2025 et point sur l’actualité commerciale d’Apax by Seven2 avec Avidan Geissmann et Paul Gaudry

00:00:00:10 - 00:00:02:10 Bonjour, bienvenue dans le t que private equity.

00:00:02:10 - 00:00:05:02 Aujourd'hui, nous recevons la société APAC by seven two

00:00:05:19 - 00:00:07:01 avec avidan gman,

00:00:07:01 - 00:00:08:06 qui est donc directeur de distribution

00:00:08:06 - 00:00:09:08 et partenariat chez apx.

00:00:10:00 - 00:00:11:00 Et Paul gauric est donc

00:00:11:00 - 00:00:12:12 responsable distribution et partenariat.

00:00:12:18 - 00:00:14:18 Dans un premier temps, avid est ce que vous pouvez nous dire

00:00:14:18 - 00:00:16:06 un peu, ce qui est finalement APAC,

00:00:16:14 - 00:00:17:14 tout, c'est qui c'est quoi?

00:00:17:14 - 00:00:18:17 On connaissait apx partners,

00:00:18:20 - 00:00:20:02 ce que vous pouvez nous en dire un peu plus.

00:00:20:10 - 00:00:21:16 Alors déjà, il faut parler de, c'est 20, tout.

00:00:21:16 - 00:00:24:06 C'est 20, tout. C'est le nouveau nom de notre société de

00:00:24:06 - 00:00:28:01 gestion qui était anciennement APAC partners.

00:00:28:06 - 00:00:31:06 D'accord, c'est 20. Tout ça a été créé en 1972.

00:00:31:18 - 00:00:33:07 Donc, d'ou le nom c'est tout.

00:00:34:05 - 00:00:36:16 On est totalement indépendant détenu à 100 %

00:00:36:19 - 00:00:37:22 par nos associés.

00:00:38:16 - 00:00:41:08 On est spécialiste du lbo, un pur player du lbo.

00:00:41:09 - 00:00:42:16 Depuis 1972,

00:00:43:04 - 00:00:46:14 on est spécialisé dans les PME françaises et les pays

00:00:46:14 - 00:00:49:22 européennes sur deux secteurs réellement la

00:00:49:22 - 00:00:51:02 tech et les services.

00:00:51:02 - 00:00:52:06 Et dans ces deux secteurs,

00:00:52:16 - 00:00:55:11 on travaille sur 16 sous segments de spécialisation de

00:00:55:11 - 00:00:58:07 l'économie, finalement, sur lesquelles on est réellement

00:00:58:07 - 00:01:01:04 spécialisé, sur lesquels on ne fait nos deals uniquement sur

00:01:01:04 - 00:01:02:05 ces secteurs là et vous

00:01:02:05 - 00:01:03:13 Êtes majoritaire, je crois, dans les

00:01:03:19 - 00:01:06:15 Absolument, on est principalement majoritaire,

00:01:06:23 - 00:01:07:23 ce qui implique deux choses,

00:01:08:01 - 00:01:09:22 évidemment d'abord du financement en capital.

00:01:10:11 - 00:01:12:03 Ça, c'est une évidence majoritaire.

00:01:12:03 - 00:01:14:06 Donc au delà de 50, mais également,

00:01:14:14 - 00:01:18:02 ça implique une équipe dédiée à la création de valeurs au

00:01:18:02 - 00:01:20:19 sein de nos participations au sein de notre portefeuille.

00:01:21:12 - 00:01:25:04 En effet, en fait, quand tu investis en rêve t equity

00:01:25:10 - 00:01:28:19 majoritaire, tu dois accompagner les sociétés en

00:01:28:19 - 00:01:31:04 portefeuille dans leur création de valeur sur différentes

00:01:31:09 - 00:01:33:16 verticales que sont la transformation digitale,

00:01:33:20 - 00:01:35:15 l'implémentation d'intelligence artificielle,

00:01:35:15 - 00:01:38:02 l'amélioration opérationnelle, l'implication,

00:01:38:09 - 00:01:41:12 l'implémentation de LG, etc, etc.

00:01:41:15 - 00:01:43:01 On a une équipe dédiée de 10

00:01:43:01 - 00:01:44:14 professionnels qui s'occupent de ça.

00:01:45:01 - 00:01:47:15 Alors APAC seven two, du coup c'est quoi?

00:01:47:24 - 00:01:48:24 Apex Bay seven two?

00:01:48:24 - 00:01:52:16 C'est le label de seven two qui est dédié aux clients privés

00:01:53:11 - 00:01:55:04 et à leurs intermédiaires financiers,

00:01:55:08 - 00:01:57:09 au cgp ou mfo aux banques privées.

00:01:57:21 - 00:01:59:15 Et ça implique trois choses.

00:01:59:16 - 00:02:01:05 Ça implique d'abord une offre qui est

00:02:01:05 - 00:02:02:16 spécifique à cette clientèle là.

00:02:02:24 - 00:02:04:07 Ensuite, ça implique une équipe.

00:02:04:07 - 00:02:05:15 On est quatre personnes dédiées.

00:02:05:15 - 00:02:07:07 Voilà exactement qui sommes dédiées

00:02:07:23 - 00:02:09:03 pour répondre à leurs questions,

00:02:09:03 - 00:02:10:20 pour les animer, pour leur expliquer.

00:02:11:12 - 00:02:15:02 Et ça implique également des outils adaptés des outils,

00:02:15:02 - 00:02:18:00 c'est à dire une académie pour leur expliquer ce qu'elle

00:02:18:00 - 00:02:20:18 peuvent être écoutille des documents spécifiques,

00:02:20:19 - 00:02:22:06 des reporting simplifiés,

00:02:22:08 - 00:02:24:19 mais qui contiennent déjà beaucoup d'informations.

00:02:24:22 - 00:02:27:22 Voilà un peu ce qu'est aujourd'hui le set up d'ac seven.

00:02:28:10 - 00:02:30:23 Merci à vida. Donc, pour ce point et ses précisions,

00:02:31:09 - 00:02:33:22 alors Paul est ce que tu peux nous faire.

00:02:33:22 - 00:02:37:06 Un bilan finalement, de l'année 2024 chez seven, tout,

00:02:37:11 - 00:02:40:08 On sort d'une année 2023 qui avait été extrêmement

00:02:40:18 - 00:02:41:22 mauvaise en termes d'investissement,

00:02:41:22 - 00:02:43:11 puisqu'il y avait un contexte de taux élevé.

00:02:43:14 - 00:02:45:07 Donc un ralentissement dans les investissements

00:02:45:12 - 00:02:46:17 en 2024, c'est l'inverse.

00:02:46:17 - 00:02:47:17 On a connu une baisse d'é taux.

00:02:47:18 - 00:02:50:17 Donc mécaniquement, ça a entraîné une reprise progressive

00:02:50:22 - 00:02:52:07 des opérations de fusion acquisition.

00:02:52:15 - 00:02:54:07 Il y a, je trouve un indice qui est

00:02:54:07 - 00:02:55:13 extrêmement intéressant dans notre industrie.

00:02:55:13 - 00:02:57:03 C'est argos index.

00:02:57:06 - 00:02:59:15 Il y a deux tendances plutôt optimistes qui ont plutôt

00:02:59:15 - 00:03:01:01 émergé à la fin de l'année 2024.

00:03:01:06 - 00:03:03:19 Tout d'abord, on voit qu'il y a sept de transactions en plus

00:03:03:22 - 00:03:06:09 sur les été non cotées au niveau européen au troisième

00:03:06:09 - 00:03:08:12 trimestre 2024 par rapport à l'année précédente.

00:03:08:18 - 00:03:10:23 Et la deuxième tendance, on voit que depuis trois ans,

00:03:10:23 - 00:03:13:20 pour la première fois, on a eu une revalorisation des

00:03:13:24 - 00:03:15:24 multiples des sociétés qui ont été échangées.

00:03:16:03 - 00:03:17:22 On pense que ces tendances optimistes,

00:03:17:22 - 00:03:19:06 elles vont se poursuivre en 2025.

00:03:19:11 - 00:03:21:09 Quand on regarde le comportement des investisseurs,

00:03:21:13 - 00:03:24:23 les institutionnels continuent à investir dans le non côté

00:03:25:06 - 00:03:27:17 pik outil et les investisseurs particuliers, c'est pareil.

00:03:27:19 - 00:03:30:07 Ils ont envie de diversifier toujours plus leurs allocations

00:03:30:07 - 00:03:32:20 en mon côté avec une offre qui s'est extrêmement Enrich en

00:03:32:20 - 00:03:35:14 2024, spécifiquement en 2024 pour ses 20 tous.

00:03:35:16 - 00:03:37:19 C'était une année extrêmement dense puisque au global,

00:03:37:20 - 00:03:39:19 Le chiffre Pour te donner un nom d'idée,

00:03:39:19 - 00:03:42:15 toutes nos équipes d'investissement smoke cap et cap en tout

00:03:42:18 - 00:03:43:20 ces cinq acquisitions,

00:03:44:02 - 00:03:47:00 trois sessions et pas moins de 25 opérations de

00:03:47:00 - 00:03:48:03 croissance externe pour le portefeuille.

00:03:48:03 - 00:03:50:12 Ah oui, ça fait beaucoup. Est ce que tu peux nous donner.

00:03:50:12 - 00:03:51:13 Quelques exemples de société,

00:03:51:15 - 00:03:54:10 justement sur lesquelles vous avez fait des deals

00:03:54:22 - 00:03:55:22 Avec plaisir. Je pense notamment

00:03:55:22 - 00:03:56:22 la session de routin.

00:03:56:22 - 00:03:59:13 C'est une magnifique PME française basée près de chambéry

00:03:59:13 - 00:04:01:06 qu'on a accompagné en tant qu'actionnaire pendant près de

00:04:01:06 - 00:04:04:05 cinq ans, spécialisé dans les ingrédients et les sirops.

00:04:04:11 - 00:04:05:12 Et là dessus,

00:04:05:12 - 00:04:06:22 je trouve que ça illustre parfaitement ce qu'on sait faire

00:04:06:22 - 00:04:08:14 chez seven two, puisqu'on a accompagné le

00:04:08:14 - 00:04:09:22 management sur différentes verticales.

00:04:09:24 - 00:04:11:14 Tout d'abord, l'externalisation,

00:04:12:01 - 00:04:14:02 la croissance certaine pardonne moi avec beaucoup de

00:04:14:02 - 00:04:15:13 croissance externe, notamment une

00:04:15:13 - 00:04:16:21 très structurante aux états-unis.

00:04:16:21 - 00:04:17:22 Aujourd'hui, cette PME,

00:04:17:22 - 00:04:19:02 elle réalise près la moitié de son chiffre

00:04:19:02 - 00:04:20:05 d'affaires à l'international.

00:04:20:15 - 00:04:21:18 Le deuxième volet, il est

00:04:21:21 - 00:04:23:04 systématique dans toutes nos participations.

00:04:23:04 - 00:04:25:04 C'est le SG là dessus, beaucoup de chantiers,

00:04:25:04 - 00:04:27:20 je dirais qu'on a mis en place typiquement en réduction de

00:04:27:20 - 00:04:30:14 l'eau dans le process de fabrication repackaging pour le

00:04:30:14 - 00:04:32:17 produit et certification bi corp.

00:04:32:20 - 00:04:35:00 Ça, ça a permis à routin d'être extrêmement visible

00:04:35:02 - 00:04:36:05 dans son écosystème.

00:04:36:06 - 00:04:38:17 Et on est très fier d'avoir cédé l'entreprise à argot sweet,

00:04:38:24 - 00:04:41:10 une référence dans les fonds à impact et on a réalisé un

00:04:41:13 - 00:04:43:15 multiple de 25 fois brute, la mise on à peine cinq ans.

00:04:44:01 - 00:04:47:04 Donc ça, c'était une excellente opération de session et à

00:04:47:04 - 00:04:48:12 l'achat pour donner rapidement deux idées.

00:04:48:12 - 00:04:49:13 On a investi dans l'oie,

00:04:49:13 - 00:04:51:12 une néerlandaise dans les technologies,

00:04:51:17 - 00:04:53:20 on investi chez full garde une société

00:04:53:20 - 00:04:55:02 italienne dans les services.

00:04:55:03 - 00:04:57:20 Et ça, je trouve que ça illustre parfaitement bien la

00:04:58:02 - 00:05:00:09 stratégie d'européanisme de ses bonne tout qui s'est

00:05:00:09 - 00:05:01:16 vraiment poursuivie en 2024,

00:05:01:16 - 00:05:03:21 avec principalement la création d'un bureau de quatre

00:05:03:21 - 00:05:05:16 personnes à Munich pour investir dans cette zone.

00:05:06:08 - 00:05:08:09 Merci Paul, pour ce bilan.

00:05:08:14 - 00:05:09:18 Alors finalement,

00:05:09:20 - 00:05:11:20 je vais te red donner un peu la parole avant de re,

00:05:11:20 - 00:05:15:04 basculer sur chez aida est ce que tu peux nous donner un peu

00:05:15:06 - 00:05:16:09 les actualités, finalement,

00:05:16:09 - 00:05:19:01 notamment commerciales chez seven, tout

00:05:19:08 - 00:05:20:08 Avec grand plaisir. Alors nous

00:05:20:08 - 00:05:23:04 on propose depuis 15 ans systématiquement à des

00:05:23:04 - 00:05:26:04 clients avertis privés d'investir dans nos stratégies

00:05:26:08 - 00:05:27:23 institutionnelles à travers ce qu'on appelle les leaders,

00:05:28:00 - 00:05:29:22 les fonds nourriciers qui sont accessibles à partir

00:05:29:22 - 00:05:31:00 de 100 zéros d'engagement.

00:05:31:07 - 00:05:32:11 L' actuellement, notre actualité,

00:05:32:11 - 00:05:35:18 c'est que nous finaliser la levée du sixième fonds de notre

00:05:35:18 - 00:05:38:09 équipe dédiée aux PME francophones, le fonds adf.

00:05:38:19 - 00:05:40:15 Et là, il y a un timing qui est plutôt intéressant

00:05:40:15 - 00:05:41:17 selon nous, c'est que des

00:05:41:17 - 00:05:42:17 Gens partie investissent. C'est

00:05:42:17 - 00:05:43:19 ça. Donc exactement,

00:05:43:19 - 00:05:46:10 C'est un fonds qui vise à investir dans 10 PME.

00:05:46:10 - 00:05:48:00 Il y en a déjà trois qui ont été

00:05:48:00 - 00:05:49:11 investis à travers ce fonds.

00:05:49:12 - 00:05:52:08 Il y a déjà plus de 200 000 000 d'euros d'engagements reçus

00:05:52:08 - 00:05:53:17 à date dans le portefeuille.

00:05:53:21 - 00:05:55:05 Et parmi les trois premiers dossiers,

00:05:55:05 - 00:05:58:04 il y en a déjà un qui est revalorisé en terme de timing,

00:05:58:04 - 00:06:00:20 le closing final aura lieu en juin prochain sans prime

00:06:00:20 - 00:06:02:11 d'égalisation pour les nouveaux investisseurs,

00:06:02:11 - 00:06:04:17 ce qui est extrêmement intéressant puisque finalement tout

00:06:04:17 - 00:06:06:22 ça, ça apporte de la maturité au portefeuille et de la

00:06:06:22 - 00:06:09:16 visibilité à l'investisseur et avantage qu'il n'est pas non

00:06:09:16 - 00:06:11:18 plus négligeable, c'est que c'est un fpc fiscal,

00:06:12:02 - 00:06:14:07 ce qui permet d'avoir un traitement extrêmement optimisé sur

00:06:14:07 - 00:06:15:07 les produits de session lors des

00:06:15:11 - 00:06:16:08 distributions à l'investisseur.

00:06:16:23 - 00:06:19:07 Merci Paul. Ida toi, on va,

00:06:19:14 - 00:06:23:03 tu vas nous présenter un peu le flagship de la maison.

00:06:23:05 - 00:06:24:07 Qui a donc apo,

00:06:24:10 - 00:06:26:04 qui est un fond evergreen qu'on peut retrouver,

00:06:26:04 - 00:06:27:10 notamment en assurance vie.

00:06:27:10 - 00:06:28:18 Ce que tu peux nous en parler un petit peu plus.

00:06:28:19 - 00:06:31:03 Oui, absolument. En fait, l'objectif d'é au départ,

00:06:31:03 - 00:06:34:18 c'était suite à la loi PT de donner un accès aux clients

00:06:34:18 - 00:06:36:19 privés, à des stratégies de prêt equity,

00:06:36:21 - 00:06:40:05 pour évidemment diversifier aussi leurs allocations et

00:06:40:12 - 00:06:43:06 intégrer du private equity dans l'assurance vie.

00:06:43:07 - 00:06:45:22 Donc, du coup, on a créé ce fcp à p il y a quatre ans

00:06:45:22 - 00:06:50:12 maintenant, il a fêté sa quatrième année il y a deux mois.

00:06:50:23 - 00:06:53:00 Et c'est, c'est un fonds qui est

00:06:53:00 - 00:06:54:10 evergreen, qui est perpétuel.

00:06:54:10 - 00:06:57:05 Donc là, on a simplifié en fait le process de souscription.

00:06:57:13 - 00:06:59:23 On parle plus d'engagements d'appels et de distribution,

00:06:59:23 - 00:07:01:15 mais on parle de souscription, rachat,

00:07:01:16 - 00:07:03:16 une souscription à une nouvelle donnée et un rachat,

00:07:03:16 - 00:07:06:05 une nouvelle donnée, l'intérêt aussi,

00:07:06:10 - 00:07:08:14 pour faire faire finalement sauter

00:07:09:17 - 00:07:11:15 les complications de l'investissement dans le prix est

00:07:11:17 - 00:07:13:15 écoutille, c'était de le rendre semi LIQUIDS.

00:07:13:15 - 00:07:15:12 Donc c'est un fonds qui est semi-liquide, ça

00:07:16:01 - 00:07:17:01 Semi liquide. Alors

00:07:17:01 - 00:07:19:21 c'est en partie, la liquidité est en partie assurée

00:07:19:21 - 00:07:23:06 par le fond, puisqu'on a forcément entre 10 et 15 de cash en

00:07:23:06 - 00:07:24:12 portefeuille tout le temps.

00:07:25:03 - 00:07:28:16 Et l'assureur vient en complément de la liquidité.

00:07:28:21 - 00:07:30:22 Si jamais on ne peut pas nous fournir cette liquidité,

00:07:30:23 - 00:07:32:05 Ça perturbe pas la performance,

00:07:32:06 - 00:07:33:18 le fait d'avoir 10 15 de cash.

00:07:34:01 - 00:07:36:14 Alors oui, bien sûr, on n'est pas dans un dans une

00:07:36:14 - 00:07:38:18 optimisation de théorie comme dans un fonds fermé.

00:07:39:07 - 00:07:41:09 Mais finalement, quand on cherche à faire un théorie,

00:07:41:09 - 00:07:45:07 puisque c'est l'objectif du fcp apo de 10 net par an

00:07:46:04 - 00:07:48:09 sur 10 ans, vous faites plus de deux fois la mise.

00:07:48:10 - 00:07:50:11 Donc, normalement, vous retrouvez finalement

00:07:51:00 - 00:07:54:12 des performances qui sont bien au delà de ce qu'on peut

00:07:54:12 - 00:07:56:02 aller rechercher sur des marchés financiers

00:07:56:05 - 00:07:57:07 ou de classes d'actifs.

00:07:57:07 - 00:07:58:20 Évidemment, ça implique des risques,

00:07:58:21 - 00:08:00:09 notamment le risque de liquidité.

00:08:00:09 - 00:08:01:18 Donc ce n'est pas totalement liquide,

00:08:01:18 - 00:08:03:21 c'est bien semi-liquide c'est un fonds.

00:08:03:21 - 00:08:06:01 La stratégie d'investissement est intéressante parce qu'elle

00:08:06:01 - 00:08:08:10 permet de diversifier aussi dans son

00:08:08:10 - 00:08:09:11 investissement après été coût.

00:08:09:23 - 00:08:13:23 Apo va co investir principalement et de manière systématique

00:08:13:23 - 00:08:16:10 dans toutes les participations des deux fonds

00:08:16:15 - 00:08:19:12 institutionnels d'hapax ou de seven two.

00:08:20:00 - 00:08:22:05 Du coup, ça permet une diversification dans des PME

00:08:22:09 - 00:08:23:13 françaises et des états européennes.

00:08:23:22 - 00:08:26:07 Ça permet également une diversification en Europe

00:08:27:10 - 00:08:29:23 dans tous les pays européens et ou

00:08:29:23 - 00:08:31:20 Europe élargie, Europe, Zone euro.

00:08:32:01 - 00:08:35:10 On parle vraiment Benelux, Allemagne, Italie et France.

00:08:36:11 - 00:08:39:09 Et ça permet finalement d'investir sur le long terme sur une

00:08:39:09 - 00:08:41:08 poche long terme en assurance vie, mais également,

00:08:41:08 - 00:08:44:11 et c'est encore plus adapté au per puisque le per,

00:08:44:11 - 00:08:46:22 finalement, c'est une enveloppe semi

00:08:46:22 - 00:08:47:24 liquide entre guillemets.

00:08:47:24 - 00:08:50:01 C'est très adapté aux perr pour

00:08:50:14 - 00:08:51:19 diversifier également ses

00:08:51:19 - 00:08:53:05 investissements dans son père. C'est

00:08:53:05 - 00:08:54:05 Sûr. Si on part sur 15 ou 20

00:08:54:05 - 00:08:55:19 ans et qu'on peut peut le libérer à

00:08:55:19 - 00:08:57:11 la retraite, ça a tout à fait effectivement du sens

00:08:57:11 - 00:08:58:16 dans une allocation d'actifs.

00:08:58:24 - 00:09:00:10 On est référencé chez tous les grands

00:09:00:10 - 00:09:01:11 assureurs de la place. Oui,

00:09:01:11 - 00:09:03:21 On est référencé déjà chez neuf assureurs, il y en a,

00:09:03:21 - 00:09:05:19 on est en discussion avec deux autres assureurs.

00:09:05:19 - 00:09:07:02 Donc on est très bien référencé.

00:09:07:02 - 00:09:10:23 Évidemment la loi industrie verte, cette nouvelle loi qui

00:09:11:20 - 00:09:15:00 oblige les assureurs à intégrer du prêt éc equity dans leur

00:09:15:00 - 00:09:19:11 gestion pilotée et à horizon en assurance vie et et en per

00:09:20:05 - 00:09:22:14 forcément impact finalement,

00:09:22:16 - 00:09:25:04 les référencements il y en a de plus en plus, évidemment,

00:09:25:04 - 00:09:27:19 c'est une bonne nouvelle pour les assurers qui vont pouvoir

00:09:27:19 - 00:09:28:24 diversifier leur portefeuille.

00:09:28:24 - 00:09:30:10 C'est une bonne nouvelle pour notre économie,

00:09:30:10 - 00:09:32:16 l'économie réelle puisqu'on

00:09:34:13 - 00:09:37:09 on investit finalement dans des PME locales

00:09:37:09 - 00:09:38:12 et des pays en Europe.

00:09:38:16 - 00:09:39:16 Donc, finalement, c'est une bonne

00:09:39:20 - 00:09:40:09 nouvelle pour tout le monde.

00:09:40:19 - 00:09:43:24 Merci. Super, bravo pour pour tout ça.

00:09:44:02 - 00:09:46:08 C'est plein de bonnes nouvelles, plein plein d'actualité.

00:09:46:15 - 00:09:48:15 Si on doit conclure avidan Paul,

00:09:48:15 - 00:09:49:23 qu'est ce qu'on doit dire finalement,

00:09:50:03 - 00:09:53:03 En un mot déjà, je vais dire à nos partenaires et à nos

00:09:53:03 - 00:09:55:11 futurs partenaires une très belle année 2025.

00:09:55:16 - 00:09:57:01 On est encore en janvier, on peut le dire.

00:09:57:10 - 00:10:00:05 Et puis merci à tous nos partenaires qui nous font

00:10:00:05 - 00:10:03:15 confiance, qui nous ont fait confiance et on continue à être

00:10:03:15 - 00:10:05:03 disponibles, Paul et moi.

00:10:05:03 - 00:10:07:11 Et puis ainsi que toute mon équipe pour tous nos

00:10:07:11 - 00:10:10:21 partenaires, s'ils ont besoin d'être formés sur la class

00:10:10:21 - 00:10:12:20 d'actifs ou s'ils ont besoin d'informations

00:10:12:20 - 00:10:13:23 complémentaires sur nos produits,

00:10:14:03 - 00:10:16:21 Une équipe dédiée pour les conseillers de son patrimoine,

00:10:16:21 - 00:10:19:09 les famille familias office pour faire découvrir ses 20 tout

00:10:19:12 - 00:10:22:01 le private equity soit en direct, soit en assurance vie.

00:10:22:01 - 00:10:24:04 Absolument, j'ai Bien résumé. C'est parfait. Super.

00:10:24:11 - 00:10:27:01 Merci beaucoup, messieurs. Merci très bientôt dans un t que

00:10:27:01 - 00:10:29:05 private equity chez ou mauvaise bientôt travail.