Les gérants réduisent leur exposition à la dette française et privilégient les échéances courtes

Chez Mirabaud AM, les obligations assimilables du Trésor sont sous-pondérées en raison des tensions politiques et budgétaires persistantes. Bien qu’une partie de ces risques soit déjà intégrée dans les prix, l’écart de rendement avec l’Allemagne pourrait encore augmenter.

Du côté de Sycomore Asset Management, les positions vendeuses de certains fonds systématiques peuvent amplifier le mouvement : la hausse des taux leur profite et leur permet de renforcer leurs paris. Parallèlement, les déficits publics entretiennent une offre abondante de dette, tandis que les financements liés à l’intelligence artificielle captent également des capitaux.

Autre élément, la demande internationale s’affaiblit notamment du côté japonais. La remontée des taux domestiques incite davantage les investisseurs à conserver leurs placements au Japon, réduisant l’attrait des obligations étrangères.

L’évolution du pétrole et une éventuelle intervention de la Banque centrale européenne restent déterminantes pour la suite. Une baisse du baril pourrait atténuer les tensions inflationnistes et favoriser une détente des taux.

Cette prudence ne traduit toutefois pas un abandon des placements obligataires. Les investisseurs se tournent vers la dette d’entreprise, les fonds monétaires et les maturités courtes ou intermédiaires. Ils cherchent ainsi à limiter leur sensibilité aux taux, particulièrement élevée sur les obligations souveraines de très longue échéance.