BDL Capital Management fête ses 20 ans avec une excellente dynamique commerciale en 2025 ! (+250 millions de collecte nette)

Je suis très content de recevoir un vieux copain. Bien accompagné, parce qu'on a fait pas mal de tables rondes ensemble, pas mal d'échanges. On va parler de BDL, donc on va parler finance. Je suis très content d'avoir un update de ce qui se passe chez BDL. Bertrand Merveille, directeur général de BDL, est avec nous, accompagné de Périne André. Tu es responsable commercial, régional ou national ? - National. - National, très bien. Mon cher Bertrand, est-ce que tu peux nous reparler un peu de BDL, pour commencer ? Cher Stéphane, moi aussi je suis très heureux de te retrouver. C'est toujours agréable de se voir. - Ça tombe bien. - Ça tombe plutôt bien. BDL, cette année est un peu exceptionnelle puisqu'on fête nos 20 ans. Ça va être un bel anniversaire. On va faire pas mal de fêtes avec nos clients.

Ça commence à partir de la semaine prochaine. C'est une année exceptionnelle parce qu'il y a cet anniversaire. C'est une année aussi un peu exceptionnelle parce qu'on a une dynamique commerciale particulièrement bonne depuis maintenant quelques mois. Périne dira quelques mots de la raison pour laquelle on a cette dynamique commerciale, notamment sur BDL Rempart et les performances. Le travail engagé depuis longtemps par BDL, avec une présence très forte sur ce marché de la distribution, paye vraiment cette année. On a une dynamique commerciale excellente. Collecte brute de plus de 30 % par rapport à l'année dernière. Mais ce qui compte pour nous, pour les entrepreneurs, c'est la collecte nette. Là, on va s'approcher des 250 millions de collecte nette depuis le début de l'année 2025. Félicitations ! On est très satisfaits.

Bravo aux équipes commerciales. Merci à nos partenaires. Surtout, c'est une bonne collecte. C'est ça qui me semble important. Comme les bons et les mauvais chasseurs, il y a la bonne et la mauvaise collecte. Une bonne collecte, pour nous, c'est une collecte qui vient de tous les segments de clients : institutionnels, banques privées, plateformes, CGPI. Là, tous les feux sont au vert, donc c'est une année exceptionnelle. Qui va bien avec les résultats de vos fonds également. Avant qu'on en parle, Périne, les grands projets ? Il y a encore des choses nouvelles qui vont arriver pour ces 20 ans ? J'imagine, post-anniversaire, que vous allez sûrement annoncer. Je ne veux pas rentrer dans les secrets, mais... Quels sont les grands projets ? On n'a jamais eu autant d'opportunités commerciales.

Je le disais au début de l'année, mais c'est encore plus vrai aujourd'hui. Quand on a ces opportunités, il y a forcément des projets. Le projet stratégique de BDL, je le résume en deux mots. Le premier, c'est être le meilleur des gérants actions français. Nous, on est vraiment focus sur l'equity. C'est notre savoir-faire, on fait ça depuis 20 ans. À l'occasion de nos 20 ans, on confirme cette trajectoire. La stratégie, c'est de faire des projets autour de l'equity. La deuxième trajectoire très importante, c'est d'aller vers cette clientèle de détail qui est essentielle pour les sociétés de gestion. Moi, je parle de l'épargnant français comme un océan d'opportunités pour les sociétés de gestion. Le capital des Français est mal alloué. Il est sous-pondéré en actions.

Donc notre trajectoire pour BDL, c'est d'aller vers la clientèle de détail, notamment à travers nos partenaires indépendants qui sont présents aujourd'hui. Le patrimoine des Français flotte dans le marigot bancaire de détail. Forcément, il y a de quoi faire lorsqu'on arrive avec des océans de bonnes idées. Merci Bertrand. Périne, parlons un peu des performances des fonds et des relations positives avec mes confrères et mes consœurs. La majeure partie de la collecte depuis le début de l'année, depuis ces trois dernières années, s'est faite sur le fonds BDL Rempart qui a d'excellentes performances, à la fois depuis le début de l'année, mais également sur 3 ans, sur 5 ans puisqu'on est sur des performances à deux chiffres. Excellente nouvelle. C'est également le fonds qu'on met le plus en avant aujourd'hui. Pour quelle raison ?

Simplement parce qu'on est un fonds qui est flexible. Un fonds qui change un peu de ce qui se fait par ailleurs, qui a trois moteurs de performance, avec : le moteur long, la poche acheteuse. L'idée, c'est de miser sur la hausse du cours des actions dans lesquelles on investit, des actions européennes. Le deuxième moteur est un peu plus original, c'est le short, c'est la vente à découvert. C'est la capacité de miser sur la baisse de certaines sociétés qui sont survalorisées, qui sont mal gérées, sur lesquelles on va avoir des bulles. La troisième poche, c'est la flexibilité. C'est l'exposition nette et notre capacité à s'exposer au marché quand on estime que les marchés vont dans le bon sens et de l'autre côté, à se désexposer quand les marchés sont plus compliqués.

La poche flexible qui n'est pas exposée, elle devient quoi quand elle n'est pas exposée ? L'exposition nette, la partie flexible, c'est la composante des deux précédentes. Il faut imaginer que la poche longue, c'est un accélérateur. La poche short, c'est le freinage. Quand on est très positif, on accélère à fond et on freine à peine. Quand on est très négatif, on grossit le freinage, on grossit le short. Il n'y a pas de liquidité ou de chose comme ça ? C'est vraiment l'un ou l'autre ? C'est un flexible qui danse sur deux jambes ? Oui. Tout l'avantage, c'est qu'on a un actif unique qui sont les actions et comme tu l'as très bien dit, notre spécialité. On a la capacité dans les phases de baisse à potentiellement protéger et ne pas prendre toute la baisse, mais une vraie capacité de rebond également dans les phases de hausse.

Très bien, les CGP le reçoivent bien. Cette collecte, elle est due à quoi ? J'imagine, les institutionnels... Mais on est d'accord que la meilleur collecte vient des CGPI ? Bien sûr. Je pense que la plupart des CGPI sont aujourd'hui en recherche de produits qui sont décorrélés, qui sont diversifiants au sein de l'allocation. Quelle que soit la classe d'actifs qu'on regarde, le produit BDL Rempart est vraiment décorrélé et source de diversification par rapport à ces produits-là. Dans un environnement où les marchés sont montés très forts, où on a les zigzags de Trump et des allers-retours, on se rend compte que tout le monde est à la recherche de produits en capacité à se dérisquer si jamais. Est-ce qu'un long short, je vais l'appeler comme ça parce que je suis né en 77... Bertrand, j'ai une dernière question.

Quand justement il y a de l'ultra volatilité avec des gens comme Donaldo, est-ce que c'est bien, ce n'est pas bien pour un long short ? Comment ça se pilote ? Parce que ça peut être à la fois super, mais ça peut être aussi un peu brutal. Pour nous, les meilleures périodes de l'histoire de BDL sont les périodes où il y a beaucoup de volatilité. Parce que ce sont des moments où tout le stock picking, toute l'analyse fondamentale mise en œuvre par les équipes prend tout son sens. On voit bien que dans les moments difficiles, le dernier c'est les quelques semaines avant le Liberation Day. Quand le marché s'écroule de manière systématique, ce sont des opportunités pour des fonds long short. Parce que nous, on arrive à bouger notre expo nette. On arrive à acheter une fois que le marché a baissé.

On arrive à gagner de l'argent sur la poche short. Plus il y a de volatilité, j'ai tendance à penser que c'est adapté pour un fonds long short equity. BDL Rempart, ça fait 20 ans qu'on a montré que dans toutes les fortes phases de baisse de marché, BDL Rempart a vraiment joué un rôle d'amortisseur, sans limiter sa capacité de reprise derrière. Pour nous, c'est triste à dire, mais c'est un marché qui est très positif pour BDL et les perfs sont là pour le démontrer. C'est triste, ça fait partie du marché. Merci beaucoup, d'abord à la société BDL, c'est une société de spécialistes. BDL Rempart, c'est un vrai fonds de spécialiste, c'est très important, un vrai connaisseur. On ne sort pas de ce qu'on sait faire. Ça, c'est très bien, donc je vous félicite. J'étais ravi de vous voir tous les deux, Périne et Bertrand.

Merci cher Stéphane, à bientôt. - Bonne journée à vous. -À bientôt.