L’objectif de gestion est de surperformer l’indice MSCI EMU Net Return, cours de clôture dividendes nets réinvestis sur une durée minimale de 5 ans. Cet objectif sera atteint par la recherche de plus-values à moyen terme sur une sélection active de valeurs européennes. La réalisation de cet objectif n’est pas nécessairement corrélée à l’évolution de l’indicateur de référence et ne pourra donc s’y comparer qu’à posteriori. Cet OPCVM promeut des critères environnementaux ou sociaux et de gouvernance (ESG) mais il n'a pas pour objectif un investissement durable. Il pourra investir partiellement dans des actifs ayant un objectif durable, par exemple tels que définis par la classification de l'Union Européenne.
Les marchés mondiaux ont connu une tendance globalement positive, mais contrastée, durant le mois de février : les actions internationales ont progressé, particulièrement en Europe et en Asie, tandis que les Etats-Unis ont affiché une tendance plus modérée. La rotation sectorielle, la baisse des rendements obligataires et les tensions géopolitiques avec l'Iran ont dominé les flux d'investissement. La hausse des marchés actions s'est donc poursuivie en laissant transparaître des dispersions de performances notables entre secteurs et zones géographiques : le repli des 7 magnifiques sur la période (-6%) a pesé sur les indices de grandes capitalisations américaines alors que les doutes persistent sur la capacité des grandes plateformes technologiques à rentabiliser les investissements massifs consentis pour déployer l'IA à grande échelle. En Asie, le marché japonais a surperformé, porté par des résultats électoraux favorables et des anticipations de politique budgétaire expansive. Sur le plan obligataire, les courbes de taux se sont sensiblement aplanies de part et d'autre de l'Atlantique à la faveur d'un repli relativement marqué des taux longs (-30pb aux US, -20pb en Europe) tandis que la BCE et la Fed ont à nouveau témoigné de leur peu d'empressement à assouplir davantage leur politique monétaire. Enfin, les matières premières ont continué de progresser, reflétant des tensions géopolitiques persistantes et des anticipations d'inflation, tandis que l'or a maintenu une trajectoire haussière (5.248$ l'once au 28/02), attirant les flux en tant qu'actif refuge. Dans ce contexte, les marchés boursiers ont enregistré des performances contrastées en février. Largement positifs côté européen avec des indices Stoxx 600 et CAC 40 s'adjugeant respectivement +3,7% et +5,6%, leurs équivalents américains se sont inscrits en baisse de -0,4% et de -1,9% pour le S&P 500 et le Nasdaq. Sur le mois, les rendements obligataires se sont globalement affichés en baisse (taux à 10 ans US autour de 3,96% au 28/02). Au niveau mondial, le MSCI World (en €) a clôturé sur une progression de +1,6%. Depuis sa transformation courant juillet de l'année dernière, le fonds a orienté ses investissements autour de la thématique de la souveraineté européenne, en se concentrant sur des secteurs clés tels que la défense, la santé, l'industrie, la sécurité énergétique, la technologie, les infrastructures, les communications et la finance. En ce qui concerne les surpondérations sectorielles, le fonds est actuellement surexposé aux secteurs de l'industrie, de la construction et de la santé. À la fin du mois, l'exposition du fonds au segment de la défense et de l'aéronautique s'établit à 20,8 %, un niveau identique à celui du mois précédent. Nous avons pris des profits sur les groupes qui ont affiché de bonnes performances, à l'image de Safran, qui a publié de très bons chiffres trimestriels, ou encore de Dassault Aviation, qui devrait recevoir une commande supplémentaire pour le Rafale en provenance d'Inde. À l'inverse, nous avons renforcé nos positions en Leonardo, Rheinmetall et Airbus. Nous avons également initié une position en Indra, groupe espagnol qui opère depuis 2024 une transformation d'un groupe de services informatiques vers une activité de défense. En 2026, ses activités de défense devraient ainsi représenter plus des deux tiers de son résultat opérationnel. Le groupe sera le principal bénéficiaire de l'accélération de la modernisation de la défense en Espagne. Par ailleurs, le groupe affiche des multiples