Gestion thématique : Or, Espace, Souveraineté : trois thématiques porteuses à la loupe

00:00:11:13 - 00:00:14:16 Bonjour à tous, bienvenue en ce matin du mercredi

00:00:14:16 - 00:00:17:14 15 octobre 2000 25 pour cette nouvelle table ronde en direct

00:00:17:14 - 00:00:19:13 sur Zuma vest et en live sur LinkedIn.

00:00:20:07 - 00:00:23:05 Écoutez, évidemment, le contexte est extrêmement chargé.

00:00:23:09 - 00:00:25:22 Il se passe plein de choses dans notre environnement de

00:00:25:22 - 00:00:28:02 conseils en gestion de patrimoine en ce moment et moi même

00:00:28:02 - 00:00:29:10 étant conseil en gestion de patrimoine,

00:00:29:18 - 00:00:31:22 j'avais envie aujourd'hui de parler de deux

00:00:31:22 - 00:00:33:05 thèmes très complémentaires.

00:00:33:05 - 00:00:34:20 Tout d'abord, la gestion thématique.

00:00:34:20 - 00:00:36:12 Et aujourd'hui figurez vous, on a une petite surprise.

00:00:36:16 - 00:00:40:00 On va soulever le capot de trois thèmes précis et on va

00:00:40:00 - 00:00:41:21 parler aujourd'hui, vraiment de ce qui nous

00:00:42:00 - 00:00:43:05 intéresse et ce qui intéresse nos clients.

00:00:43:05 - 00:00:45:21 Et puis en deuxième partie de cette heure qu'on va passer

00:00:46:02 - 00:00:48:18 ensemble, on parlera de private equity parce que la

00:00:48:21 - 00:00:51:14 complémentarité et la diversification, évidemment,

00:00:51:14 - 00:00:53:19 sont les maîtres mots de notre profession.

00:00:54:01 - 00:00:56:07 Allez, on va démarrer tout de suite parce que finalement ce

00:00:56:07 - 00:00:57:07 n'est pas à moi de parler c.

00:00:57:09 - 00:00:59:15 C'est mes invités. J'ai des invités de qualité ce matin.

00:00:59:16 - 00:01:02:13 Je vais pour parler d'or, d'espace,

00:01:02:18 - 00:01:04:22 de souveraineté, de souveraineté.

00:01:04:22 - 00:01:07:15 On va le refaire. Je reçois Charlotte perron,

00:01:07:15 - 00:01:09:24 gestionnaire de fonds, action méta précieux et thématiques

00:01:10:02 - 00:01:12:04 chez crédit mutuel asset cette management.

00:01:12:04 - 00:01:13:21 Bonjour Charlotte Raphaël,

00:01:14:02 - 00:01:16:12 qui est directeur des stratégies capital market chez ticket

00:01:16:12 - 00:01:19:10 au capital et Christophe pou gérant de fonds,

00:01:19:10 - 00:01:22:13 actions technologiques et thématiques chez l fde,

00:01:22:15 - 00:01:23:19 la financière de l'échiquier.

00:01:23:19 - 00:01:25:12 Pour ceux qui y sont très, très rares,

00:01:25:12 - 00:01:27:11 évidemment Christophe ne vous connaîtrait pas comment ça va

00:01:27:11 - 00:01:28:19 plus trois, un petit test micro.

00:01:30:01 - 00:01:31:19 Très bien, ça. Très bien,

00:01:32:00 - 00:01:33:00 Parfait. Mais

00:01:33:00 - 00:01:35:07 voilà. Tout va très bien.

00:01:36:05 - 00:01:38:15 Ravi de vous recevoir ce matin avant d'entrer dans le détail

00:01:38:22 - 00:01:40:11 de vos stratégies respectives,

00:01:40:11 - 00:01:42:15 parce qu'on va passer un bon moment à la loupe.

00:01:42:15 - 00:01:45:02 Chacun de vos thématiques est ce qu'on peut parler un peu de

00:01:45:02 - 00:01:47:08 votre vision, du contexte actuel et des environnements,

00:01:47:08 - 00:01:49:15 parce que vous l'avez vu, il se passe énormément de choses,

00:01:49:16 - 00:01:51:23 pas d'ailleurs qu'en France, mais dans le monde entier,

00:01:52:01 - 00:01:54:17 en gros, qu'est ce que vous surveillez actuellement d'un

00:01:54:17 - 00:01:55:18 point de vue analytique?

00:01:55:18 - 00:01:59:06 Et on va dire le gros mot macro car l'actualité,

00:01:59:06 - 00:02:00:13 comme je le disais, est très riche.

00:02:00:13 - 00:02:03:00 Donc, qu'est ce qu'on doit surveiller pour avoir des

00:02:03:00 - 00:02:04:03 éléments de langage pour nos clients?

00:02:04:09 - 00:02:06:10 Raphaël, je te, je te laisse démarrer.

00:02:07:03 - 00:02:08:21 Oui, mais c'est une belle année encore

00:02:08:21 - 00:02:09:22 pour les actifs risqués.

00:02:09:22 - 00:02:11:17 Donc déjà un motif de satisfaction,

00:02:12:01 - 00:02:13:07 on ne va pas bouder notre plaisir.

00:02:14:01 - 00:02:15:17 Il est vrai qu'en rentrant cette fin d'année,

00:02:15:17 - 00:02:17:01 il y a quelques zones d'attention,

00:02:17:08 - 00:02:19:11 évidemment déjà sur les droits de douane.

00:02:19:21 - 00:02:21:15 On comprend déjà que les négociations ne sont

00:02:21:15 - 00:02:22:18 pas complètement terminées.

00:02:23:00 - 00:02:24:11 On va voir ce que la Chine donne.

00:02:25:08 - 00:02:28:21 On perçoit aussi cette idée que l'impact des droits de dou

00:02:28:22 - 00:02:31:07 va petit à petit se faire sentir dans l'économie,

00:02:31:19 - 00:02:33:15 dans les chiffres de l'inflation,

00:02:33:17 - 00:02:35:19 dans les perspectives d'inflation aussi.

00:02:35:20 - 00:02:38:01 Donc, il y aura ce petit point d'attention à

00:02:38:01 - 00:02:39:06 surveiller d'ici la fin d'année.

00:02:39:12 - 00:02:41:22 Première chose, on va aussi regarder les taux d'intérêt.

00:02:42:02 - 00:02:45:02 On sait que c'est un facteur de marché

00:02:45:17 - 00:02:49:06 qui est plutôt un facteur d'angoisse avec les déficits,

00:02:49:06 - 00:02:51:17 le risque politique et dieu sait qu'en France, on est servi,

00:02:53:07 - 00:02:55:24 on a effectivement un scénario ou les taux d'intérêt petit

00:02:56:01 - 00:02:58:05 un pourraient se maintenir à des niveaux élevés,

00:02:58:17 - 00:03:00:13 voire même peut être petit, deux

00:03:01:01 - 00:03:02:24 repartir à la hausse et chez ticket au capital,

00:03:03:01 - 00:03:04:19 mais plutôt cet habit qui sont aujourd'hui un

00:03:04:19 - 00:03:05:20 peu trop bas et tour d'intérêt.

00:03:06:05 - 00:03:08:18 Et ça, ça pourrait avoir un impact sur les valorisations.

00:03:08:21 - 00:03:10:16 Donc c'est un peu deux points d'attention.

00:03:10:16 - 00:03:13:07 Dirons nous parmi d'autres qu'on va regarder plus

00:03:13:07 - 00:03:17:12 particulièrement d'ici la fin d'année, la la big picture,

00:03:17:17 - 00:03:20:20 si je peux me permettre l'état général du marché,

00:03:20:20 - 00:03:23:12 en revanche, quand on dés un petit peu et qu'on regarde ça

00:03:23:12 - 00:03:25:14 de plus loin, c'est que c'est un bon moment

00:03:25:15 - 00:03:26:17 pour être investi.

00:03:27:01 - 00:03:30:20 C'est un marché ou finalement la croissance montre une

00:03:30:20 - 00:03:31:21 vraie réforme de résilience.

00:03:31:22 - 00:03:34:15 La donnée macro haine économique reste robuste.

00:03:34:18 - 00:03:36:17 Et d'ailleurs on s'attend à une ré

00:03:36:17 - 00:03:38:12 accélération l'année prochaine.

00:03:39:13 - 00:03:42:10 Les résultats, les bénéfices des entreprises aussi sont

00:03:42:10 - 00:03:44:24 globalement excellents trimestre après trimestre,

00:03:44:24 - 00:03:47:00 on a vu les entreprises en Europe,

00:03:47:00 - 00:03:50:01 aux états-unis avec une forme de capacité à résister à cet

00:03:50:01 - 00:03:52:16 environnement et à générer de la profitabilité.

00:03:52:24 - 00:03:55:04 Donc ça, c'est une deuxième motif de satisfaction.

00:03:55:10 - 00:03:57:06 Troisième motif de satisfaction.

00:03:57:07 - 00:03:58:21 Les politiques budgétaires,

00:03:58:23 - 00:04:01:24 mais surtout monétaires restent accommodantes.

00:04:02:06 - 00:04:05:21 Il va y avoir des baisses de taux aux états-unis,

00:04:05:21 - 00:04:07:02 probablement dans les mois qui viennent.

00:04:07:08 - 00:04:10:17 Donc, encore une fois, au delà du bruit quotidien et de la

00:04:10:17 - 00:04:12:12 fureur, quand on dés un petit peu,

00:04:12:12 - 00:04:15:03 on se dit que ça reste un marché ou sur le long terme,

00:04:15:03 - 00:04:16:04 il faut être investi

00:04:16:16 - 00:04:19:00 De toute façon dans dans les tourmentes.

00:04:19:00 - 00:04:21:07 Je veux pas dire tempête, il y a toujours des opportunités.

00:04:21:07 - 00:04:23:24 Et on va en parler ce matin justement parce que la gestion

00:04:23:24 - 00:04:27:11 thématique est une vision est une gestion qui s'attache pas

00:04:28:02 - 00:04:29:14 aux événements ponctuels.

00:04:29:17 - 00:04:32:01 Charlotte est ce que d'abord est ce que tu partages la

00:04:32:01 - 00:04:35:04 vision de Raphaël et quelle est la vision toi chez crédit mu

00:04:36:11 - 00:04:39:12 Oui, de façon de façon globale.

00:04:39:14 - 00:04:42:00 Effectivement, on est un petit peu dans le même

00:04:42:15 - 00:04:46:00 dans le même état d'esprit pour l'ensemble des marchés des

00:04:46:02 - 00:04:48:19 actifs risqués, avec une croissance économique

00:04:49:07 - 00:04:52:09 qui finalement est tout à fait résiliente et des

00:04:52:09 - 00:04:53:13 croissance de bénéfice.

00:04:54:02 - 00:04:56:17 Donc que l'on attend effectivement

00:04:58:17 - 00:05:02:01 pour les sociétés, un petit peu partout dans le monde,

00:05:02:09 - 00:05:05:23 effectivement, par rapport à notre thématique,

00:05:05:24 - 00:05:08:24 il faut quand même aussi noter qu'il y a encore beaucoup

00:05:08:24 - 00:05:11:01 d'incertitudes et que les marchés

00:05:11:01 - 00:05:12:10 n'aiment pas les incertitudes.

00:05:12:10 - 00:05:15:15 C'est pour ça aussi que l'or performe.

00:05:15:15 - 00:05:19:20 Bien, vous parliez effectivement des déficits,

00:05:20:09 - 00:05:23:11 des états et de la dette des états qui ne

00:05:23:11 - 00:05:25:07 cessent d'augmenter.

00:05:25:18 - 00:05:30:01 Donc ça, c'est vraiment un gros sujet d'inquiétude et

00:05:30:22 - 00:05:35:10 de tension puisque que ça pèse vraiment sur les monnaies et

00:05:35:10 - 00:05:37:05 notamment sur le dollar américain.

00:05:37:16 - 00:05:42:02 Et donc ça, c'est vraiment important, l'or et un petit peu

00:05:42:23 - 00:05:46:15 une couverture par rapport à ces baisses

00:05:46:15 - 00:05:47:18 de ces baisses de dollars.

00:05:48:10 - 00:05:50:01 Donc, il y a ces éléments là.

00:05:50:13 - 00:05:53:24 Ensuite, nous on suit aussi d'autres indicateurs à

00:05:53:24 - 00:05:55:01 plus plus long terme.

00:05:56:11 - 00:05:59:05 Donc, et ça, c'est vraiment un petit peu nouveau.

00:05:59:05 - 00:06:02:07 On en parle de plus en plus. On parle de déscolarisation.

00:06:03:07 - 00:06:06:07 Eh bien, en fait, il y a un peu un chiffre économique aussi

00:06:06:09 - 00:06:10:21 qui se déplace avant l'économie était vraiment centrée

00:06:10:21 - 00:06:11:22 sur les pays occidentaux.

00:06:11:22 - 00:06:15:02 Et puis ça se déplace vers les pays émergents,

00:06:15:02 - 00:06:19:02 autour de la Chine et avec ça,

00:06:19:02 - 00:06:22:19 et bien ce phénomène de déscolarisation avec

00:06:24:03 - 00:06:28:02 la forte hausse des banques centrales des pays émergents

00:06:28:02 - 00:06:29:03 qui achètent beaucoup d'or.

00:06:29:05 - 00:06:31:22 C'est ce qui entraîne aussi la hausse de l'or depuis

00:06:31:22 - 00:06:34:19 maintenant, plusieurs années cette année,

00:06:34:19 - 00:06:38:11 ça a été plutôt porté par les investisseurs occidentaux au

00:06:38:11 - 00:06:43:04 travers de mais les banques centrales des pays émergents,

00:06:43:04 - 00:06:45:08 notamment continuent à acheter beaucoup d'or.

00:06:45:17 - 00:06:48:12 Et c'est dire, par exemple, en 2015,

00:06:49:10 - 00:06:52:24 le poids de l'or était de 15 dans les réserves de change.

00:06:53:09 - 00:06:56:18 Alors aujourd'hui, c'est 24, presque 25.

00:06:57:07 - 00:06:59:21 Voyez ça a fortement augmenté alors que les

00:06:59:21 - 00:07:01:12 trésorerie américains.

00:07:01:19 - 00:07:04:09 Et bien en 2015, c'était 30 des réserves de change.

00:07:04:11 - 00:07:08:07 Et aujourd'hui on est plutôt à moins

00:07:08:21 - 00:07:11:14 moins de 25 également.

00:07:11:17 - 00:07:13:05 On est plutôt à de 23

00:07:14:15 - 00:07:17:08 Nous amène vraiment Un élément qui nous

00:07:17:08 - 00:07:18:20 Amène à regarder cette class d'actifs.

00:07:18:20 - 00:07:20:09 Donc c'est ça, tu veux, Charlotte?

00:07:20:18 - 00:07:22:18 Le contexte nous amène à regarder la

00:07:22:18 - 00:07:23:19 classe d'actifs thématique.

00:07:23:21 - 00:07:25:01 Les gens leur ont deviné,

00:07:25:16 - 00:07:27:05 les gens leur ont deviné ce Charlotte

00:07:27:05 - 00:07:28:15 va défendre l'or ce matin.

00:07:29:01 - 00:07:33:07 Voilà, On va y revenir, Charlotte, si tu veux bien,

00:07:33:07 - 00:07:34:13 on va y revenir parce que juste après,

00:07:34:13 - 00:07:36:00 je voudrais justement que tu développes.

00:07:37:07 - 00:07:40:09 Alors en ce moment, quand je voulais juste avoir la vision

00:07:40:11 - 00:07:44:02 de Christophe, évidemment attention aux blagues financière.

00:07:44:02 - 00:07:46:07 Christophe a l'habitude de vivre dans les étoiles,

00:07:46:07 - 00:07:48:15 évidemment, mais tu reviens des choses plus

00:07:48:16 - 00:07:49:19 terre à terre, Raphaël, ta souri.

00:07:49:19 - 00:07:52:12 Je te remercie pour revenir à des choses plus terre à terre.

00:07:52:12 - 00:07:53:12 Christophe, quelle est ta vision?

00:07:53:12 - 00:07:54:20 Un peu du contexte chez l lde.

00:07:54:22 - 00:07:57:13 Vous avez quand même un petit et comme crédit mutuel,

00:07:57:13 - 00:07:59:17 une vision très très large sur toutes les classes d'actifs.

00:08:00:07 - 00:08:02:11 Toi qui est plus spécialisée sur les thématiques,

00:08:02:11 - 00:08:03:17 comment tu vois l'environnement?

00:08:04:17 - 00:08:09:03 En fait, on a parlé un peu de la résilience de la

00:08:09:03 - 00:08:10:14 macro économie déjà.

00:08:10:14 - 00:08:11:13 Donc c'est vrai que c'était une bonne

00:08:11:18 - 00:08:12:10 surprise pour cette année.

00:08:12:10 - 00:08:14:11 On avait vraiment peur en mars avril,

00:08:14:11 - 00:08:17:07 en fait que l'impact des droits de douane de manière directe

00:08:17:07 - 00:08:20:01 ou de manière indirecte sur le sentiment des ménages sur le

00:08:20:01 - 00:08:21:24 sentiment des dirigeants d'entreprise, soit plus forts.

00:08:21:24 - 00:08:23:06 Finalement, on a des bonnes surprises,

00:08:23:06 - 00:08:25:05 des bons chiffres macroéconomiques.

00:08:25:05 - 00:08:28:15 Et donc tout ça soutient aussi la performance de nos

00:08:28:15 - 00:08:31:02 sociétés dans les fonds thématiques, non?

00:08:31:12 - 00:08:34:12 On gère des stratégies intelligence artificielles,

00:08:34:12 - 00:08:35:21 des stratégies, espaces,

00:08:35:23 - 00:08:38:13 des stratégies robotiques et dans de multiples secteurs.

00:08:38:13 - 00:08:40:11 Et on voit que la macro-économie est

00:08:40:15 - 00:08:42:02 toujours toujours porteuse.

00:08:42:02 - 00:08:43:02 Donc ça, c'est une bonne chose.

00:08:43:03 - 00:08:47:04 L'inflation continue d'être contenue, en fait.

00:08:47:04 - 00:08:48:22 Donc ça, c'est aussi une bonne chose parce qu'on peut

00:08:49:01 - 00:08:51:01 espérer un assouplissement monétaire aux états-unis.

00:08:51:05 - 00:08:53:12 Alors peut être qu'en Europe, ce sera la situation inverse

00:08:53:12 - 00:08:55:03 ou les taux vont peut être remonter un peu peu,

00:08:55:03 - 00:08:56:12 mais aux états-unis, en tout cas,

00:08:56:12 - 00:08:57:15 la direction est très claire.

00:08:57:15 - 00:09:00:01 Et donc on pense que ça soutiendra aussi toutes les actions

00:09:00:08 - 00:09:01:24 de croissance et les actions de qualité,

00:09:02:01 - 00:09:04:04 notamment pour tout ce qui concerne les

00:09:04:04 - 00:09:05:06 les fonds thématiques.

00:09:05:06 - 00:09:07:09 Donc notamment technologiques industriels.

00:09:07:14 - 00:09:10:04 Donc ça, c'est vraiment une une bonne nouvelle.

00:09:10:23 - 00:09:13:05 On a aussi, d'un point de vue plus macro économique,

00:09:13:05 - 00:09:15:10 des vagues d'investissement qui sont très fortes dans

00:09:15:10 - 00:09:17:05 l'intelligence artificielle, partout dans le monde,

00:09:17:08 - 00:09:18:13 dans la défense aussi

00:09:18:13 - 00:09:19:20 maintenant, un peu partout dans le monde.

00:09:19:20 - 00:09:22:03 Donc on voit un retour en fait de ces dépenses

00:09:22:03 - 00:09:25:04 d'investissement, un retour de plans de grands plans

00:09:25:04 - 00:09:26:11 d'investissement, par exemple, en Allemagne.

00:09:26:15 - 00:09:29:00 Donc on voit dans la plupart des pays du monde, en fait,

00:09:29:03 - 00:09:31:23 que les acteurs privés et les acteurs publics sont en face

00:09:31:23 - 00:09:33:01 d'investissements importants.

00:09:33:03 - 00:09:36:11 Et ça, généralement, ça génère aussi de l'activité.

00:09:36:20 - 00:09:38:13 Ça permet une accélération de la croissance

00:09:38:13 - 00:09:39:17 des résultats des sociétés.

00:09:39:17 - 00:09:42:04 Et c'est ce que nous on voit dans nos différentes

00:09:42:04 - 00:09:44:08 thématiques aussi bien l'intelligence artificielle

00:09:44:11 - 00:09:46:02 spatiale que la robotique

00:09:46:24 - 00:09:47:24 Non? Mais donc ça veut dire que globalement,

00:09:47:24 - 00:09:49:22 évidemment,

00:09:49:22 - 00:09:53:02 Raphaël est également et Charlotte sur sa classe d'actifs en

00:09:53:02 - 00:09:54:22 ce moment sur son thème, c'est compliqué de pas l'être.

00:09:54:24 - 00:09:57:02 Vous êtes assez assez positif quand même Christophe,

00:09:57:03 - 00:10:00:03 ça veut dire cette année 2025, elle

00:10:00:20 - 00:10:02:23 est en tout cas pour les marchés après derrière,

00:10:02:23 - 00:10:04:19 sur le concret, mais pour les marchés,

00:10:04:19 - 00:10:06:24 elle reste encore assez intéressante.

00:10:07:01 - 00:10:08:07 Elle est assez intéressante.

00:10:08:07 - 00:10:10:07 On va toujours en fait beaucoup de croissance

00:10:10:07 - 00:10:11:11 en sur les années à venir.

00:10:11:11 - 00:10:13:17 Tirer en partie par tous ces plans d'investissement

00:10:14:15 - 00:10:16:12 des dépenses en France,

00:10:16:12 - 00:10:18:13 on verra un petit peu comment ça évolue dans

00:10:19:02 - 00:10:21:23 les semaines qui viennent avec notre nouveau gouvernement

00:10:21:23 - 00:10:25:20 puisqu il durer un petit peu, mais en fait, oui,

00:10:25:20 - 00:10:27:04 on voit en fait des investissements.

00:10:27:04 - 00:10:28:23 Ces investissements se traduis en croissance,

00:10:28:24 - 00:10:31:18 cette croissance se traduit en génération de trésorerie et

00:10:31:18 - 00:10:33:18 la génération de trésorerie dit retour à l'actionnaire.

00:10:33:20 - 00:10:36:15 Donc c'est plutôt en fait une bonne chose

00:10:37:08 - 00:10:39:02 pour nous dont on est relativement positif.

00:10:39:02 - 00:10:40:15 Et même après la forte performance,

00:10:40:16 - 00:10:43:09 on trouve que les valorisations sur la plupart des acteurs

00:10:43:09 - 00:10:45:24 et sociétés technologiques sont encore attractives,

00:10:45:24 - 00:10:47:22 compte tenu du potentiel de croissance.

00:10:48:10 - 00:10:51:08 On n'est pas du tout sur un emballement trop trop ou un

00:10:51:12 - 00:10:52:18 échauffement trop trop énervé.

00:10:52:18 - 00:10:55:11 Très bien, parfait, le contexte est posé,

00:10:55:11 - 00:10:56:24 il est plutôt positif et optimiste.

00:10:56:24 - 00:10:59:11 Moi, ça me va très bien. Alors on parle quand même.

00:10:59:14 - 00:11:01:15 On va quand même rester en rappeler qu'on est dans un

00:11:01:15 - 00:11:03:06 environnement de volatilité important,

00:11:03:11 - 00:11:05:15 des incertitudes fortes charlottes utiliser le terme.

00:11:05:15 - 00:11:07:02 Moi, j'aime bien le mot certitude.

00:11:07:19 - 00:11:10:19 Donc on a décidé ce matin de proposer de passer à la loupe,

00:11:11:02 - 00:11:13:21 trois thématiques qui nous permettent d'espérer encore

00:11:13:21 - 00:11:14:24 de la performance pour nos clients.

00:11:15:14 - 00:11:16:21 Alors on va dire dans les prochains mois,

00:11:16:21 - 00:11:18:18 mais également dans les prochaines années,

00:11:18:21 - 00:11:20:12 j'ai son thématique à une vision que

00:11:20:12 - 00:11:21:17 j'estime plutôt moyen, long terme.

00:11:21:17 - 00:11:24:06 Vous me le confirmez est ce qu'on peut rentrer un peu plus

00:11:24:06 - 00:11:25:16 dans vos stratégies respectives.

00:11:25:16 - 00:11:26:23 Charlotte, tu as abordé l'or,

00:11:26:23 - 00:11:28:12 qui est donc le fond que tu suis,

00:11:29:06 - 00:11:31:07 pourquoi on en faisait et pourquoi il faut encore en faire

00:11:31:07 - 00:11:33:01 est ce que tu peux nous développer ça, s'il te plaît.

00:11:34:05 - 00:11:36:00 Oui, bien sûr. Alors effectivement,

00:11:36:19 - 00:11:38:12 nous on est aujourd'hui,

00:11:38:12 - 00:11:40:15 je suis spécialisé sur la thématique de l'or.

00:11:40:17 - 00:11:42:10 Alors pourquoi aujourd'hui faire de l'or?

00:11:42:10 - 00:11:44:18 Parce que ça reste clairement un dans ces

00:11:44:22 - 00:11:46:03 marchés un peu incertains.

00:11:46:03 - 00:11:48:23 Et dans cette incertitude qui va durer encore,

00:11:49:12 - 00:11:52:03 effectivement pour plusieurs mois,

00:11:52:03 - 00:11:54:06 même peut être plusieurs semestres.

00:11:54:17 - 00:11:57:19 Et bien l'or reste un actif de diversification.

00:11:57:22 - 00:12:00:09 Il y a une très faible corrélation entre

00:12:01:04 - 00:12:05:07 l'or et le secteur aurifère et les autres actifs risqués.

00:12:05:18 - 00:12:08:10 Par exemple, sur cinq ans, la corrélation est,

00:12:08:13 - 00:12:10:23 elle est à zéro et sur 10 ans,

00:12:11:01 - 00:12:13:12 vous avez une corrélation entre l'or et le stoner

00:12:13:12 - 00:12:15:10 and post, par exemple, de 13 %.

00:12:15:10 - 00:12:17:14 Donc donc c'est l'intérêt.

00:12:18:11 - 00:12:22:16 Donc de cette classe d'actifs qui ouvre qui joue vraiment ce

00:12:22:16 - 00:12:27:10 rôle de valeur refuge pendant ces périodes

00:12:27:16 - 00:12:31:14 d'incertitude et qui devrait, selon nous, durer.

00:12:32:13 - 00:12:34:10 Donc pourquoi aujourd'hui?

00:12:34:10 - 00:12:37:07 Donc, vous savez que sur vous voulez,

00:12:37:08 - 00:12:39:08 si vous voulez investir sur le segment

00:12:40:18 - 00:12:42:02 de l'or et des métaux précieux,

00:12:42:02 - 00:12:44:09 vous avez de manière soit vous pouvez aller sur l'or

00:12:44:09 - 00:12:47:18 directement ou au travers d'éléments

00:12:49:03 - 00:12:51:22 de financiers comme des OTC, par exemple,

00:12:52:08 - 00:12:55:04 ou vous pouvez investir dans les sociétés minières.

00:12:55:04 - 00:12:56:10 Voilà aujourd'hui,

00:12:56:10 - 00:12:59:14 c'est intéressant d'investir dans sociétés minières parce

00:12:59:16 - 00:13:02:21 que elles offrent un effet de levier opérationnel comme

00:13:02:21 - 00:13:06:02 elles ne l'ont jamais fait depuis depuis toujours.

00:13:06:02 - 00:13:08:13 Finalement, rendez vous compte un exemple.

00:13:09:17 - 00:13:12:12 En 2024, l'or,

00:13:12:21 - 00:13:17:11 le prix moyen de l'or était à 2388 sur l'année 2024 et les

00:13:17:11 - 00:13:19:22 coûts auto 1500 environ.

00:13:20:10 - 00:13:23:08 On voyez donc ça faisait une marge de près de 911

00:13:24:06 - 00:13:28:16 en 2024 en 2025, toutes choses égales par ailleurs.

00:13:30:10 - 00:13:33:21 A hier, le prix moyen de l'or était de 3240

00:13:34:15 - 00:13:36:10 accord avec des coûts auto.

00:13:36:12 - 00:13:37:15 On est conservateur,

00:13:37:15 - 00:13:41:01 on les a augmenté un petit peu à 1800 sur l'industrie.

00:13:41:05 - 00:13:45:20 Donc ça vous fait des marges à 1440 par 11 produite.

00:13:46:04 - 00:13:50:13 Et si on prend le cours actuel de l'or qui est à 400 à

00:13:50:13 - 00:13:52:18 envoyer, ça évolue très rapidement.

00:13:52:19 - 00:13:55:00 Deux jour en jour, vous êtes à 2300 long.

00:13:55:01 - 00:13:58:09 Donc vous voyez, aujourd'hui on parlait de générations de

00:13:59:09 - 00:14:02:10 de fri à flot qui vont être énormes et très important.

00:14:03:00 - 00:14:04:15 Et donc ça, effectivement,

00:14:04:18 - 00:14:07:08 ça va faire du retour à l'actionnaire puisque aujourd'hui

00:14:07:10 - 00:14:10:21 les sociétés privilégient un petit peu ces éléments là,

00:14:11:06 - 00:14:13:22 c'est vraiment la discipline d'allocation du capital.

00:14:14:09 - 00:14:16:16 C'est vraiment une grosse différence par rapport

00:14:16:16 - 00:14:18:14 au cycle précédent. Et

00:14:18:15 - 00:14:20:16 Je vous précise, Charlotte, tu te fais préciser pardon,

00:14:20:22 - 00:14:22:22 toi, tu tu conseille ou en tout cas,

00:14:22:22 - 00:14:24:15 tu choisis d'investir plutôt

00:14:25:02 - 00:14:28:01 dans l'industrie aurifère que que dans la valeur

00:14:28:04 - 00:14:30:02 hors pur, on est d'accord. Ce que

00:14:30:02 - 00:14:31:05 En train dire, C'est que là,

00:14:31:05 - 00:14:32:22 les marge sont vraiment plus fortes. Quoi?

00:14:33:02 - 00:14:36:03 Là, les marges sont vraiment en phase d'extension.

00:14:36:09 - 00:14:40:06 Et donc quand vous investissez dans l'industrie aurifère,

00:14:40:10 - 00:14:43:03 eh bien, vous bénéficiez de cet effet de le bien.

00:14:44:12 - 00:14:47:08 C'est ça qu'on dit aujourd'hui après, effectivement,

00:14:47:23 - 00:14:50:23 c'est plutôt des investissements qui sont complémentaires.

00:14:50:23 - 00:14:55:08 Et nous on dit, on recommande souvent d'avoir une poche soit

00:14:55:17 - 00:14:58:19 d'or directement et en complément aussi une poche

00:14:59:06 - 00:15:00:10 de société aurifère.

00:15:00:10 - 00:15:03:19 Puisque là on dire, il y a un effet de levier,

00:15:03:19 - 00:15:05:00 mais il peut y avoir aussi un effet.

00:15:05:17 - 00:15:09:15 Donc, il faut prendre en compte ces différents éléments

00:15:10:12 - 00:15:11:17 en terme de valorisation.

00:15:11:22 - 00:15:15:10 Si on peut juste terminer sur l'ensemble des valorisations,

00:15:15:21 - 00:15:19:16 eh bien, aujourd'hui, il y a encore finalement une des côtes

00:15:20:17 - 00:15:23:05 au prix spot des sociétés aurifères

00:15:23:08 - 00:15:24:12 par rapport au prix de l'or.

00:15:24:21 - 00:15:28:16 Donc on peut encore investir sur sur ces

00:15:28:16 - 00:15:30:04 sociétés aujourd'hui. Ok,

00:15:30:17 - 00:15:32:10 Donc il y a quand même encore des perspectives

00:15:33:04 - 00:15:35:12 et on n'est pas uniquement sur une valeur refuge parce que

00:15:35:15 - 00:15:37:17 c'est important qu'on ait ces éléments de langage pour nos

00:15:37:17 - 00:15:39:00 clients qu'on l'explique à nos clients.

00:15:39:11 - 00:15:41:12 Il y a l'un de l'industrie de l'or est une industrie

00:15:41:12 - 00:15:43:14 extrêmement, extrêmement active.

00:15:43:23 - 00:15:46:03 Il y a aussi beaucoup d'innovation dans l'industrie de l'or,

00:15:46:03 - 00:15:48:00 parce que l'extraction, ça se fait plus au

00:15:48:02 - 00:15:49:11 pilet comme il y a 200 ans. Quoi?

00:15:50:03 - 00:15:53:24 Oui, quand on parle de produits

00:15:53:24 - 00:15:57:10 Exagère, mais on Exagère un petit peu.

00:15:57:10 - 00:15:59:22 Effectivement cet épi là,

00:16:00:01 - 00:16:03:04 on va dans la mine de la même manière, non, non,

00:16:03:04 - 00:16:04:09 tout est mécanisé.

00:16:04:19 - 00:16:08:20 Tout est évidemment industrialisé.

00:16:09:12 - 00:16:12:19 Les teneurs aujourd'hui sur une mine d'or,

00:16:13:04 - 00:16:15:17 c'est en moyenne entre 15,

00:16:16:13 - 00:16:18:18 15 grammes la tonne.

00:16:19:02 - 00:16:21:21 Donc on n'est plus du tout dans le même type de production

00:16:22:20 - 00:16:25:16 qu'avant non, tout est mécanisé.

00:16:26:13 - 00:16:29:02 Il y a des normes sociales très importantes.

00:16:29:10 - 00:16:33:14 Il y a des normes environnementales extrêmement drastiques,

00:16:33:17 - 00:16:36:09 quel que soit l'endroit ou miné aujourd'hui.

00:16:36:22 - 00:16:37:23 Donc non,

00:16:38:20 - 00:16:39:20 Merci Charlotte.

00:16:39:21 - 00:16:42:02 Je me permettait, je me permettais de te faire préciser

00:16:42:05 - 00:16:45:04 parce que c'est une matière première et il ne faut pas que

00:16:45:04 - 00:16:47:16 nos clients et l'impression que matière première veut dire

00:16:48:04 - 00:16:51:00 forcément pollution, etc, etc, parce que

00:16:51:00 - 00:16:54:09 Souvent nos clients, Nos clients, mélangent un peu.

00:16:54:16 - 00:16:58:11 Donc c'est bien que tu précises. Merci Christophe.

00:16:59:02 - 00:17:00:13 On va parler évidemment d'espace.

00:17:00:13 - 00:17:02:14 Tout le monde avait compris un super blague,

00:17:02:23 - 00:17:06:03 dit à cinq minutes, est ce que tu peux nous dire toi dans le

00:17:06:03 - 00:17:09:15 contexte, pourquoi c'est une des thématiques parce que tu en

00:17:09:15 - 00:17:11:14 défends d'autres, mais pourquoi c'est une des thématiques

00:17:11:19 - 00:17:15:02 que tu penses être parfaitement adaptée au market timing

00:17:16:10 - 00:17:17:10 Aujourd'hui. En fait, on

00:17:17:10 - 00:17:19:14 parle beaucoup de spatial,

00:17:19:14 - 00:17:22:15 notamment dans le contexte de la défense spatiale,

00:17:22:15 - 00:17:24:13 parce qu'on voit une augmentation des budgets militaires

00:17:24:13 - 00:17:26:03 aussi bien en Europe qu'aux états-unis

00:17:26:06 - 00:17:27:08 et dans le reste du monde.

00:17:27:16 - 00:17:29:21 Et une grosse partie de ces nouveaux

00:17:30:18 - 00:17:33:07 financements de ces nouveaux budgets militaires, en fait,

00:17:33:07 - 00:17:36:04 sont dédiés à l'achat d'équipements et particulièrement à

00:17:36:04 - 00:17:38:07 l'achat d'équipements dans des technologies avancées,

00:17:38:07 - 00:17:41:10 notamment tout ce qui concerne l'aérien et l'espace.

00:17:41:10 - 00:17:43:18 Donc on parle de détection aériennes,

00:17:44:05 - 00:17:47:02 de missiles de protection antimissile on parle du

00:17:47:02 - 00:17:48:05 golden dôme maintenant.

00:17:48:05 - 00:17:50:12 Donc donc de faire faire au dessus des et états-unis qui va

00:17:50:18 - 00:17:54:10 protéger l'espace et l'atmosphère au des états-unis de

00:17:54:10 - 00:17:55:12 toute menace extérieure.

00:17:55:17 - 00:17:57:11 Donc, il y a énormément de

00:17:58:00 - 00:17:59:18 de projets de programme aujourd'hui,

00:17:59:18 - 00:18:00:20 je rappelle juste le golden d,

00:18:00:20 - 00:18:03:23 c'est 175 000 000 000 de dollars sur trois ou quatre ans et

00:18:03:23 - 00:18:06:03 que aujourd'hui, la taille de l'écosystème spatial,

00:18:06:03 - 00:18:08:20 c'est à peu près 600 650 000 000 000 de dollars,

00:18:09:04 - 00:18:11:20 dont seulement 73 000 000 000 pour la défense.

00:18:11:20 - 00:18:13:20 Donc, on voit qu'il y a des ordres de grandeur qui

00:18:13:20 - 00:18:14:22 deviennent très importants.

00:18:14:22 - 00:18:18:05 Et donc on voit davantage d'intérêt pour cet écosystème pour

00:18:18:05 - 00:18:19:15 toutes les sociétés industrielles,

00:18:19:15 - 00:18:21:12 que ce soit les grands conglomérats en Europe,

00:18:21:12 - 00:18:22:24 aux Etats-Unis ou alors

00:18:23:14 - 00:18:25:09 pour les sociétés qu'on appelle nous,

00:18:25:09 - 00:18:26:19 les purs player du spatial,

00:18:27:05 - 00:18:29:17 des sociétés de plus petite taille qui vont faire 100 pour

00:18:29:17 - 00:18:32:13 de leur activité sur des missions spatiales ou sur de

00:18:32:13 - 00:18:33:14 la défense spatiale.

00:18:33:17 - 00:18:36:01 Mais si on regarde de manière plus large les système

00:18:36:01 - 00:18:39:08 spatial, qui que c'était à peu près 600 630 000 000 000 de

00:18:39:08 - 00:18:43:14 dollars s'accroît d'un peu près neuf à 10 par an.

00:18:43:18 - 00:18:45:23 Et donc c'est tiré par trois grands moteurs

00:18:46:22 - 00:18:49:13 de croissance structurelle, le premier moteur.

00:18:49:15 - 00:18:51:17 Donc on a parlé de la défense spatiale.

00:18:51:17 - 00:18:53:23 Donc je vous parlais d'abord, cil y avait une croissance de

00:18:53:23 - 00:18:56:04 neuf, 10 % par an sur ce segment là.

00:18:56:04 - 00:18:57:10 Mais sur les deux dernières années,

00:18:57:10 - 00:18:58:18 on a vu une forte accélération,

00:18:58:24 - 00:19:02:10 18 de croissance annuelle en 2023 24 de croissance

00:19:02:10 - 00:19:04:00 annuelle en 2024.

00:19:04:00 - 00:19:05:15 Et comme je l'expliquais, en fait,

00:19:05:15 - 00:19:08:16 la hausse des budgets militaires alimente beaucoup

00:19:09:16 - 00:19:13:10 tous ces acteurs de l'écosystème de la défense spatiale qui

00:19:13:10 - 00:19:15:08 sont souvent des sociétés qui ont à la fois des activités

00:19:15:08 - 00:19:18:06 civiles et à la fois des activités de défense,

00:19:18:16 - 00:19:20:18 l'autre moteur de croissance structurelle,

00:19:20:19 - 00:19:22:20 qui est aussi plus historique,

00:19:22:20 - 00:19:24:13 c'est évidemment le développement des applications

00:19:24:13 - 00:19:29:07 commerciales après les années 1950 à 1970 ou le financement

00:19:29:17 - 00:19:32:19 pour l'exploration spatiale allait financement public,

00:19:32:23 - 00:19:35:00 aller dans des agences spatiales internationales.

00:19:35:09 - 00:19:37:23 On a eu l'émission Apollo notamment ensuite, ensuite,

00:19:37:23 - 00:19:39:16 il y a eu un certain désintérêt du public.

00:19:39:21 - 00:19:43:03 Et donc le financement public s'est ta arrivé un petit peu.

00:19:43:03 - 00:19:46:06 Et à ce moment là, on a vu arriver de nouvelles sociétés

00:19:46:13 - 00:19:48:23 dans le spatial qui ont développé de nouvelles applications.

00:19:49:01 - 00:19:51:08 On a d'abord eu la télécommunication par satellite,

00:19:51:18 - 00:19:53:06 les satellites météorologiques.

00:19:53:06 - 00:19:57:00 On a eu les satellites d'observation de la terre pour des

00:19:57:00 - 00:19:58:19 raisons de renseignements,

00:19:58:19 - 00:20:01:03 mais aussi pour d'autres applications.

00:20:01:19 - 00:20:03:02 On a eu la télé payante.

00:20:03:02 - 00:20:05:18 Maintenant, on a tout le géo actionnement qui est quelque

00:20:05:18 - 00:20:09:11 chose de critique pour l'agriculture de position pour la

00:20:09:11 - 00:20:11:19 publicité digitale pour le transport.

00:20:11:20 - 00:20:15:09 Pour l'industrie, on a énormément d'applications qui sont

00:20:15:09 - 00:20:17:18 liées, même militaires au gé positionnement

00:20:18:06 - 00:20:20:12 gé positionnement, imagerie spatiale

00:20:20:21 - 00:20:23:13 et j'en oublie.

00:20:24:07 - 00:20:26:16 Et les communication par satellite sont les trois grands

00:20:26:20 - 00:20:29:11 vecteurs de la croissance des applications commerciales

00:20:29:11 - 00:20:30:21 liées à l'écosystème spatial.

00:20:30:22 - 00:20:32:21 Tout ça, c'est le deuxième moteur de croissance

00:20:33:01 - 00:20:34:03 structurelle de l'écosystème.

00:20:34:11 - 00:20:36:06 Le troisième, c'est l'exploration spatiale.

00:20:36:07 - 00:20:39:06 Donc ça avait un petit peu diminué en terme de poids du PIB

00:20:39:13 - 00:20:43:06 consacré à l'exploration spatiale dans les années 80 90.

00:20:43:10 - 00:20:45:12 Mais depuis en fait 2010,

00:20:45:17 - 00:20:49:23 on voit un regain de velléité d'accès à l'espace d'accès à

00:20:49:23 - 00:20:53:15 la lune entre la Chine, notamment la Russie, l'inde,

00:20:53:16 - 00:20:55:19 le Japon, l'europe et surtout les Etats-Unis.

00:20:55:21 - 00:20:59:03 Et donc Donald Trump a relancé le projet timmi en 2017 pour

00:20:59:03 - 00:21:01:22 renvoyer des astronautes américains sur la lune et parler

00:21:01:23 - 00:21:05:05 sept années d'envoyer des astronautes américains sur mars.

00:21:05:07 - 00:21:07:17 Donc voilà, on a un regain de financement public,

00:21:08:00 - 00:21:09:19 à la fois pour l'exploration spatiale,

00:21:09:24 - 00:21:11:19 à la fois pour la défense spatiale.

00:21:11:19 - 00:21:14:11 Et à côté de ça, on a des applications commerciales qui

00:21:14:11 - 00:21:18:10 représentent à peu près 78 % du marché total spatial

00:21:19:01 - 00:21:20:15 qui se développe de plus en plus.

00:21:20:15 - 00:21:22:15 Donc beaucoup d'intérêt pour cette thématique,

00:21:22:21 - 00:21:25:11 une phase de consolidation en 2022, 2023,

00:21:25:11 - 00:21:27:06 beaucoup de sociétés de plus petite taille

00:21:27:10 - 00:21:28:12 ont eu des difficultés.

00:21:28:12 - 00:21:30:13 Elles ont été rachetées par des grands groupes qui

00:21:30:13 - 00:21:33:10 aujourd'hui ont une taille critique plus forte et qui sont

00:21:33:10 - 00:21:35:00 capables d'honorer des contrats qui

00:21:35:00 - 00:21:36:01 deviennent de plus en plus gros.

00:21:36:07 - 00:21:38:00 Parfait. Super, merci.

00:21:38:13 - 00:21:39:22 Un terrain de jeu qui, à la fois

00:21:40:19 - 00:21:43:07 et l'ouverture à tous les fantasmes intellectuels, l'espace,

00:21:43:07 - 00:21:44:16 ça ouvre toutes les perspectives,

00:21:44:16 - 00:21:48:18 mais avec des choses très concrètes qui finalement, moi,

00:21:48:24 - 00:21:50:17 je trouve, c'est très, très intéressant la gestion

00:21:50:17 - 00:21:53:12 thématique parce que on se spécialise, mais en fait,

00:21:53:12 - 00:21:55:13 il y a énormément de choses de notre vie que notre dit

00:21:55:13 - 00:21:57:08 quotidiennes qui nous entourent et qui font partie de ces

00:21:57:08 - 00:22:00:13 thématiques justement Raphaël,

00:22:00:13 - 00:22:02:21 on a choisi ce matin de parler de souveraineté européenne.

00:22:02:21 - 00:22:05:00 Je vais résumer comme ça. Évidemment cette approche,

00:22:05:09 - 00:22:07:08 on est en plein dedans, un peu dans ce que vient de dire

00:22:07:15 - 00:22:10:00 Christophe par rapport à la Chine et les Etats-Unis.

00:22:10:00 - 00:22:11:18 L'europe doit aussi se réveiller là dessus.

00:22:11:18 - 00:22:14:14 Et c'est aussi des longues perspectives et un super levier

00:22:14:14 - 00:22:15:15 d'opportunité pour toi.

00:22:16:04 - 00:22:17:22 Oui, un super levier d'opportunité.

00:22:18:09 - 00:22:22:02 On parle de méga tendances intergénérationnelle en ligne,

00:22:22:14 - 00:22:25:04 ce qu'on va avoir, par exemple, sur la technologie ou il y

00:22:25:05 - 00:22:28:12 a, on a aujourd'hui et depuis quelques années maintenant,

00:22:28:12 - 00:22:31:15 une vraie prise de conscience en Europe de nos fébrilités.

00:22:31:15 - 00:22:35:00 Il y a eu plusieurs événements géopolitiques qui nous ont

00:22:35:01 - 00:22:36:20 fait prendre conscience que finalement,

00:22:36:20 - 00:22:38:18 nous étions trop dépendants de l'extérieur,

00:22:39:08 - 00:22:41:14 trop dépendants de grands acteurs internationaux,

00:22:42:01 - 00:22:45:12 pas toujours très amicaux à notre égard et qu'il était

00:22:45:12 - 00:22:47:18 temps, probablement de réinvestir dans notre avenir,

00:22:48:07 - 00:22:51:02 se réapproprier les chaînes de valeur réapprendre

00:22:51:02 - 00:22:52:07 certains savoir faire.

00:22:52:20 - 00:22:55:18 On peut argumenter que les décennies précédentes d'hyer

00:22:55:18 - 00:22:58:22 mondialisation nous ont rendu un petit peu plus dépendant,

00:22:59:05 - 00:23:01:16 nous ont conduits à peut être

00:23:02:14 - 00:23:04:07 délocalisé, beaucoup de savoir faire.

00:23:04:10 - 00:23:07:03 Et aujourd'hui, cette tendance existe de relocalisation.

00:23:07:17 - 00:23:10:21 Donc on va parler évidemment d'avènement de président Trump

00:23:11:04 - 00:23:14:23 en 2016, on va parler de du ko,

00:23:15:04 - 00:23:18:06 de cette prise de conscience que sur la pharma sur

00:23:18:06 - 00:23:21:02 l'industrie, nos capacités étaient insuffisantes.

00:23:21:13 - 00:23:24:05 On va parler évidemment de la guerre commerciale.

00:23:24:05 - 00:23:26:16 Plus récemment, tous ces événements ont conduit à

00:23:26:16 - 00:23:28:00 l'émergence de cette méga tendance.

00:23:29:00 - 00:23:30:07 Ce qui est important de garder en tête,

00:23:30:07 - 00:23:33:14 c'est que nous sommes aujourd'hui bien au delà des mots.

00:23:34:00 - 00:23:38:06 Nous avons des plans de déploiement de capitaux massifs au

00:23:38:06 - 00:23:41:24 niveau européen, au niveau des pays qui se déploient

00:23:42:15 - 00:23:45:02 sur toute une série thématiques autour de la souveraineté,

00:23:45:03 - 00:23:46:11 évidemment la défense,

00:23:47:08 - 00:23:50:17 tous les pays européens réarment au son du canon

00:23:52:00 - 00:23:55:10 aussi au niveau européen, on voit des plans être mobilisés.

00:23:55:10 - 00:23:57:06 On a parlé de 800 000 000 000 d'euros, par exemple,

00:23:57:08 - 00:23:59:01 avec le plan re Europe,

00:23:59:12 - 00:24:02:11 on va parler aussi de l'énergie we power et use et

00:24:02:11 - 00:24:04:09 300 000 000 000 d'euros d'ici 2027,

00:24:04:17 - 00:24:07:22 on va parler de la technologie innovation act.

00:24:08:19 - 00:24:10:24 Chip, désolé, c'est que des anglicismes,

00:24:10:24 - 00:24:12:05 mais c'est comme ça qu'il s'appelle.

00:24:12:14 - 00:24:13:23 On va parler de la pharma.

00:24:14:07 - 00:24:15:09 Bref, aujourd'hui,

00:24:15:16 - 00:24:17:20 ces plans de déploiement de capitaux existent.

00:24:17:20 - 00:24:20:17 Ils sont massifs et l'idée, c'est de se mettre en face,

00:24:21:04 - 00:24:23:02 aller chercher les entreprises.

00:24:23:10 - 00:24:26:18 Ils font face à cette commande publique qui sont souvent des

00:24:26:18 - 00:24:29:23 grands champions européens et qui doivent bénéficier

00:24:30:13 - 00:24:33:08 à court, moyen et long terme en termes de croissance du

00:24:33:08 - 00:24:35:18 chiffre d'affaires et en termes de profitabilité

00:24:36:06 - 00:24:40:00 de ces grands plans de déploiement de capitaux, non?

00:24:40:06 - 00:24:41:22 Donc ça, c'est la première

00:24:42:12 - 00:24:43:21 première intuition derrière cette approche.

00:24:44:13 - 00:24:47:11 Deuxième intuition, c'est que ce segment de la souveraineté,

00:24:47:11 - 00:24:50:17 finalement, on le navigue, on le connaît bien chez tikoo,

00:24:51:01 - 00:24:52:08 c'est quelque chose dans lequel on

00:24:52:08 - 00:24:53:10 investit depuis longtemps.

00:24:53:18 - 00:24:56:23 Vous savez qu'on a lancé un fonds de premier fonds

00:24:56:23 - 00:25:00:21 décarbonation sur le rêve est écoutée en 2018 avec un

00:25:01:01 - 00:25:02:21 milliard investi sur cette stratégie.

00:25:03:07 - 00:25:07:07 En 2020, on a lancé le fonds dqu

00:25:07:14 - 00:25:12:07 aérospatial et défense qui a été lancé au moment du vide,

00:25:12:10 - 00:25:15:16 en partenariat avec d'assaut thalès safran,

00:25:15:23 - 00:25:17:20 Airbus et l'etat français.

00:25:18:06 - 00:25:21:00 Donc on est en capacité de s'entourer aussi des grands

00:25:21:00 - 00:25:22:06 donneurs d'ordre de la filière.

00:25:22:13 - 00:25:24:00 Et c'est quelque chose qui est vraiment

00:25:24:16 - 00:25:26:10 complètement intégré dans notre approche.

00:25:26:22 - 00:25:30:00 On est en partenariat avec ces grands donneurs d'ordre pour

00:25:30:00 - 00:25:31:05 mieux investir, mieux,

00:25:31:05 - 00:25:33:12 choisir les valeurs et mieux comprendre des filières.

00:25:34:09 - 00:25:37:01 On a le plus grand fonds de cybersécurité en Europe.

00:25:37:08 - 00:25:40:06 On a lancé un fonds d'agriculture régénératrice aussi.

00:25:40:13 - 00:25:41:16 Et donc, plus récemment,

00:25:41:21 - 00:25:44:09 on en reparlera un fonds sur les actions sur la

00:25:44:09 - 00:25:45:10 souveraineté européenne.

00:25:45:16 - 00:25:47:10 Donc voilà cette thématique de la souveraineté.

00:25:47:10 - 00:25:48:20 C'est une thématique qu'on connaît bien.

00:25:48:24 - 00:25:51:18 Encore une fois, l'idée que c'était une émergence de méga

00:25:51:23 - 00:25:55:07 tendance et que, à court moyen et long terme, ça sera

00:25:55:24 - 00:25:59:14 source de performance pour une thématique de fonds de

00:25:59:14 - 00:26:02:12 portefeuille comme nous pourrions argumenter que c'est le

00:26:02:12 - 00:26:04:04 cas, par exemple, sur l'intelligence artificielle.

00:26:05:00 - 00:26:08:01 Donc, ce que ce que je ce que je retire de ce que vous

00:26:08:01 - 00:26:11:05 dites, c'est qu'en fait on est quand même dans une sur des

00:26:11:05 - 00:26:14:10 économies, vous êtes sur des thèmes dont il y a beaucoup

00:26:14:10 - 00:26:15:10 d'investissements de prévu.

00:26:15:12 - 00:26:17:11 Et finalement, ce qui est optimiste et positif,

00:26:17:20 - 00:26:19:07 c'est là ou il y a des vrais

00:26:19:24 - 00:26:22:24 relais d'investissement forts avec évidemment des et états

00:26:23:04 - 00:26:26:02 ou des fédérations qui mettent les moyens.

00:26:26:07 - 00:26:27:24 Donc ça veut dire, ça ouvre des perspectives.

00:26:28:11 - 00:26:29:21 Alors justement, le temps passe si vite,

00:26:29:21 - 00:26:32:01 parce que c'est très intéressant ce que vous dites et vous

00:26:32:01 - 00:26:35:02 savez, qui nous suivent régulièrement sur zum, mauvaise moi,

00:26:35:02 - 00:26:36:04 j'aime bien terminé avec du concret.

00:26:36:24 - 00:26:38:19 Alors ce matin, évidemment, ça coule de source puisqu'on a

00:26:38:19 - 00:26:42:02 choisi d'avancer tout de suite les thématiques qu'on

00:26:42:02 - 00:26:43:21 défendait, mais est ce que vous pouvez pouvez nous aller.

00:26:43:21 - 00:26:48:00 Nous pitcher en une minute, une minute, 30 thématique,

00:26:48:08 - 00:26:51:16 vous défendez que vous gérez avec quelques chiffres rapides

00:26:51:16 - 00:26:53:19 pour nous donner envie finalement à nos auditeurs

00:26:53:19 - 00:26:56:05 spectateurs ce matin de prendre notre téléphone d,

00:26:56:06 - 00:26:57:09 d'appeler vos équipes,

00:26:57:09 - 00:27:00:07 se pour aller un peu plus loin dans ce que vous voulez de me

00:27:00:07 - 00:27:02:05 dire Christophe, je te fais commencer

00:27:03:02 - 00:27:04:02 Très bien. J'ai

00:27:04:02 - 00:27:07:00 déjà donné le chiffre important à un écosystème spatial

00:27:07:00 - 00:27:08:19 de 630 000 000 000 de dollars.

00:27:08:19 - 00:27:11:16 Aujourd'hui, on s'attend à ce qu'il soit multiplié par trois

00:27:12:01 - 00:27:13:21 sur les 10 à 12 années qui viennent.

00:27:13:21 - 00:27:15:11 Donc il atteigne huit trion.

00:27:15:16 - 00:27:17:20 D'ailleurs, ses prévisions ont été faites avant

00:27:17:20 - 00:27:20:08 l'accélération des dépenses dans le spatial

00:27:20:10 - 00:27:21:18 dans la défense spatiale.

00:27:21:18 - 00:27:23:20 Donc je pense que ces estimations pourraient être revue.

00:27:24:01 - 00:27:25:24 Je parlais d'un projet golden dôme,

00:27:26:08 - 00:27:29:06 lui tout seul représente déjà 175 000 000 000 de dollars.

00:27:29:07 - 00:27:32:04 Donc beaucoup d'investissements à la fois dans la défense

00:27:32:04 - 00:27:34:04 spatiale, à la fois dans l'exploration spatiale.

00:27:34:10 - 00:27:36:00 On a aussi beaucoup en fait

00:27:37:23 - 00:27:40:22 de de déploiement d'activités commerciales.

00:27:41:02 - 00:27:43:13 Donc, avec des révolutions dans les télécommunications,

00:27:43:13 - 00:27:45:21 par satellite, dans l'agriculture de précision,

00:27:45:21 - 00:27:47:18 dans l'optimisation de routes logistiques,

00:27:47:21 - 00:27:50:13 on parle maintenant de production industrielle et

00:27:50:13 - 00:27:53:09 biomédicales dans l'espace pour utiliser la microgravité ou

00:27:53:09 - 00:27:54:21 l'absence de gravité pour produire

00:27:55:01 - 00:27:56:06 des objets très complexes.

00:27:56:07 - 00:27:58:12 Donc, il y a beaucoup d'applications possibles.

00:27:59:06 - 00:28:01:24 Même je n'ai même pas parlé de la gestion des débris

00:28:01:24 - 00:28:03:00 orbitaux aussi, qui y est une

00:28:03:03 - 00:28:04:09 nouvelle activité qui se développe.

00:28:04:09 - 00:28:06:09 Il y a des sociétés très innovantes qui se sont cotées en

00:28:06:09 - 00:28:07:21 bourse sur ce segment là.

00:28:07:21 - 00:28:10:24 Donc nous, l'important, c'est d'avoir en fait une thématique

00:28:10:24 - 00:28:13:17 qui soit la plus large possible pour qu'elle ait plusieurs

00:28:13:17 - 00:28:15:10 moteurs de croissance structurelle,

00:28:15:10 - 00:28:18:14 qu'elle soit investisseurs à tout moment par tous types

00:28:18:14 - 00:28:20:12 d'investisseurs et qu'on évite en fait

00:28:20:12 - 00:28:21:14 des grosses volatilité.

00:28:21:14 - 00:28:24:08 L'important qu'on ait un gestion in géante de font

00:28:24:08 - 00:28:26:21 thématique, c'est d'identifier les différentes vagues de

00:28:26:21 - 00:28:28:11 monétisation d'une innovation,

00:28:28:12 - 00:28:30:23 d'une révolution technologique et en fait de

00:28:30:23 - 00:28:32:01 se positionner en amont.

00:28:32:06 - 00:28:34:19 Et une fois que ce sous segment là est bien compris ou

00:28:34:20 - 00:28:36:01 qu'on a un peu d'engouement.

00:28:36:01 - 00:28:38:04 Et donc des valorisations qui deviennent élevées,

00:28:38:06 - 00:28:40:00 on prend nos profits et on réal.

00:28:40:07 - 00:28:42:10 C'est pour ça que dans l'écosystème spatial,

00:28:42:10 - 00:28:45:10 on va à la fois investir sur des sociétés qui fournissent

00:28:45:10 - 00:28:47:04 l'infrastructure physique digitale.

00:28:47:04 - 00:28:48:10 Pour cet écosystème spatial,

00:28:48:15 - 00:28:50:23 on va investir aussi dans les utilisateurs de

00:28:50:23 - 00:28:52:14 données geospatial.

00:28:52:14 - 00:28:55:02 Donc gé positionnement, imagerie satellite,

00:28:55:06 - 00:28:57:04 télécommunications par satellite, on en a parlé.

00:28:57:04 - 00:29:01:02 Donc ça permet de diversifier le fond et qu'on soit capable

00:29:01:08 - 00:29:03:21 de ré, allouer le portefeuille entre les différentes poches

00:29:03:21 - 00:29:05:06 d'investissement, les différents sous segment,

00:29:05:19 - 00:29:07:05 en fonction des perspectives de

00:29:07:05 - 00:29:08:10 croissance et de valorisation,

00:29:09:01 - 00:29:11:15 Le fond s'appelle Échiquier space.

00:29:12:13 - 00:29:14:14 C'est important de parler et tu peux nous donner la taille

00:29:14:14 - 00:29:15:20 du fonds actuellement juste rapide.

00:29:15:20 - 00:29:18:24 Il fait maintenant 250 000 000 d'euros très bonne

00:29:18:24 - 00:29:21:14 performance cette année et progres de 28 et

00:29:21:20 - 00:29:22:24 70 les dernières.

00:29:23:01 - 00:29:25:09 Mais les valorisations sont toujours attractives parce qu'on

00:29:25:09 - 00:29:28:04 a re balancé, le portefeuille justement pour qu'on est

00:29:28:07 - 00:29:30:01 toujours du potentiel d'appréciation dans le fond,

00:29:30:12 - 00:29:31:14 J'aime bien taquiner.

00:29:31:14 - 00:29:33:09 Quand j'ai des invités qui sont des gérants ou des

00:29:33:09 - 00:29:35:05 directeurs de stratégie, j'aime bien leur faire faire un

00:29:35:05 - 00:29:36:17 petit pitch commercial quand même à la fin.

00:29:37:06 - 00:29:39:16 Merci Christophe. C'est une belle réussite space.

00:29:40:04 - 00:29:44:08 Il a bien évolué sur quelques années. Bravo, allez, Raphaël.

00:29:44:08 - 00:29:45:21 Et on va garder l'or, évidemment pour la fin

00:29:45:21 - 00:29:46:24 que c'est le grand sujet.

00:29:47:08 - 00:29:49:11 Donc aujourd'hui, ton fond, souveraineté.

00:29:49:11 - 00:29:50:13 Comment s'appelle t? Il s'il te

00:29:50:13 - 00:29:53:20 Plaît, c'est tiki European sovereignty fund il a été

00:29:53:20 - 00:29:54:24 lancé en 2023.

00:29:55:00 - 00:29:57:11 C'est un des précurseurs sur cette thématique

00:29:57:24 - 00:30:00:10 avec cinq grandes thématiques d'investissement.

00:30:00:19 - 00:30:02:21 Et au sein de chacune de ces thématiques,

00:30:02:21 - 00:30:04:20 secteur stratégies d'investissement,

00:30:04:20 - 00:30:06:17 on va aller sélectionner les meilleures valeurs.

00:30:06:17 - 00:30:08:22 Selon nous. Donc un gros mandat de sélection de valeur,

00:30:09:07 - 00:30:12:00 on va faire de la défense et entreprises comme ride metal

00:30:12:05 - 00:30:15:09 d'assaut thalès leonardo, première thématique,

00:30:15:20 - 00:30:19:04 on va faire une thématique d'autonomie industrielle

00:30:20:03 - 00:30:22:17 avec Schneider, le grand air liquide.

00:30:22:17 - 00:30:25:00 On voit vraiment qu'on est vraiment sur des qualités de

00:30:25:04 - 00:30:26:13 signature qui sont exceptionnelles,

00:30:26:21 - 00:30:27:24 ce qui se fait de lui en Europe.

00:30:28:11 - 00:30:30:17 Les infrastructures aussi sont au cœur de la

00:30:30:17 - 00:30:31:20 souveraineté européenne.

00:30:32:06 - 00:30:34:01 Vin c, iberdrola,

00:30:34:01 - 00:30:36:17 on ne manque pas de grands champions européens sur les

00:30:36:17 - 00:30:40:02 infrastructures et ils doivent être capables de faire face à

00:30:40:02 - 00:30:41:12 cette commande publique et de

00:30:41:12 - 00:30:42:20 pouvoir croît leurs chiffre d'affaires.

00:30:43:00 - 00:30:45:11 Et puis la tech, évidemment, la tech en Europe,

00:30:45:11 - 00:30:47:01 on en a pas assez, on est tous d'accord,

00:30:47:05 - 00:30:48:19 mais on a quand même quelques grands champions.

00:30:48:19 - 00:30:51:01 On a vu à sms ce matin, publier des résultats

00:30:52:05 - 00:30:54:11 SAP en est un autre en France, il da au système.

00:30:54:18 - 00:30:57:24 Donc bref, un portefeuille concentré de sélections de

00:30:57:24 - 00:31:01:20 valeurs qui ont potentiellement deux relais de performance,

00:31:02:04 - 00:31:04:22 d'une part, être exposé à cette thématique de souveraineté,

00:31:04:22 - 00:31:06:22 cette méga tendance et d'autre part,

00:31:06:22 - 00:31:08:09 aller chercher les meilleurs acteurs,

00:31:08:09 - 00:31:09:13 faire de la sélection de valeur

00:31:10:04 - 00:31:12:07 outre 30 et 40 livres dans le portefeuille,

00:31:12:19 - 00:31:15:09 un peu plus de deux ans d'historique de performance,

00:31:15:21 - 00:31:18:15 un fonds qui est maintenant complètement référencé en termes

00:31:18:15 - 00:31:20:07 d'assurance vie est disponible en pays.

00:31:21:01 - 00:31:22:15 Et en termes de performance,

00:31:22:21 - 00:31:26:07 on va parler sur l'année de 20 % sur la parisi

00:31:27:07 - 00:31:29:16 contre une quinzaine de pour l'indice européen.

00:31:29:16 - 00:31:31:17 Donc un joli profil de performance.

00:31:31:23 - 00:31:34:16 Et encore une fois, une projection long terme sur une

00:31:34:16 - 00:31:35:18 thématique qui, selon nous,

00:31:35:18 - 00:31:37:08 va se déployer sur plusieurs années.

00:31:37:16 - 00:31:40:15 Parfait, merci. Bravo, Raphaël Charlotte. Je gardai.

00:31:40:15 - 00:31:42:20 Donc, pour la fin, est ce que tu peux nous donner quelques

00:31:42:20 - 00:31:44:04 éléments précis sur le fond.

00:31:44:06 - 00:31:45:16 Or que tu gères

00:31:46:07 - 00:31:47:13 Effectivement nous,

00:31:47:19 - 00:31:52:06 notre fonds cm global gold est un fonds historique puisque

00:31:52:08 - 00:31:55:18 c'est un des plus anciens fonds de la place de paris.

00:31:55:21 - 00:31:57:10 Sur cette thématique, on a une vraie

00:31:57:10 - 00:31:59:02 expertise de long terme.

00:31:59:18 - 00:32:03:10 Donc vous l'aurez compris nous. Et c'est un fonds equity.

00:32:03:22 - 00:32:07:20 On n'a pas de vocation à avoir d'or d'or physique,

00:32:07:23 - 00:32:09:18 par exemple, dans notre fond.

00:32:11:04 - 00:32:14:03 Et donc c'est un fonds qui est vraiment complémentaire à un

00:32:14:03 - 00:32:16:05 investissement d'or.

00:32:17:19 - 00:32:19:04 L'avantage de notre fonds,

00:32:19:04 - 00:32:22:08 c'est qu'on peut investir sur l'ensemble des types de

00:32:22:08 - 00:32:23:19 sociétés aurifères.

00:32:23:24 - 00:32:27:10 Ça va des sociétés major qui produisent beaucoup d'onces à

00:32:27:10 - 00:32:29:17 des développeurs ou il n'y a pas de production.

00:32:29:18 - 00:32:31:20 Donc sans on est vraiment libre dans notre,

00:32:32:03 - 00:32:33:07 dans notre allocation,

00:32:33:19 - 00:32:36:11 ça nous permet d'avoir de la flexibilité,

00:32:36:18 - 00:32:39:18 de la liquidité et du coût de faire de la performance.

00:32:40:09 - 00:32:42:01 Voilà, évidemment,

00:32:42:01 - 00:32:45:01 nous pouvons également investir dans les sociétés dites de

00:32:45:03 - 00:32:48:18 royauté, notamment dans des périodes un peu plus calmes,

00:32:49:00 - 00:32:51:20 parce que dans des périodes de forte hausse,

00:32:51:20 - 00:32:54:15 comme actuellement, elles performent un petit peu moins bien

00:32:54:19 - 00:32:56:01 que les producteurs,

00:32:56:01 - 00:32:57:20 mais elles ont des performances qui sont tout à

00:32:57:20 - 00:33:00:00 fait honorables.

00:33:00:03 - 00:33:03:20 Et nous avons aussi la possibilité d'avoir une petite

00:33:03:23 - 00:33:06:03 diversification qui est très utile

00:33:07:00 - 00:33:10:01 dans des temps moins porteurs pour l'or,

00:33:10:07 - 00:33:13:15 sur des sociétés qui préfèrent, par exemple, puisque

00:33:14:07 - 00:33:17:06 c'est des cycles qui sont différents.

00:33:17:08 - 00:33:18:16 Voilà aujourd'hui,

00:33:18:16 - 00:33:22:17 notre fonds fait plus de 360 000 000 d'euros et on a une

00:33:22:17 - 00:33:26:16 très bonne performance depuis le début de l'année puisqu'on

00:33:26:16 - 00:33:28:14 est à plus de 90 % de performance.

00:33:30:14 - 00:33:33:00 Bon, les Performances passées ne prés jugent pas

00:33:33:00 - 00:33:34:02 des le futur.

00:33:34:03 - 00:33:35:14 On va quand même le signaler,

00:33:35:23 - 00:33:37:11 Mais à la fois, merci Charlotte,

00:33:37:11 - 00:33:39:14 en tout cas d'avoir défendu ça parce que ce n'est pas,

00:33:39:14 - 00:33:41:21 c'est à la fois très confortable, parce qu'évidemment lors,

00:33:42:02 - 00:33:43:13 c'est très intuitif pour nos clients.

00:33:43:14 - 00:33:45:18 Ce n'est pas simple, non plus à défense que le marché est

00:33:45:18 - 00:33:48:21 tellement aussi que qu'il faut trouver des arguments.

00:33:48:21 - 00:33:50:00 Donc, merci d'avoir bien précisé

00:33:50:14 - 00:33:51:21 que c'était un fonds historique.

00:33:51:21 - 00:33:53:10 Évidemment ça, c'est important, je pense.

00:33:54:05 - 00:33:56:21 Et parce que ça veut dire que vous avez vécu toutes les

00:33:56:21 - 00:33:58:21 périodes et toutes les évolutions de l'or.

00:33:58:23 - 00:34:01:13 Donc ce n'est pas une bulle et nos clients vont pouvoir

00:34:01:13 - 00:34:03:01 profiter d'une expertise de long terme.

00:34:03:08 - 00:34:05:13 Merci à tous les trois. On a dépassé un petit peu le timing,

00:34:05:13 - 00:34:06:14 mais c'était très intéressant.

00:34:06:20 - 00:34:08:24 Moi, j'adore définitivement la gestion thématique parce

00:34:08:24 - 00:34:10:15 qu'en tant que conseil en gestion de patrimoine,

00:34:10:21 - 00:34:13:13 je trouve que les visions à moyen long terme sont quand même

00:34:13:13 - 00:34:15:03 beaucoup plus adaptées aux stratégies qu'on

00:34:15:03 - 00:34:16:05 met en place pour nos clients.

00:34:16:05 - 00:34:17:10 Mais ça ne regarde que moi.

00:34:17:10 - 00:34:19:04 Et évidemment mes camarades qui nous écoutent seront

00:34:19:04 - 00:34:20:01 pourront m'envoyer des

00:34:20:01 - 00:34:21:15 commentaires s'ils sont d'accord ou pas.

00:34:21:21 - 00:34:23:19 Je vous dis à très bientôt, on retrouve évidemment toutes

00:34:23:19 - 00:34:26:22 vos équipes sales en disponibilité pour pouvoir parler un

00:34:26:22 - 00:34:29:15 peu plus en détail de vos belles stratégies à très bientôt.

00:34:29:15 - 00:34:31:03 Et nous on se retrouve dans 15 secondes.

00:34:31:03 - 00:34:32:15 On va parler maintenant private equity.