Fin de cycle des taux : tour d’horizon des opportunités 2026 et intérêt de la gestion obligataire en performance absolue

Dans ce Credit Corner, Zoom Invest revient sur la fin de cycle des taux et sur les opportunités obligataires à envisager en 2026. L’entretien souligne un environnement encore marqué par une forte volatilité des taux, des perspectives de crédit moins directionnelles et un besoin accru d’agilité dans la gestion.

La gestion obligataire en performance absolue apparaît comme une réponse possible à ce contexte, grâce à des stratégies capables de couvrir la sensibilité taux, d’exploiter les écarts relatifs sur le crédit et de s’adapter aux pics de volatilité attendus.

Les 5 choses à retenir

1. La volatilité des taux devrait rester très forte en 2026. Depuis 2022, le marché des taux est présenté comme le segment le plus volatil de l’univers obligataire, ce qui impose une gestion très agile de la duration. Voir à 00:00
2. La sensibilité taux négative peut devenir un outil de performance. La capacité à réduire fortement la duration, voire à passer en sensibilité négative, est mise en avant pour chercher une performance positive en 2026. Voir à 00:00
3. Le crédit offre moins de directionnalité mais davantage d’arbitrages relatifs. Les stratégies absolute return peuvent utiliser des trades de base entre différentes séniorités d’un même émetteur pour exploiter compression ou écartement des rendements. Voir à 00:42
4. Les pics de volatilité peuvent créer des opportunités pour une gestion dynamique. Portage couvert, papier contre CDS, trades de séniorité ou arbitrage de convertibles sont cités comme des leviers pour profiter de l’imprévu tout en limitant l’exposition aux chocs de marché. Voir à 01:19
5. Les fonds à échéance peuvent devoir prendre plus de risque pour maintenir leur rendement. Leur succès de collecte est reconnu, mais l’environnement actuel peut les pousser vers davantage de high yield, de financières ou de durations longues, au détriment d’une allocation plus flexible. Voir à 05:29