CLARESCO ALLOCATION FLEXIBLE vise à surperformer sur une durée recommandée de trois ans son Indicateur de Référence (indice composite formé à 50 % de l’indice boursier européen DJ Eurostoxx 50, dividendes nets réinvestis, cours de clôture et à 50% de l’indice obligataire européen EuroMTS 3 / 5 ans, coupons nets réinvestis, cours de clôture) en adaptant son portefeuille à l’environnement économique et financier et en utilisant l’ensemble des classes d’actifs par le biais d’une gestion discrétionnaire.
Les Marchés: Le Fonds: Nos Perspectives: Durant le mois de mai, les marchés actions ont continué leur progression et les taux se sont détendus. Les investisseurs ont salué la baisse des prix du pétrole malgré un blocage toujours actif du Détroit d'Ormuz. L'autre facteur de soutien a été la publication des résultats trimestriels du secteur des technologies montrant une forte hausse des profits liée à l'intelligence artificielle.
Les marchés actions américains surperforment leurs homologues européens du fait d'une plus faible dépendance énergétique et des valeurs technologiques en ébullition. A court terme, les investisseurs vont se focaliser sur les discours des banquiers centraux qui font face à l'apparition des premiers signes d'inflation mais également sur les tentatives de négociations d'accord de paix entre les Etats-Unis et l'Iran. Ce dernier point génère l’ensemble de la volatilité des marchés.
Le fonds progresse de 2,99% sur le mois. Il est en hausse de 4,67% depuis le début de l’année. Nous avons réduit l’exposition aux actions du MSCI World durant le mois, très chargées en valeurs de la technologie, au profit des actions européennes, plus défensives, et surtout des obligations long terme européennes (emprunts d’état) L’essentiel de ces mouvements a été réalisé via les ETF.
Les différentes annonces du président Trump sur un éventuel accord avec l’Iran, pratiquement systématiquement démenti pas les Iraniens, ont créé une volatilité significative. Les marchés obligataires sont d’ailleurs les principales victimes de ces mouvements malgré des niveaux de taux particulièrement attractifs. Comme nous l’écrivions déjà le mois dernier, la confiance dans les différentes déclarations du Président US poursuit son érosion au fur et à mesure des démentis Iraniens.
Le Détroit d’Ormuz est ainsi bloqué depuis plus de trois mois et les pénuries devraient significativement se manifester durant les prochaines semaines. La nonchalance des indices boursiers, tiraillés entre les différents secteurs, pourrait rapidement céder la place à une vision moins positive de l’avenir. Heureusement, l’approche des midterms exerce une pression énorme sur le Président Trump qui pourrait se voir infliger une défaite cinglante.
C’est pour cela que les marchés croient toujours à un accord et que dans tous les cas, il est risqué de miser sur un échec complet de l’administration US en Iran.