Auris Euro Rendement

Le fonds Auris Euro Rendement baisse de -1,27% sur le mois. Le fonds a poursuivi ses arbitrages pour profiter de conditions redevenues attractives sur le marché du crédit. De nouvelles lignes ont été constituées ou renforcées notamment sur des perpétuelles financières AT1 (Banque Postale 3,875% call 2026, BBVA 6% call 2024) ou des hybrides corporates (Engie 3,875% call 2024, Total 3,369% call 2026). Le fonds a été remboursé de certaines obligations subordonnées financières ou les a cédées après l'annonce de l'exercice de leur call. La position en OATi 2027 a été réduite de moitié (à 4% de l'actif) en raison d'un potentiel d'appréciation jugé plus limité. Le rendement actuariel du portefeuille obligataire est de 4,5%, pour une sensibilité toujours réduite (à 1,7). La qualité de signature moyenne demeure à BB (deux crans en-dessous de la catégorie Investment Grade). Alors que les primes de risque du marché du crédit évoluent dans leur moyenne haute et que la normalisation des politiques monétaires est en marche, le fonds pourrait maintenant graduellement allonger les maturités des titres détenus afin de profiter de rendements parmi les plus élevés depuis sa création.