Arkéa Asset Management : actus et décryptage de la stratégie en Performance Absolue

Pour ma part, ce sera la dernière interview de cette session 2025. Je reçois Arkéa AM. J'ai mes trois invités : Nicolas, Bertrand, Gauthier. Merci d'avoir trouvé du temps pour vous joindre à moi. Nicolas, pour commencer, on parle rapidement de cette saison 2025, 32e Patrimonia. Comment ça se passe ? Comment tu as senti un peu l'ambiance ?

Bonjour Stéphane. Toujours une très belle ambiance sur Patrimonia. Et pour nous, une actualité forcément dense. Arkéa Asset Management, c'est 60 milliards d'encours gérés et une actualité produit assez dense à destination de nos CGP et assureurs. Il y a de l'actualité chez Arkéa ? Oui, de l'actualité. On a de très belles performances au niveau de nos classes d'actifs.

Déjà, sur notre gamme de fonds datés, Schelcher Global Yield 2028 et 2031, des fonds crédit high yield, pays développés, pays émergents, avec une belle collecte auprès de nos partenaires. Ensuite, on travaille aussi sur les actions, notamment sur une thématique dont on parle tous depuis un an, la souveraineté européenne et la défense.

Évidemment, suivez mon regard. C'est vraiment un des sujets phares. Votre stratégie, c'est chaque thème a un fonds spécialisé ? Oui, chaque thème a un fonds dédié avec une stratégie commerciale autour. Bertrand, je me tourne vers toi, on va parler de Schelcher Optimal Income. Tu peux nous en parler ? Schelcher Optimal Income, ce n'est pas un fonds thématique, c'est un fonds obligataire multistratégie.

Je n'ai pas dit thématique, j'ai dit à thème. - Oui, mais je marque la différence du fonds. - C'est bien de préciser, on ne sait jamais. On a un objectif de performance absolue, à €STR +3 % sur ce fonds. C'est différent d'un fonds benchmarké ou d'un fonds à échéance qui subit les fluctuations de marché. C'est un fonds qui profite de la volatilité des marchés, susceptible de reconfigurer ses investissements si les conditions de marché changent.

C’est un fonds très flexible, organisé autour de trois axes principaux. Une partie crédit : les investissements obligataires du portefeuille, donc le portage embarqué dans le portefeuille. On peut utiliser plusieurs instruments obligataires : le high yield, investment grade, les obligations souveraines, les subordonnées financières ou les obligations convertibles.

Il y a un deuxième axe d'investissement : la partie macro taux. C’est la gestion de notre sensibilité taux, les arbitrages de courbe de taux. C'est de profiter des déformations quand il y a pentification ou inversion de la courbe de taux, que ce soit en Europe ou aux États-Unis. Enfin, profiter des différentiels de rendement des pays des différentes zones.

Là, il y a plutôt un côté analyse macroéconomique qui nous permet de prendre des positions. Et le dernier axe, c’est diversification et couverture. La diversification permet de gagner quelques points de base de plus. Et la couverture peut être tactique ou stratégique. L’idée, c’est de couvrir le portefeuille contre les gros chocs de marché, comme on a régulièrement, et d’être confortable sur le comportement du fonds et de nos investissements.

Justement, comment il se comporte ce fonds ? La gestion du risque est au coeur de notre processus de gestion. Elle permet d’avoir une vision globale du risque embarqué en portefeuille, en permanence, et d’estimer les gains potentiels et les pertes maximales en fonction de nos stratégies, et en agréger. L’idée, c’est de voir si nos positions sont bien décorrélées les unes des autres et d’avoir un portefeuille équilibré, bien construit pour faire face à différentes phases de marché.

Si on reprend le dernier point de Bertrand, les couvertures qu’on met en portefeuille, c’est une spécificité qu’on retrouve dans notre fonds, comparé aux autres fonds obligataires, ça va être de protéger le portefeuille contre des événements prévisibles, comme l’annonce des droits de douane par Trump, où le portefeuille et ses couvertures ont protégé 1/4 de la performance du portefeuille sur la semaine.

- Ce qui est plutôt bien ? - Oui. Ensuite, on va avoir des protections de fonds de portefeuille pour se protéger d’événements exogènes et moins prévisibles. L’idée, c’est de dépenser le moins possible et de pénaliser à minima la performance du fonds en initiant ces protections. Une fois les protections en portefeuille, on atténue les pertes maximales et on a moins de volatilité dans le fonds.

Quelques chiffres sur Optimal Income. La performance annualisée du fonds est de 4,15 % sur 3 ans avec une volatilité réduite, 2,5 % sur les trois dernières années. La perte maximale a été de 1 % sur les phases de crise de marché. Pardon pour la question, je ne sais pas qui veut répondre, on revient vraiment dans l’obligataire sur des fonds ouverts ?

Est-ce que c’est la fin des fonds datés ou ça devient plus compliqué ? Ça devient plus compliqué. Ce n’est pas la fin des fonds datés parce que les investisseurs aiment ça, il y a de la prévisibilité dans le rendement. Mais comme on a une véritable courbe de taux, avoir un pilote dans l’avion ou un skipper dans le bateau, ça sert à quelque chose.

C’est quand même vachement mieux, je suis d’accord avec toi. Et ça, c’est depuis 2022. Merci beaucoup. Nicolas, avant de partir, on sait qu’il y a une offre très large chez Arkéa. Et tout ce qu’on se dit là est dense et rapide, donc merci les garçons pour ces explications. Qu'est-ce qu'on se dit ? Pour le mot de la fin, c’est travailler sur notre fonds flagship Schelcher Optimal Income et sur les autres classes d’actifs.

N’hésitez pas à revenir vers mon équipe et moi-même si vous avez des questions et sur notre site arkea-am.com. Parfait. Le temps est passé hyper vite. Merci messieurs, bonne fin de salon, à très bientôt. Merci à toi.