Les assureurs pourraient revenir sur le marché de la titrisation dès 2027

Le marché européen de la titrisation pourrait retrouver un nouvel élan à partir de janvier 2027 grâce à l’entrée en vigueur de la réforme de la directive Solvabilité II. Cette évolution réglementaire réduira sensiblement les exigences en fonds propres imposées aux assureurs pour certains actifs titrisés, ouvrant la voie à un retour de ces investisseurs de long terme sur ce segment.

Les professionnels de la gestion d’actifs estiment que les opérations les mieux notées, notamment les titrisations dites STS (« simples, transparentes et standardisées ») ainsi que certaines obligations adossées à des prêts (ABS ou CLO), devraient bénéficier de ce changement. Au-delà de leur rendement, ces instruments offrent une diversification supplémentaire et présentent l’avantage d’être majoritairement à taux variable, un atout dans un environnement de taux d’intérêt élevés.

Longtemps pénalisée par son association avec la crise des subprimes de 2008, la titrisation bénéficie aujourd’hui d’un cadre réglementaire renforcé en Europe. Les émetteurs doivent notamment conserver une partie des risques et les investisseurs sont soumis à des obligations d’analyse approfondies avant toute acquisition.

Le développement de ce marché dépendra toutefois de l’offre disponible. Les acteurs espèrent que le retour progressif des assureurs encouragera les banques à émettre davantage de titres, favorisant ainsi le financement de l’économie. Certains observateurs restent néanmoins prudents, rappelant que ces produits conservent des risques spécifiques, notamment en cas de choc économique ou climatique.