Jan Hatzius (Goldman Sachs) alerte sur les risques d’une FED sous pression politique

Jan Hatzius, chef économiste de Goldman Sachs, met en garde contre les conséquences d’une remise en cause de l’indépendance de la Réserve fédérale américaine. Selon lui, les pressions exercées par Donald Trump sur la FED, illustrées par la menace d’une inculpation visant son président Jerome Powell, constituent un événement sans précédent et potentiellement déstabilisateur.

Pour Jan Hatzius, l’histoire économique est claire : une banque centrale moins indépendante conduit, à terme, à davantage d’inflation. Il cite l’exemple de pays comme l’Allemagne ou la Suisse, où l’autonomie des autorités monétaires a longtemps garanti la stabilité des prix, à l’inverse de situations où la politique monétaire a été placée sous tutelle politique. Si la Réserve fédérale venait à perdre son indépendance, les anticipations d’inflation pourraient se tendre, au détriment de la crédibilité du dollar et des marchés financiers.

À court terme, Jan Hatzius n’anticipe toutefois pas de changement brutal de politique monétaire : la FED ne cédera pas immédiatement aux pressions politiques sur les taux. Il rappelle aussi que les décisions sont collégiales, prises par un comité aux mandats longs, ce qui constitue un rempart institutionnel. Mais à moyen terme, une politisation accrue de la FED serait, selon lui, une source légitime d’inquiétude pour l’économie américaine et les investisseurs.