Les actions des marchés émergents offrent un monde d'opportunités

Les actions des marchés émergents offrent une gamme d'avantages potentiels pour les investisseurs, notamment une diversification par rapport aux indices de référence mondiaux dominés par les États-Unis, des valorisations relativement plus faibles comparées à celles des marchés développés, et un accès à des entreprises et des économies dynamiques.

Les économies émergentes et en développement représentent désormais environ 45 % du PIB mondial, contre 25 % en 2000, et ont contribué à environ 60 % de la croissance économique mondiale au cours de cette période, selon la Banque mondiale1.

Une grande partie de cette expansion a été portée par les trois plus grands marchés émergents : la Chine, l'Inde et le Brésil.

Un « Nasdaq moins cher »

Bien que l'histoire de la croissance des marchés émergents soit bien connue, ce qui est le plus enthousiasmant selon nous à l'heure actuelle, c'est la possibilité d'investir dans des entreprises bénéficiant directement du double boom de l'investissement dans l'IA et la robotique. On pourrait presque considérer l'univers des marchés émergents comme un « Nasdaq moins cher », offrant une exposition à des entreprises telles que Taiwan Semiconductor (fabrication de semi-conducteurs), Samsung Electronics (puces mémoire) et SK Hynix (puces mémoire). Ces entreprises sont des fournisseurs clés de ceux que l'on appelle les « hyperscalers » de l'IA, ces sociétés (principalement américaines) qui exploitent des infrastructures massives d'informatique en nuage à l'échelle mondiale.

Les technologies de l'information constituent le secteur le plus important de l'indice MSCI EM, et ces trois sociétés figurent parmi ses principales composantes en termes de capitalisation boursière. Les autres incluent Tencent et Alibaba, qui offrent une exposition à la transition de la Chine vers une économie davantage axée sur la consommation.

L'indice MSCI EM se négocie actuellement à un ratio cours/bénéfice prévisionnel d'environ 14,5x2, contre 18,3x pour l'indice MSCI World et 23x pour le Nasdaq3 lui-même.

Risque plus élevé, dispersion plus élevée

Les actions des marchés émergents peuvent comporter des risques plus élevés que celles des marchés développés, notamment une volatilité accrue, des fluctuations monétaires, l'instabilité politique et les changements réglementaires. Les exemples historiques incluent les crises financières en Asie du Sud-Est (1997), au Brésil (1999) et en Argentine (2001-02).

Bien que la croissance dans les marchés émergents ait été transformatrice au cours des 25 dernières années, la Banque mondiale souligne des défis tels que l'augmentation du fardeau de la dette, les transitions démographiques et les coûts croissants du changement climatique.

La performance a également été cyclique. Le graphique ci-dessous montre la performance de l'indice des marchés émergents par rapport à celle de l'indice des marchés développés. Les actions des marchés émergents ont sous-performé à la fin des années 1990 avant de rebondir jusqu'en 2010, suivi à nouveau par une période de sous-performance face au marché américain exceptionnellement fort. Cependant, les marchés émergents ont recommencé à surperformer à partir de cette base basse, marquant selon nous le début possible d'un nouveau cycle de performance relative robuste.

Performance des marchés émergents par rapport aux marchés développés 1996-2025

Source : Bloomberg, au 22.4.26. Les performances passées ne préjugent pas des rendements futurs. MXEF est l'indice MSCI Emerging Markets. MXWO est l'indice MSCI World. Le graphique montre l'indice MSCI Emerging Markets divisé par l'indice MSCI World.

Source: Bloomberg, as at 31.3.26. Les performances passées ne préjugent pas des rendements futurs.

Source: Bloomberg, as at 31.3.26. Les performances passées ne préjugent pas des rendements futurs.

Notre approche

Nous pensons qu'une gestion active des investissements est essentielle sur les marchés émergents, où la dispersion des rendements entre les entreprises est très élevée. Un portefeuille d'actions de marchés émergents soigneusement construit peut offrir des avantages en matière de diversification et aider à gérer la volatilité. La stratégie des portefeuilles de marchés émergents de Jupiter Origin détient généralement entre 100 et 150 actions.

La cohérence de l'approche d'investissement est absolument fondamentale pour nous. Nous nous concentrons sur l'identification d'entreprises qui affichent :

• une rentabilité et une croissance supérieures à celles du marché global
• le potentiel de maintenir ces avantages
• une valeur relative attrayante
• une dynamique positive des bénéfices et du cours des actions

En conséquence, nos portefeuilles ont tendance à présenter un mélange de caractéristiques de croissance (growth), de valeur (value) et de dynamique (momentum) par rapport à l'indice de référence.

L'approche d'investissement de l'équipe Jupiter Origin est ancrée dans la clarté, la preuve et la discipline. Nous évitons les prévisions et les opinions subjectives, en nous appuyant plutôt sur des données objectives et un jugement collectif. Nous pensons que cela permet de réduire les biais émotionnels et favorise un processus d'investissement reproductible et transparent.

Nous sommes une équipe restreinte et expérimentée avec plus de 25 ans de collaboration. Ce partenariat de longue date favorise l'alignement, la confiance et une prise de décision efficace. Nous appliquons cette approche de manière cohérente depuis le lancement de notre stratégie sur les actions des marchés émergents en 2011.

Références

1World Bank policy research paper, From Tailwinds to Headwinds: Emerging and Developing Economies in the Twenty-First Century, as at 7.10.2025.

2All MSCI index data is from MSCI Emerging Markets Index Factsheet, as at 31.3.2026

3Wall Street Journal/ Birinyi Associates as at 24.4.26