Small caps japonaises : la stratégie de HMG Finance face à un marché sous-valorisé, avec Alvaro Garza de la Mora, Assistant Gérant de Portefeuille

Bonjour ! En direct du Midsommar de la CNCGP 2025, nous avons le plaisir de recevoir la société HMG Finance, avec Alvaro Garza de la Mora. Je l'ai bien dit ? C'est bien ça. C'est moi. On va parler de Small Cap et de Japon. Vous êtes une société très spécialisée sur tout ce qui est Small Cap, mais pour moi, c'était Europe. Est-ce que vous pouvez nous en dire plus, votre actualité, et pourquoi avoir lancé un fonds Small Cap Japon ? Bien sûr. Merci pour l'invitation, merci de nous accueillir. Nous sommes une société spécialisée dans le Small Cap français depuis 1991. Ça a commencé comme de la gestion privée pour après partir dans de la gestion collective, en se concentrant dans cette classe d'actifs qui a un potentiel de croissance qu'on considère beaucoup plus élevé que d'autres classes sur le marché.

Ceci dit, en essayant de capter ce potentiel de croissance supérieur dans les Small Cap, on a trouvé cette nouvelle thématique qui est celle des filiales dans les pays émergents, filiales des sociétés européennes, bien connue par nos gérants. Et c'était ça l'histoire... Globetrotter était le fonds... C'est le premier fonds que vous avez lancé. Vous aviez les fonds plutôt France, Europe. Vous avez lancé Globetrotter, qui fait de la Small Cap monde. C'est ça, exactement. Le Découvertes, et puis Découvertes PME, plus récent, mais toujours dans la France et les Small Cap françaises.

On part avec Globetrotter dans les pays émergents découvrir ce potentiel de croissance qu'on ne trouve pas dans les pays développés, à travers des filiales européennes, ce qui nous fait connaître le reste du monde, des pays où beaucoup d'investisseurs internationaux n'iront pas. Ce qui nous a permis de nous spécialiser dans ces petites sociétés délaissées par le marché et qui offrent des potentiels exceptionnels. Pourquoi le Japon, alors ? Parce que du coup, on fait l'Europe, la France, on fait les émergents, et d'un seul coup, pourquoi le Japon ? Qu'est-ce qui a fait que vous êtes allés sur le Japon ? Il y a une très bonne nouvelle pour les investisseurs institutionnels. Ça fait un an et demi que la bourse du Japon a râlé.

Elle s'est plaint d'une faible valorisation, disons une sous-valorisation de ses sociétés cotées, qui traîne depuis plus de 30 ans, et qui montre un phénomène de sous-valorisation où toutes ces sociétés, ou au moins la plupart d'entre elles, je vous parle de plus de la moitié de celles qui cotent en bourse au Japon, possèdent un actif net comptable aussi en trésorerie, qui vaut plus que la valeur qu'elles ont en bourse. C'est-à-dire que leur rapport de prix par rapport à l'actif net comptable est inférieur à 1. Vous avez décelé des opportunités, vous avez lancé ce fonds qui s'appelle... HMG Japan Fund.

C'est un fonds concentré sur ces petites capitalisations sous-évaluées par rapport à leur actif net comptable et leur liquidité, qui sont assises sur des piles de cash et qui n'ont pas été attractives pour plein de gens du fait de la situation du Japon, ce que maintenant la bourse du Japon essaie de faire changer, en mettant de la pression dessus et en essayant que ces sociétés-ci se revalorisent au moins à un ratio de 1 par rapport à leur actif net comptable. Donc de très belles performances à venir, on vous le souhaite. Et un fonds référencé chez toutes les bonnes plateformes, assurances et comptes titres. Bravo à vous, Alvaro, et à l'équipe HMG Finance. Plein de réussite pour ce fonds et à très bientôt chez Zoom Invest. - Merci beaucoup. - Merci, au revoir.