▶ 00:00:09 Bonjour à tous et bienvenue dans cette nouvelle table ▶ 00:00:12 ronde zo mavez du mercredi 9 juillet 2000 25. ▶ 00:00:15 Aujourd'hui, comme d'habitude, ▶ 00:00:17 deux tables rondes successives de 30 minutes chacune, ▶ 00:00:20 on fera évidemment le bilan du premier semestre en gestion ▶ 00:00:23 obligataire et on parlera des perspectives. ▶ 00:00:26 Mais tout d'abord, parce que vous savez que ça me tient à ▶ 00:00:29 cœur, on va parler de la classe d'actifs CPI. ▶ 00:00:31 On va faire un petit point sur les opportunités et figurez ▶ 00:00:34 vous sur les opportunités à l'international. ▶ 00:00:36 Et pour parler de ça ce matin, ▶ 00:00:38 je reçois mansour qu et président fondateur de m. ▶ 00:00:41 Partners y wico, ▶ 00:00:42 qui est président de a à reim et Nicolas kert, ▶ 00:00:45 qui est cofondateur et président, rima, messieurs, ▶ 00:00:48 comment allez vous ce matin? Petit test micro. ▶ 00:00:51 Très bien, ça va ▶ 00:00:52 Bien. Merci. ▶ 00:00:53 Magnifique, magnifique. Allez le sujet. ▶ 00:00:56 Il est très clair la CPI à l'international. ▶ 00:00:59 Alors investir à l'international, ▶ 00:01:01 c'est devenu ces ces dernières années. ▶ 00:01:03 Vous allez me le confirmer très courant dans les stratégies ▶ 00:01:06 de certaines missions de gestion de CPI. ▶ 00:01:09 Mais quelles sont les raisons de cet attrait? ▶ 00:01:11 On va faire un petit point de marché si vous le voulez ▶ 00:01:12 bien, pourquoi est ce qu'on doit porter? ▶ 00:01:14 Notre regard au delà de nos frontières? ▶ 00:01:16 Mansour, je te laisse commencer, ▶ 00:01:19 Stéphane, merci déjà. ▶ 00:01:21 Tout d'abord, avant de commencer, ▶ 00:01:23 il faut spécifier que la thématique internationale ▶ 00:01:27 ne doit pas être du marketing. ▶ 00:01:28 Donc ça doit être un réel engagement stratégique. ▶ 00:01:31 C'est à dire qu'on voit de plus en plus ces pays dire on ▶ 00:01:34 veut aller à l'international parce que ▶ 00:01:35 c'est un peu la mode d'aujourd'hui. ▶ 00:01:37 Ce qu'il faut savoir, c'est que les marchés ont leur ▶ 00:01:39 complexité, qu'elles soient juridique, ▶ 00:01:41 qu'elles soient fiscales, qu'elles soient même immobilières. ▶ 00:01:43 Et donc il faut savoir comprendre chaque marché ou on va ▶ 00:01:46 investir, que ce soit même la France ou même l'international ▶ 00:01:49 et essayer d'anticiper au mieux les points de ▶ 00:01:51 changement de ces marchés. ▶ 00:01:53 Donc, si on revient sur la CPI, ▶ 00:01:55 c'est un véhicule de rendement à la base. ▶ 00:01:57 Donc, ce qu'il faut faire, c'est générer du rendement le ▶ 00:02:00 plus possible, stable. ▶ 00:02:01 Et pour cela, dès lors qu'on va augmenter le terrain de jeu ▶ 00:02:04 et le terrain d'un investissement, ▶ 00:02:06 ça va permettre aux gérants d'avoir un peu plus de ▶ 00:02:08 flexibilité en fonction des variations des volatilité de ▶ 00:02:12 certains marchés. ▶ 00:02:13 Donc, si aujourd'hui j'e qu'en France, si la France va mal, ▶ 00:02:17 je suis obligé de continuer à investir. ▶ 00:02:18 Quand la France va mal, là aussi, ▶ 00:02:20 j'augmente ou j'élargis mon terrain de jeu. ▶ 00:02:22 Je peux être un peu plus agile, ▶ 00:02:23 un peu plus flexible, aller à l'international. ▶ 00:02:26 Pour nous, il y a trois facteurs ou trois avantages ▶ 00:02:29 qui sont importants. ▶ 00:02:30 C'est accéder. Tout d'abord, ▶ 00:02:32 on parle là de la période actuelle, ▶ 00:02:34 c'est d'accéder à des économies plus plus en croissance. ▶ 00:02:39 Si on regarde la croissance économique européenne française, ▶ 00:02:43 elle est attendue à peu près à 98 cette année là ou en ▶ 00:02:46 Europe, la moyenne serait de 8 %. ▶ 00:02:49 Regardez l'espagne, on est à trois, les Pays-Bas, 75. ▶ 00:02:52 Donc on a plus de croissance et plus de ▶ 00:02:54 fondamentaux macroéconomiques. ▶ 00:02:55 Dans certains pays, on a accès à plus de rendements. ▶ 00:02:58 Donc, si je regarde toutes les acquisitions des scpi sur ▶ 00:03:02 2024 jusqu'à mi 2025. ▶ 00:03:04 Donc la data que nous avons intégrée on à peu près 1567 ▶ 00:03:08 transactions et on a 58 % en France et ▶ 00:03:12 42 à l'international. ▶ 00:03:14 Et ce ratio n'a pas changé avant ou après la crise. ▶ 00:03:17 On est globalement, les scpi investissent encore à 60 en ▶ 00:03:21 France et le reste à l'international. ▶ 00:03:23 Et surtout, on va chercher un point de rendement. ▶ 00:03:25 De plus, c'est à dire que on voit sur les cinq dernières ▶ 00:03:29 années que les investissements des scpi à l'international, ▶ 00:03:34 par exemple, la moyenne est à sept 78 de rendement à ▶ 00:03:37 l'acquisition là ou en France, on a six 68. ▶ 00:03:39 Donc on va acheter mieux plus au rendement, ▶ 00:03:42 surtout avec des baux qui sont très longs et triple nets. ▶ 00:03:45 Ce qu'on appelle le Netflix en Europe, ▶ 00:03:47 qui n'existe quasiment pas en France ▶ 00:03:49 et plus de flexibilité pour aller à l'international, ▶ 00:03:51 c'est que ça va nous permettre d'acheter plus vite entre ▶ 00:03:54 deux et trois mois là ou en France, ▶ 00:03:55 on est entre quatre et six mois. ▶ 00:03:56 Néanmoins, on sent pas, ▶ 00:03:58 alors il y a beaucoup de brouhaha autour de ça. ▶ 00:04:01 Mais aujourd'hui, les chiffres plaident sur le fait qu'on ▶ 00:04:04 veut aller à l'international, ▶ 00:04:05 mais les scpi n'ont pas encore passé ce cap là, ▶ 00:04:08 il faudra suivre les chiffres, à mon sens, ▶ 00:04:09 dans les prochains, dans les prochains mois ▶ 00:04:11 et les prochains trimestres. ▶ 00:04:12 Très bien, merci s pour ce tour d'horizon. ▶ 00:04:15 Donc, on comprend en fait que tout d'abord et avant tout, ▶ 00:04:19 c'était vraiment d'aller chercher d'autres opportunités et ▶ 00:04:22 d'élargir votre terrain de jeu. ▶ 00:04:24 J'allais dire, je pas sur ça. ▶ 00:04:25 Le bon terme, yan, tu partages cette vision est ce que ▶ 00:04:27 qu'est ce que tu peux ajouter avec la vision d'ché ▶ 00:04:30 Oui, oui, je partage complètement cette vision. ▶ 00:04:33 Je dirais que on est allé à l'international. ▶ 00:04:35 Nous d'abord par expérience, moi, ▶ 00:04:36 j'ai fait tout le début de ma carrière dans des maisons de ▶ 00:04:39 gestion anglo saxonne par nature, ▶ 00:04:42 les fonds diversifiés sont des fonds européens. ▶ 00:04:44 En fait, on peut même avoir des fonds beaucoup plus larges. ▶ 00:04:47 Deux temps en temps, il y a des ▶ 00:04:48 fonds français, mais c'est très rare. ▶ 00:04:49 Un fonds, c'est un fonds européen. ▶ 00:04:50 Et alors là, on peut parler de fonds diversifiés ou de fonds ▶ 00:04:53 spécifiques, mais en général, ▶ 00:04:54 un fonds chez un gestionnaire ▶ 00:04:56 anglo, saxon, c'est un fonds européen. ▶ 00:04:58 Pourquoi? Parce que ça amène de la diversité ▶ 00:05:01 nous, c'est pour ça qu'on y va. ▶ 00:05:02 C'est pour diversifier les opportunités. ▶ 00:05:04 Comme l'a expliqué bon, il y a vraiment une ▶ 00:05:09 une diversité du cycle immobilier ▶ 00:05:12 entre les pays anglos sa sont les pays du sud, la France, ▶ 00:05:15 on sait que la France est un pays qui souvent absorbe ▶ 00:05:20 la courbe de croissance de façon plus ▶ 00:05:23 importante que les autres pays. ▶ 00:05:24 Et c'est vrai sur les marchés immobiliers. ▶ 00:05:26 Donc nous sur transition par Europe, par exemple, ▶ 00:05:29 on s'est fixé de faire uniquement de la zone euro en France, ▶ 00:05:33 parce que le marché, en ce moment, ▶ 00:05:36 il est de 200 à 250 000 000 000. ▶ 00:05:38 Alors qu'en France, il est plutôt ▶ 00:05:39 d'une douzaine de milliards. ▶ 00:05:40 En ce moment, au pic du marché, ▶ 00:05:42 on peut passer à 400 000 000 000 d'investissement. ▶ 00:05:45 Alors qu'en France, au pic du marché, ▶ 00:05:47 le pic du pic qu'on a connu, c'est 40 000 000 000, ▶ 00:05:49 un peu plus de 40 000 000 000. ▶ 00:05:50 Donc cette vraiment diversification, ▶ 00:05:52 elle nous permet aujourd'hui dans un marché en plus qui est ▶ 00:05:55 favorable aux acheteurs. ▶ 00:05:56 C'est ça qui est important dans le marché actuel, ▶ 00:05:58 peutêtre très sélectif. ▶ 00:06:00 C'est à dire que même en collectant plus de 400 000 000 ▶ 00:06:03 d'euros, comme on a fait sur transition Europe, ▶ 00:06:04 on ne s'est jamais dit qu'est ce qu'on va pouvoir acheter? ▶ 00:06:07 Non, au contraire, on continue à sélectionner et être très ▶ 00:06:11 sélectif sur ce qu'on achète parce qu'on a un terrain de jeu ▶ 00:06:14 qui est extrêmement vaste en termes ▶ 00:06:18 d'opportunité et de diversification. ▶ 00:06:22 Et la deuxième raison, bien évidemment, ▶ 00:06:24 c'est parce qu'on fait des produits qui correspondent aux ▶ 00:06:27 attentes de nos partenaires et nos clients. ▶ 00:06:29 Et on le voit sur les statistiques de collecte qu'on a vu ▶ 00:06:32 encore celles de la au premier trimestre. ▶ 00:06:35 Il y a un plébiscite pour les CPI européennes. ▶ 00:06:39 C'est triste parce que d'un point de vue fiscal, ▶ 00:06:41 ça veut dire que le législateur français favorise ▶ 00:06:45 l'investissement hors de France. ▶ 00:06:46 C'est ça que ça veut dire en gros aujourd'hui, ▶ 00:06:49 pour une scpi qui serait 100 % française ▶ 00:06:53 qui souhaiteraient avoir des performances nettes fiscales ▶ 00:06:57 du même a que celles qu'on a sur les cellule pays ▶ 00:07:00 européennes, ça voudrait dire qu'il faudrait qu'elle délivre ▶ 00:07:03 environ 30 % plus de résultats, en fait. ▶ 00:07:06 Et c'est extrêmement compliqué dans le marché actuel. ▶ 00:07:08 Donc, il y a aussi cette réalité là qui fait que c'est très ▶ 00:07:11 attractif aussi pour le particulier, ▶ 00:07:13 peut d'avoir une CPI qui n'a pas d'actif en France. ▶ 00:07:16 Et, et c'est assez triste quand même, ▶ 00:07:18 je trouve d'un point de vue, si on y réfléchit bien, ▶ 00:07:21 ça veut dire qu'on oriente l'épargne des français ▶ 00:07:23 vers l'investissement hors de France, en fait, qui ▶ 00:07:26 Est assez surprenant dans l'état ▶ 00:07:28 actuel des finances françaises. ▶ 00:07:29 Mais ça, c'est un autre sujet. ▶ 00:07:30 Nicolas est ce que pour remake, ▶ 00:07:32 c'était évident pour vous d'aller à l'international. ▶ 00:07:35 Oui, c'est évident. C'est dans le code génétique des ▶ 00:07:38 fondateurs de la société de gestion. ▶ 00:07:39 Ça fait, ça fait pas mal d'années qu'on investit ▶ 00:07:41 international dans différentes sociétés de gestion, ▶ 00:07:43 voulais rajouter un point, en fait par rapport à yan, ▶ 00:07:46 sur le fait que les investissements de plus en plus à ▶ 00:07:48 l'étranger, pour plein de raisons, ▶ 00:07:49 mais aussi notamment fiscal, c'est que demain, ▶ 00:07:51 el deux va arriver eltif deux. ▶ 00:07:53 C'est quoi saint label qui va pouvoir créer des fonds de ▶ 00:07:55 droits étrangers qui ont pour être librement distribué en ▶ 00:07:58 France, c'est à dire qu'aujourd'hui l'actif est un étranger ▶ 00:08:01 demain, le passif pourrait aussi être détenu finalement à ▶ 00:08:04 travers des fonds de droits étrangers. ▶ 00:08:05 Donc on est en train entre de tout perdre. ▶ 00:08:07 Donc j'espère qu'il y aura un sursaut, en fait, ▶ 00:08:09 en de ce point de vue là des autorités sur la fiscalité ▶ 00:08:12 immobilière qui aujourd'hui fait que on ▶ 00:08:14 va à l'étranger concrètement. ▶ 00:08:15 Donc ça, c'est dommage. Moi, la question, en fait, ▶ 00:08:17 c'est plutôt de se dire, mais pourquoi on a attendu ▶ 00:08:18 maintenant pour investir international, alors que, ▶ 00:08:21 comme effectivement, il a été dit, ▶ 00:08:23 c'est naturel d'investir international ▶ 00:08:25 dans des fonds institutionnels. ▶ 00:08:26 Moi, je vois Blackstone qui vient de lever un fonds de ▶ 00:08:28 11 000 000 000 d'euros Europe. ▶ 00:08:30 Effectivement, donc sont des méga fonds qui ont besoin de ▶ 00:08:33 beaucoup de place pour pour exister. ▶ 00:08:36 Et quand on regarde nos petits copains allemands, anglais ▶ 00:08:39 néerlandais, c'était assez classique d'avoir des fonds ▶ 00:08:41 immobiliers assez souvent aux côté, ▶ 00:08:43 mais qui investit à l'étranger. ▶ 00:08:44 Et il a fallu attendre assez récemment. ▶ 00:08:46 Finalement, pour qu'on puisse avoir des logiques ▶ 00:08:47 internationales sur les fonds ri parce que sur ▶ 00:08:49 l'institution, ça existait pour des raisons, ▶ 00:08:52 parfois réglementaires, porf fait fiscal fiscale, ▶ 00:08:53 mais maintenant les choses sont assez nivelées, ▶ 00:08:56 mais en fait, ce qui se passe est qu'aujourd'hui jusqu'à ▶ 00:08:58 présent, on a eu des économies qui ont plutôt convergé en ▶ 00:09:00 zone euro et même au niveau du Royaume-Uni. ▶ 00:09:02 Et aujourd'hui on est plutôt dans la fin de la convergence. ▶ 00:09:04 Plutôt une divergence qui crée en fait des cycles peut être ▶ 00:09:07 plus obtus dans le futur et qui dit cycle dit ▶ 00:09:10 opportunité d'investissement. ▶ 00:09:11 Donc, de toute façon, cette espèce de volatilité qui va être ▶ 00:09:14 supérieure dans les différentes économies d'Europe, ▶ 00:09:16 il faut en tirer parti pour aller justement être mobile et ▶ 00:09:18 aller chercher la performance là ou est, mais du coup, ▶ 00:09:24 le modèle international, ▶ 00:09:25 il est complètement logique le modèle, mais en fait, ▶ 00:09:28 quelque part le match, il est plutôt entre modèle ▶ 00:09:30 diversifié modèle thématique. ▶ 00:09:31 Il y a eu entre 2010 et 2020. ▶ 00:09:33 En fait, la mode du fonds thématique. ▶ 00:09:34 Je vais faire la synth, je faire du grande île de France. ▶ 00:09:36 Je faire ça. Qu'est ce qu'on voit? ▶ 00:09:37 On voit aujourd'hui que c'est la plupart du temps, ▶ 00:09:39 ces fonds là qui aujourd'hui, ▶ 00:09:40 ont des preuves de liquidité parce qu'ils sont retrouvés ▶ 00:09:42 heurtés par la remontée des taux heurtées par la baisse du ▶ 00:09:45 cycle dans lequel ils sont investis, ▶ 00:09:47 heurté par l'excellente ▶ 00:09:48 collègue dans un marché qui est trop petit. ▶ 00:09:49 Donc, de toute façon, c'est même si on n'aime pas forcé ▶ 00:09:52 l'international, je ne vois pas pourquoi, ▶ 00:09:54 mais c'est un mal nécessaire pour pouvoir déployer les ▶ 00:09:56 capitaux et assurer une performance sur le long terme. ▶ 00:10:00 Bien, merci beaucoup, Nicolas. ▶ 00:10:02 Je suis rajouter un point rapidement Stéphane excuse just, ▶ 00:10:06 un chiffre par rapport à ce ce qui a été dit 2020, 21, ▶ 00:10:10 22, 40 % des investissements des scpi ont été faites dans la ▶ 00:10:14 caisse d'actif du bureau, un taux moyen d'acquisition ▶ 00:10:18 à cinq 75. ▶ 00:10:19 Donc on comprend pourquoi la nécessité ▶ 00:10:21 de l'international et de la diversification, ▶ 00:10:24 qu'elle soit sectorielle ou qu'elle soit géographique. ▶ 00:10:26 Donc voilà, c'est, ▶ 00:10:29 il y a eu un changement de réglementation, certainement, ▶ 00:10:32 mais je rappelle que les premières et ces pays à être allés ▶ 00:10:34 dans l'international, ça ▶ 00:10:35 remonte à plus de 15 ans maintenant. ▶ 00:10:37 Et donc ça veut dire que ça existait. Voilà, ▶ 00:10:39 Mais ce n'est pas nouveau. Ça ▶ 00:10:40 a bien raison de me rappeler. ▶ 00:10:42 Merci beaucoup, justement maintenant qu'on a fait un petit ▶ 00:10:44 peu ce tour d'horizon comment est ce que vous allez profiter ▶ 00:10:48 de chacun d'entre vous, de ces opportunités à ▶ 00:10:50 l'international est ce que vous pouvez nous parler ▶ 00:10:53 de vos comptes, de vos convictions profondes. ▶ 00:10:55 J'ai bien compris à peu près que ce que vous alliez nous ▶ 00:10:57 apporter comme élément, mais ▶ 00:10:59 traduisez nous vos stratégies d'investissement, ▶ 00:11:02 surtout parce que je pense que c'est ça qui est important ▶ 00:11:03 entre vos trois sociétés de gestion. ▶ 00:11:05 Il y a, je te redonne la parole à ▶ 00:11:09 Dire ne société suicide, ▶ 00:11:11 nos stratégies d'investissement dans le monde actuel, ▶ 00:11:13 c'est assez complexe parce qu'on est quand même dans un ▶ 00:11:15 marché qui évolue. ▶ 00:11:17 Et donc nos nos stratégies, elles vont elles aussi évoluer. ▶ 00:11:21 Franchement, le pivot pour nous, ▶ 00:11:24 c'est vraiment l'opportunisme au sens ▶ 00:11:27 essayer toujours en ce moment de chercher les meilleures ▶ 00:11:29 opportunités aux meilleurs endroits. ▶ 00:11:32 Et donc on a fait par exemple, ▶ 00:11:35 pas mal de logistique au début, ▶ 00:11:37 parce que le marché était encore intéressant. ▶ 00:11:40 On voit là depuis quelques mois que la logistique, ▶ 00:11:44 il y a de plus en plus de concurrence, ▶ 00:11:45 notamment d'investisseurs américains, ▶ 00:11:48 et que trouver des taux intéressants, ▶ 00:11:51 ça devient de plus en plus compliqué sur la logistique. ▶ 00:11:55 Du coup, on sait, ▶ 00:11:56 on fait pas mal de commerces en ce moment là ou on n'avait ▶ 00:11:59 pas fait de commerce au début, ▶ 00:12:00 c'est vrai que notre année 2025 sera une année de rielle ▶ 00:12:07 des sur toute l'europe sur l'espagne, bien entendu, ▶ 00:12:11 parce que l'espagne est un pays qui ▶ 00:12:14 a une économie qui aujourd'hui, ▶ 00:12:16 la plus résiliente dans l'union européenne. ▶ 00:12:18 C'est vrai qu'on a une économie qui est assez secouée en ▶ 00:12:21 union européenne et plus dans certains pays que d'autres ▶ 00:12:25 l'espagne est assez préservée. ▶ 00:12:27 C'est un marché qu'on aime bien, puisque ▶ 00:12:30 ce qu'on va aller chercher aujourd'hui clairement sur un ▶ 00:12:33 investissement scpi ou notre objectif, ▶ 00:12:35 c'est de faire de la distribution. ▶ 00:12:38 C'est la solidité du locataire. ▶ 00:12:39 Nous aujourd'hui, une fois qu'on a regardé l'actif ▶ 00:12:42 immobilier, la solidité du locataire, ▶ 00:12:45 c'est quelque chose d'essentiel pour nous, ▶ 00:12:47 puisqu'il faut qu'on pérennise, ▶ 00:12:49 c'est bien joli d'avoir un bail de 15 ans parce que c'est ▶ 00:12:51 vrai, comme le disait man sort tout à l'heure, ▶ 00:12:53 ce qui attire en Europe, c'est la durée longue débo. ▶ 00:12:55 On a beaucoup de pays dans lequel il y a des durées longues ▶ 00:12:58 et il faut qu'on soit solide sur sur les ▶ 00:13:01 locataires, dans les pays. ▶ 00:13:03 On fait aussi pas mal d'Allemagne, ▶ 00:13:06 même si c'est un pays qui est extrêmement compliqué en terme ▶ 00:13:09 de sourcing, parce que c'est un pays régionalisé éclaté et ▶ 00:13:12 qui a un marché immobilier qui est sûrement le moins ▶ 00:13:16 transparent encore de toute l'europe. ▶ 00:13:17 C'est étonnant de dire ça, mais c'est moins transparent ▶ 00:13:20 qu'en Espagne ou même qu'en Italie, je pense ▶ 00:13:22 la relation avec été en Allemagne. ▶ 00:13:25 Donc voilà, on a fait beaucoup de Pays-Bas, par exemple, ▶ 00:13:29 en 2023 et 2024 aujourd'hui, je pense que cette année, ▶ 00:13:33 on fera, on est sous exclus sur un actif aux Pays-Bas. ▶ 00:13:36 Donc on va, je pense qu'on va faire une acquisition, ▶ 00:13:37 mais alors pourquoi? ▶ 00:13:39 Parce que les Pays-Bas sont un marché qui en général ▶ 00:13:41 chiffrent beaucoup plus vite et qu'aujourd'hui, ▶ 00:13:43 les opportunités de taux sont moins intéressantes aux ▶ 00:13:45 Pays-Bas, après, ▶ 00:13:47 il y a des secteurs qu'on continuera à faire en permanence. ▶ 00:13:50 Tout ce qui est autour des laboratoires et du ▶ 00:13:52 life, si on en a fait pas mal. ▶ 00:13:54 Et on aime bien, notamment parce que les locataires, ▶ 00:13:56 c'est des locataires qu'on apprécie, ▶ 00:13:58 surtout quand on évite plutôt le genre start up. ▶ 00:14:01 Et on est plutôt sur des grands groupes. ▶ 00:14:03 Là, encore une fois, pour une question de solidité. ▶ 00:14:06 Et puis toujours du bureau là, ▶ 00:14:08 on a enlevé le pied sur le début d'année parce qu'on avait ▶ 00:14:10 atteint presque 40 % de bureaux sur la CPI. ▶ 00:14:13 Ce n'était pas notre objectif. ▶ 00:14:14 Notre objectif, c'est de jamais dépasser plus ▶ 00:14:16 d'un tiers sur une catégorie. ▶ 00:14:18 Et donc on là, on va retomber avec les excuses, ▶ 00:14:20 difficultés qu'on a autour des 30 %, ▶ 00:14:22 voire un petit peu en dessous de 30 sur le bureau. ▶ 00:14:24 Et ça nous va bien. Il y a des ▶ 00:14:26 choses intéressantes à faire en bureau. ▶ 00:14:27 Il ne faut pas non plus se dire que le bureau est mort. ▶ 00:14:30 Et donc on regarde toujours un peu de bureau, ▶ 00:14:32 mais c'est vrai aujourd'hui, ▶ 00:14:34 notre classe d'actifs privilégié sur ▶ 00:14:36 2025, c'est le commerce. ▶ 00:14:39 Mais encore une fois, l'idée, ▶ 00:14:41 c'est vraiment sur ces scpi qui sont diversifiés ▶ 00:14:44 européennes, je pense, c'est l'agilité. ▶ 00:14:47 Et cette, cette stratégie est vraie aujourd'hui, ▶ 00:14:50 en juillet 2000 25, si en décembre 2000 25, ▶ 00:14:54 le march marché à bouger parce que ▶ 00:14:56 le commerce devient plus compliqué, ▶ 00:14:58 c'est aussi cet avantage des ces pays diversifiés. ▶ 00:15:02 Et je pense que c'est pour ça qu'on a vu qu'elles ont ▶ 00:15:05 relativement mieux résisté à la crise. ▶ 00:15:07 Si on prend ces pays anciennes, entre guillemets, ▶ 00:15:10 quand mieux résister à la crise, la plupart, ▶ 00:15:12 comme disait tout à l'heure, ▶ 00:15:13 les classes sont sont ces pays diversifiés. ▶ 00:15:16 Et donc voilà, ▶ 00:15:17 c'est vraiment cet opportunisme qui est intéressant. Très ▶ 00:15:21 Bien, très bien, merci. C'est ▶ 00:15:22 très complet. Justement, Nicolas ▶ 00:15:24 est ce que tu penses pareil et quelle va être la stratégie ▶ 00:15:27 ou quelle est la stratégie déjà que vous déployez vous pour ▶ 00:15:29 continuer à aller trouver des opportunités. ▶ 00:15:32 Alors évidemment, ce n'est pas très drôle parce que quand ▶ 00:15:33 on parle de thématique, on peut raconter plein de choses sur ▶ 00:15:35 des thèmes et des pays différents diversifié. ▶ 00:15:38 On est incapable de vous dire dans un an ou on ira donc ▶ 00:15:40 forcément, c'est, c'est le jeu de, ▶ 00:15:42 c'est diversifié parce qui fait que leur commercialisation ▶ 00:15:45 est un tout petit peu compliqué parce que c'est le talent ▶ 00:15:48 du gérant qu'il faut juger. ▶ 00:15:49 Donc c'est très mais c'est bien ▶ 00:15:50 En parler, c'est bien, Mais je gère la plus vieille des ▶ 00:15:53 jeunes cp autour de la table. ▶ 00:15:54 Donc je suis avec et juste pour illustrer le propos, ▶ 00:15:58 je suis d'accord, c'est qu on a commencé avec pas mal de ▶ 00:16:01 France, on était trois, 75 au plus haut. ▶ 00:16:03 On est aujourd'hui à 20 %. ▶ 00:16:05 En France, on avait zéro au Royaume-Uni en 2022. ▶ 00:16:07 Aujourd'hui, on a 30, donc c'est ▶ 00:16:09 à dire que ça bouge énormément. ▶ 00:16:10 Ça va très vite. Alors plus le fond va grossir aujourd'hui, ▶ 00:16:12 chez 800 000 000 d'euros d'actifs immobiliers, ▶ 00:16:14 plus évidemment, il va, ▶ 00:16:15 il va moins se transformer puisqu'il y a un effet de masse. ▶ 00:16:18 Mais pour autant, on est encore très manœuvrant. ▶ 00:16:20 Et nous, on a une conviction qui est assez profonde, ▶ 00:16:22 c'est que on voit le marché britannique comme un marché qui ▶ 00:16:26 est absolument opportun pour plein de raisons ▶ 00:16:30 opportun, parce que c'est un marché qui est très profond, ▶ 00:16:33 qui est très diversifié. ▶ 00:16:34 Donc il y a beaucoup de types d'actifs à investir. ▶ 00:16:37 Les niveaux de prix entre 2022 aujourd'hui ont ▶ 00:16:40 considérablement baissé. ▶ 00:16:41 Donc il y a une opportunité de ▶ 00:16:43 cycle, en fait, à aller chercher. ▶ 00:16:44 On a une livre qui est gentille en terme de volatilité. ▶ 00:16:47 Je ne parle pas du dollar qui est très volatil. ▶ 00:16:49 On voit les livre sur sur les 10 dernières années, ▶ 00:16:51 c'est moins de six de volatilité. ▶ 00:16:53 Donc c'est relativement raisonnable. ▶ 00:16:54 Et donc, si finalement on investit 30 du fond ▶ 00:16:57 au Royaume-Uni, dans un marché bas avec une volatilité qui ▶ 00:17:00 nous semble t, il relativement raisonnable sur un livre, ▶ 00:17:03 on va chercher une bonne opportunité sans prendre un ▶ 00:17:05 excédent de risque sur la valorisation. ▶ 00:17:07 Donc tout, c'est vrai qu'on est très yuk en ce moment, ▶ 00:17:10 mais on essaiera de maintenir une ▶ 00:17:12 allocation autour de 30 100. ▶ 00:17:13 Je rappelle que le Royaume-Uni, ▶ 00:17:14 c'est 40 du marché de l'investissement en Europe. ▶ 00:17:17 Donc donc c'est un très, très gros marché. ▶ 00:17:19 On ne peut pas rester à côté du Royaume-Uni quand on a une ▶ 00:17:21 approche paneuropéenne, sauf à ce qu'on va éviter, ▶ 00:17:23 évidemment le risque de change. ▶ 00:17:25 Aucun doute, aucun doute là dessus. ▶ 00:17:27 Par ailleurs, on rappelle aussi quand même l'opportunité de ▶ 00:17:30 la diversification internationale sur la fiscalité, ▶ 00:17:32 je crois que c'est mansour qui on prend l'introduction. ▶ 00:17:34 Mais n'oublions pas quand même que tous les investissements ▶ 00:17:36 à l'étranger sont soumis à des conventions fiscales franco ▶ 00:17:39 étrangères qui généralement ▶ 00:17:42 mettent en place une espèce de flat taxe, ▶ 00:17:44 une exit taxe comprise entre 15 et 25 % pour le client ▶ 00:17:48 final, il n'y a pas de pr d non sociaux. ▶ 00:17:49 Donc, de toute façon, il y a l'économie, ▶ 00:17:51 des prélèvements sociaux sont ces revenus là. ▶ 00:17:53 Et puis il y a un petit complément d'impôt en fonction de ▶ 00:17:55 son taux marginal, taux moyen d'imposition ▶ 00:17:57 en France, qui est tapé en France. ▶ 00:17:59 Mais globalement, l'empreinte fiscale de l'investissement à ▶ 00:18:01 l'étranger est bien moins importante que ▶ 00:18:03 l'empreinte fiscale en France. ▶ 00:18:04 Et donc, si les rendements sont plus ▶ 00:18:05 élevés, ce n'est pas plus mal. ▶ 00:18:06 Et dernier point, nous notre côté, en fait, effectivement, ▶ 00:18:09 une scpi est destinée à délivrer des revenus les ▶ 00:18:11 plus le plus longtemps possible. ▶ 00:18:13 C'est logique de rendement. ▶ 00:18:15 Donc on ne va pas chercher des rendements à double chiffres. ▶ 00:18:17 On va chercher la solid idée locative. ▶ 00:18:19 Il y a juste un chiffre pour illustrer le propos, ▶ 00:18:21 800 000 000 d'euros d'actifs immobiliers près de 11 ans de ▶ 00:18:24 donc la, c'est la durée moyenne pondérée des baux ▶ 00:18:27 restant sur le patrimoine. ▶ 00:18:29 Donc 800 zéros d'actifs, presque 11 ans de durée de bail. ▶ 00:18:33 Alors évidemment, on espère que les locataires sont là de 11 ▶ 00:18:35 ans, mais c'est un peu le principe de base dans la ▶ 00:18:37 diversification, mais c'est quelque part, ▶ 00:18:39 une solidité des flus négatifs qu'on essaie de vendre à ▶ 00:18:42 travers la cp aujourd'hui. ▶ 00:18:43 Et ▶ 00:18:45 Nicole pour précision, le Royaume-Uni, ▶ 00:18:47 c'est l'angleterre ou c'est tout le Royaume-Uni, ▶ 00:18:49 C'est tout le Royaume-Uni. Sinon ▶ 00:18:51 L'irlande, pays de Galles écosse, lequel ▶ 00:18:55 L'accord que pays de Galles et l'irlande du nord, ▶ 00:18:57 il se passe pas grand chose en terme de immobilier, ▶ 00:18:59 mais ça fait partie du dynamique. ▶ 00:19:02 C'est moins que Londres, ▶ 00:19:04 Un cardif peut y avoir des choses intéressantes. Il ▶ 00:19:06 Y a quelque Du rugby. ▶ 00:19:08 Je dis ça parce qu'on a une exclusivité sur sur, ▶ 00:19:10 tu fais cardif tout à fait, félicitations, mansour, ▶ 00:19:14 qui attend sagement son tour. ▶ 00:19:15 Comment tu peux nous parler un peu de ta stratégie. ▶ 00:19:18 Alors qui est, je crois avoir compris un peu plus ▶ 00:19:21 international que tes camarades. ▶ 00:19:24 Alors effectivement, on vise des pays au delà de l'europe. ▶ 00:19:27 On a commencé par l'europe et j'ai même envie de dire, ▶ 00:19:29 on n'a pas de logique de quotas dans nos stratégies. ▶ 00:19:33 On voit bien qu'aujourd'hui la SCP rionne ▶ 00:19:36 et est très positionnée sur le Royaume-Uni ▶ 00:19:39 parce qu'on saisit l'opportunité. ▶ 00:19:41 Le cycle peut durer neuf mois. Il peut durer 12 mois. ▶ 00:19:44 Il peut durer 18 mois après, ▶ 00:19:46 on s'arrête et on chiffre sur autre chose. ▶ 00:19:48 Moi, ce que je veux dire, c'est que, tout d'abord, ▶ 00:19:50 pour ceux qui écoutent, ▶ 00:19:51 ce n'est pas parce qu'une acpi se dit aller à ▶ 00:19:53 l'international qu'elle est performante. ▶ 00:19:55 Donc ça, c'est juste pour passer le débat, ▶ 00:19:58 y a parler effectivement de la complexité des marchés. ▶ 00:20:00 Donc je suis assez d'accord avec lui. ▶ 00:20:02 Les marchés sont complexes, sont très différents. ▶ 00:20:05 On regarde pas Dublin de la même façon que Francfort, ▶ 00:20:08 on regarde pas Aberdeen de la même façon que Madrid. ▶ 00:20:13 Et donc si on veut aller à l'international, tout d'abord, ▶ 00:20:16 il y a un pré requis, ▶ 00:20:17 c'est qu'une société de gestion doit avoir des moyens ▶ 00:20:19 techniques et des moyens humains dans les moyens techniques. ▶ 00:20:22 Tout le monde sait qu'on a un outil de gestion quantitative ▶ 00:20:24 qu'on a monté depuis maintenant cinq ou six ans, ▶ 00:20:26 plus de 50 000 000 de points de data de ▶ 00:20:28 l'historique de la multi critères. ▶ 00:20:30 Et ça nous permet de naviguer. ▶ 00:20:31 Donc donne un exemple qui connaît très bien le marché des ▶ 00:20:34 Pays-Bas pour l'avoir fait dans une précédente vie. ▶ 00:20:37 Finalement, on n'a pas pas fait de Pays-Bas avant 2023 chez ▶ 00:20:40 amen, car tout comme on a annoncé dès 2024, ▶ 00:20:44 le retour du marché, du moins du marché immobilier, ▶ 00:20:47 de l'investissement au Royaume-Uni, ▶ 00:20:49 pareil pour les Etats-Unis, on a mis un pied aux états-unis, ▶ 00:20:52 on s'est rétracté avec l'arrivée de Trump. ▶ 00:20:54 Donc tout ça nécessite d'avoir des moyens techniques qui ▶ 00:20:58 nous permettent d'analyser les cycles en temps réel. ▶ 00:21:01 Pour la simple bonne raison, c'est qu'il y a ▶ 00:21:02 énormément de volatilité. ▶ 00:21:03 Je rappelle que le cycle hôtelier, ▶ 00:21:05 quand j'en parlais en 2020, en disant bo que vide, ▶ 00:21:08 on va commencer à faire de l'hôtellerie chez manka, ▶ 00:21:10 on m'a regardé avec des yeux. ▶ 00:21:12 Finalement, en 2022, ▶ 00:21:13 tout le monde s'est rué sur l'hôtellerie. ▶ 00:21:15 Nous on a arrêté à cette période là. ▶ 00:21:17 Donc on a vraiment une stratégie de contre cycle ▶ 00:21:20 qui fait partie de notre ADN ▶ 00:21:22 maintenant depuis six, sept ans. ▶ 00:21:24 Et nous on est très, on est enfin, ▶ 00:21:26 quand on est très opportuniste, on n'a pas de quotas. ▶ 00:21:29 On n'a pas de logique de dire tiens aujourd'hui, ▶ 00:21:31 je vais faire du bureau de marche, pas du commerce. ▶ 00:21:33 Par contre, on regarde les points de retour ▶ 00:21:35 sur la zone géographique. ▶ 00:21:37 Trump nous a donné un bon coup de pied. ▶ 00:21:40 J'ai envie de dire et donc du coup, ▶ 00:21:42 ça pousse la croissance européenne, ▶ 00:21:45 du moins on pense regarder l'allemagne avec plus de ▶ 00:21:47 huit milliard qui sont investis en Europe et ▶ 00:21:50 une grosse partie en Allemagne. ▶ 00:21:52 Donc ils lâchent leur rigueur budgétaire. ▶ 00:21:53 Donc pour nous, il y a probablement un retour de l'allemagne ▶ 00:21:56 en 2025, pas sur le commerce. ▶ 00:21:59 Donc on refuse encore d'aller sur le commerce en Allemagne ▶ 00:22:02 pour la simple et bonne raison, ▶ 00:22:03 c'est que les allemands sont des épargnants. ▶ 00:22:04 Ce n'est pas des consommateurs. Néanmoins, ▶ 00:22:06 on va aller sur le commerce, par exemple à Dublin ou on a ▶ 00:22:10 plus de densité au kilomètre carré et plus de consommation. ▶ 00:22:13 Donc on reste dans tous les cas flexibles, ce n'est pas, ▶ 00:22:16 on va faire du commerce de partout, non? ▶ 00:22:18 On va sélectionner les couples classes d'actifs, ▶ 00:22:21 géographie et qui peuvent être très différents d'un pays à ▶ 00:22:24 l'autre d'un un exemple du commerce, ▶ 00:22:26 typiquement entre Dublin et Francfort, la logistique, ▶ 00:22:29 par exemple, l'allemagne, on aime bien la logistique. ▶ 00:22:31 Je réfère par exemple la logistique à Düsseldorf et non ▶ 00:22:34 pas à Rome. ▶ 00:22:36 Simple. Bonne raison, c'est que j'ai une capacité. ▶ 00:22:38 J'ai une quantité de fret qui est 10 fois plus ▶ 00:22:40 importante qu'en Italie. ▶ 00:22:41 Donc on va être très sélectif sur ces approches là. ▶ 00:22:44 Et par contre, c'est le moyen technique, ▶ 00:22:47 c'est à dire la même méthode qui est appliquée dans ▶ 00:22:49 l'analyse de tous les marchés en temps réel avec la data qui ▶ 00:22:53 est mise à jour régulièrement. ▶ 00:22:54 On a toujours fait, par exemple, du bureau. ▶ 00:22:56 Exemple très précis. ▶ 00:22:57 Quand on regarde le bureau, on regarde, par exemple, ▶ 00:23:00 Barcelone, la croissance de l'emploi à Barcelone est plus ▶ 00:23:03 importante qu'Amsterdam. ▶ 00:23:05 Par contre, ce qu'on appelle le knowledge intensive, ▶ 00:23:07 c'est veut dire, le taux de concentration ▶ 00:23:11 de la connaissance est plus importante à Amsterdam. ▶ 00:23:14 Donc ça veut dire qu'il y a des boîtes qui sont plus ▶ 00:23:16 créatives qu'en Espagne sans aucun dénigrement. ▶ 00:23:19 Et donc, du coup, on va préférer aller sur un bureau qui va ▶ 00:23:22 être à Amsterdam, au lieu d'aller sur un bureau en Espagne, ▶ 00:23:25 mais derrière on va aimer l'espagne pour autre chose. ▶ 00:23:27 Donc cette flexibilité fait partie exactement de notre ▶ 00:23:31 stratégie, ce qui fait qu'aujourd'hui on regarde tout. ▶ 00:23:33 L'europe commence à regarder les pays de l'OCDE. ▶ 00:23:36 Je parlais des Etats-Unis ou on se a préféré attendre et on ▶ 00:23:39 a bien fait de mettre un pas en arrière. ▶ 00:23:42 On vient d'intégrer le marché canadien dans notre data n'est ▶ 00:23:46 pas grand chose à faire au Canada, soit peut être à Ottawa ▶ 00:23:48 et on continue comme ça, ▶ 00:23:49 mais il faut aussi des moyens humains, ▶ 00:23:50 parce que faire de l'international, ça ne fait pas, ▶ 00:23:53 excusez moi le terme dans une tour d'ivoire parisienne ou ▶ 00:23:55 ailleurs en France, faire de ▶ 00:23:57 l'international, il faut être sur le terrain. ▶ 00:23:59 Et chez lamena partners, comme tout le monde le sait, ▶ 00:24:01 on a des bureaux aux quatre coins de l'europe, Londres, ▶ 00:24:04 Varsovie, Madrid, paris, ▶ 00:24:06 qui nous permet d'être le plus proche possible, plus agile, ▶ 00:24:10 et ça intégrer la chaîne. ▶ 00:24:12 C'est très important dans notre métier. ▶ 00:24:14 Très bien, merci man. Parfait, très complet. ▶ 00:24:17 Alors maintenant, vous savez que le temps, ▶ 00:24:18 en passant très vite, je vais vous demander du concret ▶ 00:24:21 est ce que vous pouvez nous parler de votre produit et de ▶ 00:24:24 ces atouts pour nos clients est que le ▶ 00:24:26 but du jeu, quand même des auditeurs et des spectateurs, ▶ 00:24:28 c'est qu'on décroche nos téléphones, ▶ 00:24:29 qu'on appelle vos équipes se pour rentrer un peu plus dans ▶ 00:24:32 le détail de tout ce que vous nous avez dit, Nicolas, ▶ 00:24:34 je te fais commencer pour nous présenter en deux minutes le ▶ 00:24:37 produit du moment, bien ▶ 00:24:38 Sûr, les points de différenciation ▶ 00:24:41 peut être, c'est, il y en a trois. ▶ 00:24:43 Le premier, c'est, on a choisi ▶ 00:24:44 un modèle sans frais souscription. ▶ 00:24:46 C'est peut être aussi parce qu'on est inventeurs avec mon ▶ 00:24:48 associé dans une autre vie, mais c'est non, ▶ 00:24:50 c'est aussi parce qu'on pense que c'est un choix ▶ 00:24:52 d'alignements d'intérêt entre le distributeur, ▶ 00:24:54 l'investisseur et puis la société de gestion. ▶ 00:24:56 Alors évidemment, ça permet que c'est gratuit. ▶ 00:24:58 Il y a plus de commissions de gestion pour rémunérer le ▶ 00:25:00 réseau de distribution, aucun autre là dessus. ▶ 00:25:02 Et c'est simplement que, comme le prix de souscription est ▶ 00:25:04 égal au prix de retrait, à partir du moment ou on, ▶ 00:25:06 on a dépassé la date, la date ▶ 00:25:09 de pénalité de remboursement anticipée. ▶ 00:25:11 Eh bien, on est moins enfermé dans un fonds dans lequel on ▶ 00:25:14 aurait versé des commissions de souscription. ▶ 00:25:15 Et il semble que dans un fonds ouvert, ▶ 00:25:17 je ne parle pas de points fonds fermés, ça se discute, ▶ 00:25:19 mais dans un fond ouvert, en fait, ▶ 00:25:20 ça nous semble assez opportun que le conseil, ▶ 00:25:23 en relation de patrimoine, puisse suivre la relation avec ▶ 00:25:25 son client et puis lui lui peut être lui propose de sortir ▶ 00:25:28 d'un produit s'il estime que le choix a été non payant. ▶ 00:25:30 Donc ce n'est pas un modèle en fait qui ▶ 00:25:32 va s'imposer par rapport à un autre. ▶ 00:25:33 C'est juste un modèle alternatif qu'on a choisi. ▶ 00:25:35 On a un deuxième point. ▶ 00:25:37 C'est la gestion prudente que j'évoquais tout à l'heure, ▶ 00:25:39 elle est prudente, elle est structurée, ▶ 00:25:40 est résolument à long terme. ▶ 00:25:42 Ça, ce sont les mots en termes de chiffres. ▶ 00:25:44 J'y reviens de su près de 11 ans de ▶ 00:25:46 maturité moyenne des baux. ▶ 00:25:47 C'est les chiffres. C'est à dire que oui, ▶ 00:25:48 on va chercher des bollo. ▶ 00:25:50 On va chercher la sécurité locative. ▶ 00:25:51 Et en fait, l'arbitrage qu'on fait, ▶ 00:25:53 c'est qu'on ne va pas chercher des rendements locatifs à ▶ 00:25:55 double digits les 10 et 11, parce que derrière, ▶ 00:26:01 en fait, des fragilités locatives, ▶ 00:26:03 ce n'est pas des effets de marché qui emmènent les toit à ▶ 00:26:05 10, 11 sont des effets d'actifs. ▶ 00:26:07 Et donc il ne faut pas se tromper. Des rendements trop ▶ 00:26:08 élevés, en fait, peuvent cacher aussi des problèmes locatifs ▶ 00:26:11 à moyen terme sur les immeubles. ▶ 00:26:12 Voilà or dans l'investissement dans une scpi, ▶ 00:26:15 on est là pour 99 ans. ▶ 00:26:16 C'est la du une scpi et les clients sont là pour 20 ans. ▶ 00:26:18 Donc je pense que c'est quand même assez pertinent me semble ▶ 00:26:22 t, il d'arbitre un peu plus de vol ▶ 00:26:23 contre un peu moins de rendement. ▶ 00:26:24 Donc attention, on fait à l'effet feu de paille. ▶ 00:26:26 Puis le troisième point, c'est un point plus personnel, ▶ 00:26:28 c'est qu'on est le seul scpi à avoir une poche sociale. ▶ 00:26:30 Alors qu'est ce que c'est que ça? C'est tout simplement ▶ 00:26:32 parce qu'on a souhaité introduire le privé ▶ 00:26:34 dans la solidarité. ▶ 00:26:36 On a un et état aujourd'hui qui a concentré tous les moyens ▶ 00:26:38 sur sur le volet social. ▶ 00:26:40 Il a presque pris le monopole, mais il est débordé. ▶ 00:26:43 Le problème c'est qui est lent, il est ▶ 00:26:44 complexe et désincarné. ▶ 00:26:45 Il va falloir qu'il réduise la valure de toute façon et ▶ 00:26:47 l'épargne privée elle, elle est plus rapide, ▶ 00:26:49 elle est plus ciblée, elle est ▶ 00:26:50 plus sobre, elle est plus visible. ▶ 00:26:51 Et surtout, en fait, elle engage directement les citoyens ▶ 00:26:54 qui sont les associés de la ACP, en l'occurrence, ▶ 00:26:56 dans une action qui me semble t, il est utile. ▶ 00:26:58 Et donc en trois ans, il met life, ▶ 00:27:00 c'est 40 000 000 d'euros ont été investis dans des ▶ 00:27:02 actifs à fort impact social. ▶ 00:27:03 Donc logement d'urgence, résidence, ▶ 00:27:05 stress sociale, habitat inclusif. ▶ 00:27:06 Donc ce n'est pas qu'un supplémentaire à d, ▶ 00:27:09 c'est aussi du concret, ▶ 00:27:11 parce que c'est financé 100 pour par des épargnants. ▶ 00:27:14 Et c'est une façon de réintroduire la sphère privée, ▶ 00:27:16 dont le solidaire, au lieu que ce soit en fait un phénomène, ▶ 00:27:20 un monopole d'état comme ça l'est aujourd'hui. Hélas. ▶ 00:27:22 Et c'est un vrai, ▶ 00:27:23 un vrai élément de choix pour nos clients, ▶ 00:27:25 évidemment mansour, même exercice. ▶ 00:27:27 J'ai entendu tout à l'heure rionne donc j'imagine que c'est ▶ 00:27:30 la CPI dont tu vas nous parler. ▶ 00:27:32 Je n'en ai qu'une. Donc, effectivement, et c'est déjà ▶ 00:27:35 Bien, Je pense qu'on en aura toujours qu'une parce que ▶ 00:27:39 c'est une logique de gestion et de conviction et ▶ 00:27:41 effectivement, faire des gammes de scpi, ▶ 00:27:44 c'est quelque chose qu'on a du mal dans tous les cas, ▶ 00:27:47 intégrer dans notre ADN chez rhon est une donc une ▶ 00:27:52 scpi qui est moderne, qui est agile, ▶ 00:27:54 probablement l'une des plus jeunes de ce panel aujourd'hui, ▶ 00:27:59 mais qui bénéficie dans tous les cas de tous les outils ▶ 00:28:02 quantitatifs qu'on a créés chez un partners. ▶ 00:28:04 Donc est vraiment dans l'écosystème de gestion. ▶ 00:28:08 Donc sa stratégie est plus une stratégie core. ▶ 00:28:11 Donc on est très attaché dans le choix de nos ▶ 00:28:14 actifs à ces stratégie corps. ▶ 00:28:15 Donc la localisation, le locataire, ▶ 00:28:17 le b long terme est diversifiée de manière. ▶ 00:28:20 J'ai même envie de dire à outrance, ▶ 00:28:21 tous les pays de l'OCDE sont cibles et toutes les classes ▶ 00:28:24 d'actifs du moment ou c'est assimilé immobilier, ▶ 00:28:27 c'est à dire qu'un jour, on pourra même faire une tour g. ▶ 00:28:30 Si si on y arrive, on peut même investir dans les œuf NR. ▶ 00:28:33 Donc, dans les énergies renouvelables, ▶ 00:28:35 c'est vraiment dans la thématique de cet spi d'être très, ▶ 00:28:38 très diversifiée et très ouverte vers l'extérieur. ▶ 00:28:40 Mais ce qui est important dans raisonn et très rapidement, ▶ 00:28:43 c'est que dans son ADN, nous avons intégré la fameuse, ▶ 00:28:46 le fa, la fameuse méthode des ch. ▶ 00:28:48 Donc le dollar cost a verging que ce soit pour l'épargnant, ▶ 00:28:52 on va lui permettre d'investir via des plans d'épargne. ▶ 00:28:55 On va l'engager dans une temporalité dans son épargne ça, ▶ 00:28:58 c'est la première, sa première dans une scpi. ▶ 00:29:01 En général, les gens y rentrent et ils ne savent pas quand ▶ 00:29:02 ils sortent là, on leur dit vous avez un projet de vie, ▶ 00:29:05 épargner petit à petit tous les mois en fonction de vos ▶ 00:29:09 capacités à partir de un euro par mois. ▶ 00:29:11 Donc c'est accessible vraiment à tout le monde. ▶ 00:29:13 Et ça permet de constituer une épargne sur une période qui ▶ 00:29:17 est définie et d'un point de vue gestion, la méthode des ch, ▶ 00:29:20 c'est la limitation de la collecte, ▶ 00:29:22 la limitation de le pilotage de la collecte. ▶ 00:29:25 C'est un élément qui est important. ▶ 00:29:26 J'entends beaucoup de mes confrères dire nous aussi, ▶ 00:29:28 on pilote la collecte, mais on peut engranger des centaines ▶ 00:29:31 de millions why not nous. ▶ 00:29:33 Ce qui est important, c'est gérer des paliers de croissance ▶ 00:29:35 dans un fonds, il faut de la maturité et Arizona. ▶ 00:29:38 Aujourd'hui, on bénéficie, ▶ 00:29:39 et c'est pour ça qu'au bout de neuf mois d'existence, ▶ 00:29:42 on a six actifs. ▶ 00:29:43 Le sixième se signe dans quelques jours, ▶ 00:29:45 22 23 000 000 de valeurs d'actifs. ▶ 00:29:47 Donc on y va doucement, mais sûrement. ▶ 00:29:49 Donc c'est, je laisse après ▶ 00:29:53 à nos équipes commerciales qui sont dirigées par Nicolas ▶ 00:29:56 fra, qu'une grande partie de ▶ 00:29:59 des personnes qui nous écoutent connaissent très bien. ▶ 00:30:01 Donc toute l'équipe est à votre disposition pour ▶ 00:30:04 continuer ce débat. ▶ 00:30:06 Merci man. C'était très clair. ▶ 00:30:07 Et c'est bien de rappeler aussi que la façon d'investir est ▶ 00:30:11 aussi importante que l'active dans laquelle on investit que ▶ 00:30:14 la fiscalité, le choix aussi qu'on veut faire lorsqu'on veut ▶ 00:30:18 intégrer de l'r. ▶ 00:30:19 Donc c'était très bien ce que vous aviez fait tous les deux ▶ 00:30:22 y qui était très sage sur ces six dernières minutes, ▶ 00:30:25 je te laisse terminer pitch. ▶ 00:30:27 Nous tcpi s'il te plaît. ▶ 00:30:30 Mais moi, j'ai prendre le contre pied parce que j'ai deux ▶ 00:30:32 c pays et deux qui investissent à l'international ▶ 00:30:34 Une c pays. ▶ 00:30:37 Je vais parlé de la petite dernière transition Europe. ▶ 00:30:38 Tout le monde la connaît. C'est de la star du marché ▶ 00:30:43 qui a dépassé les 850 000 000 d'euros ▶ 00:30:45 qui fait des très belles performances depuis plusieurs ▶ 00:30:47 années et qui va continuer encore cette année? ▶ 00:30:49 Non? J'ai parlé de moment time parce que c'est vraiment la ▶ 00:30:51 traduction de tout ce qu'on vient de dire sur cette dernière ▶ 00:30:54 demi heure, moment time. ▶ 00:30:55 C'est une CPI qui investit à l'international, ▶ 00:30:58 notamment sur le Royaume-Uni, ▶ 00:31:00 parce qu'on partage les convictions dont Kevin, ▶ 00:31:02 Nicolas tout à l'heure, et même mention sur le Royaume-Uni, ▶ 00:31:05 c'est un pays ou il y a des opportunités très intéressantes. ▶ 00:31:08 Le premier actif qu'on a acheté, ▶ 00:31:10 c'est invitait le parc autour de Birmingham là, ▶ 00:31:14 comme je le disais tout à l'heure, ▶ 00:31:15 en exclusivité sur un actif à cardif, ▶ 00:31:17 il y a des opportunités intéressantes ▶ 00:31:19 et sur transition en Europe. ▶ 00:31:20 On avait fait cette promesse au départ aux épargnants que ▶ 00:31:24 ça resterait zone euro. ▶ 00:31:25 Et donc il n'y aurait pas de risque de change notamment. ▶ 00:31:27 Donc on ne voulait pas, je dirais, ▶ 00:31:30 trahir cette promesse et partir sur d'autres allocations ▶ 00:31:34 et non, il se trouve qu'il y a d'autres opportunités. ▶ 00:31:37 Donc, l'idée de momentum, ▶ 00:31:39 c'est vraiment d'avoir une de ces pays ▶ 00:31:41 élargis international qui va ▶ 00:31:45 sur toute l'europe hors zone euro. ▶ 00:31:48 Et donc qui investit sur l'immobilier ▶ 00:31:53 diversifié, toujours en nous, ▶ 00:31:54 c'est notre créneau, vous l'avez compris. ▶ 00:31:56 C'est vraiment l'objectif d'être sur une scpi ▶ 00:32:00 diversifiée sur l'immobilier des nouveaux usages. ▶ 00:32:02 On en a pas parlé, mais c'est vrai que l'avantage qu'on a, ▶ 00:32:06 j'irais tous les trois autour de la table, ▶ 00:32:07 c'est d'avoir lancé nos scpi de façon récente ▶ 00:32:10 et surtout post vide. ▶ 00:32:12 Et donc avec une vision des marchés qui est ▶ 00:32:15 très différente de la vision près que vide, notamment, ▶ 00:32:20 on voit un développement du télétravail ▶ 00:32:22 au niveau développement et commerce. Travail. ▶ 00:32:26 Voilà, Ça change un peu, c'est en train de revenir. ▶ 00:32:28 C'est pour ça que, comme on disait tout à l'heure, ▶ 00:32:30 le bureau reste intéressant, ▶ 00:32:31 mais donc momentum qui aujourd'hui fait ▶ 00:32:34 une trentaine de millions d'euros. ▶ 00:32:36 Donc c'est vraiment le tout début, on l'a lancé en janvier ▶ 00:32:39 et comme le disait mon source, ce qui est important, ▶ 00:32:41 c'est d'aller crescendo qui a un objectif ▶ 00:32:46 de performance d'au moins 8 % cette année. ▶ 00:32:50 Et on sait, c'est souvent des bons moments pour investir. ▶ 00:32:53 On l'a vu sur transition Europe, l'objectif long terme, ▶ 00:32:56 ça reste six comme sur transition Europe. ▶ 00:32:58 Et c'est ça qui est important de rappeler parce que je ▶ 00:33:00 sais que parfois ça fait le buzz. ▶ 00:33:01 Il y a des cp qui font des performances à huit. ▶ 00:33:04 On fait parce qu'on est, on arrive à le faire dans un ▶ 00:33:07 contexte de marché particulier. ▶ 00:33:08 Par contre, on ne vend pas en disant ▶ 00:33:10 qu'on fera ça à perpétuité. ▶ 00:33:13 Ce n'est pas vrai du tout notre objectif en terme, ▶ 00:33:15 ça reste autour des 6 %. ▶ 00:33:17 C'est bien de rester prudent. Et j'ai entendu une alarme. ▶ 00:33:19 Je ne sais pas si c'est chez l'un d'entre vous ▶ 00:33:20 trois qui doit courir vite. ▶ 00:33:23 Alors, d'accord, bon, en tout cas, messieurs, ▶ 00:33:25 merci pour cette demi heure qui est passée très vite. ▶ 00:33:26 À chaque fois qu'on parle de scpi, je le répète, ▶ 00:33:28 à chaque fois, ça passe trop vite, ▶ 00:33:30 mais en tout cas, ça a été très clair. ▶ 00:33:32 Merci pour votre pédagogie d'avoir partagé vos convictions ▶ 00:33:35 et je le redis à nos auditeurs spectateurs, ▶ 00:33:37 prenez vos téléphones, ▶ 00:33:38 appelez les équipes de ces trois belles sociétés de gestion ▶ 00:33:41 pour creuser plus en détail tout ce qui a été dit. ▶ 00:33:44 Et puis maintenant on va passer à la deuxième ▶ 00:33:46 partie de cette table ronde. ▶ 00:33:47 On va parler une fois n'est pas coutume de gestion ▶ 00:33:50 obligataire, bilan et perspective 2025 messieurs, ▶ 00:33:53 à bientôt, merci pour tout. À bientôt. ▶ 00:33:55 Merci.
