La Boussole des Marchés de Generali Investments de septembre 2026

Points Clés

• Le marché obligataire a envoyé un signal clair : les rendements des Treasuries américains à 30 ans ont atteint en août leur plus haut niveau depuis 19 ans. En l’absence de consolidation budgétaire, la partie longue de la courbe des taux reste vulnérable.
• L’augmentation des rachats d’obligations du Trésor américain à longue échéance pourrait temporairement contenir le risque d’un décrochage du marché obligataire. Elle va toutefois à l’encontre de la volonté du président de la Fed, Kevin Warsh, d’alléger davantage le bilan de la banque centrale.
• Nous continuons d’anticiper une hausse des taux de la Fed à l’automne, même si une action dès septembre reste difficile à trancher. À l’inverse, une hausse des taux de la BCE ce mois-ci paraît désormais très probable, tandis que les relèvements supplémentaires anticipés par les marchés semblent beaucoup moins certains.
• Une croissance résiliente et des bénéfices d’entreprises solides nous confortent dans notre préférence pour le crédit plutôt que les obligations souveraines, tout en maintenant une légère surpondération des actions et une duration sous-pondérée aux États-Unis.

La Boussole des Marchés - Septembre 2026