US, Chine et technologie : quelles convictions derrière le fonds Claresco USA ?
Analyse des convictions d'investissement du fonds Claresco USA face aux dynamiques des marchés américains, chinois et technologiques.
Le fonds Claresco USA surperforme son indice de référence grâce à des choix stratégiques précis, notamment dans la valeur et la technologie. UnitedHealth, Micron, AMD, Marvel et Broadcom ont été des moteurs clés de cette performance depuis juin.
Les perspectives macroéconomiques et sectorielles sont également abordées, avec un focus sur la politique de la Fed, la valorisation de la tech et les grandes capitalisations américaines.
Les 5 choses à retenir
- UnitedHealth a fortement contribué à la surperformance depuis juin. Après une période difficile en début d'année, l'action a progressé de plus de 50 %, surpassant largement les indices classiques. Voir à 00:00.
- Le fonds a surpondéré la valeur au bon moment, créant de la surperformance. Malgré un timing imparfait, cette stratégie a permis de profiter de la reprise des valeurs sous pression. Voir à 00:30.
- Les valeurs technologiques comme Micron, AMD, Marvel et Broadcom ont aidé la performance. Ces titres ont été des leviers importants dans la dynamique positive du fonds. Voir à 01:05.
- La Fed devrait baisser les taux d'un quart de point d'ici la fin de l'année. Le gestionnaire estime que cette baisse est nécessaire, même si le marché en attend deux. Voir à 01:26.
- La thématique technologique, notamment l'IA, est loin d'être terminée. La valorisation reste difficile à évaluer, mais le potentiel de croissance justifie l'intérêt continu. Voir à 01:44.
Transcription complète
00:00:00:00 - 00:00:01:07 Vous surperformez 00:00:01:07 - 00:00:03:11 de nouveau votre indice de référence. 00:00:03:11 - 00:00:04:14 Il y a une valeur 00:00:04:14 - 00:00:05:08 dont on avait parlé, 00:00:05:08 - 00:00:07:08 et qui avait fait souffrir la performance en début d’année, 00:00:07:08 - 00:00:10:23 c’était UnitedHealth, qui depuis s’est bien retournée. 00:00:10:23 - 00:00:14:07 Depuis juin, et même août en particulier, 00:00:14:07 - 00:00:19:12 elle fait plus de 50 %, pour un S&P ou d'autres indices à 6–7. 00:00:19:12 - 00:00:22:22 Vous avez suivi Buffett, Tepper, ou c’est eux qui vous ont suivi ? 00:00:22:22 - 00:00:24:18 Puisqu’ils sont rentrés dans la valeur. 00:00:24:18 - 00:00:30:00 Je suis resté dans la valeur et j’ai surpondéré la valeur. 00:00:30:00 - 00:00:35:02 J’étais neutre, ça m’a impacté dans ma perf bien sûr.
00:00:35:02 - 00:00:40:06 Mais le fait de la surpondérer ensuite dans la baisse, 00:00:40:06 - 00:00:42:17 pas au plus bas parce qu'on n'a jamais de meilleur timing, 00:00:42:17 - 00:00:44:13 mais dans les bas, 00:00:44:13 - 00:00:47:24 ça m’a permis de recréer de la surperformance. 00:00:47:24 - 00:00:50:10 Et je l’ai fait à peu près au même moment que Buffett. 00:00:50:10 - 00:00:54:15 Auriez-vous un ou deux autres exemples qui ont permis 00:00:54:15 - 00:00:59:03 de tracter la performance positivement depuis juin dernier ? 00:00:59:03 - 00:01:05:04 On parlait de la tech, c’est clair que Micron, AMD m'ont aidé, 00:01:05:04 - 00:01:07:19 Marvel et Broadcom m’ont aidé. 00:01:07:19 - 00:01:11:02 - Le retour de Claresco USA. - Voilà. 00:01:11:02 - 00:01:13:07 Pour finir, trois questions du tac au tac, 00:01:13:07 - 00:01:17:00 comme la dernière fois, avec deux choix possibles, rapidement.
00:01:17:00 - 00:01:19:07 La première, on va être plus macro. 00:01:19:07 - 00:01:21:07 La Fed : 00:01:21:07 - 00:01:24:05 Powell doit-il baisser les taux ou non ? 00:01:24:05 - 00:01:26:21 Je n’ai pas dit “va-t-il”, doit-il, attention. 00:01:26:21 - 00:01:30:04 Oui, je pense qu’il doit baisser les taux d’un quart de point, 00:01:30:04 - 00:01:32:08 en tout cas d’ici la fin de l’année. 00:01:32:08 - 00:01:34:20 Le marché attend deux baisses de taux, 00:01:34:20 - 00:01:39:10 je pense qu’il doit le faire au prochain comité, oui. 00:01:39:10 - 00:01:41:16 La tech, on en a parlé, mais on n'a pas répondu à une question 00:01:41:16 - 00:01:44:02 même si j'entrevois la réponse déjà. 00:01:44:02 - 00:01:46:10 La tech, c’est trop cher ou bonne affaire ? 00:01:46:10 - 00:01:52:04 La valorisation de la tech, c’est intangible.
00:01:52:04 - 00:01:53:08 Tant que le marché en voudra, 00:01:53:08 - 00:01:55:15 il achètera et donnera des valorisations. 00:01:55:15 - 00:01:58:03 C’est difficile de répondre à cette question. 00:01:58:03 - 00:02:00:09 Je dirais que la tech est loin d’être terminée. 00:02:00:09 - 00:02:02:23 La thématique IA est loin d’être terminée. 00:02:02:23 - 00:02:06:20 Et donc j’en aurai, que ce soit cher ou pas cher. 00:02:06:20 - 00:02:10:02 Dernier choix, peut-être lié à la question d’avant. 00:02:10:02 - 00:02:13:14 Qui sera la dixième société américaine à rejoindre 00:02:13:14 - 00:02:15:12 le club des plus de 1000 milliards de capi, 00:02:15:12 - 00:02:17:19 JP Morgan ou Oracle ? 00:02:17:19 - 00:02:20:13 Les deux ne sont pas loin. 00:02:20:13 - 00:02:21:12 Ce sera Oracle, alors.
