La Banque de France prépare la tokenisation du marché monétaire avec le projet Pythagore

La Banque de France et Euroclear franchissent une nouvelle étape dans la numérisation des marchés financiers avec le projet Pythagore. Dès décembre, les émissions de NEU CP, ces titres de dette à court terme utilisés par les entreprises, banques et organismes publics pour se financer, pourront être réalisées dans un environnement blockchain.

L’objectif est de permettre une émission entièrement numérique des titres, sous forme de jetons enregistrés sur un registre distribué. Le règlement des opérations s’effectuera en monnaie de banque centrale, offrant un niveau élevé de sécurité et de confiance.

Le choix du marché des NEU CP n’est pas anodin. Malgré son image de niche, il représente environ 300 milliards d’euros d’encours et rassemble un nombre limité d’acteurs majeurs, ce qui en fait un terrain d’expérimentation idéal.

Cette transformation promet plusieurs avantages : réduction des formalités administratives, accès quasi instantané aux données de marché et accélération du règlement-livraison, qui passerait de plusieurs heures à quelques minutes.

Trois vagues d’émissions pilotes sont prévues entre décembre et juin. Plusieurs acteurs majeurs auraient déjà manifesté leur intérêt. Si l’expérience est concluante, elle pourrait ouvrir la voie à une tokenisation plus large des marchés financiers européens et renforcer l’attractivité de la Place de Paris.