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Cercle des convictions · 12:21
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Cercle des convictions
Inflation, banques centrales, Chine : les signaux clés de la fin d'année dans le Macro Express de Frédéric Leroux (Carmignac)
Chapitres
12:21
Publié le 10 décembre 2025
Résumé
Dans ce Macro Express, Frédéric Leroux, responsable du cross asset et gérant chez Carmignac, décrypte une fin d’année 2025 bien moins récessive que redouté, malgré les chocs politiques et douaniers venus des États-Unis. Pour les CGP, son message est clair : la baisse des taux continue de soutenir les actifs risqués à court terme, mais le vrai risque de 2026 pourrait être le retour d’une inflation plus tenace, notamment outre-Atlantique. Il alerte aussi sur le risque de remontée des taux longs américains, tout en pointant une Chine encore prisonnière de sa crise immobilière mais potentiellement proche d’un point de bascule. Une lecture utile pour préparer les allocations de début d’année sans perdre de vue les déséquilibres qui se reforment déjà.
Citations clés
« A bull market climbs a wall of worry, comme on dit. »
Frédéric Leroux
« Ce ne sont pas les banques centrales qui décident des taux d’intérêt quand il y a de l’inflation, mais c’est l’inflation qui décide. »
Frédéric Leroux
« Tout ce que fait Trump ou presque est inflationniste. »
Carmignac est aujourd’hui l’un des leaders indépendants de la gestion d’actifs financiers en Europe. La société est intégralement détenue par le fondateur et sa famille ainsi que par les collaborateurs. Fondé en 1989, Carmignac cultive l’excellence et s’appuie sur une forte culture entrepreneuriale qui s’incarne dans la liberté et le courage dont dispose l’équipe de gestion pour se forger de solides convictions et les mettre en œuvre. Nous sommes des gérants actifs et des partenaires engagés auprès de nos clients. Notre seule mission est d’offrir aux investisseurs le meilleur de la gestion active et alternative pour leur permettre d’atteindre leurs objectifs à long terme tout en contribuant à bâtir un monde plus durable. Transparents quant à nos décisions d’investissement, nous assumons toujours nos responsabilités et investissons avant tout dans intérêt de nos clients. Nous avons fait de cette conviction notre signature de marque : "Investing in your interest".