Le point sur Atlas Titan : la stratégie long/short Actions Internationales proposée par Pictet AM

Bonjour, bienvenue dans le t que marché Zuma vest. Aujourd'hui, on a le plaisir de recevoir la société picter à cette management dans la personne de yan loin. Bonjour, y. Bonjour Benjamin. Donc Yann, tu es directeur commercial de picter à cette management de France. Donc picter c'est une maison de nos amis helvètes qu'on connaît très bien qui est surtout très connue pour sa gestion thématique qu'on connaît effectivement la stratégie water, la stratégie digitale. Il y a même eu la stratégie timber avec les investissements dans les bois et forêts. Ce qu'on connaît peut être un peu moins, c'est votre stratégie atlas.

Donc je sais qu'il y avait une stratégie initiale qui est atlas, mais qui a priori de ce que tu me disais était un peu un peu un peu trop défensive. Et du coup, vous avez créé une nouvelle stratégie, la stratégie titan pour moi, titan, ça fait plutôt penser à la mythologie, mais du coup, j'imagine que là tu vas me parler de marchés financiers et de stratégie financière. Est ce que tu peux nous parler de cette stratégie peut être revenir sur la stratégie at class et nous parler de la stratégie titan. Oui, merci beaucoup benjamin.

Alors effectivement picter et plus connu pour son savoir faire en matière de gestion thématique puisque nous avons été pionniers dans les années 90, c'est aujourd'hui environ 65 000 000 000 d'actifs qui sont gérés au travers de ces stratégies d'investissement. Et depuis 2004, nous sommes déployés sur les stratégies alternatives côté avec notamment des stratégies de gestion de longue short. Et là, en l'occurrence une stratégie de gestion de longue short action internationale plutôt typ et prudente avec atlas qui avait été lancée en 2016 avec cette vocation d'offrir une stratégie es série deux. Donc, avec un niveau de volatilité plutôt faible alentour de 2 %.

Et cette capacité à absorber les baisses de marché, les fameux d drones de marché dans les phases, un petit peu plus compliquée. C'est la raison ds pour laquelle la stratégie avait plutôt très bien fonctionné en 2019, deux mille vingt deux mille vingt et un, 2022, puisque les baisses de marché avaient plutôt été très bien absorbées depuis l'environnement a un petit peu évolué, l'é taux ont bien progressé. Et c'est vrai qu'aujourd'hui, le taux sans risque étant à des niveaux plus élevés, il est compliqué de battre le taux sans risque avec une stratégie aussi prudente qu'à classe. Et c'est la raison pour laquelle nous avons décidé de lancer la stratégie atlas titan, qui est exactement la même stratégie en termes d'investissement.

C'est à dire que nous avons exactement le même book short, le même boulon, c'est la même équipe de gestion. La seule différence étant que nous doublons les positions, c'est à dire que nous allons avoir deux fois plus de performances que sur atlas deux fois plus de volatilité, deux fois plus de dro nécessairement. Et l'idée est d'avoir une stratégie qui ESS série trois, qui embarque environ quatre quatre et demi de volatilité et qui va véritablement être compétitive par rapport au tout son risque qui est surtout rémunérer le risque pris par l'investisseur.

Donc, nous avons cette stratégie qui vient compléter, je dirais, la gamme de stratégies déployées par pictet et surtout qui apporte une nouvelle solution en matière de gestion plutôt équilibrée dans ses portefeuilles, plutôt prudents aux côtés, peut être des obligations datées aux côtés d'autres types de stratégies qui peuvent être complémentaires. Alors c'est vrai que c'est finalement une réplique, mais un peu plus dynamique. Et je reviens, c'est vrai que c'est dur avec notamment les fonds euros qui reviennent sur le vent de la scène avec cette augmentation des taux ou on peut avoir des fonds euro de compagnies d'assurance autour de 3 %.

Il va être dur, peut être pour une stratégie historique comme atlas de venir battre ce fonds euro aujourd'hui. Et on ne parle même pas des histoires de auto booster offerts par certains assureurs. Donc ça a du sens finalement de lancer cette gestion titan. Qu'est ce qui s'est passé là dernièrement, je crois que vous avez, vous avez un peu changé les allocations il y a un mois, est ce que ça a été bénéfique par rapport à ce qui s'est passé. Par exemple, la semaine dernière sur les marchés, comment ça s'est passé un peu? Oui, c'est vrai que nous avions pris une exposition au marché assez dynamique. L'exposition nette au marché était d'environ 60 et d'environ 67 %.

Actuellement, on l'a légèrement augmenté en termes d'exposition ne au cours du mois dernier. En revanche, ce ce qui est important de noter, c'est que l'exposition brute, elle donc, c'est à dire les positions longues, plus les positions shorts a fortement augmenté de 140 à 170, c'est à dire que nous avons repris un biais short. Donc nous avons couvert certaines lignes, couvert, sa pleine position et ce qui a permis de bien résister lors des 10 dernières séances de bourse qui ont été plutôt délicates à ingérer pour les marchés boursiers avec une baisse d'environ deux et demi du MSCI.

Et donc la stratégie s'est bien comportée a bien amorti cette, cette phase un petit peu plus compliquée ou globalement, on est dans un entre deux qui est assez compliquée à gérer pour les marchés avec une certaine asymétrie dans le comportement des investisseurs dans le sens ou le premier trimestre a été très bon. Les marchés ont bien progressé. Nous attendons maintenant les publications. Et puis il y a toujours un sujet qui qui anime les marchés, c'est celui des taux et cette fameuse première baisse de taux qui interviendra au pas en juin. Et donc nous sommes dans cet entre deux du t entre un premier trimestre qui s'est très bien passé.

Et puis un troisième trimestre pour lequel nous attendons la première baisse de taux qui sera certainement volatile et pour lequel avoir une stratégie qui est plutôt dynamique, mobile réactive nous semble plutôt cohérent. Alors Si on parle long short, forcément je dois avoir des positions acheteuses et des positions vendeuses est ce que tu peux nous donner, éventuellement quelques exemples de positions potentiellement longues.

Donc plutôt acheteuses et quelques exemples de positions vendeuse short dans les stratégies, bien Sûr déjà, ce qui, ce qui est important de noter, c'est que nous avons réposé la stratégie sur des investissements directs sur des sur des titres en direct, ce qui n'était pas forcément le cas il y a deux ou trois ans, lorsque les taux étaient plus faibles, plus bas et ils étaient compliqué de générer de l'alpha à la fois sur la partie longue et sur la partie court du portefeuille. Aujourd'hui, c'est beaucoup plus. En tout cas, il y a un potentiel qui est bien meilleur des opportunités qui sont plus nombreuses. Et donc nous avons principalement des expositions titres en direct et beaucoup moins d'expositions indic ciel.

Sur la partie longue du portefeuille, nous allons plutôt être positionnés sur des valeurs technologiques. Nous avons encore, dans le top cinq du portefeuille, des cas d'investissement comme Microsoft comme tsmc, par exemple, nous aimons les valeurs de croissance plutôt de croissance défensive également. Nous allons retrouver quelques sociétés de luxe également qui se sont plutôt très bien comportées des sociétés d'ux, notamment à nous. Ces can investissements comme Hermès, comme Ferrari qui qui ne subissent pas quelque part, le ralentit, le ralentissement de la consommation.

Et puis, en revanche, sur la partie courte du portefeuille, nous allons plutôt retrouver des entreprises industrielles, des entreprises qui ont des risques bilans plus élevés. Donc que des entreprises qui sont endettées, qui ont des durations assez faibles également, faut Français. Si vous voulez des entreprises en d, alors Ce n'est pas une, c'est pas une position que l'on a, mais mais il y a beaucoup d'entreprises que l'on a sorté parce que la structure d'entreprise faisait que et le rament économique ambiant, on était un peu moins confiance sur la pérennité de la croissance sous jacente Yan, merci. Je crois qu'on a bien évoqué la stratégie atlas Benjamin Avec grand plaisir.

Je crois que si je me réfère à mes cours de physique, le titanium, c'est, c'est ça exactement Très, très solide, très robuste. Donc on Invite bien évidemment tous les partenaires à venir découvrir cette stratégie solide de chez picté. Merci à toi, en tout cas pour cet éclairage. Et puis on vous souhaite donner évidemment une belle année et forcément de bonnes performances. Merci beaucoup benjamin. Et à très bientôt. Merci à le merci. À revoir.