EPARGNE FONCIERE

Analyse du marché immobilier Contexte macroéconomique et marché locatif: • Environnement persistant d'incertitudes macroéconomiques et politiques • Marché immobilier locatif en mutation, particulièrement affecté pour les bureaux • Entreprises en attentisme: les projets d'implantation, relocalisation et optimisation de surfaces sont ralentis ou suspendus • Taux de vacance en Île-de-France tendant vers 10% (5,8 millions de m² disponibles) • Négociations locatives complexifiées: les utilisateurs exigent meilleure qualité, services, performance environnementale et conditions financières ajustées Marché de l'investissement: • Volumes investis en hausse de 67% au T1 2025, soutenu par les grandes transactions (>100M€) • Investisseurs très sélectifs: privilégient logistique, santé, résidentiel géré et opportunités de restructuration • Pour les bureaux: focus sur localisations très centrales • SCPI thématiques et récentes captent la majeure partie de la collecte; SCPI de bureaux en phase d'ajustement Activité du trimestre Acquisitions: Aucune acquisition ce trimestre Livraisons: • Résidence services séniors à Dijon (21): livrée le 27 janvier 2025 (7 631 m², entièrement louée, générant des revenus) • Acquisition via OPCI LF Immo Générations (participation 28,96%) Cessions (arbitrage): • 6 actifs de bureaux et 1 commerce cédés pour 37,6 M€ • Dont immeuble entièrement vacant à Fontenay-sous-Bois (94) • Produits destinés à: honorer engagements VEFA/restructuration, entretien patrimoine, réduction financement Activité locative: • Bilan négatif ce trimestre du fait des réductions de surface de locataires • Vente de l'actif vacant a compensé le solde locatif • 712 m² vacants résorbés • Taux d'occupation physique: stable à 88,3% • Taux d'occupation financier: 91,4% (vs 92,2% précédemment) en raison des libérations fin 2024 Performance Valeurs: • À périmètre constant: baisse de 2,8% de la valeur d'expertise vs mi-2024 • Valeur de réalisation: baisse de 6,6% vs 30/06/2024 (-13,1% vs fin 2023) → 617,45€/part • Valeur de reconstitution: 743,07€/part • Prix de part repositionné à 670€ (baisse de 19,8%) suite à dépassement borne haute Distribution: • 2024: 36,72€/part (dont 17,70% de réserves) • Objectif 2025: 31,20€/part (baisse de 15% vs 2024) • T1 2025: 7,50€/part (versé 29/04/2025) • Nouvelle politique: corrélation aux résultats, exclusion des plus-values prévisionnelles Collecte: • Collecte brute T1: 1,3 M€ • Retraits: 1 982 parts (6,1% du nombre de parts) • Capitalisation: 4,2 Mds€ Performance historique: • TRI 5 ans: 3,65% • TRI 10 ans: 5,02% • TRI 15 ans: 6,64% Perspectives • Gestion active et prudente dans environnement contraint • Maintien