Les taux à 10 ans japonais dépassent 3 %, une première depuis trente ans

Le marché obligataire japonais connaît un tournant historique. Le rendement des obligations d’État à dix ans a franchi mardi le seuil de 3 %, un niveau qui n’avait plus été observé depuis septembre 1996. Les taux japonais ont désormais plus que triplé depuis 2024, année où la Banque du Japon a commencé à abandonner progressivement sa politique monétaire extrêmement accommodante.

Cette remontée s’est accélérée durant le mois d’août sous l’effet de plusieurs facteurs. L’inflation reste élevée, notamment en raison de l’envolée du coût des importations énergétiques provoquée par la guerre entre les États-Unis et l’Iran. Les investisseurs anticipent également de nouvelles hausses des taux directeurs de la Banque du Japon afin de contenir les pressions inflationnistes.

La politique budgétaire inquiète aussi les marchés. La Première ministre Sanae Takaichi prévoit simultanément d’accroître les dépenses publiques et de réduire certains impôts, alimentant les interrogations sur les finances d’un pays déjà fortement endetté.

Le mouvement japonais s’inscrit enfin dans une tendance internationale. Aux États-Unis comme en Europe, les rendements obligataires progressent également sous l’effet combiné de l’inflation et des inquiétudes concernant les déficits publics. Cette hausse généralisée des taux longs accroît ainsi la pression sur les États fortement endettés.