Private Equity : un T2 perturbé par le dollar et un fonds evergreen, mais des fondamentaux solides

Au deuxième trimestre 2025, le Ramify Private Equity Index (RPEI), indice de référence pour suivre la performance du private equity destiné aux particuliers en France, enregistre sa première performance négative depuis sa création : –0,4 %. Deux éléments expliquent ce repli. 

D’une part, la forte dépréciation du dollar (–9 % face à l’euro) après l’annonce du « Liberation Day » de Donald Trump, pénalisant des fonds exposés à 40–50 % aux États-Unis. D’autre part, la chute du fonds evergreen immobilier Novaxia One (–15,67 %), victime du refus de deux permis de construire majeurs. Sans ce fonds, le RPEI limiterait son repli à –0,1 %.

Depuis 2022, l’indice affiche néanmoins une performance annualisée de 5,3 %, confirmant le rôle du private equity comme moteur diversifiant et peu corrélé.

La dispersion sectorielle est forte ce trimestre. La dette privée continue de briller (+1,2 %) grâce à la robustesse du direct lending, malgré le bruit médiatique lié à plusieurs fraudes isolées. Le buyout progresse aussi (+1,1 %), tiré par des fonds européens. En revanche, les segments Secondaires (–1 %), Growth (–0,6 %) et Immobilier (–2,8 %) reculent, ce dernier étant impacté par Novaxia One.