Taux : quel contexte et quels produits structurés privilégier ? Les réponses avec Silex Partners

Dis-moi Cyril, sur les taux, est-ce que le plus dur est derrière nous ? Je te propose qu'on en parle et de te donner notre vue SILEX, tout de suite. SILEX en quelques mots. SILEX, aujourd'hui, c'est un groupe qui fête ses dix ans, présent à la fois sur le marché suisse et sur le marché français. Nous accompagnons nos partenaires conseillers en gestion de patrimoine sur trois métiers. Un métier de solutions car nous sommes pourvoyeur de produits structurés. Un métier aussi de convictions, au travers de nos différentes équipes d'experts, à la fois actions et crédit. Et enfin un outil tech, qui s'appelle SPARK, qui est un outil de reporting pour les portefeuilles en produits structurés pour nos partenaires conseillers en gestion de patrimoine.

Oui, elle était absolument nécessaire. On ne voyait pas la BCE ne pas réagir par rapport à une inflation qui dépassait les 3 % depuis plusieurs mois. Il faut savoir que contrairement à la Fed, la BCE a un seul mandat : réguler l'inflation pour qu'elle atteigne les 2 %. Le second problème, c'est que l'inflation n'est plus simplement une inflation énergétique aujourd'hui, c'est une inflation qui se diffuse dans toute l'économie et notamment dans ce qu'on appelle l'inflation core, avec des répercussions sur les salaires potentiellement et sur l'alimentaire. La hausse de taux de 25 bps était donc très nécessaire, et elle en annonce probablement d'autres.

Sur la partie courte de la courbe des taux, on s'attend à une autre hausse de la BCE, probablement autour du mois de septembre. Et quand on sera arrivé à des taux directeurs de 2,5 %, on sera globalement très bien cadré par rapport à l'environnement économique, puisque en face de l'inflation, on sait bien qu'on est en train de détruire de la croissance, ce qui devrait ralentir les besoins de hausse des taux. Aux États-Unis, le cycle est un peu différent, puisqu'on s'attend à une hausse plutôt en fin d'année, aux alentours du T4, et l'impact sur les taux longs devrait être aujourd'hui très modéré, sachant que les taux longs, majoritairement sur 2026, réagissent à la partie courte de la courbe.

Fort de ce que vient de nous expliquer Cyril, ce que nous mettons en avant actuellement au sein de SILEX sur les produits dits 100 % capital garanti sur taux, ce sont des produits qui vont jouer une fourchette dans laquelle les coupons vont être mémorisés chaque jour. Cette fourchette, on la souhaite la plus large possible pour s'éviter tout risque à la fois de pertes de coupons, mais aussi des sujets de valorisation, de VL, qui peuvent être effectivement aujourd'hui bien connus de nos partenaires CGP. Alors sur les taux, est-ce que le plus dur est derrière nous ? Je propose qu'on en parle tout de suite sur les taux. Est-ce que le plus dur est derrière nous ? Je propose qu'on en parle tout de suite.