Megatendances, Hedge funds, gestion dédiée...Les 3 solutions de Square Capital en 3 minutes !

Les 3 solutions de Square, en 3 minutes. On gère Square Megatrends Champions depuis 2016. C’est un fonds actions internationales. Portefeuille concentré. On investit surtout en majorité dans des entreprises américaines et européennes au sein de grandes mégatendances structurelles de long terme, comme la digitalisation de l'économie, le vieillissement de la population, ou encore la règlementation. Déjà, j'aimerais souligner qu'on sort de deux très belles années en absolu : 2023 et 2024. Et là, depuis fin janvier, l'épisode DeepSeek, dont on a beaucoup parlé, a remis en cause ce qu'on pensait un petit peu sur l'IA.

Pour autant, pour nous, ce n'est pas un game changer puisque finalement, c'est assez favorable à des sociétés qu'on a en portefeuille, d’ailleurs, comme Alphabet, Amazon, qui, finalement, n'auront plus besoin d'investir aussi massivement dans l'infrastructure. Donc, moins de CAPEX, moins de dépenses. D'un autre côté, on a des valorisations qui ont beaucoup baissé. On est revenu à des niveaux très bas depuis 2023, et en relatif par rapport au marché depuis 2017. En fait, on assiste juste à des rotations sur le marché, des mouvements dans des marchés qui ont très bien fait. Alors, nous, on a des sociétés qui sont plus sur des mégatendances de long terme, moins cycliques.

C'est vrai que, si aujourd'hui, il y avait par exemple, une récession aux US, cela impacterait moins des sociétés comme celles qu’on a en portefeuille, mais davantage des bancaires ou de la consommation discrétionnaire. Alors, l'année 2025 sera certainement une année très volatile. Il faut s'intéresser à quelque chose qui soit décorrélant dans les allocations, parce que quand tout est dans le rouge, mais même quand tout est dans le vert, on doit se dire : OK, là, il y a quelque chose qui ne va pas. Et donc, on doit avoir un support qui fasse bien quand tout le reste fait mal. Et c'est ce pour quoi a été construit Square Alternative Strategies, fonds de fonds de hedge fund, qui est né en 2009, avec un objectif de vol autour de 4%, et 5/6% de performance annualisée comme objectif. Donc, comment on fait, justement ?

Ce portefeuille, il est construit avec une faible poche, long-short equity, parce qu'on prend un risque actions, qu'on le veuille ou non. En revanche, on a cette poche tail hedge, qui est très intéressante. Donc, c'est une couverture en cas d'événements improbables, qui va venir nous protéger contre des crises éventuelles, des baisses de marché. Typiquement : 2008, par exemple, ou encore plus récemment, 2022, où là, ni les hedge funds, ni les matières premières, ni les actions, ni les obligations, n’étaient en territoire positif. Et nous, on arrive à dégager une performance d'un peu plus de 2,5%. En conclusion, ce fonds a été construit pour faire bien quand tout le reste fait mal, et l'année dernière, en 2024, dans des marchés haussiers, le fonds a quand même dégagé une performance de plus de 8%.

Et depuis le début de l'année, nous sommes à mi-mars, le fonds est en territoire positif. Justement, on s'est rendu compte que de nombreux CGP avaient de plus en plus de mal à monitorer leur portefeuille et donc, ont fait appel à nous, pour de la gestion dédiée. Alors ça, on le fait depuis longtemps chez Square. Depuis l'origine en 2007, les associés gérants Jacques Benhamou et Hugues Decobert avaient créé une SICAV luxembourgeoise, auditée, avec des frais, donc, à la base très friends & family. Et puis cette SICAV a beaucoup grossi et finalement, aujourd’hui, on a un track important et qui nous aide beaucoup. Donc, le CGP va pouvoir rationnaliser et donc créer des profils dynamiques, équilibrés, prudents.

Nous, on va venir alimenter ses idées, ses convictions, toujours en les respectant, en sachant qu'on propose cette expertise hedge fund, dont j'ai parlé juste avant, et qu'on ne trouve nulle part ailleurs, et pourtant, c'est très diversifiant, décoréllant, et surtout, notamment dans ces sections de marchés actuelles.