L’objectif de gestion est de rechercher, sur la durée de placement recommandée de 5 ans minimum, une performance (nette de frais) supérieure à celle de l’indice MSCI EMU (dividendes nets réinvestis) par la gestion active et discrétionnaire d’un portefeuille investi dans des actions de sociétés de qualité, ayant leur siège social dans la zone euro ou en Suisse et une capitalisation boursière supérieure ou égale à 500 millions d’USD à l’achat. L’OPCVM, éligible au PEA, promeut des critères environnementaux ou sociaux et de gouvernance (ESG) au sens de l’article 8 du Règlement SFDR, sans avoir pour objectif l’investissement durable. L’indicateur de référence est utilisé a postériori comme indicateur de comparaison des performances. La stratégie de gestion est discrétionnaire et sans contraint
L’enlisement du conflit en Iran a fini par peser sur les marchés actions durant le mois d’août, malgré une saison des résultats excellente en Europe et stratosphérique aux Etats-Unis. Sur la période, l’indice MSCI Europe dnr a progressé de +0,46%. En Europe, en termes sectoriels, les Basic Resources ont réalisé, de loin, la meilleure performance (+9%), bénéficiant de la hausse importante du prix des métaux et du Cuivre.
Les Medias venaient ensuite (+4%) suivis de la Technology (+4%), pour une fois tirée par le rebond du software (+13%) tandis que les semis conducteurs (+0,6%) restaient stables. A l’autre bout de l’échelle, le Real Estate abandonnait plus de 4%, avant-dernier secteur du mois juste devant le Food & Beverage & Tobacco lesté par les cigarettiers (-10%) et les brasseurs (- 8%). La période de publications a été bonne en Europe et excellente aux USA.
En Europe, le taux de surprise sur les ventes (+1,7%) s’est avéré positif pour la 1ère fois depuis plusieurs trimestres, les ventes progressant de 9% et les profits de 26% en YoY pour le T2-2026. La saison a été encore plus impressionnante aux Etats-Unis avec un taux de surprise sur les profits de 26%, des ventes en progression de 15%, et des profits en progression de 52%. Avec une forte volatilité, le Brent termine le mois d’août au niveau où il l’avait commencé (91 $/bbl +0%), le WTI progressant lui de 5% à 86$/bbl.
Les prix du gaz continuent leur inquiétante progression. Dans ce contexte, EIF a opéré de nombreuses prises de bénéfices, de nombreuses sociétés atteignant nos objectifs de cours à 12 mois. Nous avons donc vendu notre position en Schneider, ING et Safran, post publications.
Nous avons allégé nos positions en Airbus, MTU, Arcelor, BMPS, et Erste Bank. Nous avons initié des positions en EoN, Iberdrola, Piraeus Bank et Nexans.