La BaFin appelle à la vigilance face à un marché de la dette privée encore peu éprouvé

Le régulateur financier allemand (BaFin) hausse le ton sur la dette privée. Lors de sa conférence annuelle, son président Mark Branson a mis en garde contre les risques croissants liés à ce marché, dont l’essor rapide s’accompagne selon lui d’un manque de recul et de visibilité.

La principale inquiétude concerne la résistance du secteur en période de crise. La dette privée n’a jamais été véritablement testée sur un cycle complet de crédit marqué par une forte dégradation économique. Les valorisations des actifs non cotés réagissent souvent avec retard, compliquant l’évaluation réelle des risques.

La BaFin souligne également les multiples interconnexions entre ce marché et le reste du système financier. Les banques financent à la fois les acteurs de la dette privée et les entreprises qui y empruntent, créant des canaux potentiels de contagion.

Les assureurs sont eux aussi fortement exposés. Les investissements alternatifs représentent désormais près de 20 % de leurs allocations, dont une part significative en dette privée.

Enfin, le régulateur appelle à la prudence dans la distribution auprès des particuliers, notamment via les fonds ELTIF. Malgré des promesses de rendement pouvant dépasser 12 %, les frais restent élevés et les indicateurs de risque sont jugés parfois insuffisants pour refléter la réalité des expositions.