Affaire H2O : le procès entre épargnants, société de gestion et distributeurs s’approche du dénouement

L’un des plus grands scandales de la gestion d’actifs en Europe entre dans une phase décisive. Le Tribunal des Activités économiques de Paris a fixé le calendrier qui mènera à la première audience sur le fond en octobre 2026. Cette décision marque un tournant après plusieurs années de procédure, d’incertitudes et de tensions entre les porteurs lésés et les différentes entités mises en cause : H2O AM LLP, H2O Europe, H2O AM Holding, Natixis IM, BPCE, Caceis et KPMG.

Première étape clé : d’ici au 31 janvier 2025, les avocats du Collectif Porteurs H2O devront transmettre au tribunal la liste la plus complète possible des investisseurs représentés. Un exercice délicat alors que les préjudices individuels, dépendant de valeurs d’actifs encore fluctuantes, ne peuvent être consolidés à ce stade. Les défendeurs, eux, réclament une vision globale du dommage total. 

Le collectif estime aujourd’hui représenter environ 9.000 épargnants pour un préjudice compris entre 700 et 800 millions d’euros, un chiffre stable malgré l’offre exceptionnelle de rachat proposée fin 2024 par H2O AM, acceptée par près de 80 % des encours cantonnés en « side pockets ».

À mesure que s’enchaînent les conclusions écrites entre février et septembre 2026, le dossier s’oriente vers un affrontement juridique majeur portant sur la faute, la causalité et la recevabilité des demandes. L’audience d’octobre 2026 sera l’aboutissement d’un long bras de fer judiciaire qui pourrait devenir une référence pour la protection des investisseurs en Europe.