IVO Capital : croissance, renforcement de l’équipe crédit et nouvelle offre sur le court terme.

Stéphane : Bienvenue messieurs pour cette interview Zoom Invest. Nous sommes en direct du MidSommer 2025. Vous représentez la belle société de gestion IVO Capital. On va parler d’obligations, de dette et de crédit. C’est un gros sujet, avec un gros appétit des CGP, même si l’environnement n’a pas été simple.

Lucas, tu me fais un petit point sur l’événement : pourquoi le MidSommer en 2025 ?

Lucas : Merci Stéphane. Nous sommes très heureux d’être présents pour ce très bel événement qu’est le MidSommer. Nous voulions également féliciter Yves Mazin, sa liste et son équipe pour cette élection et la nouvelle présidence de la chambre.

C’est aussi très sympa de voir tous les partenaires présents à travers la France se réunir dans ce lieu, puis ensuite au musée Rodin. Ce sera un très bel événement et c’est très bien de voir tous les partenaires au même endroit.

Stéphane : Tant pis pour ceux qui ne viennent pas, parce qu’ils ne seront pas au musée Rodin et ne pourront pas échanger avec vous. Parlons un peu des actualités de la société. Romain, qu’est-ce qui se passe en ce moment chez IVO Capital ?

Romain : Merci Stéphane. Chez IVO, nous connaissons un beau début d’année avec une forte collecte sur tous nos supports, qu’ils soient émergents, haut rendement, investment grade, sur les fonds à échéance ou non.

Nous avons une collecte nette de plus de 100 millions d’euros cette année, après une belle collecte l’année dernière de 300 millions. Nous arrivons à dépasser 1,7 milliard d’euros d’actifs sous gestion chez IVO. Nous sommes très contents, avec aussi des partenaires CGP qui sont de plus en plus importants dans notre base de clientèle.

Cela prouve l’appétit pour des stratégies lisibles de portage obligataire et pour la diversification que nous offrons sur notre classe d’actifs.

Cette croissance importante s’accompagne de recrutements stratégiques chez IVO, à la fois du côté de la gestion et de l’équipe relations investisseurs. Sur la partie gestion, nous avons la chance et sommes très heureux d’accueillir Frédéric Salomon, qui va continuer à mettre un pied bien décidé pour IVO sur le crédit européen, sur lequel il a de nombreuses années d’expérience et un très bon et très long track record.

Cela participe vraiment à continuer à diversifier et à internationaliser un peu notre expertise sur le crédit. Sur la partie relations investisseurs, avec l’arrivée d’Henri Ra sur la partie suisse, nous allons couvrir une clientèle à la fois francophone et alémanique pour diversifier également notre base d’investisseurs.

Stéphane : Merci beaucoup. Lucas, parlons un peu de la gamme, parce qu’il y a des recrutements et des CGP qui sont vraisemblablement plutôt à l’écoute.

Lucas : Exactement.

Stéphane : On fait un petit bilan rapide des fonds qui ont fonctionné ? Je crois que tu as un nouveau fonds dont tu veux nous parler.

Lucas : C’est la petite surprise pour le MidSommer. Nous avons une gamme assez étoffée chez IVO, qui a été plébiscitée de par sa collecte. Nous avons une présence chez les CGP qui est de plus en plus forte.

Nous avons également atteint des paliers importants. Typiquement, notre fonds IVO Fixed Income, le fonds phare, a atteint les 10 ans de track record, premier sur cette période dans sa catégorie. Et il y a aussi la gamme datée, très sollicitée par les partenaires CGP.

Pour la petite surprise, nous allons lancer dans les prochaines semaines le fonds géré par Frédéric Salomon : un fonds IVO euro flexible sur du short duration. À notre avis, il coche beaucoup de cases dans l’univers actuel. Comme l’a répété Romain, le track record de son gérant parle pour lui-même. Nous espérons que ce sera une réussite.

Stéphane : Qu’est-ce que cela veut dire, flexible short duration ?

Lucas : C’est un fonds flexible sur la duration, avec une duration entre moins un an et trois ans. Il va répondre à un besoin dans un contexte de taux peut-être assez volatile ou assez dur à lire, et apporter une performance pérenne avec une volatilité maîtrisée.

Stéphane : Romain, vous avez des convictions sur l’obligataire, c’est sûr. Quelles sont ces convictions par rapport à l’arrivée de ce nouveau gérant ? Est-on toujours sur du high yield ?

Romain : Étant donné que le fonds va sortir dans les prochains jours, je vais laisser au gérant la primeur des convictions sur ce segment-là.

En ce qui concerne les fonds existants, nous sommes dans un environnement avec un potentiel ralentissement de la croissance, qui ne serait potentiellement pas si négatif que cela pour les créanciers, à plein de niveaux : le management, la politique de dividendes, etc.

La dérivée seconde de ce ralentissement potentiel serait aussi que les banques centrales pourraient intervenir, notamment sur la partie courte, sur laquelle nous sommes plutôt actifs. Cela ne serait donc pas très négatif non plus pour nous.

Plus ponctuellement, le Liberation Day en avril n’a pas créé de dislocation de marché, mais il a quand même créé de la dispersion sur notre marché, qui est très large. Nous avons plus de 60 pays et plus de 1 700 émetteurs. Nous ne manquons donc pas d’opportunités aujourd’hui, et cet événement a créé de la dispersion, plutôt favorable aux approches actives.

Stéphane : Cela met fin au débat gestion passive contre gestion active dans l’obligataire.

Romain : En tout cas, nous ne manquons pas d’opportunités. D’un point de vue valorisation, comme l’année dernière et l’année d’avant, le principal contributeur de performance va encore une fois être ce beau point de départ qu’est le rendement, avec cet environnement de taux très élevé aux États-Unis. Les niveaux de portage ont été et continuent d’être le principal contributeur de performance chez IVO.

Stéphane : Parfait, c’est clair et concis. Merci messieurs, à bientôt et bonne fin de MidSommer.

Lucas et Romain : Merci.