Taux de distribution au rendez-vous, valorisations stables... le point sur la gamme de PERIAL AM et ses opportunités pour

<p>Bonjour, bienvenue dans le Talk Immo de Zoom Invest. Aujourd'hui, nous recevons la société Perial AM, avec Vincent Pecker, qui est directeur des partenariats CGP. Bonjour Vincent. Bonjour Benjamin. J'ai comme l'impression qu'on va parler immobilier et SCPI. Donc, Perial, une société créée en 1966 qu'on ne présente plus, qui est un des gestionnaires phares sur la SCPI. Est-ce que dans un premier temps, Vincent, tu peux nous faire une petite rétrospective de ce qui s'est passé ? On est quand même sur un marché un peu chahuté depuis deux ans sur la SCPI. Est-ce que tu peux nous faire une rétrospective sur 2024 ? Qu'est-ce qui s'est passé chez Perial ? Est-ce que tu peux nous parler un peu de la distribution, des valorisations ?

2024 a été une année de consolidation dans un marché qui a été pas mal chahuté, effectivement, au cours des 18, 24 derniers mois. </p><p>Pour autant, chez Perial, ça a été une année de bonnes nouvelles. Les taux de distribution sont au rendez-vous. En tout cas, compris dans les fourchettes de distribution que l'on avait préalablement annoncées en début d'année. Donc, si je fais un peu la liste, PFO, notre SCPI diversifiée européenne qui tire son épingle du jeu, avec un taux de distribution à 6,27%. PF Grand Paris, notre SCPI francilienne qui investit sur la thématique du Grand Paris, de ce grand projet d'infrastructure, 5,10%. PFO2, notre SCPI environnementale qui était pionnière sur ce genre d'initiatives en 2009, 4,91%.

Et PF Hospitalité Europe, notre SCPI dédiée aux métiers de l'hôtellerie, de la santé et de l'éducation, 100% hors France, 4,02%. </p><p>Alors, pour PF Hospitalité Europe, c'est un taux de distribution qui sera amélioré l'année prochaine parce qu'on a eu une livraison en retard d'un gros projet d'envergure en Allemagne, qui est une VEFA. Ce taux de distribution de 4,02% progressera en 2025, et pour les trois autres : PFO, PF Grand Paris et PFO2, on a des perspectives qui sont stables. D'accord, donc tout va plutôt bien sur la partie distribution. Qu'en est-il des valorisations ? On a vu que c'était un des sujets quand même très important depuis deux ans, qui a pu créer certaines anxiétés. Qu'est-ce qu'il en est chez vous des valorisations ?

Les valorisations sont stables. Nous terminons actuellement la campagne de valorisation d'expertise au 31 décembre 2024. Les chiffres sont encore en cours de validation du côté des commissaires aux comptes, mais les nouvelles sont bonnes. </p><p>En tout cas, on est en stabilisation de toutes nos valeurs de reconstitution, voire en progression sur certaines de nos SCPI. Donc, on peut se dire que, le pire est derrière nous, que l'éventuelle valorisation reparte, et bien sûr, nous maintenons l'intégralité des prix de part de nos SCPI. Et la collecte en 2024, comment ça s'est passé ? Est-ce que vous aussi, vous avez senti qu'il y a eu une sorte de période ?

En gros, le premier semestre, très compliqué, on était encore sur la lancée de la crise et ça continue un peu dans ce sens-là. Et puis, un petit rebond, on va dire, à partir de l'été et sur le dernier quadrimestre. Ça s'est passé comme ça chez vous ou vous l'avez vécu un peu différemment ? Ça s'est exactement passé comme ça chez nous. On a eu une période très calme, qui a duré de septembre 2023 à mars, avril 2024. </p><p>Un début de reprise au printemps 2024, et une accélération, ensuite, sur le reste de l'année. Donc effectivement, on a vraiment eu deux périodes de manière assez marquée, le calme et puis, la collecte progressive depuis. Bon et bien super ! Donc ça, c'est toute la perspective... La rétrospective, pardon, de 2024.

Aujourd'hui, dans ce marché qui est quand même pas simple, même s'il y a de très bonnes nouvelles, comme tu viens de l'évoquer. Si on devait choisir chez vous les solutions pertinentes et les plus adaptées à cet environnement de marché aujourd'hui, qu'est-ce qu'il faut sélectionner chez Perial, comme produits ? J'aurais tendance à dire les SCPI qui sont diversifiées. </p><p>L’environnement de marché aujourd'hui, il est en redémarrage, au global, mais si on zoome un petit peu et qu'on regarde les différents secteurs, en tout cas, ceux sur lesquels Perial intervient, donc le bureau, le commerce, l'hôtellerie, la santé et la logistique, on voit des dynamiques qui sont différentes. Le bureau est toujours en cours d'atterrissage.

Globalement, sur le deuxième semestre, il y a une stabilité relative. Certains immeubles font +2%, d'autres font -2%. Globalement, le bureau atterrit. Sur l'hôtellerie, sur le commerce, sur la santé, on a des progressions qui peuvent aller de +1% à +3%, donc on est en début de redémarrage, selon nos immeubles, et puis une accélération un petit peu plus marquée sur la logistique. </p><p>Donc, dans ce contexte, qui est un contexte d'atterrissage et de reprise qui n'est pas synchronisé entre les différents secteurs, on a tendance à mettre en avant nos SCPI diversifiées, il y en a deux.

La première c’est PFO, la diversifiée européenne, qui est un fonds qu'on a lancé en 1998 après la crise immobilière des années 90 et qui a eu, toujours comme objectif, de capter des opportunités. Donc, c'est notre fonds avec le plus de rotations dans le portefeuille, le plus d'arbitrages. L'idée étant encore une fois, de capter le meilleur de ce qu'on peut trouver sur le marché. Et c'est aussi un peu le meilleur des savoir-faire de Perial. Et ce fonds distribue en 2024, 6,27%, avec des perspectives stables pour l'année 2025. Le deuxième conseil qu'on peut apporter, C’est la dernière née ? Exactement, c'est Perial Opportunités Territoires.

</p><p>C'est une sorte de PFO, mais française, qui est un fonds qu'on a lancé en fin d'année 2024, avec l'objectif de reconnecter l'immobilier et les régions. On s'aperçoit qu'en France, les flux migratoires, à l'inverse des années 70/80, quittent Paris et la région parisienne pour retourner vers les régions. Et l'objectif de ce fonds, qui est un peu un fonds PME, d'une certaine manière, c'est d'adresser les problématiques immobilières des entreprises locales, en fonction des régions. Il y a des régions qui ont besoin de logistique d’autres qui ont besoin d'hôtels, etc. Donc, de se placer sur les marchés en tension, avec un objectif de distribution cible, non garanti bien évidemment, de l'ordre de 7%, pour la première année.

Deux fonds plutôt complémentaires. Très brièvement, si on peut rebondir sur PFO. Dans quel pays aujourd'hui, vous investissez par exemple ? </p><p>Alors, le fonds est présent en France à 50% et à 50% dans nos pays voisins. Donc, on est présent en Espagne, on est présent en Italie, on est présent en Allemagne, on est présent aux Pays-Bas, également. Et notre objectif, c'est de continuer à flécher nos investissements futurs vers les pays européens hors France. On a fait plusieurs sessions l'année dernière, à bon compte d'ailleurs, qui ont été génératrices de plus-value. Donc, on a plutôt vendu du bureau français.

Et on réinvestit, on a fait une acquisition notamment en Espagne au mois de décembre à Saragosse, un local d'activité, avec le siège social de l'entreprise sur place, avec un rendement à l'acquisition de 7,5%. Et c'est typiquement ce type d'immeubles qu'on va aller chercher sur PFO. Donc, en fait, la part France a vocation à se réduire sur ce profil. Exactement. </p><p>La différence majeure entre un PFO, qui est un fonds de 800 millions, et Perial Opportunités Territoires, qu'on est en train de lancer, c'est la zone géographique, bien évidemment. PFO va regarder de plus en plus vers l'Europe, et Perial Opportunités Territoires va se focaliser sur les régions françaises. Donc, deux fonds très complémentaires.

Vincent, merci beaucoup, pour cette rétrospective 2024. Ces bonnes nouvelles sur la distribution et sur les valorisations. Et puis, ces deux pépites que vous venez de citer et qui sont très complémentaires dans les allocations des portefeuilles de vos partenaires. Merci et à très bientôt dans un Talk Immo chez Zoom Invest. À bientôt. </p>