Crédit privé : la BCE écarte le risque systémique, mais surveille les fragilités émergentes

Dans un rapport publié le 26 mai, la Banque centrale européenne estime que le marché du crédit privé ne constitue pas, à ce stade, une menace systémique pour la zone euro. Les expositions directes des banques européennes restent limitées et les pertes potentielles apparaissent contenues, même dans un scénario de stress marqué sur les marchés. La BCE souligne toutefois plusieurs points de vigilance. Les principales vulnérabilités concernent les compagnies d’assurances et les fonds de pension, plus exposés aux actifs illiquides et aux effets de valorisation indirects. Dans un scénario défavorable, ces acteurs pourraient subir des pertes significatives sur leurs portefeuilles. L’institution s’inquiète également du rôle croissant du crédit privé dans le financement de projets liés à l’intelligence artificielle, notamment les centres de données et infrastructures technologiques. Si les revenus attendus de ces investissements déçoivent, les corrections pourraient se propager aux marchés des obligations à haut rendement et aux actions. Autre sujet majeur : le manque de transparence. La BCE pointe l’opacité des expositions, la qualité parfois incertaine des actifs financés et les difficultés d’évaluation des risques. Plusieurs défauts récents observés aux États-Unis ont déjà ravivé les inquiétudes. Même si le marché européen reste modeste face aux 1.400 milliards de dollars du marché américain, Francfort appelle à renforcer la collecte de données et la supervision afin d’éviter qu’un risque aujourd’hui limité ne devienne plus important à l’avenir.