Nouvelles observations de l’Esma sur les effets des interdictions de vente à découvert de 2020 en Europe

Ces derniers mois, les régulateurs chinois ont demandé aux gestionnaires de hedge funds de limiter les ventes à découvert sur certains indices, tandis que la Corée du Sud a décidé d'interdire les shorts jusqu'à fin juin 2024 sur les actions de ses principaux indices. De son côté, le régulateur européen des marchés financiers (ESMA) a publié une synthèse sur l’interdiction de vente à découvert mise en place en 2020 au cours de l’épisode de Covid19.

En substance, s’il est observé un déclin de la volatilité, des volumes d'échanges et de la liquidité des actions touchées par ces interdictions, les auteurs soulignent néanmoins que ces interdictions n'ont ni favorisé ni nui aux cours des actions. En réalité, leur impact négatif s'est davantage fait sentir sur la liquidité des actions à grande capitalisation.

Le rapport observe également que les actions à fragmentation élevée ont subi des impacts significatifs, avec une augmentation du bid-ask spread et une détérioration de la liquidité. On apprend enfin que les secteurs de la santé ont été les plus touchés par les suspensions de ventes à découvert.