Et s’il fallait réinvestir sur la France ? (LFDE)
Par Enguerrand Artaz, Stratégiste, La Financière de l’Échiquier (LFDE) Les points clés CAC 40 en retard : +9 % seulement depuis le début de l’année, alors que les petites valeurs.
Par Enguerrand Artaz, Stratégiste, La Financière de l’Échiquier (LFDE)
Les points clés
CAC 40 en retard : +9 % seulement depuis le début de l’année, alors que les petites valeurs françaises affichent +52 %.
Épargne record : taux des ménages à 18,6 %, contre 14 % avant le Covid.
Freins persistants : climat politique instable, déficit budgétaire non amélioré.
Potentiel tactique : la fin d’année est souvent favorable aux marchés les moins performants, ce qui pourrait bénéficier aux actions françaises.
Un contexte politique et budgétaire fragile
Un 5e Premier ministre en moins d’un an et demi, un avenir politique incertain, une trajectoire budgétaire inchangée, un CAC 40 en queue de peloton européen, un taux à 10 ans parmi les plus élevés de la zone euro… La France n’a, a priori, guère de quoi séduire les investisseurs.
Pourtant, comme le rappelait Sir John Templeton :
« Les marchés haussiers naissent dans le pessimisme, se développent dans le scepticisme, mûrissent dans l’optimisme et meurent dans l’euphorie. »
Si la dernière partie s’applique peut-être bientôt aux marchés américains, la première pourrait concerner aujourd’hui les valeurs françaises.
Un potentiel de rattrapage tactique
En Bourse, la fin d’année est souvent propice à un retour en grâce des perdants du début d’exercice.
L’IBEX 35 espagnol gagne près de +35 % en 2025
La Bourse de Milan dépasse les +25 %
Le DAX allemand approche les +20 %
Le CAC 40 se limite à +9 %
Les investisseurs pourraient chercher un second souffle sur les marchés les plus délaissés, dont la France.
Des atouts souvent occultés
Dynamisme des entreprises
Le CAC Small progresse de +52 %, loin devant les indices comparables.
L’exemple marquant : la biotech Abivax, en hausse de +700 % après l’annonce du succès de son traitement contre la rectocolite hémorragique.
Derrière ce cas spectaculaire, 8 autres valeurs de l’indice ont doublé depuis janvier.
Depuis 2014, 1 600 entreprises françaises sont passées sous pavillon américain, signe d’une créativité reconnue à l’international.
Une épargne abondante
Le taux d’épargne des ménages atteint un record historique de 18,6 %, hors périodes de confinement.
Contexte : crises successives (Covid, Ukraine, inflation, instabilité politique) → chute de la confiance des consommateurs → préférence pour l’épargne de précaution.
À long terme, une amélioration de la confiance pourrait entraîner un retour vers la consommation.
Un simple retour au taux moyen de 14 % pré-Covid constituerait un puissant accélérateur de croissance.
Vers une embellie économique ?
La France a donc les moyens de s’offrir une embellie économique, à condition de :
Rétablir la confiance des ménages
Lever les freins qui brident la créativité et l’investissement
En Bourse, rappelle l’auteur, c’est souvent quand personne n’y croit que les meilleures opportunités apparaissent.
NB : Les performances mentionnées sont exprimées dividendes nets réinvestis, au 11.09.2025. Source : Bloomberg.