Le Kospi chute, pénalisé par les semi-conducteurs et le dollar

Après un premier semestre exceptionnel, la Bourse de Séoul connaît un brutal retournement. Le Kospi a perdu 20 % entre juillet et septembre, enregistrant la plus mauvaise performance des grands indices mondiaux. Il avait pourtant gagné 20 % au premier trimestre, puis près de 70 % au deuxième.

Cette correction reflète surtout le recul des fabricants de semi-conducteurs. Samsung Electronics et SK Hynix, qui représentent ensemble plus de la moitié de l’indice, ont abandonné respectivement 26 % et 35 % depuis leurs sommets de fin juin. Les investisseurs ont réduit leur exposition aux valeurs technologiques après leur forte progression.

La remontée des rendements obligataires accentue la pression sur les valorisations. Le renforcement du dollar pénalise également les placements étrangers pour les investisseurs américains, dont les gains diminuent une fois convertis dans leur monnaie.

Les capitaux internationaux se détournent ainsi des actions coréennes. Les particuliers locaux, moteurs de la hausse précédente, privilégient eux aussi davantage les titres américains depuis juillet.

Enfin, un soutien important s’affaiblit : Samsung Electronics et SK Hynix approchent du terme de leurs programmes de rachats d’actions, représentant environ 36 milliards de dollars. Ces achats avaient partiellement compensé les ventes des autres investisseurs. Leur achèvement pourrait donc rendre le marché plus vulnérable.