Fin de cycle des taux : tour d’horizon des opportunités 2026 et intérêt de la gestion obligataire en performance absolue
Dans ce Credit Corner, Zoom Invest analyse la fin de cycle des taux et les opportunités à envisager en 2026 : volatilité persistante, gestion obligataire en performance absolue et limites possibles des fonds à échéance.
Dans ce Credit Corner, Zoom Invest revient sur la fin de cycle des taux et sur les opportunités obligataires à envisager en 2026. L’entretien souligne un environnement encore marqué par une forte volatilité des taux, des perspectives de crédit moins directionnelles et un besoin accru d’agilité dans la gestion.
La gestion obligataire en performance absolue apparaît comme une réponse possible à ce contexte, grâce à des stratégies capables de couvrir la sensibilité taux, d’exploiter les écarts relatifs sur le crédit et de s’adapter aux pics de volatilité attendus.
Les 5 choses à retenir
- La volatilité des taux devrait rester très forte en 2026. Depuis 2022, le marché des taux est présenté comme le segment le plus volatil de l’univers obligataire, ce qui impose une gestion très agile de la duration. Voir à 00:00
- La sensibilité taux négative peut devenir un outil de performance. La capacité à réduire fortement la duration, voire à passer en sensibilité négative, est mise en avant pour chercher une performance positive en 2026. Voir à 00:00
- Le crédit offre moins de directionnalité mais davantage d’arbitrages relatifs. Les stratégies absolute return peuvent utiliser des trades de base entre différentes séniorités d’un même émetteur pour exploiter compression ou écartement des rendements. Voir à 00:42
- Les pics de volatilité peuvent créer des opportunités pour une gestion dynamique. Portage couvert, papier contre CDS, trades de séniorité ou arbitrage de convertibles sont cités comme des leviers pour profiter de l’imprévu tout en limitant l’exposition aux chocs de marché. Voir à 01:19
- Les fonds à échéance peuvent devoir prendre plus de risque pour maintenir leur rendement. Leur succès de collecte est reconnu, mais l’environnement actuel peut les pousser vers davantage de high yield, de financières ou de durations longues, au détriment d’une allocation plus flexible. Voir à 05:29
Transcription complète
Créée en 1991 et filiale de LBP AM depuis juillet 2023, La Financière de l’Échiquier (LFDE) est une des principales sociétés de gestion de conviction de France. LFDE s’appuie sur son savoir-faire et ses expertises à forte valeur ajoutée pour offrir à ses clients institutionnels, distributeurs et privés, des produits et solutions adaptés à leurs objectifs financiers et extra-financiers. LFDE, dont les encours s’élèvent à plus de 25 milliards d’euros (30.06.2025), compte plus de 170 salariés et est présente en Allemagne, Autriche, Espagne, Italie, Suisse, ainsi qu’au Benelux. Lire plus
Créée en 1991 et filiale de LBP AM depuis juillet 2023, La Financière de l’Échiquier (LFDE) est une des principales sociétés de gestion de conviction de France. LFDE s’appuie sur son savoir-faire et ses expertises à forte valeur ajoutée pour offrir à ses clients institutionnels, distributeurs et privés, des produits et solutions adaptés à leurs objectifs financiers et extra-financiers. LFDE, dont les encours s’élèvent à plus de 25 milliards d’euros (30.06.2025), compte plus de 170 salariés et est présente en Allemagne, Autriche, Espagne, Italie, Suisse, ainsi qu’au Benelux.
La Française, pôle de gestion d’actifs de la première banque à mission, le Crédit Mutuel Alliance Fédérale, propose des stratégies de conviction sur toutes les classes d’actifs conciliant objectifs de performance et de durabilité. En tant qu’asset manager multi spécialiste, ses équipes se focalisent sur leur cœur d’expertise, en intégrant une dimension ESG avancée dans les processus d’analyse et d’investissement. La Française couvre les marchés cotés et non cotés, dont l’immobilier. Avec plus de 160 milliards d’euros d’actifs sous gestion*, 1 000 collaborateurs et une présence dans 10 pays, La Française conçoit des solutions d’investissement innovantes, adaptées aux objectifs et horizons de placement de ses clients. * au 30/06/2025 Lire plus
La Française, pôle de gestion d’actifs de la première banque à mission, le Crédit Mutuel Alliance Fédérale, propose des stratégies de conviction sur toutes les classes d’actifs conciliant objectifs de performance et de durabilité. En tant qu’asset manager multi spécialiste, ses équipes se focalisent sur leur cœur d’expertise, en intégrant une dimension ESG avancée dans les processus d’analyse et d’investissement. La Française couvre les marchés cotés et non cotés, dont l’immobilier. Avec plus de 160 milliards d’euros d’actifs sous gestion*, 1 000 collaborateurs et une présence dans 10 pays, La Française conçoit des solutions d’investissement innovantes, adaptées aux objectifs et horizons de placement de ses clients. * au 30/06/2025
