▶ 00:00:12 Allez, nous voilà en direct sur Zuma vest. ▶ 00:00:14 J'ai l'impression que l'image est un petit peu lente. ▶ 00:00:16 J'espère que tout va bien et qu'on n'a pas un petit problème ▶ 00:00:18 d'internet ce matin parce que ça faisait ▶ 00:00:20 longtemps que ça ne nous était pas arrivé. ▶ 00:00:22 Pour commencer cette nouvelle année, ▶ 00:00:24 j'ai ravi de parler d'immobilier. ▶ 00:00:25 Vous le savez, je le dis à chaque fois et on essaye tous les ▶ 00:00:27 trimestres de faire un point sur la ▶ 00:00:28 classe d'actifs immobilières. ▶ 00:00:31 Ce matin, on va parler dès ces pays. ▶ 00:00:32 On va parler évidemment du bilan 2025. ▶ 00:00:34 Et surtout, on va parler des bonnes thématiques en 2026 pour ▶ 00:00:38 aller dans le sens de ce que l'on a dit sur les marchés ▶ 00:00:41 financiers juste avant, ▶ 00:00:43 je vais faire empèse micro ▶ 00:00:44 messieurs, est ce que vous m'entendez bien. ▶ 00:00:45 Est ce que vous êtes là ce matin. ▶ 00:00:46 On est là. Bon, parfait. ▶ 00:00:49 J'avais peur de parler un peu tout seul. ▶ 00:00:51 Je me reçois ce matin Nicolas rapide, ▶ 00:00:53 directeur commercial et même qu'à partenaire, ▶ 00:00:55 ce qui évidemment, est déjà sur les starting blogs Frank ▶ 00:00:59 gel, qui est directeur de la distribution d'inter gession et ▶ 00:01:01 Vincent la mode directeur général délégué de périale à m. ▶ 00:01:05 Merci messieurs, d'être là tous les trois ce matin ▶ 00:01:07 pour parler, vous savez, de cette ▶ 00:01:09 class d'actif qui m'est cher. ▶ 00:01:10 On est en janvier, on ne peut pas échapper à ▶ 00:01:13 l'exercice du Milan de l'année. ▶ 00:01:14 Vous le savez de parler un peu ▶ 00:01:16 de l'environnement qui est le nôtre. ▶ 00:01:17 Ça, c'est intéressant. Et surtout, ▶ 00:01:19 on va regarder ensuite un peu des ▶ 00:01:21 perspectives pour la prochaine année. ▶ 00:01:23 Mais Nicolas, qu'est ce que tu peux nous dire pour commencer ▶ 00:01:26 Déjà? Pour commencer, je ▶ 00:01:27 peux vous souhaiter à tous une très bonne ▶ 00:01:28 année, mes meilleurs vœux et ▶ 00:01:30 Scientifique De nombreux st pays dans vos allocations ▶ 00:01:33 pour cette années 2026. ▶ 00:01:36 J'ai la chance et la malchance de commencer sur ce point ▶ 00:01:38 macro parce que je vous dirais que de parler du point macro ▶ 00:01:40 en ce moment avec l'instabilité mondiale qu'on vit, ▶ 00:01:44 c'est quand même très difficile. ▶ 00:01:46 C'est à dire que tout ce que je vous dis ce matin peut être ▶ 00:01:48 complètement faux dans deux h ou dans deux jours, ▶ 00:01:51 essayer de prendre des pincettes. ▶ 00:01:54 Je n'ai pas eu Donald au téléphone ce ce matin. ▶ 00:01:55 Donc je ne sais pas ce qui va nous dire ▶ 00:01:57 c'est après 12 non plus ▶ 00:01:58 Lui non plus. C ▶ 00:01:59 téléphone ce matin ne sait pas encore ce qui va dire ▶ 00:02:02 Soyons vigilants en 2025, ▶ 00:02:04 c'est une année clairement de reprise pour nous sur le ▶ 00:02:06 secteur de l'immobilier, on ▶ 00:02:08 se rend compte au niveau mondial. ▶ 00:02:09 On a neuf d'augmentation des transactions dans le tertiaire, ▶ 00:02:12 ce qui est plutôt des signes positif. ▶ 00:02:13 La fed a commencé à baisser les taux. ▶ 00:02:15 Alors certes, il y a une incertitude sur la partie des taux ▶ 00:02:18 parce qu'on a des taux courts qui baissent avec des tô ▶ 00:02:21 qui augmentent ce qui complexifient un peu le sujet. ▶ 00:02:24 Si on regarde d'un point de vue mondial, ▶ 00:02:26 on se peut se replonger. ▶ 00:02:27 Stéphane, je ne sais pas si leur souvient on s'est parlé il ▶ 00:02:29 y a quasiment un an, on se disait déjà quemen k, ▶ 00:02:31 on était des croyants de l'europe. ▶ 00:02:33 On était un peu à un contre courant au moment ou tout le ▶ 00:02:36 monde était plus sur les us. ▶ 00:02:37 Finalement, l'année 2025 nous a donné raison. ▶ 00:02:40 On s'est rendu compte que cette politique européenne, ▶ 00:02:42 avec une inflation maîtrisée avec une BCE qui a fait le ▶ 00:02:45 travail, c'est à dire qui a gardé des toba. ▶ 00:02:48 Ça a été plutôt productif. ▶ 00:02:49 Il y a eu en plus ces plans de relance économique au niveau ▶ 00:02:52 de l'europe avec 1000 800 000 000 000 au global ▶ 00:02:54 900 000 000 000 uniquement sur l'allemagne, ▶ 00:02:56 qui ont permis quand même aussi de maintenir l'économie ▶ 00:03:00 sur la partie classe d'actif. ▶ 00:03:02 On est arrivé une forme de maturité en 2025 du cycle de la ▶ 00:03:06 logistique qui s'est très bien comportée avec. ▶ 00:03:09 On n'a pas forcément le temps de rentrer dans le détail ▶ 00:03:11 aujourd'hui, mais quand même des évolutions intéressantes ▶ 00:03:12 sur la logistique, parce que le marché a changé, ▶ 00:03:15 on est plus à la recherche de plus petite ▶ 00:03:17 superficie, mais plus moderne. ▶ 00:03:18 C'est un peu la fin de la big box, ▶ 00:03:21 un retour quand même du commerce, principalement en Europe. ▶ 00:03:26 Très clairement, ça va faire plaisir. ▶ 00:03:27 Plaisir à Frank, ce que je vais dire, ▶ 00:03:29 parce que les bonnes nouvelles, les bonnes nouvelles, ▶ 00:03:31 les bonnes nouvelles, elles sont du côté, ▶ 00:03:32 elles sont du côté européen. ▶ 00:03:33 C'est vrai qu'on s'en rend moins compte ▶ 00:03:35 en France aujourd'hui, ▶ 00:03:36 on est quand même dans une situation relativement anxiogène, ▶ 00:03:39 mais d'un point de vue européen, finalement, ▶ 00:03:41 les consommateurs ont une poche d'épargne à dé dépenser qui ▶ 00:03:45 est absolument stratos sphérique. ▶ 00:03:46 On est à quasiment 17 pour de taux d'épargne en Europe, ▶ 00:03:49 sur une moyenne habituellement qui est à 12. ▶ 00:03:50 Donc il y a vraiment des poches d'épargne. ▶ 00:03:52 Je vous rappelle que chaque point d'épargne, ▶ 00:03:53 c'est 100 000 000 000 d'euros à réinjectés dans l'économie. ▶ 00:03:56 Il faut un retour de cette confiance qui peut passer par une ▶ 00:03:59 stabilisation des politiques qui peut passer par une fin de ▶ 00:04:02 guerre en Ukraine qui devrait être quand ▶ 00:04:04 même très favorable. ▶ 00:04:06 Donc, une Europe qui fonctionne et ▶ 00:04:09 des états-unis qu'on regarde, ▶ 00:04:11 mais qu'on regarde un petit peu de loin parce qu'encore ▶ 00:04:13 relativement instable et très incertain. ▶ 00:04:15 Merci Nicolas, pour ce point macros, ▶ 00:04:17 c'est intéressant d'avoir cette vision. ▶ 00:04:19 On n'oublie pas en immobilier, évidemment que ▶ 00:04:23 est important parce que ça concerne évidemment l'actif en ▶ 00:04:26 lui même et sa valorisation. ▶ 00:04:27 Mais c'est surtout le locataire, ▶ 00:04:28 c'est à dire la santé économique, ▶ 00:04:30 des gens qui occupent les actifs immobiliers que possèdent ▶ 00:04:34 nos invités aujourd'hui. ▶ 00:04:35 Et c'est ça qui est très important. ▶ 00:04:36 C'est ça qu'on il y a vraiment une vraie vision de macro ▶ 00:04:38 dans l'immobilier également prend que justement Nicolas ▶ 00:04:42 te faisait un petit clin d'œil, ▶ 00:04:43 est ce que tu peux nous parler toi, ▶ 00:04:44 un petit peu de ton bilan de l'année et ▶ 00:04:46 d' on en est selon toi, ▶ 00:04:48 Bien sûr, je partage, je partage tout à fait la vision ▶ 00:04:53 de Nicolas qui a fait une performance de faire un point ▶ 00:04:55 macro en trois minutes. ▶ 00:04:57 Je le salue parce qu'il y a tellement de choses à dire. ▶ 00:04:59 J'ai envie de rajouter un point clé pour moi, ▶ 00:05:01 c'est qu'on a clairement en 2025 changé de régime. ▶ 00:05:03 C'est d'ailleurs qu'on est pour moi, ▶ 00:05:05 ces pays qui s'en sortent le mieux, ▶ 00:05:07 c'est vraiment celles qui traite l'immobilier comme un cash ▶ 00:05:10 flow à sécurisé. ▶ 00:05:12 Donc, cette approche de la qualité du locataire, ▶ 00:05:15 la sécurité des baux, ▶ 00:05:17 c'est pour moi le retour du prix du risque. ▶ 00:05:19 Finalement, il y a beaucoup d'opportunités. ▶ 00:05:21 On fait que de le dire depuis trois ans, ces pays, ▶ 00:05:23 chaque année, on dit qu'on n'a jamais aussi bien ▶ 00:05:25 acheté que que cette année. ▶ 00:05:26 C'est encore vrai. Sur 2025, il y avait des opportunités, ▶ 00:05:29 mais il y a un niveau de risque aussi à sécuriser ▶ 00:05:32 le rendement n'est jamais gratuit. ▶ 00:05:33 Un pour moi. Et donc le sujet de la qualité des loyers, ▶ 00:05:36 de la durée des baux à granularité locatif, ▶ 00:05:39 ce sont des points clés aussi de l'année 2025, ▶ 00:05:43 la vraie perform performance se fait ▶ 00:05:44 aussi dans la régularité. ▶ 00:05:45 Donc on revient aussi à un point clé. ▶ 00:05:47 Et c'est le troisième que je veux partager sur ce bilan ▶ 00:05:49 2025, c'est que plein d'offres, on a vu de très, ▶ 00:05:53 très bonnes maisons de gestion avant il y a, il y a beaucoup ▶ 00:05:57 d'impacts aussi des produits structurés, ▶ 00:06:00 du private de kf, etc. ▶ 00:06:02 Mais on doit 25, ▶ 00:06:04 c'est une année ou on réapprend le temps long. ▶ 00:06:06 Pour moi, la poche immobilière, ▶ 00:06:08 c'est fait pour sécuriser du revenu à porter de la ▶ 00:06:11 mutualisation du sens et là CPI, ▶ 00:06:13 ça reste en dépit de ces plus de 50 ans et une ▶ 00:06:16 vraie solution 2025. ▶ 00:06:17 Pour moi, ça, ça rapporte aussi cet éclairage ▶ 00:06:22 sur la qualité, sur la sécurisation du risque et sur le fait ▶ 00:06:26 de sécuriser des rendements ou l'on court ▶ 00:06:29 Comment tu sens notre profession Frank sur ce sujet, ▶ 00:06:32 je rebondi parce que tu viens de parler des clous des autres ▶ 00:06:35 classes d'actifs qui ont un peu le vent en tout qui ont un ▶ 00:06:37 peu le consensus est ce que tu est, ▶ 00:06:39 ce que tu penses que la profession est prête à revenir, ▶ 00:06:42 non pas à son amour sans fin pour les CPI, ▶ 00:06:44 mais en tout cas un intérêt plus que appuyé. ▶ 00:06:48 Oui, nous on s'en ça depuis la dernière partie de 2025, ▶ 00:06:52 il y a un retour aussi des leviers de financement. ▶ 00:06:55 Quand on fait un financement avec ses clients et qu'on a ▶ 00:06:57 confiance sur longtemps, on le revoit. ▶ 00:07:01 Je pense qu'il y a souhaité de sens aussi d'investissement ▶ 00:07:03 et de diversification. ▶ 00:07:05 Il y a aussi un apport, c'est que les ces pays ont ▶ 00:07:07 distribué, en tout cas pour bon nombre de plus en plus, ▶ 00:07:10 il y a des performances aujourd'hui qui sont attractives une ▶ 00:07:12 prime de risque aussi reconstituée avec ▶ 00:07:15 la baisse ou la stabilisation des taux. ▶ 00:07:16 Donc, on a clairement une attractivité aussi au long cours ▶ 00:07:19 avec les clients qui, qui est importante, ▶ 00:07:21 je dirais que juste en point final de ce que je veux dire ▶ 00:07:23 sur 2025, c'est que 2025, ça nous a rendus meilleur. ▶ 00:07:26 Nous on a exploré des classes ds des pays. ▶ 00:07:29 Nicolas disait aussi, on a aussi étendu à la c pays, ▶ 00:07:32 il y a sept, huit ans, c'était que la France ▶ 00:07:33 aujourd'hui, on est bien au delà. ▶ 00:07:35 On a aussi une ▶ 00:07:37 maturité sur les classes d'actifs qui est forte. ▶ 00:07:39 Ça nous a appris la discipline aussi pas de promesse, ▶ 00:07:42 mais mais être hyper rigoureux dans ce qu'on fait, ▶ 00:07:45 parce que ça compte cette année en 2025. ▶ 00:07:47 Et ça va être très fort ▶ 00:07:48 pour moi dans les années qui viennent ▶ 00:07:50 À bien. Merci pour ▶ 00:07:51 le tea qui la relance de ma prochaine question. ▶ 00:07:54 C'est un métier, mon cher Vincent, ▶ 00:07:56 qui attend seulement je serais ravi ▶ 00:07:57 d'avoir ton avis également. ▶ 00:07:59 Comment est ce que tu as vu cette année 2025? ▶ 00:08:02 Et quel est le point d'étape pour ce début d'année? ▶ 00:08:06 Je ne veux pas, je ne vais pas répéter que ce qu'on dit, ▶ 00:08:08 mes deux confrères précédemment qui sont totalement alignés, ▶ 00:08:11 je dirais et j'ajouterai quelques éléments supplémentaires. ▶ 00:08:14 Nous on a, on a, on a connu 2025, un peu en deux temps, ▶ 00:08:18 quelque part, je trouvais qu'on a trouvé que la fin de ▶ 00:08:21 l'année 2024 et les début 2025 avait une reprise ▶ 00:08:24 assez favorable, notamment dans les arbitrages. ▶ 00:08:27 Il y avait une appétence, ▶ 00:08:29 on trouvait sur l'immobilier et puis on sait, ▶ 00:08:32 on n'a pas déchanté, mais en tout cas, ▶ 00:08:34 le contexte géopolitique, le contexte national également ▶ 00:08:38 n'a pas favorisé en tout cas cette reprise, ▶ 00:08:39 cette embellie qu'on avait vu en début d'année. ▶ 00:08:41 Ça, c'est le premier élément. ▶ 00:08:43 Mais néanmoins, pour être très optimiste, ▶ 00:08:46 on a quand même on note quand même en France, ▶ 00:08:48 une reprise des investissements de manière très, ▶ 00:08:51 très importante sur l'immobilier sur les neuf premiers mois ▶ 00:08:54 de d'année, les chiffres au 30 septembre, ▶ 00:08:56 globalement, c'est 168 000 000 000. ▶ 00:08:57 C'est 19 % de progression. ▶ 00:08:59 Donc des achats d'investisseurs en immobilier. ▶ 00:09:02 Donc il y a une vraie volonté, en tout cas, des investir, ▶ 00:09:05 de revenir sur la classe d'actifs immobilier. ▶ 00:09:07 On retrouve aussi des investisseurs étrangers, ▶ 00:09:09 les asiatiques, on fait plus 29 par rapport à 2024. ▶ 00:09:13 Donc on voit quand même que ▶ 00:09:15 y a une d'attractivité que retrouvée ▶ 00:09:17 sur cette classes d'actifs. ▶ 00:09:19 Alors pourquoi tout simplement parce que ▶ 00:09:21 il y a eu un atterrissage des valorisations. ▶ 00:09:23 On a eu des corruptions assez fortes en Europe, ▶ 00:09:27 des valeurs d'immeubles, des valeurs d'actifs immobiliers, ▶ 00:09:31 la reconstitution de la prime de risque. ▶ 00:09:33 On en a parlé. Donc mécaniquement, ▶ 00:09:35 cette classe d'actifs aujourd'hui retrouve ▶ 00:09:38 des rendements attractifs et pas seulement en France, ▶ 00:09:42 mais aussi aussi en Europe et et l'intérêt de l'europe. ▶ 00:09:45 C'est pour ça qu'il y a beaucoup, ▶ 00:09:46 beaucoup d'investisseurs européens, ▶ 00:09:48 c'est que cette reconstitution de la prime de risque, ▶ 00:09:52 elle se fait en fonction, ▶ 00:09:54 elle s'étale dans le temps en fonction des pays. ▶ 00:09:55 Elle est très, très importante dans les pays ▶ 00:09:57 anglo, saxons et très rapide. ▶ 00:10:00 C'est pour ça que 2025 a marqué un gros, ▶ 00:10:03 un gros marché hockey et des ▶ 00:10:05 investisseurs au hockey très important. ▶ 00:10:07 Et puis elle s'étale dans les différents pays européens vont ▶ 00:10:10 elle s'étalent sur différents mois. ▶ 00:10:11 Donc les les latins vont reconstituer ▶ 00:10:14 de manière plus plus lente. ▶ 00:10:15 Donc le marché européen offre cette possibilité d'aller ▶ 00:10:18 faire ses courses sur les marchés qui corrigent de manière ▶ 00:10:21 segmentée et différente dans le temps. ▶ 00:10:23 Donc c'est ça qui est extrêmement important sur la partie ▶ 00:10:25 sur la partie européenne, le yuk, c'est à peu près, ▶ 00:10:29 c'est à peu près 30 27 des investissements des ces pays. ▶ 00:10:34 Donc ça a été en 2025, un vrai marché d'acquisition. ▶ 00:10:38 Et on voit que les autres pays européens vont progresser ▶ 00:10:41 petit à petit en fonction des corrections et de ▶ 00:10:43 l'intérêt des classes d'actifs. ▶ 00:10:44 Puis le dernier élément, je dirais que 2025, ▶ 00:10:48 ça marque aussi le gros intérêt sur les scpi diversifiés. ▶ 00:10:53 On avait, on a eu beaucoup de beaucoup de mono mono actifs ▶ 00:10:57 mono, activités dans certains scpi ou on a voulu évidemment ▶ 00:11:02 avoir une seule activité, une seule classe d'actif dans ▶ 00:11:04 certains pays, on ce qu'on remarque, ▶ 00:11:06 c'est quand même que aujourd'hui les investisseurs ▶ 00:11:08 souhaitent plutôt des véhicules qui sont ▶ 00:11:10 diversifiés pour mutualiser le risque. ▶ 00:11:12 Et ça représente au moins 80 % de la oui, ▶ 00:11:15 Ils reviennent au vieux réflexe justement, merci Vincent, ▶ 00:11:19 mais ce n'était pas préparé, ▶ 00:11:20 mais la transition est évidemment évidemment évidente, ▶ 00:11:25 on sait que l'immobilier, malgré ce qui s'est passé, ▶ 00:11:28 la sensation qu'on a tous eu pour ceux qui étaient les plus ▶ 00:11:31 jeunes et qui n'avaient jamais connu finalement de ▶ 00:11:33 fléchissement du marché, ▶ 00:11:34 on sait que l'immobilier réserve toujours des opportunités ▶ 00:11:37 dans quelle que soit l'évolution du marché. ▶ 00:11:39 Il y a eu des gagnants. Il y a toujours des gagnants, ▶ 00:11:41 l'immobilier, et justement la question c'est ▶ 00:11:43 quelles sont les thématiques? ▶ 00:11:45 Est ce que la mono thématique est ce que la multi thématique ▶ 00:11:48 a été va être encore, même en 2026, les grands gagnants, ▶ 00:11:52 c'est pour ça que je rebondi sur sur ce que dit Vincent, ▶ 00:11:54 parce que c'est très intéressant, Frank, ▶ 00:11:56 comment est ce que tu vois cette nouvelle année et comment ▶ 00:11:59 est ce est ce que vous allez adapter vos véhicules ou est ce ▶ 00:12:01 que vous restez sur finalement ce qui fait la force des ces ▶ 00:12:05 pays que vous avez chez interge gestion, ▶ 00:12:09 J'ai envie de répondre autrement d'habitude venir, ▶ 00:12:13 c'est de dire que je vais partager les thématiques qu'on a ▶ 00:12:16 en tête nous sur cette année 2026 qu'on travaille déjà, mais ▶ 00:12:20 je ne crois pas forcément au thèmes miracles. ▶ 00:12:22 J'ai envie de dire c'est plutôt une grille de lecture active ▶ 00:12:24 par actif marché par marché ▶ 00:12:27 et les gagnants pour nous de 2026, les usages essentiels. ▶ 00:12:31 Je vais y revenir. Alors j'en avais beaucoup parlé en ▶ 00:12:33 thématique, mais c'est surtout vraiment l'utilisation, ▶ 00:12:36 l'usage du local, la qualité du locataire. ▶ 00:12:41 Et puis je parle beaucoup de risques embarqués. ▶ 00:12:44 C'est les actifs ou le couple entre le prix et le risque ▶ 00:12:48 pour nous est rationnel parce qu'il y a aussi un certain ▶ 00:12:51 nombre de dangers dont je voudrais parler aussi sur 2026. ▶ 00:12:55 Donc, dans les thématiques, ▶ 00:12:56 j'ai quand même répondre à ta question. ▶ 00:12:58 Stéphane, tu me connais, c'est prévu comme ▶ 00:13:01 Je te laisse faire. ▶ 00:13:02 Pour moi, la santé au sens large, ▶ 00:13:05 c'est que c'est une case d qui a été un peu malmenée, ▶ 00:13:07 mais le travail dans Christ life, ▶ 00:13:10 ce n'est pas le concept de santé. ▶ 00:13:11 Ce n'est pas d'être un acteur de la santé. ▶ 00:13:12 C'est vraiment d'être un investisseur dans de la santé au ▶ 00:13:15 quotidien, dans des infrastructures, des parcours de soins, ▶ 00:13:18 parce que le besoin est structurel. ▶ 00:13:20 Il n'y a pas de mystère. La viabilité locative est souvent ▶ 00:13:22 très bonne et tout ne fonctionne pas en santé partout. ▶ 00:13:26 Pareil, notamment par rapport à la France. ▶ 00:13:29 Donc, il y a des qualités ▶ 00:13:31 contrepartie aussi qui sont très puissantes. ▶ 00:13:32 Encore partie à l'étranger, il y a la logistique du ▶ 00:13:36 quotidien aussi pour nous, Nicolas aussi, ▶ 00:13:38 en parlant sans doute mieux que moi, ▶ 00:13:39 parce que je sais qu'il y a aussi une une belle visibilité ▶ 00:13:41 chez vous, mais ce, ce que j'appelle le light industriel, ▶ 00:13:44 c'était vraiment ce côté de tout ce qui est attenant à ▶ 00:13:47 l'économie réelle, à des usages qui sont bien ▶ 00:13:50 définis, bien identifiés. ▶ 00:13:51 Donc ça fait vraiment la qualité de l'actif. ▶ 00:13:53 Et puis quand même, ▶ 00:13:55 on ne peut pas dire qu'on a plein d'opportunités chaque ▶ 00:13:56 année depuis des années pour dire qu'il faut garder une ▶ 00:13:59 stratégie aussi opportuniste. ▶ 00:14:00 Il y a des actifs par actif, ▶ 00:14:02 les actifs qui ont une vraie valeur, le bureau ▶ 00:14:05 longtemps et je l'ai vécu personnellement. ▶ 00:14:08 Le commerce était un gros mot en ▶ 00:14:09 scpi maintenant, c'est super. ▶ 00:14:11 Le bureau est devenu un gros mot en scpi eh bien, ▶ 00:14:14 il y a des bureaux qui sont avec un usage bien identifié. ▶ 00:14:16 Détails des qualités aussi de construction. ▶ 00:14:19 Il y a un point de vigilance qu'on a nous aussi et que je ▶ 00:14:22 peux partager après, je saise la parole ▶ 00:14:24 à pas oublié en 2026, ce qu'on appelle le capex, ▶ 00:14:27 le niveau des travaux. ▶ 00:14:28 Il y a au long cours quand on veut garder et sécuriser des ▶ 00:14:32 du cash flow, des rentabilité. ▶ 00:14:34 Il y a au long cours les rénovations énergétiques, ▶ 00:14:37 l'obsolescence, la capacité d'adapter les ▶ 00:14:39 usages aussi dans un actif. ▶ 00:14:41 Donc il peut y avoir des super ents au départ sur un actif. ▶ 00:14:43 Mais s'il y a des travaux prévus, ▶ 00:14:45 s'il y a un calendrier proche de gros travaux, ▶ 00:14:47 ça va venir sar un peu la performance. ▶ 00:14:49 Donc si on veut durer, ▶ 00:14:50 si on veut veut être régulier dans la performance, ▶ 00:14:52 il faut faire très attention aussi à cette logique. ▶ 00:14:55 Et donc c'est la lecture des maisons de gestion qui ▶ 00:14:57 est importante aujourd'hui, là dessus. ▶ 00:14:59 Merci Frank. Je me permets de prendre 15 secondes parce ▶ 00:15:02 que ça fait cinq ou six ans qu'on fait des tables rond ▶ 00:15:04 d'ensemble sur la classe d'actifs. ▶ 00:15:06 Et ça fait cinq ou six ans au pro que Frank et interge ▶ 00:15:10 gestion un discours sur les besoins essentiels ▶ 00:15:13 qui reste très aligné. ▶ 00:15:14 Et je crois que ça vous réussit ou je merci encore de rester ▶ 00:15:17 non là, mais je, c'est important de le rappeler parce que ▶ 00:15:22 il n'y pas pas d'opportunisme dans le discours ▶ 00:15:25 et ça n'a pas toujours été évident d'avoir ce discours là. ▶ 00:15:27 Donc, merci franc de partager avec nous, ▶ 00:15:30 Vincent je te relance garni Nico pour la fin ▶ 00:15:33 puisqu'on va attendre son avis. ▶ 00:15:34 Mais Vincent, ce que tu disais était assez juste sur la ▶ 00:15:37 notion de thématique période à une offre très, très large. ▶ 00:15:40 Évidemment, qu'est ce que comment tu vois justement toi, ▶ 00:15:43 ce nouveau paradigme dont tu parlais tout ▶ 00:15:45 à l'heure sur 2026. ▶ 00:15:47 Alors je pour pas, on va perdre Frank, ▶ 00:15:51 je dirais que déjà peral ça a été ▶ 00:15:54 un acteur majeur du bureau. ▶ 00:15:55 Donc on n'a pas beaucoup parlé, ▶ 00:15:57 mais ça a été un acteur majeur du bureau pendant 30 ans, ▶ 00:16:00 on a accompagné la spécialisation en France et à l'étranger, ▶ 00:16:03 puisque ça fait 10 ans qu'on investit en ▶ 00:16:05 en Europe et aussi dans du bureau en Europe. ▶ 00:16:08 Donc nous on renie pas du tout la class d'actifs bureau qui ▶ 00:16:11 a été beaucoup chahutée sur les derniers les derniers mois. ▶ 00:16:14 Et on pense qu'il y a, il y a une vraie, ▶ 00:16:17 une class d'actifs solide qui doit être retravaillée. ▶ 00:16:20 Il y a des nouveaux usages qui doivent être en tout cas, ▶ 00:16:22 les locataires attendent de nous, ▶ 00:16:23 en tout cas qu'on leur offre des actifs ▶ 00:16:26 avec des nouveaux usages. ▶ 00:16:27 Donc, et ça, ▶ 00:16:28 c'est un travail qu'on réalise de pleinement chez peral. ▶ 00:16:31 Donc on continue à avoir des vraies convictions sur le ▶ 00:16:34 bureau et je rebondi entre la taille, ▶ 00:16:39 la localisation géographique. ▶ 00:16:41 C'est extrêmement important en être vigilant ▶ 00:16:43 sur sur l'actif. ▶ 00:16:45 À côté de ça, on a aussi des convictions ▶ 00:16:48 sur effectivement des actifs qu'on appelle alternatif et ▶ 00:16:52 notamment les actifs dont les locataires sont captifs. ▶ 00:16:55 Quand je dis captif, je pense que franc, ▶ 00:16:57 c'est ce que tu disais, c'est à dire que ils dépendent, ▶ 00:17:00 ils dépendent de la localisation géographique. ▶ 00:17:02 Ils dépendent de la nature de l'immeuble ou de l'actif ▶ 00:17:05 immobilier dans lequel ils sont. ▶ 00:17:06 Ils sont locataires pour exercer leur activité. ▶ 00:17:09 Et on a beaucoup d'exemples comme ça. ▶ 00:17:11 Évidemment, le commerce en fait partie. ▶ 00:17:12 Les belles zones commerciales. ▶ 00:17:14 Vous avez les locataires, évidemment, ▶ 00:17:16 sont captifs de de leur endroit puisque ça génère du flux, ▶ 00:17:19 le like industriel, ça peut être aussi, effectivement, ▶ 00:17:23 des cases d'actifs très intéressantes puisque certaines PME ▶ 00:17:27 sont sont captives parce que ▶ 00:17:30 l'actif est adapté à leur activité, ▶ 00:17:33 la localisation leur permet d'être à côté des hubs, ▶ 00:17:37 des routiers, etc. ▶ 00:17:38 Donc, il y a cette, cette notion ▶ 00:17:41 de captivité du locataire. ▶ 00:17:43 C'est également vrai pour pour tout ce qui est ▶ 00:17:46 hôtellerie hôtellerie de plein air. ▶ 00:17:48 Évidemment, ce sont des actifs immobiliers qui sont ▶ 00:17:51 indispensables aux locataires. ▶ 00:17:52 Le bureau, c'est un peu différent puisque ▶ 00:17:55 évidemment on peut déménager d'un bureau à l'autre et on est ▶ 00:17:59 même un petit peu moins captif dans les actifs de bureau. ▶ 00:18:01 Donc, chez peral, ▶ 00:18:03 on va continuer évidemment à travailler les actifs bureaux. ▶ 00:18:06 C'est selon des actifs sur lesquels on a toujours des ▶ 00:18:09 beaucoup de convictions, mais on a également une vraie ▶ 00:18:11 volonté d'avoir une diversification sur sur ces actifs qui ▶ 00:18:14 sont qu'on appelle alternatifs, plus granulaires, ▶ 00:18:17 de plus petite taille, ▶ 00:18:18 avec souvent des bouts un peu plus longues aussi, ▶ 00:18:20 notamment sur light industriel ou sur l'activité. ▶ 00:18:23 Et donc c'est pour nous 2026 en tout cas, ▶ 00:18:28 ça va être plutôt, c'est cette typologie d'actifs là, ▶ 00:18:30 sachant que le marché va rester extrêmement attractif, ▶ 00:18:33 les taux long restent élevés. ▶ 00:18:35 Donc les corrections à la hausse des immeubles ▶ 00:18:37 vont être assez lentes. ▶ 00:18:38 Et donc on va continuer à trouver aujourd'hui des rendements ▶ 00:18:41 extrêmement attractifs sur le marché. ▶ 00:18:43 Oui, ce que disait Nicolas est très juste sur les taux ▶ 00:18:46 court qui baisse et les t toons qui ne ▶ 00:18:48 baisse pas du tout au contraire. ▶ 00:18:49 Donc on n'est pas près d'avoir mécaniquement ▶ 00:18:53 ce grand soir qu'on pourrait ▶ 00:18:54 espérer ne serait ce que pour ça. ▶ 00:18:55 Justement Nicolas qui attend sagement. ▶ 00:18:58 J'aimerais t'entendre dire le mot light industriel ▶ 00:19:03 Se moque pas. On se moque ▶ 00:19:04 pas les accent. On avait dit qu'on ▶ 00:19:07 se moquait plus mon accent anglais. On ▶ 00:19:08 Avait, on avait dit que dans l'immobilier ont résisté à la ▶ 00:19:11 tentation de parler avec des mots en anglais. ▶ 00:19:13 Je suis, Je rigole, je rigole mon cher Nicolas, ▶ 00:19:16 je donne la parole et comment tu vois toi ▶ 00:19:18 à 2026? Finalement, ▶ 00:19:19 Je vais, je vais reprendre un peu ce qu'on dit. ▶ 00:19:21 Mes deux confrères qui est très intéressant, ▶ 00:19:24 c'est comme juge que je faisais un peu sur le point macro, ▶ 00:19:26 la complexité mondiale. ▶ 00:19:28 Elle n'a pas été vraiment rep reprisée aujourd'hui en ▶ 00:19:31 immobilier, c'est à dire qu'on comprisse pas le risque. ▶ 00:19:33 Donc il y a un besoin de vigilance. ▶ 00:19:35 Et il y a surtout un besoin de granularité ▶ 00:19:37 d'être hyper analytique. ▶ 00:19:38 C'est à dire que s'il y a quelques années, ▶ 00:19:40 on aurait pu se faire des grandes messes en se disant telle ▶ 00:19:43 thématique est porteuse. ▶ 00:19:44 Telle autre thématique est porteuse. C'est fini. ▶ 00:19:46 Ce n'est pas le monde d'aujourd'hui. ▶ 00:19:48 Concrètement aujourd'hui, il faut être spot. ▶ 00:19:49 J'ai utilisé un anglicisme, il faut cibler, il faut cibler ▶ 00:19:54 l'actif, le marché, ▶ 00:19:55 la zone spécifiquement et pas parler en grande tendance. ▶ 00:19:58 Tu le sais, nous on a un sous jacent ▶ 00:20:01 scpi qui est complètement diversifié, ▶ 00:20:03 qui est éligible au pays de l'OCDE. ▶ 00:20:04 C'est pour ça que j'ai fait un petit point macro, ▶ 00:20:06 un peu plus mondial, c'est à dire qu'on regarde toutes les ▶ 00:20:07 zones et on regarde toutes les thématiques. ▶ 00:20:10 Et aujourd'hui, c'est en effet un marché ou il faut être ▶ 00:20:12 très analytique, mais très opportuniste aussi et analyser ▶ 00:20:15 chaque thématique dans chaque zone avec un actif spécifique. ▶ 00:20:18 Moi, je rejoins pas mal ce qu'a dit Frank sur ▶ 00:20:21 la destination du bien l'usage par son locataire, ▶ 00:20:24 parce que ça rentre vraiment aussi dans ▶ 00:20:26 une politique d'investissement. ▶ 00:20:28 On reste pour 2026. ▶ 00:20:29 On se range pas de stratégie parce que nos stratégie est ▶ 00:20:32 déjà excessivement diversifiée. ▶ 00:20:35 On reste aussi vraiment ce qui fait notre ADN chemin k sur ▶ 00:20:38 une stratégie hyper core des actifs, ▶ 00:20:41 c'est à dire que les points de vigilance, ▶ 00:20:42 c'est bien évidemment l'emplacement par rapport à l'usage ▶ 00:20:44 par rapport au marché, sur les ns ▶ 00:20:46 routiers sur l'utilisation. ▶ 00:20:48 Ensuite, c'est la qualité, parce que quand on dit corps, ▶ 00:20:50 on a tendance à vous dire uniquement le ▶ 00:20:51 locataire et la durée du bal. ▶ 00:20:53 Mais en fait, c'est la qualité de rédaction des baux aussi. ▶ 00:20:56 Frank en parlait aussi l'absence complète de travaux, ▶ 00:20:59 parce que les travaux, c'est toujours finalement la charge ▶ 00:21:01 des associés et ça vient fortement pénalisé et crée beaucoup ▶ 00:21:04 d'incertitudes aussi sur les CPI. ▶ 00:21:07 Si, comme je vais essayer aussi de répondre des questions ▶ 00:21:09 sur les thématiques, donner quand même quelques clés, ▶ 00:21:12 on reste, je vais te parler de thématiques et de zone ▶ 00:21:15 puisque la zone est très large. ▶ 00:21:17 Donc on va pas, comme tu as pu le comprendre, ▶ 00:21:19 on ne va pas encore sur les us parce que les poches des ▶ 00:21:23 épargnants américains sont vides. ▶ 00:21:25 Donc la consommation va peut être par ▶ 00:21:26 prendre de tout tout de suite. ▶ 00:21:28 L'instabilité peut recréer l'inflation encore assez haute ▶ 00:21:30 aux états-unis et peut continuer d'augmenter ce qui est ▶ 00:21:33 quand même pas bon signe non plus concrètement. ▶ 00:21:35 Donc on reste très focus sur l'europe et en fonction de la ▶ 00:21:39 thématique, on va plutôt se dirigé vers l'europe du sud. ▶ 00:21:42 L'europe du nord, voire l'europe centrale. ▶ 00:21:44 On ouvre un nouveau pays, normalement encore signé, lire, ▶ 00:21:47 mais on ouvre un nouveau pays en Europe centrale. ▶ 00:21:49 Très, très prochainement. On reste sur le light industrial. ▶ 00:21:53 Ça c'est pour de faire plaisir sur le nord, ▶ 00:21:56 sur le nord de l'europe, principalement. ▶ 00:21:58 On vient de faire une acquisition aux Pays-Bas ▶ 00:22:01 de port d'Amsterdam, typiquement sur des light industrial, ▶ 00:22:04 sur un concepteur fabricant de mobilier. ▶ 00:22:07 On est vraiment l'actif est lié à l'usage lié ▶ 00:22:10 et lié au transport. ▶ 00:22:12 On reste aussi assez actif sur ▶ 00:22:15 l'industriel sur toute la partie Angleterre Allemagne, ▶ 00:22:18 le plan de relance allemand de 900 000 000 000, ▶ 00:22:20 ça va forcément découler sur des besoins sur la logistique. ▶ 00:22:24 Évidemment, on regarde le commerce, ▶ 00:22:27 on regarde le commerce quasiment partout en Europe, ▶ 00:22:29 à l'exception de l'allemagne ou le dé bouclement de ▶ 00:22:31 l'épargne n'est pas qu'on avait un petit peu prédit, ▶ 00:22:33 mais qui finalement ne se fait pas. ▶ 00:22:34 Donc il n'y a pas encore réellement dé bouclement de ▶ 00:22:36 l'épargne, mais ça pourrait, ça pourrait arriver assez vite. ▶ 00:22:40 Et pour faire plaisir à Vincent nous, ▶ 00:22:42 on remarque quand même qu'il y a une inflexion de la courbe ▶ 00:22:44 du bureau, en effet, pas sur tous les bureaux. ▶ 00:22:47 On n'est pas sur la grande auteur, etc. ▶ 00:22:49 Mais sur le bureau mono, voire duo, ▶ 00:22:52 locataire deux à 3000 mètres carrés, ▶ 00:22:55 on a des vraies marques d'intérêt, notamment au yuk. ▶ 00:22:57 On l'a dit tout à l'heure leuk ça a été non, ▶ 00:22:59 on y va depuis 2024 au yuk on reste très, ▶ 00:23:04 très vert sur la partie sur la partie anglo saxonne hors us. ▶ 00:23:09 Parce que vraiment, si spotter vraiment spotter la zone, ▶ 00:23:13 la thématique et l'actif et par suivre une grande tendance ▶ 00:23:16 globale, mais être hyper analytique et granulaire. ▶ 00:23:19 Finalement, si je résume ce que j'ai compris de trois ▶ 00:23:22 interventions, c'est qu'il n'y a plus vraiment de ▶ 00:23:24 thématiques la thématique et l'opportunité ▶ 00:23:27 à saisir dans l'usage de la classe d'actif. ▶ 00:23:30 Et qu'en fait, vous regardez tout et ▶ 00:23:31 ça, moi, ça me va très bien. ▶ 00:23:34 Et ça devient une thématique en elle même finalement d'avoir ▶ 00:23:38 cette vision là justement, pour finir, ▶ 00:23:40 parce que là aussi, il y a le temps passe très vite. ▶ 00:23:43 Et j'aime bien finir sur du concret. ▶ 00:23:44 J'aimerais savoir si on parle vraiment en 2026 que de scpi ▶ 00:23:47 ou d'autres véhicules potentiels. ▶ 00:23:50 Quel est le produit que vous avez ▶ 00:23:51 envie de mettre en avance ce matin? ▶ 00:23:52 Pour finir sur du concret Vincent je te peux commencer. ▶ 00:23:56 Oui, merci beaucoup. Alors effectivement, on a, ▶ 00:24:00 je vous l'ai dit tout à l'heure, c'est à dire qu'on est, ▶ 00:24:01 on est déjà investisseurs en Europe avec avec une unep qui ▶ 00:24:04 s'appelle pas opportunité Europe. ▶ 00:24:06 Donc celle ci, finalement, ▶ 00:24:07 je ne vais pas vous en parler à diversifier assez classique. ▶ 00:24:11 Moi, ce que je ce qu'on a comme conviction chez péril, ▶ 00:24:13 en tout cas, c'est plutôt de réinvestir. ▶ 00:24:16 En France, nous, on a une vraie, ▶ 00:24:17 une vraie, une vraie conviction. ▶ 00:24:19 Alors c'est probablement à contre courant puisque ▶ 00:24:21 aujourd'hui 75 des CPI vont acheter en dehors de France. ▶ 00:24:26 Donc c'est une vraie, une vraie conviction à contre courant, ▶ 00:24:29 mais on a la conviction que la France va redémarrer. ▶ 00:24:33 On a, il y a des besoins en France, notamment en immobilier. ▶ 00:24:36 Il y a une vraie volonté de redéploiement ▶ 00:24:40 des industries des entreprises en France. ▶ 00:24:42 Alors c'est lent, ça a prendre du temps, ▶ 00:24:44 mais comme je le comme le disait, je crois que c'est Nicolas ▶ 00:24:48 qui disait que c'était le temps long sur sur les CPI. ▶ 00:24:50 Donc nous, on a des, on a une vraie ▶ 00:24:52 volonté d'avoir des produits pérennes. ▶ 00:24:53 Donc on a un premier produit qui s'appelle période ▶ 00:24:54 opportunité, territoire qui va investir plutôt en ▶ 00:24:58 territoire, a pas une thématique immobilière qui a plutôt ▶ 00:25:00 une thématique sociétale qui est d'accompagner les acteurs ▶ 00:25:03 locaux dans leur problématique immobilière. ▶ 00:25:05 Et donc finalement d'aller d'aller acquérir ▶ 00:25:08 des actifs immobiliers. ▶ 00:25:10 Et comme on le disait tout à l'heure, ▶ 00:25:11 c'est l'usage qui prévaut. ▶ 00:25:13 C'est à dire qu'il faut que le locataire ait ▶ 00:25:15 besoin de son actif immobilier. ▶ 00:25:16 S'y sente bien, bien. Et envie est rester très longtemps. ▶ 00:25:19 Donc, et là on capte du commerce, on capte de l'activité, ▶ 00:25:23 on parlait de light industriel, mais ça en fait partie. ▶ 00:25:26 Et donc c'est cette thématique là. ▶ 00:25:28 Et c'est cette volonté de retour en France, ▶ 00:25:30 des investisseurs en France qu'on veut accompagner et on se ▶ 00:25:34 rend compte qu'il y a une demande. ▶ 00:25:37 Nos investisseurs souhaitent avoir un produit purement ▶ 00:25:39 français, pas uniquement européen. ▶ 00:25:41 Ça leur permet aussi de faire des allocations. ▶ 00:25:43 On parlait d'allocations là, ▶ 00:25:45 la France reste un excellent territoire d'allocations. ▶ 00:25:48 Et puis à côté de ça, ▶ 00:25:49 on est capable de capter des rendements de cet à 10. ▶ 00:25:52 La CPI qu'on vient de lancer l'op, opportunités, ▶ 00:25:55 territoires, elle a acheté du commerce entre huit et 10. ▶ 00:25:58 Et donc ça nous permet de délivrer des rendements peu plus ▶ 00:26:01 proches de ceux qui sont proposés dans c pays 100 ▶ 00:26:04 européennes en France. ▶ 00:26:05 Donc nous, de cette conviction, ▶ 00:26:08 cette conviction France dans la porte en et c pays, ▶ 00:26:10 puis on la porte aussi dans un fonds professionnel ▶ 00:26:13 de reconversion d'actifs. ▶ 00:26:14 Ou on considère aussi que la France ▶ 00:26:16 est un beau territoire de chasse. Voilà ▶ 00:26:17 Donc c'est intéressant ça. ▶ 00:26:19 Et j'invite évidemment tous nos auditeurs et télé ▶ 00:26:21 spectateurs à prendre contact avec ▶ 00:26:23 nos trois sociétés de gestion. ▶ 00:26:24 Mais pour parler plus ampl avec vos équipes de cette ▶ 00:26:28 solution aussi complémentaire qui sort des ces pays, ▶ 00:26:30 mon chat Vincent c'est bien de l'avoir placé quand même et ▶ 00:26:33 de regarder aussi d'autres d'autres typologie de fonds dans ▶ 00:26:36 la classe d'actifs immobilier. ▶ 00:26:37 Frank on, on met quel ces pays en avant les deux ou tu veux ▶ 00:26:41 nous parler que de cristal life aujourd'hui ▶ 00:26:44 Page de pub en une minute, C faire vous vous ▶ 00:26:48 Retrouverez dans cristal life, ▶ 00:26:50 l'ensemble des convictions d'interjection aujourd'hui par ▶ 00:26:53 rapport au timing, tout ce ce qu'on a partagé sur le marché, ▶ 00:26:56 la performance pour nous en 2026, ▶ 00:26:57 ce sera de la discipline sur les cash flow. ▶ 00:26:59 J'en ai bien parlé une gestion active. Je vais en revenir. ▶ 00:27:01 Et puis de la transparence et ça nous a l'occasion de parler ▶ 00:27:04 aussi des distributeurs, l'approche propriétaire, ▶ 00:27:07 la prudence sur les locataires, ▶ 00:27:09 la qualité des actifs, on en a bien parlé. ▶ 00:27:11 Ça reste essentiel dans ce rapport, rendement risque, ▶ 00:27:14 qui est quand même important puisqu'il y a des risques et il ▶ 00:27:16 ne faut pas, il ne faut pas tout les prendre aujourd'hui. ▶ 00:27:18 La gestion active, on en parle un peu moins souvent, ▶ 00:27:20 on garder que la qualité des acquisitions. ▶ 00:27:23 La science des maisons de gestion par rapport au cycle qu'on ▶ 00:27:25 vient de passer, c'est d'avoir de se rendre capable ▶ 00:27:28 d'arbitrer, de changer certaines sectorisation, etc. ▶ 00:27:32 D'améliorer certains actifs ou certains usages. ▶ 00:27:34 Donc, la partie à cette management va souvent du fonds de ▶ 00:27:37 management l'assi management. ▶ 00:27:38 Ça va devenir clé. Et les sociétés de gestion les plus ▶ 00:27:40 agiles là dessus marqueront des points. ▶ 00:27:42 Créons de la valeur aussi pas simplement été loyer, ▶ 00:27:44 mais aussi avec de la plus value avec la ▶ 00:27:46 performance avec un recentrage. ▶ 00:27:48 Et puis je crois pour réussi 2026 et on ▶ 00:27:51 essaye de le faire avec life. ▶ 00:27:53 C'est un alignement aussi avec les distributeurs, ▶ 00:27:54 la pédagogie client, ▶ 00:27:56 donc pas être simplement sur des promesses ou des histoires, ▶ 00:27:58 mais expliquer, donner de la transparence, ▶ 00:28:00 travailler avec les cgp. ▶ 00:28:03 C'est le point clé pour moi de réussite aussi, ▶ 00:28:05 ce qu'on essaye dans la construction de cristal life ▶ 00:28:09 de faire aussi au quotidien, ▶ 00:28:10 Très gros pitch. ▶ 00:28:11 Merci Frank également de la pédagogie. ▶ 00:28:14 Ça, c'est très bien de le rappeler. ▶ 00:28:16 Vous êtes de plus en plus nombreux dans nos partenaires ▶ 00:28:20 à avoir cette approche par rapport au cgp, ▶ 00:28:23 parce que je pense que c'est important qu'on reparle de ▶ 00:28:25 cette les actifs un peu plus en détail et un peu plus en ▶ 00:28:27 transparence que le mot transparence. ▶ 00:28:29 Et j'ai l'impression que il a manqué un petit peu ces ▶ 00:28:32 derniers temps dans ma vie personnelle. ▶ 00:28:35 Alors mon cher Nicolas, je me suis refusé à le faire depuis ▶ 00:28:37 des mois, mais je suis obligé, évidemment, ▶ 00:28:40 les cgp qui veulent réussir 2026 auront raison d'investir ▶ 00:28:43 avec avait cas sur quel produit attention un ▶ 00:28:46 métier de l'avoir. ▶ 00:28:48 Enfin, je m'étais refusé de déc trop tard. Je suis chau que ▶ 00:28:51 Tu ARR, Arizona, tu ARR de le lire. ▶ 00:28:53 J fait tu de le dire. ▶ 00:28:56 Tu avais déjà raison de le dire en 2020, j'avais lui autres ▶ 00:28:58 De le penser déjà. ▶ 00:28:59 Alors nous, historiquement, ▶ 00:29:01 on fait des fonds professionnels spécialisés à vocation ▶ 00:29:04 distributive, c'est à dire de l'immobiliser, ▶ 00:29:06 stabiliser un peu, assez proche de la CPI. ▶ 00:29:07 Il finalement. Donc on a toujours un fonds qui est éligible ▶ 00:29:10 à la commercialisation aujourd'hui ▶ 00:29:11 pendant encore un an et demi. ▶ 00:29:12 Mais le but, c'est que je vous parle de la stp RH, Arizona. ▶ 00:29:15 Comme c'est toi, Stéphane, comme c Zuma, je vous fais ▶ 00:29:18 la gentillesse de vous donner en avant première le taux de ▶ 00:29:20 distribution de l'année qui n'est pas encore sortie. ▶ 00:29:23 Donc on a, et je vous rappelle que les performances passées ▶ 00:29:25 ne précisent pas des performances futures avec le taux de ▶ 00:29:27 n'est jamais garanties, bien évidemment. ▶ 00:29:29 Et donc on va publier, ▶ 00:29:30 je pense demain noter des mais comme ça vous avant première. ▶ 00:29:33 Donc on a un taux de distribution à 120 90 ▶ 00:29:36 pour cette année 2025. ▶ 00:29:37 Et comme maintenant, merci à lapi. ▶ 00:29:39 Je vais vous parler en pg la performance globale analysée. ▶ 00:29:42 On a revalorisé la part de un. ▶ 00:29:44 Donc on a un pg ▶ 00:29:46 de 130 90 c pour l'année 2025, ▶ 00:29:50 ce qui valide très clairement cette stratégie diversifiée, ▶ 00:29:55 analytique et granulaire. ▶ 00:29:56 Comme je le dis tout à l'heure, ▶ 00:29:58 parce que le rendement embarqué on a 10 ans ▶ 00:30:01 d'albe sur c c pays. ▶ 00:30:02 Donc je rappelle 10 ans de beaux de loyer garantis avec des ▶ 00:30:06 tts de vendeur supérieurs à neuf. ▶ 00:30:08 Donc, en plus la pérennité de cette performance, elle est, ▶ 00:30:13 elle est réelle dans la durée. ▶ 00:30:14 Donc, une très belle première année, ▶ 00:30:16 on a une collecte dont on est très satisfait. ▶ 00:30:19 Donc on remercie bien évidemment l'ensemble des ▶ 00:30:21 distributeurs cgp, ▶ 00:30:22 familia office et multifamily office de nous a fait ▶ 00:30:25 confiance parce que ce n'est jamais facile sur une première ▶ 00:30:27 année d'une scpi. ▶ 00:30:28 Donc, encore une très belle histoire à écrire ▶ 00:30:30 sur cetp. Ils a ▶ 00:30:32 Bravo. Merci beaucoup. ▶ 00:30:33 Félicitations pour les chiffres, évidemment, ▶ 00:30:35 apprendre évidemment avec des pincettes, ▶ 00:30:37 il faut faire attention aux régulateurs, évidemment, ▶ 00:30:40 mais félicitations pour pour la réussite, ▶ 00:30:42 en tout cas dans ce démarrage. ▶ 00:30:44 Et puis merci à tous les trois ▶ 00:30:45 d'avoir partagé vos convictions. ▶ 00:30:47 Ce qui était très intéressant ce matin, ▶ 00:30:48 c'est qu'on avait trois sociétés de gestion à maturité. ▶ 00:30:51 Je parle sur les scpi, évidemment très différentes. ▶ 00:30:54 Donc, une fois de plus, comme pour la première table ronde ▶ 00:30:56 très complémentaire et vous retrouvez dans les trois ▶ 00:30:59 discours, un point commun, ▶ 00:31:01 c'est vraiment l'utilité de l'usage et l'efficacité de ▶ 00:31:04 l'usage et jamais autant ça me fait au plaisir d'entendre ▶ 00:31:07 parler d'usage immobilier parce que c'est quand même la base ▶ 00:31:09 et non pas de valorisation tout le temps, tout le temps. ▶ 00:31:11 Donc, merci messieurs, pour cette transparence, ▶ 00:31:13 je ne rappelle que toutes vos équipes sont à disposition de ▶ 00:31:16 nos auditeurs pour pouvoir parler plus en détail des ▶ 00:31:18 éléments qui ont été donnés ce matin, ▶ 00:31:19 parce ce que je pense qu'il y a beaucoup de choses à dire ▶ 00:31:21 sur des des mots comme voile, par exemple, ▶ 00:31:23 ou light in ou spot. ▶ 00:31:26 Je vous remercie à tous les trois. ▶ 00:31:28 En tout cas, pour cette transparence, ▶ 00:31:29 je continuerai à défendre notre class d'actifs et pourvu de ▶ 00:31:32 2026 ont enfin la bonne année pour l'immobilier. ▶ 00:31:34 Nous, on va se retrouver dans un mois, ▶ 00:31:36 au mois de février pour une double table ronde, ▶ 00:31:38 également sur une mauvaise et sur LinkedIn. ▶ 00:31:39 Et d'ici là, prenez soin de vous. ▶ 00:31:42 Et encore bonne année, évidemment. ▶ 00:31:43 Et merci Nicolas de l'avoir rappelé ce que j'avais oublié de ▶ 00:31:45 le faire en début de table ronde. ▶ 00:31:48 À bientôt. Bonne journée, bye bye.
