Trésorerie d’entreprise: la double compétence Silex au service de trois solutions dédiées en produits structurés

Bonjour, bienvenue dans le Talk Structuré de Zoom Invest. Aujourd’hui, nous recevons la société Silex. On pourrait presque dire AB Production puisque nous recevons deux AB. Nous recevons Antoine Boissay, Managing Partner chez Silex. - Bonjour Antoine. - Bonjour Benjamin. Et nous recevons Audrey Borel, Responsable Structuration pour la France. - Bonjour Audrey. - Bonjour. Je vous avais dit que nous partirions sur une note un peu festive et joyeuse. Aujourd’hui, nous allons parler de gestion de trésorerie d’entreprise à travers les produits structurés. Dans un premier temps, Antoine, pouvez-vous nous replacer Silex, la société, votre vie, votre œuvre finalement, et nous parler de cette histoire de double compétence que vous avez chez Silex ?

Oui, tout à fait. Silex est plutôt connue pour non pas ses productions télévisuelles, comme vous l’avez dit, mais pour la distribution de produits structurés auprès des conseillers en gestion de patrimoine indépendants. auprès des conseillers en gestion de patrimoine indépendants. On est un peu différent parce qu’on essaie d’aller chercher... Pour le sous-jacent, on a de la recherche, on a des personnes qui nous aident. Pour la structuration, on a une équipe qui est très forte. Ensuite, pour le suivi, on a de la tech. Ça, c'est la partie conseillers en gestion de patrimoine et banques privées. Et on a aussi une partie qui conseille les corporates et les institutionnels.

C'est cette double compétence qui nous permet d'aider nos partenaires sur la gestion de la trésorerie d'entreprise. nos partenaires sur la gestion de la trésorerie d'entreprise. Merci beaucoup. On va parler du contexte maintenant. Pourquoi est-ce que vous estimez, en tout cas chez Silex, que le contexte de marché des taux, des marchés boursiers en règle générale, et le contexte du structuré va être aujourd'hui plus intéressant pour la gestion de trésorerie d'entreprise ? Forcément, j'imagine que vous allez faire le parallèle avec les CAT qui sont moins intéressants. Pouvez-vous nous présenter un peu le contexte ? Ça a été assez lisible et ça l’est un peu moins.

On parle des taux beaucoup ici, c’est remonté des taux courts et les comptes à terme et les dépôts à terme ont été extraordinairement rémunérateurs sans aucun problème. Les produits structurés étaient complètement off-market. Et à partir du moment où il y a une baisse des taux directeurs, on a revu les produits structurés reprendre du grip. Et aujourd'hui, on arrive à avoir des produits 100 % capital garantie avec des coupons qui vont entre 6 et 8 %. On est trois voire quatre fois mieux que les comptes à terme. C'est vraiment le contexte de baisse des taux qui a permis aux produits structurés sur taux de surperformer, on va dire.

Cette baisse des CAT devrait se poursuivre puisque le livret A, qui est un peu le fédérateur par rapport à tout ça, est à 1,7, il devrait tomber à 1,4. On imagine que les banquiers vont réduire aussi la rémunération des CAT et des DAT ? Ce n'est pas aussi lisible que ça et c'est pour ça qu'avoir de la recherche, on a notamment Cyril Parison sur la partie obligataire, est très importante parce qu'on anticipait une baisse forte des taux et que ça continue, et on s'aperçoit aujourd'hui qu'il y a un pallier et qu’il est lié à une résilience de l'économie plus importante, donc on a des très bonnes idées. Je pense qu'Audrey va nous les présenter. C'est la passe comme au rugby. Vous me faites la passe.

Audrey, qu'est-ce que vous allez apporter chez Silex comme solutions innovantes sur la gestion de trésorerie d'entreprise ? On a développé une gamme dédiée assez complète On a développé une gamme dédiée assez complète pour essayer de répondre à l'ensemble des besoins des trésoreries d'entreprise. On peut distinguer trois grandes classes de solutions d'investissement. La première va être la solution cash équivalent. Pour ces clients, ça va être une solution avec très peu de risque, avec une liquidité quasi-quotidienne et une sortie sous quelques jours. Maturité très courte. On parle de 1 mois à 12 mois maximum. Et ce qui est important pour eux surtout, c'est qu'on a une garantie en capital à 100 % à tout instant.

C'est la clé de cette solution. La deuxième typologie de solution un peu plus long terme qu'on propose, c'est des solutions obligataires. Là, on va travailler main dans la main avec notre équipe de recherche crédit. C'est très important, ils ont une expertise long terme sur la sélection d'obligations ou d'entités de référence qu'on va utiliser en support. L'objectif, c'est de surperformer un investissement en direct sur le marché obligataire. La dernière catégorie de produit : la baisse des taux, tout le monde en parle en zone euro. Certes, les taux ont baissé, mais si on regarde sur un peu plus long terme, il y a quelques années, les taux étaient beaucoup plus bas.

On a quand même des taux euros qui restent relativement élevés et on arrive à proposer des solutions encore intéressantes sur du 100 % capital garanti à l'échéance. On peut même rajouter des conditions sur les taux pour bénéficier de la volatilité des taux et booster un peu plus les rendements. pour bénéficier de la volatilité des taux et booster un peu plus les rendements. Un partenaire qui vient vous voir, comment est-ce que vous l'orientez plus vers telle ou telle des trois stratégies ? Ça dépend vraiment du cahier des charges. Est-ce que c'est du court terme, du plus long terme ? Au niveau du risque aussi, quelle typologie de risque il va être prêt à prendre ? On a des solutions 100 % capital garanti ou du risque de crédit.

Au niveau du risque de crédit, quel est le rating par exemple, le type d'émetteur, le secteur ? C'est vraiment en fonction du cahier des charges du client. On va faire du sur-mesure à chaque fois. Merci Audrey. On le sait, Antoine, les structurés sont une classe d'actifs très plébiscitée aujourd'hui mais c'est assez complexe à suivre. Vous avez mis en place un outil, Spark, qui va permettre aux conseillers qui commercialisent ces produits d'avoir un suivi plus efficace dans la durée. Est-ce que vous pouvez nous en dire un peu plus ? Tout à fait. Tout est quasiment dit, bravo ! Merci. Merci. L'idée est simple : les produits structurés sont des produits qui semblent être faciles à distribuer. Pourquoi ?

Parce que le marché monte, les taux baissent. Les produits actions sont rappelés, les taux baissent donc les produits taux se comportent bien, sauf que quand ça commence à se corser, on va avoir des valeurs liquidatives plus compliquées et de ce fait, on va avoir besoin d'outils qui permettent de suivre au mieux et au plus près ces produits. Nous, on a une dizaine de développeurs qui ont développé un outil web mais aussi une application qui permettent de suivre et de monitorer les produits structurés. Aujourd'hui, c'est nécessaire. Regardez Spark, je pense qu'aujourd'hui, c'est la plateforme la plus aboutie. D’ailleurs, on a des partenariats avec des agrégateurs, n'hésitez pas à nous contacter pour tout ça.

n'hésitez pas à nous contacter pour tout ça. Très bien. Est-ce que vous avez une petite conclusion à rajouter ? Je pense qu'on a tout dit ? Non, bonne fin d'année. J'espère qu'on n'aura pas de mauvaises surprises d'ici cette fin d'année. Il n’y a pas de raison. On va espérer que ça tienne. En tout cas, merci à vous. On vous souhaite plein de bonnes choses pour cette fin d'année 2025, un très bon début d'année 2026 et on vous dit à très vite, non pas chez AB Production, parce qu’on avait bien compris que vous étiez les doubles AB, mais chez Zoom Invest pour nous présenter l'actualité et les évolutions chez Silex. - Merci à vous et à très bientôt. - Merci. - Merci Benjamin. - Au revoir.