Paref Gestion : 30 ans d’histoire et un cap européen affirmé

Rebonjour, en direct de Patrimonia 2025, nous avons le plaisir de recevoir Paref Gestion. David Aubin, vous êtes directeur général délégué de Paref Gestion. Bonjour. Bonjour Benjamin. Est-ce que dans un premier temps, pour ceux qui ne vous connaîtraient pas, vous pourriez nous représenter brièvement le groupe Paref Gestion et quelques chiffres, quelques données un peu emblématiques de la société ?

Oui, absolument. Paref Gestion, c'est une gestion familiale à l'origine, créée en France il y a un peu plus de 30 ans, devenue une plateforme européenne. Puisqu'on a aujourd'hui plus de la majorité de nos actifs à l'étranger, notamment en Allemagne. C'est 2,5 milliards d'actifs sous gestion, cinq SCPI. Ça représente à peu près 1 million de mètres carré, pour donner une idée.

Sur les classes d'actifs, bureaux, commerces et résidentiels en France avec trois SCPI. Et également la SCPI Prima en Allemagne, très connue, sur le commerce. Et puis, une SCPI qui est partie d'investissements en Europe centrale qui s'appelle Evo. Paref Prima, pour ceux qui ne s'en souviendraient pas, c'est l'ancienne Novapierre Allemagne 1 et 2, qui ont fusionné et qui, il y a un an, sont devenues Paref Prima.

Absolument. Merci pour cette présentation du groupe. Est-ce que vous pouvez nous en dire un peu plus aujourd'hui sur le marché ? Votre vision, vous, en tant que groupe, qui gère plus de 2 milliards d'actifs en immobilier, comment vous voyez la situation ? Quelles sont les situations locatives dans vos SCPI ? Est-ce que ça peut avoir un impact sur les prix de part ?

Comment ça se passe aujourd'hui ? Quelle est la situation ? On sort quand même d'un an et demi de crise immobilière. Comment vous l'avez traversée et quelle est votre actualité sur cette partie-là ? La situation est très disparate. On sort d'une crise, oui et non. Il y a eu des crises, il y a eu des mutations. Par exemple, sur le bureau, il y a quelque chose qui a été dû à la suroffre.

Ce qui a obligé à être beaucoup plus sélectif, notamment sur l'adéquation des bureaux à la demande. Sur le résidentiel, c'est très différent. C'est la hausse des taux qui a grippé le marché, alors que la demande sous-jacente est très forte. Sur le commerce, la crise, si j'ose dire, avait pris de l'avance. On avait commencé en 2020 avec le Covid, on avait une forte dévalorisation des actifs, et depuis, on a eu un mouvement de résistance et de résilience.

Et des signaux de reprise un petit peu sur toutes ces classes d'actifs, avec beaucoup de prudence. Comme l'a titré un de vos confrères, "la reprise est là mais pas partout". Je crois que ça résume bien la situation du marché aujourd'hui. Sur les situations locatives, effectivement très disparates, vous êtes assez sélectif dans votre gestion, j'imagine.

Si on doit parler de votre vaisseau amiral, je vais l'appeler ainsi, Paref Prima, qui pèse plus d'un milliard d'actifs à elle seule sur le commerce en Allemagne, est-ce que vous pouvez nous faire un focus sur cette SCPI-là ? Qui est un peu le flagship de la maison. Tout à fait. Le commerce en Allemagne, la bonne nouvelle, c'est qu'il va beaucoup mieux que l'économie allemande en général.

Les Allemands ont vu leur salaire augmenter de 3,1 % l'année dernière. Le nouveau chancelier a abaissé la TVA, il a abaissé les impôts sur les classes moyennes. Ce que constate la Bundesbank, c'est que les Allemands se remettent à consommer. On a des vents porteurs très favorables. Les classes d'actifs sur lesquelles on s'est positionnés sur Prima, c'est les commerces essentiels.

On est sur l'alimentation, hygiène, beauté, soin du corps. On est sur le bricolage, on est sur le drugstore. Toutes ces classes d'actifs profitent d'une véritable embellie. Ça s'est matérialisé, par exemple, au dernier trimestre par une revalorisation du patrimoine de Prima. Et sur longue période, Prima a distribué des rendements en phase croissante.

Il est utile de rappeler que les rendements passés ne préjugent pas de la performance future. Toujours important de le rappeler. Mais on est sur une tendance très favorable et avec un niveau de confiance... On est globalement confiant sur des signes de reprise sur le commerce en Europe, mais surtout en Allemagne où les vents sont...

On n'a pas tous les feux au vert, mais on a beaucoup de signaux favorables. On n'a pas tous les feux au vert, mais on a beaucoup de signaux favorables. Paref Prima, on en a parlé. On se situe comment aujourd'hui sur la valeur de réalisation par rapport au prix de part ? Il y a une décote, on est square... Prima, on est quasiment à l'équilibre, très légèrement au-dessus.

Mais comme je vous l'ai dit, la tendance est plutôt à la revalorisation du patrimoine. Il ne faut préjuger de rien. Chez Paref Gestion, on est très prudents. Encore une fois, les facteurs de soutien sont là. Sur Paref Prima, on est sur des valeurs à l'équilibre. Sur du commerce essentiel, Paref Prima, une très belle SCPI, votre flagship, vaisseau amiral.

C'est une des SCPI où le taux de distribution, colle quasiment au taux net pour le client. Oui, tout à fait. - Et ça, c'est très important. - Merci de le rappeler. La communication se fait de façon massive sur les taux de distribution brut. 5% en l'occurrence, le dernier taux de Prima. Ce qui compte pour tout le monde, c'est combien il reste.

Il y a quelques actifs néerlandais dans Prima. Pas beaucoup, c'est une poche assez mineure. Mais les actifs de Prima situés en Allemagne, pour 5%, on est après impôt à 4,25%. On n'a pas de prélèvements sociaux. Je vous laisse calculer combien il faut, sur des actifs français, pour avoir le même 4,25%. C'est un des atouts de Prima.

À 50 % de fiscalité, il faut plus de 8, donc compliqué. Fiscalité plus charges sociales, le calcul... On va vite sur les calculs. Merci David, on vous souhaite un très bon Patrimonia 2025 ! Plein de belles choses pour Paref Gestion. Et on n'oublie pas Paref Prima, le vaisseau amiral de la société. Et plein de belles choses pour nos investisseurs, surtout.

Avec plaisir et à très bientôt sur Zoom Invest ! - Merci Benjamin. - Merci, au revoir.