ETF actifs : une réponse aux limites des ETF classiques
Face à la concentration des indices passifs et à la domination de quelques valeurs, les ETF actifs promettent de conserver les atouts de l’ETF tout en apportant recherche, sélection de titres et diversification de l’alpha.
Les investisseurs européens sont largement familiers des ETF passifs, appréciés pour leur transparence, leur facilité d’accès et leur efficacité en termes de coûts.
Mais la concentration des indices, notamment autour des « Magnificent Seven », pousse certains à rechercher une gestion plus active, capable de s’écarter de l’indice et de diversifier les sources d’alpha.
Les 5 choses à retenir
- Les ETF passifs restent plébiscités pour leur simplicité et leurs coûts. La plupart des investisseurs rencontrés détiennent des ETF passifs et apprécient leur transparence, leur facilité d’accès et leur efficacité en termes de coûts. Voir à 00:11
- La concentration des indices passifs devient une source d’inquiétude. En 2025, la dépendance des performances à un nombre limité de valeurs, dont les « Magnificent Seven », commence à poser question. Voir à 00:30
- Les ETF actifs visent de meilleurs rendements ajustés du risque. Ils peuvent répondre à la recherche de performance par rapport à l’indice de référence tout en conservant une attention forte aux coûts. Voir à 00:45
- La gestion active permet de s’écarter significativement de l’indice. Contrairement aux ETF passifs, les ETF actifs peuvent dévier de l’indice afin de tenter de le surperformer grâce à la sélection de titres. Voir à 01:13
- Les ETF actifs peuvent devenir un pilier cœur de portefeuille. Ils sont présentés comme un troisième pilier entre ETF passifs et fonds traditionnels à forte conviction, avec une recherche appliquée à la diversification de l’alpha. Voir à 02:10
Transcription complète
00;00;00;01 - 00;00;01;17 Parlons ETF actifs 00;00;01;17 - 00;00;03;08 avec Columbia Threadneedle. 00;00;11;04 - 00;00;15;00 J’ai constaté, lors de mes nombreux déplacements à travers l’Europe, 00;00;15;00 - 00;00;17;00 et en rencontrant beaucoup d’investisseurs, 00;00;17;00 - 00;00;20;13 que neuf sur dix d’entre eux détiennent des ETF passifs. 00;00;20;13 - 00;00;24;15 Ils sont désormais habitués aux avantages des ETF. 00;00;24;15 - 00;00;27;09 Il y a la transparence, la facilité d’accès, 00;00;27;09 - 00;00;30;06 et cette efficacité en termes de coûts qu’ils apprécient tous.
00;00;30;06 - 00;00;35;14 Cependant, en 2025, nous avons observé que cette concentration 00;00;35;14 - 00;00;38;13 dans les indices passifs commence à susciter des inquiétudes. 00;00;38;13 - 00;00;41;17 Un nombre limité de valeurs, par exemple les « Magnificent Seven », 00;00;41;17 - 00;00;43;17 qui ont porté une grande partie des performances, 00;00;43;17 - 00;00;45;05 commence à se disperser. 00;00;45;05 - 00;00;50;04 C’est à ce moment-là que les investisseurs se tournent vers une gestion plus active, 00;00;50;04 - 00;00;54;00 cherchant de meilleurs rendements, ajustés du risque 00;00;54;00 - 00;00;55;16 par rapport à l’indice de référence, 00;00;55;16 - 00;00;58;07 et c’est précisément ce que peuvent offrir les ETF actifs.
00;00;58;07 - 00;01;01;23 Cependant, ils restent très sensibles aux coûts. 00;01;01;23 - 00;01;05;20 C’est pourquoi les ETF actifs, grâce à leur efficacité en termes de coûts, 00;01;05;20 - 00;01;09;21 peuvent répondre aux deux enjeux de la construction de portefeuille. 00;01;13;17 - 00;01;15;29 Il existe aujourd’hui une large gamme d’ETF disponibles. 00;01;15;29 - 00;01;19;02 Les ETF passifs cherchent clairement à répliquer l’indice de référence 00;01;19;02 - 00;01;20;20 le plus fidèlement possible.
00;01;20;20 - 00;01;25;15 En revanche, les ETF actifs peuvent désormais s’en écarter significativement 00;01;25;15 - 00;01;28;17 afin de tenter de surperformer cet indice. 00;01;28;17 - 00;01;30;07 Chez Columbia Threadneedle, 00;01;30;07 - 00;01;33;05 la gestion active fait véritablement partie de notre ADN. 00;01;33;05 - 00;01;37;01 Nous estimons que notre méthode de recherche est très efficace 00;01;37;01 - 00;01;39;17 pour identifier les actions susceptibles de surperformer, 00;01;39;17 - 00;01;41;18 et celles qui risquent de sous-performer.
00;01;41;18 - 00;01;45;03 Nous ne souhaitons donc pas être trop contraints par l’indice de référence. 00;01;45;03 - 00;01;47;23 Nous avons une réelle conviction dans la qualité de notre recherche. 00;01;47;23 - 00;01;51;02 Nous générons ainsi de l’alpha par la sélection de titres, 00;01;51;02 - 00;01;54;01 ce qui peut impliquer l’exclusion 00;01;54;01 - 00;01;58;00 d’environ 65 % des valeurs présentes dans l’indice. 00;01;58;00 - 00;02;01;14 Cela s’est révélé être le bon équilibre 00;02;01;14 - 00;02;06;01 entre la prise en compte de l’indice et la capacité à générer de l’alpha.
00;02;10;05 - 00;02;12;11 Tout dépend réellement des besoins de chaque investisseur, 00;02;12;11 - 00;02;15;21 mais d’après les échanges que j’ai eus avec les clients, 00;02;15;21 - 00;02;18;13 ils combinaient auparavant des ETF passifs 00;02;18;13 - 00;02;20;21 et des fonds traditionnels à forte conviction. 00;02;20;21 - 00;02;23;26 Mais ce troisième pilier que constituent les ETF actifs 00;02;23;26 - 00;02;26;06 est conçu pour occuper une place « cœur » de portefeuille, 00;02;26;06 - 00;02;30;04 en répondant aux préoccupations liées à une gestion passive 00;02;30;04 - 00;02;33;21 trop exposée, par exemple, aux « Magnificent Seven ».
00;02;33;21 - 00;02;36;08 Les investisseurs ont besoin que de la recherche soit appliquée 00;02;36;08 - 00;02;40;08 afin de s’assurer d’une diversification des sources d’alpha 00;02;40;08 - 00;02;41;12 au sein de leur portefeuille. 00;02;41;12 - 00;02;44;07 Lorsqu’un ETF actif est capable d’apporter cette réponse, 00;02;44;07 - 00;02;46;27 tout en affichant des coûts plus proches de ceux du passif, 00;02;46;27 - 00;02;50;08 cela améliore significativement la construction globale du portefeuille.
Columbia Threadneedle Investments est un gestionnaire d’actifs mondial de premier plan, présent dans 17 pays et fort de plus de 2 300 collaborateurs dans le monde, nos encours sous conseil s'élevaient à EUR 608Mds, dont EUR 574Mds d'encours sous gestion au 30/09/2025. Notre société propose une large gamme de stratégies et de solutions d'investissement en gestion active couvrant les différents marchés et classes d'actifs. Columbia Threadneedle Investments est la division internationale de gestion d’actifs d’Ameriprise Financial, Inc. (NYSE : AMP).Lire plus
Columbia Threadneedle Investments est un gestionnaire d’actifs mondial de premier plan, présent dans 17 pays et fort de plus de 2 300 collaborateurs dans le monde, nos encours sous conseil s'élevaient à EUR 608Mds, dont EUR 574Mds d'encours sous gestion au 30/09/2025. Notre société propose une large gamme de stratégies et de solutions d'investissement en gestion active couvrant les différents marchés et classes d'actifs. Columbia Threadneedle Investments est la division internationale de gestion d’actifs d’Ameriprise Financial, Inc. (NYSE : AMP).
