Emprunts d’État : un nouveau record en 2025

Selon le rapport sur la dette mondiale 2025 de l’OCDE, les émissions d’emprunts d’État atteindront un niveau inédit de 17 000 milliards de dollars cette année pour les 38 pays membres. Ce montant dépasse celui de 2024 (16 000 milliards de dollars) et de la pandémie de 2020 (15 400 milliards de dollars), illustrant la montée continue des besoins de financement publics.

Les États-Unis, le Japon, la France, l’Italie et le Royaume-Uni concentrent plus de 85% de ces émissions, dont près des deux tiers pour les seuls États-Unis. Cette dépendance accrue aux marchés reflète l’ampleur des déficits et l’impossibilité de réduire rapidement l’endettement.

Autre tendance marquante : la baisse de la part des banques centrales, qui détenaient 29% des obligations souveraines en 2021 contre seulement 19% en 2024, soit un recul de 5 000 milliards en trois ans. Dans le même temps, les ménages (11%) et les investisseurs étrangers (34%) renforcent leur présence.

L’OCDE souligne que, du fait du resserrement quantitatif et de déficits persistants, le marché devra absorber un volume net d’obligations supérieur à 3 000 milliards de dollars en 2025, une première historique. À titre de comparaison, ce flux était nul avant 2019 et même négatif en 2020.