Le gendarme boursier européen s'intéresse de près aux communications entre entreprises et analystes

L'ESMA a réagi aux récents épisodes de forte volatilité des actions, suggérant un lien avec des échanges privés avec des analystes. Elle rappelle donc aux entreprises cotées l'importance de ne pas divulguer d'informations privilégiées lors de leurs échanges avec les analystes financiers avant la publication de leurs résultats.

A titre d'exemple, la valeur Continental a perdu 5 % sans raison apparente après des échanges entre dirigeants et analystes. Cette pratique, courante juste avant la période de "quiet period", est critiquée pour son manque d'équité en favorisant certains investisseurs. Pour solutionner ce problème, l'ESMA recommande aux sociétés de rendre publiques les informations sur les appels à venir avec les analystes, ainsi que de mettre à disposition simultanément les documents utilisés. 

Pour faciliter ce travail de contrôle, les autorités nationales sont chargées de détecter toute diffusion d'informations privilégiées et de poursuivre les sociétés en cas de non-respect des règles. 

Ces pratiques de communication entre entreprises et analystes sont plus répandues en Europe qu'aux États-Unis, où la SEC a depuis longtemps interdit de telles pratiques pour assurer l'équité du marché financier.