Pourquoi les actions thématiques constituent-elles des placements solides sur le long terme ? (Pictet AM)

Les actions thématiques peuvent offrir des performances à long terme supérieures, mais leur capacité à générer de l’alpha dépend du processus, de la philosophie et des compétences corrects pour l’investissement.

Il fut un temps où les actions thématiques étaient des investissements de niche. Cependant, au cours des cinq dernières années, elles sont devenues populaires auprès d’un cercle élargi d’investisseurs. Depuis la fin de 2019, les actifs détenus dans des portefeuilles d’actions thématiques sont passés de 270 milliards de dollars à 560 milliards de dollars, tandis que le nombre de fonds d’actions thématiques a plus que doublé pour atteindre environ 2 800.

Toutefois, cette dynamique s’est atténuée récemment. Comme les gestionnaires d’actifs avaient cherché à lancer de nouvelles stratégies thématiques le plus rapidement possible afin de répondre à une hausse de la demande au lendemain de la Covid-19, il semblait inévitable que bon nombre de ces fonds construits à la hâte aient du mal à répondre aux attentes des investisseurs.

Et c'est ce qui s'est produit. Les portefeuilles thématiques ont attiré des flux entrants nets de 360 milliards de dollars lors du rebond des marchés d’actions post-pandémie, en 2021. Ils ont néanmoins essuyé des sorties nettes totales de 50 milliards de dollars sur les trois années et demie qui ont suivi, avec la dégradation de leurs performances Données sur les flux de Morningstar, 2024.. Une telle évolution nous rappelle que toutes les actions thématiques ne se valent pas.

Selon nous, les portefeuilles d’actions thématiques peuvent proposer des performances ajustées au risque supérieures à long terme. Le problème est que peu de fonds disponibles sont véritablement endurants.

Au bout du compte, la réussite des investissements dépend de la capacité à intégrer un ensemble complexe de considérations dans la construction et la gestion des portefeuilles.

Tout d’abord, il y a la construction de l’univers d’investissement lui-même, qui consiste à identifier les secteurs de l’économie connaissant des changements et une croissance majeurs.

Vient ensuite la sélection des sociétés. L’objectif est d’identifier et d’investir dans des entreprises spécialisées, en forte croissance, capables de maintenir des niveaux élevés de croissance des bénéfices sur le long terme.

Ce n'est pas chose facile. Cela requiert une connaissance poussée de phénomènes complexes, économiques et non économiques – un travail de recherche demandant des moyens que tous les gérants d’actifs n’ont pas à leur disposition.

Disposer du bon univers d’investissement

Les sociétés cotées qui font partie de l’univers des actions thématiques de Pictet Asset Management partagent certaines caractéristiques qui, selon nous, leur confèrent un potentiel de génération d’alpha plus élevé sur l’ensemble des cycles conjoncturels.

Elles se distinguent notamment par le fait qu’elles font partie de segments de l'économie qui sont dynamiques et en forte expansion. Ces secteurs enregistrent des taux de croissance supérieurs à la moyenne et leurs perspectives peuvent s'appuyer sur de puissantes mégatendances structurelles, telles que la transition verte, les avancées dans l'informatique et l’urbanisation.

Opérer dans un secteur qui évolue rapidement peut avoir un impact positif majeur sur le chiffre d’affaires, la rentabilité et la génération de trésorerie d’une entreprise.

C'est ce qui ressort d’une analyse récente que nous avons menée. Nous y comparions les entreprises de l’univers thématique de Pictet Asset Management à celles qui figurent dans l’indice MSCI All Country World (ACWI).

Nous avons observé que ces sociétés de l'univers des actions thématiques de Pictet ont surperformé leurs homologues dans trois domaines principaux.

Premièrement, elles affichent généralement une croissance plus forte. Ces entreprisesReprésentées par les quelque 400 sociétés détenues dans le cadre de la stratégie Global Megatrend Selection de Pictetont enregistré une croissance de leurs ventes et des investissements de 13% et 10% par an, respectivement, au cours des 10 dernières années. Face à elles, les quelque 2 500 entreprises de l’ACWI obtiennent 11% et 8%, et 9% et 7% en excluant les 10 plus grandes sociétés de l’indice pour cette analyse.

En outre, les sociétés de l'univers des actions thématiques obtiennent également de meilleurs résultats en termes de génération de trésorerie. Le score de croissance HOLT (un indicateur largement reconnu de la capacité d’une entreprise à augmenter son flux de trésorerie disponible) est systématiquement plus élevé pour les entreprises thématiques que pour leurs homologues non thématiques.