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Fidelity ARGE : une stratégie long/short pour traverser les marchés volatils.
Benjamin : Bonjour, de retour au MidSommer CNCGP 2025. Nous avons le plaisir de recevoir Fidelity International avec Armand de Broglie. Bonjour Armand.
Armand de Broglie : Bonjour Benjamin.
Benjamin : Magnifique prénom, j’adore.
Armand de Broglie : Merci Benjamin.
Benjamin : Fidelity, une maison qu’on connaît bien dans le monde des CGP. Vous avez une gamme de fonds très importante. Nous sommes dans un contexte de marché qui n’est pas simple, avec Trump, etc. Qu’est-ce que vous mettez le plus en avant aujourd’hui dans ce contexte incertain ?
Armand de Broglie : Tu as raison, le contexte de marché est quand même très incertain, et ce pour plusieurs raisons. Même si l’on a vu une certaine détente dans les relations commerciales, notamment entre la Chine et les États-Unis, il ne faut pas se réjouir.
Il y a deux raisons principales. D’abord, les niveaux de taxation aujourd’hui appliqués par les États-Unis sur les importations sont de l’ordre de 13 % ou 14 %. C’est beaucoup plus bas qu’après le Liberation Day du 2 avril dernier, où ils étaient fixés à 25 %, mais cela reste largement supérieur à ce que l’on connaissait en 2024, où ils étaient de l’ordre de 2 % ou 3 %. Cela aura inexorablement un impact sur l’inflation, donc sur la consommation des ménages américains, et à terme sur la croissance américaine, qui a d’ailleurs été révisée à la baisse.
La deuxième raison, c’est que si l’on observe une détente dans les relations commerciales entre la Chine et les États-Unis, il semble aujourd’hui que l’attention de Trump se focalise un peu plus sur l’Europe, ce qui apporte davantage d’incertitude pour la suite.
Benjamin : Dans ce contexte, quand les conseillers viennent vous voir et demandent quoi mettre dans votre gamme, que répondez-vous ?
Armand de Broglie : Nous avons une gamme très large, puisque nous commercialisons plus de 200 parts sur le marché français. Dans cet environnement plus incertain, il y a peut-être un fonds qui ressort : notre fonds de performance absolue, qui s’appelle Fidelity ARGE, Alternative Risk Premia Global Equity.
C’est un fonds lancé assez récemment, en 2020, et qui pèse aujourd’hui un peu plus de 700 millions d’euros d’encours. L’objectif du fonds est de délivrer la performance du cash plus 3 % à 5 %, avec une volatilité contenue autour de 5 %.
La manière dont il fonctionne est assez simple. Il y a deux poches : une poche longue, ou acheteuse, où l’on va parier sur la variation à la hausse des titres inclus en portefeuille ; et une poche short, ou vendeuse, où l’on va viser les perdants, c’est-à-dire la valorisation à la baisse des titres inclus en portefeuille.
Pour sélectionner les titres à l’achat comme à la vente, nous nous appuyons sur la recherche propriétaire de Fidelity. Pour rappel, cela représente 400 professionnels d’investissement, 16 000 entretiens par an, soit un entretien toutes les huit minutes avec une entreprise dans le monde. C’est une vraie fierté et une vraie force chez Fidelity. Cela nous permet de sélectionner les meilleurs titres, sur la poche longue comme sur la poche short.
Benjamin : C’est sur tous les pays ou sur des zones spécifiques ?
Armand de Broglie : C’est vraiment un fonds actions internationales, mondial. Le principe de ce genre de stratégie est double. Le premier, c’est évidemment la performance absolue : on vise une performance positive quel que soit l’environnement de marché, même lorsque les marchés corrigent. C’est tout l’intérêt dans un marché volatil.
Le deuxième intérêt, c’est que cette typologie de stratégie est market neutral, c’est-à-dire neutre au marché. Il n’y a pas de biais sur un style, un pays ou un secteur. Le fonds a d’ailleurs une corrélation de zéro avec les marchés financiers. Cela apporte donc de la décorrélation par rapport au marché actions.
Benjamin : On peut imaginer vendre du Renault et acheter du Kia en Corée, par exemple ?
Armand de Broglie : Oui, mais nous ne faisons pas de pair trade. C’est vraiment de la sélection de valeurs. Ensuite, nous neutralisons tous les biais sectoriels, mais nous ne faisons pas de pair trade dans le portefeuille.
Benjamin : Donc une belle actualité et un fonds qui permet aux conseillers d’être armés pour traverser les moments de marché plus compliqués.
Armand de Broglie : Exactement. Ce genre de fonds va vraiment optimiser le couple rendement-risque dans une allocation. Il est extrêmement intéressant dans un marché comme celui-ci, extrêmement volatil et incertain.
Benjamin : C’est aussi l’avantage des grandes maisons comme les vôtres : avoir toujours quelque chose à proposer selon les moments de marché.
Armand de Broglie : On essaye en tout cas.
Benjamin : Bravo, merci Armand. Bon MidSommer et à très bientôt chez Zoom Invest pour nous reparler de Fidelity International et des solutions que vous pouvez proposer aux conseillers indépendants.
Armand de Broglie : Merci Benjamin, à bientôt.
Fidelity International propose des solutions et services d’investissement, ainsi que des expertises liées à la retraite à plus de 2.5 millions de clients dans le monde. En tant qu'entreprise indépendante, forte d’un héritage de 50 ans, nous pensons de manière générationnelle et investissons sur le long terme. Avec une présence dans plus de 25 pays et un actif total de 812.8 milliards de dollars, nos clients vont des banques centrales, fonds souverains, grandes entreprises, institutions financières, assureurs, gestionnaires de patrimoine, aux particuliers. Notre activité d’Epargne Financière et d’Epargne Salariale offre aux particuliers, aux conseillers financiers et aux entreprises un accès à des opportunités d'investissement de calibre mondial, à des solutions externes, à des services d’administration et à des conseils en matière de retraite. En collaboration avec nos activités de Solutions et Services d'Investissement, nous investissons 610.5 milliards de dollars pour le compte de nos clients. En combinant notre expertise de gestion d'actifs avec nos solutions d’épargne financière et d’épargne d’entreprise, nous travaillons ensemble pour construire un meilleur avenir financier.
